集思录债券/可转债收益率的计算方法

关于债券/可转债的收益率,总有人问起,这里开个帖专门说一下。

首先,集思录网站提供的债券/可转债收益率都是复利

简单的说,复利指的是将所得利息再投资之后的收益率,当剩余期限大于1年时,复利要比单利更有意义一些。

拿隧道转债110024为例:

转债价格:101.56
到期赎回价:108(包括最后一期利息)
剩余年限:5.934
利息:第一年0.6%,第二年0.9%,第三年1.2%,第四年2.0%,第五年2.0%,第六年2.0%

那么其税前收益率(复利)的计算方程如下:

108/(1+x)^5.934 + 2/(1+x)^4.934 + 2/(1+x)^3.934 + 1.2/(1+x)^2.934 + 0.9/(1+x)^1.934 + 0.6/(1+x)^0.934 = 101.56

结果 x 约为 2.12%。

这个方程其实也不复杂,左边就是将每一年末的现金流折现,然后累加。右边就是当前的价格。
具体计算方法要用到迭代,需要用程序实现。或者用EXCEL里面的XIRR函数,也可以得出近似的结果。
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无风之城

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@VUE123
可以看这两个链接中"税前YTM计算公式"部分:
https://www.jisilu.cn/data/convert_bond_detail/113622 (2027-03-24到期)
https://www.jisilu.cn/data/convert_bond_detail/128014 (马上到期)
看了一下,一年以内转债YTM集思录偷懒了,公式上用了单利,没用复利。
以永东转债为例,本来应该是110.085*(1+x)^0.115=108,单利算法就变成了110.085*(1+0.115x)=108。因为离到期很近了,两者误差很小。
2023-03-06 10:05 来自上海 引用
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VUE123

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@无风之城
算法不应该有区别的,你可以举个反例。
可以看这两个链接中"税前YTM计算公式"部分:
https://www.jisilu.cn/data/convert_bond_detail/113622 (2027-03-24到期)
https://www.jisilu.cn/data/convert_bond_detail/128014 (马上到期)
2023-03-05 09:11 来自上海 引用
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无风之城

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@VUE123
为什么距离到期时间1年内的,好像用了另外一个公式
算法不应该有区别的,你可以举个反例。
2023-02-27 08:55 来自上海 引用
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VUE123

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为什么距离到期时间1年内的,好像用了另外一个公式
2023-02-26 11:53 来自上海 引用

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