Edge
Chrome
Firefox
选择波幅大的热门股票，如特斯拉，分别买入某价格的远期call和put，然后每周卖出同价格的当周到期call和put，利用期权时间价值加速衰减的特性套利。
比如现在分别买入一手一个月到期，行权价格为750的特斯拉call和put，然后每周一卖出一周内到期，行权价为750的call和put，到周五收盘，卖出的期权时间价值归零，实值清算，买入的期权时间价值减一周（按照3周到期的期权溢价额计算）。粗略算了一下无论正股上下波幅多大收益都为正。
想问问这种期货套利方式实战可行吗，有什么风险，或者有什么优化方式？
（雪球提问也是我发的，有价值的回复在这里也会答谢）
比如现在分别买入一手一个月到期，行权价格为750的特斯拉call和put，然后每周一卖出一周内到期，行权价为750的call和put，到周五收盘，卖出的期权时间价值归零，实值清算，买入的期权时间价值减一周（按照3周到期的期权溢价额计算）。粗略算了一下无论正股上下波幅多大收益都为正。
想问问这种期货套利方式实战可行吗，有什么风险，或者有什么优化方式？
（雪球提问也是我发的，有价值的回复在这里也会答谢）
2
赞同来自: 逐利
这个的确是日历价差，负Gamma、正Vega、正Theta的策略，所以楼主说可以吃到时间价值是没错的。
但同时，暴露的风险敞口主要是负Gamma和正Vega，标的如果大幅波动后，Delta这个维度也会有风险暴露。
说到波动率，Gamma和Vega的风险暴露，对应的波动率是不同的。Gamma对应的风险是标的实际价格波动率的风险，Vega对应的是期权价格中隐含波动率的风险。
所以日历价差，作为负Gamma、正Vega、正Theta的组合，比较舒服的行情，是标的价格平稳，价格实际波动率不大，但是期权的隐含波动率不要下降这样的情形。反之就会亏钱。
顺便说一句，日历价差属于跨期组合，就是买和卖不是同一个到期日的期权，这类组合通常可以构建Gamma和Vega的风险敞口的方向相反，部分风险偏好不高的投资者喜欢用这类跨期组合，相对盈亏幅度都有限。
但同时，暴露的风险敞口主要是负Gamma和正Vega，标的如果大幅波动后，Delta这个维度也会有风险暴露。
说到波动率，Gamma和Vega的风险暴露，对应的波动率是不同的。Gamma对应的风险是标的实际价格波动率的风险，Vega对应的是期权价格中隐含波动率的风险。
所以日历价差，作为负Gamma、正Vega、正Theta的组合，比较舒服的行情，是标的价格平稳，价格实际波动率不大，但是期权的隐含波动率不要下降这样的情形。反之就会亏钱。
顺便说一句，日历价差属于跨期组合，就是买和卖不是同一个到期日的期权，这类组合通常可以构建Gamma和Vega的风险敞口的方向相反，部分风险偏好不高的投资者喜欢用这类跨期组合，相对盈亏幅度都有限。
京公网安备 11010802031449号