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最近债券收益率下行，美国十年期的收益率只有1.6%，中国的好一点还有3.2%。中国移动自从去年被美国列入黑名单，然后被纽交所摘牌，到现在也没有回到疫情前的价格。目前市盈率7.9，股息收益率6.6%，账面处于净现金的状态，过去几年股息也基本稳定。中国移动所处的行业有壁垒，其主要竞争对手中国电信和联通经营效率不如它，估计其将来的盈利和股息基本可以持续，并大概率可以跟上通货膨胀的步伐。
集思录很多债券投资者，我想请教一下，大家觉得买入中国移动收取每年6.6%的股息作为长久期的债券替代品是不是一个更佳的选择？跟债券比主要的风险在什么地方？
集思录很多债券投资者，我想请教一下，大家觉得买入中国移动收取每年6.6%的股息作为长久期的债券替代品是不是一个更佳的选择？跟债券比主要的风险在什么地方？
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赞同来自: laolii
将近三年过去了，再次比较一下中国移动作为债券替代品的优劣。
先总结一下过去三年的表现(2021-5-4 到 2021-3-24):
中国移动(941)： +63% （+75% 若以人民币计价）
长江电力(600900)：+39%
美国债券(IEF): -12%
中国债券(511260): +14%
过去三年中国移动明显跑赢。
目前股息债息率 (三年前数据）：
中国移动(941)： 7.2% (6.6%)
长江电力(600900)：3.4% (3.5%)
美国十年期国债: 4.2% (1.6%)
中国十年期国债： 2.3% (3.2%)
跟三年前相比，中国移动股息率和美国国债债息率的差别从5%（6.6%-1.6%）降到了3%（7.2%-4.2%），和中国国债债息率的差别从3.4%（6.6%-3.2%）增加到了4.9%（7.2%-2.3%），和长江电力的区别从3.1%增加到了3.8%。过去三年中国移动的经营并无重大改变，后面三年中国移动也看不到重大改变的可能，仍然是一个比较好的债券替代品？
隐忧：三年前中国移动的PE是7.9，目前是9.9，估值贵了一些，另外考虑到跟美国国债的息差从5%缩小到了3%，跑赢美国国债可能性要小一些。
先总结一下过去三年的表现(2021-5-4 到 2021-3-24):
中国移动(941)： +63% （+75% 若以人民币计价）
长江电力(600900)：+39%
美国债券(IEF): -12%
中国债券(511260): +14%
过去三年中国移动明显跑赢。
目前股息债息率 (三年前数据）：
中国移动(941)： 7.2% (6.6%)
长江电力(600900)：3.4% (3.5%)
美国十年期国债: 4.2% (1.6%)
中国十年期国债： 2.3% (3.2%)
跟三年前相比，中国移动股息率和美国国债债息率的差别从5%（6.6%-1.6%）降到了3%（7.2%-4.2%），和中国国债债息率的差别从3.4%（6.6%-3.2%）增加到了4.9%（7.2%-2.3%），和长江电力的区别从3.1%增加到了3.8%。过去三年中国移动的经营并无重大改变，后面三年中国移动也看不到重大改变的可能，仍然是一个比较好的债券替代品？
隐忧：三年前中国移动的PE是7.9，目前是9.9，估值贵了一些，另外考虑到跟美国国债的息差从5%缩小到了3%，跑赢美国国债可能性要小一些。
京公网安备 11010802031449号