集思录债券/可转债收益率的计算方法

关于债券/可转债的收益率,总有人问起,这里开个帖专门说一下。

首先,集思录网站提供的债券/可转债收益率都是复利

简单的说,复利指的是将所得利息再投资之后的收益率,当剩余期限大于1年时,复利要比单利更有意义一些。

拿隧道转债110024为例:

转债价格:101.56
到期赎回价:108(包括最后一期利息)
剩余年限:5.934
利息:第一年0.6%,第二年0.9%,第三年1.2%,第四年2.0%,第五年2.0%,第六年2.0%

那么其税前收益率(复利)的计算方程如下:

108/(1+x)^5.934 + 2/(1+x)^4.934 + 2/(1+x)^3.934 + 1.2/(1+x)^2.934 + 0.9/(1+x)^1.934 + 0.6/(1+x)^0.934 = 101.56

结果 x 约为 2.12%。

这个方程其实也不复杂,左边就是将每一年末的现金流折现,然后累加。右边就是当前的价格。
具体计算方法要用到迭代,需要用程序实现。或者用EXCEL里面的XIRR函数,也可以得出近似的结果。
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fyixian

赞同来自: cdairfish

有用,谢谢
2013-10-09 13:12 0 条评论
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画眉 - 戒不足则多言;定不足则多怒;慧不足则多虑

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学习
2013-10-09 19:16 0 条评论
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阿童木

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学习!
2013-10-10 08:33 0 条评论
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hej009 - 平和

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学习了,谢谢
2013-10-10 16:30 0 条评论
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dycyfirst - 债券税务管理,俗称债券避税业务.

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不错。很详细。
2013-10-15 13:50 0 条评论
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forwhat

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谢谢楼主
2014-01-14 15:18 0 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自: 木偶7

这个就是现金流贴现的计算方法
2014-01-14 16:32 0 条评论
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fischer - 喜欢低风险高收益的事情。

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我自己表格做成单利的,集思路提供复利的。正好可以互补参考。呵呵
2014-01-15 14:52 0 条评论
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wgb - 可转债也有春天

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: )
2014-01-15 15:17 0 条评论
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帅牛 - Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that now are in honor

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  • 首先,集思录网站提供的债券/可转债收益率都是复利。
  • 简单的说,复利指的是将所得利息再投资之后的收益率,当剩余期限大于1年时,复利要比单利更有意义一些。

那么剩余期限小于1年,单利复利应该相同吗?为什么xirr算出来不同? @天书 @beatcpi
2014-01-15 18:17 0 条评论
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zbcn21

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非常有用!赞!!!
2014-01-29 16:33 0 条评论
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seven44 - 70后

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"^"是什么符号?代表什么计算方法?
2014-02-16 20:46 1 条评论
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复利效果 - 低风险的不是品种而是人心!

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"^2"是平方,"^3"是立方,"^N"是N次方。
2014-02-17 10:22 0 条评论
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greenwisher - 一言难尽……

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不知道贵网站上的数据是用什么算法算出来的。
我用Excel的YIELD函数,算出的YTM与贵网上的数据略有差别(大概差0.04%)。烦请赐教
2014-03-20 18:05 0 条评论
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复利效果 - 低风险的不是品种而是人心!

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2014-03-20 21:55 0 条评论
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复利效果 - 低风险的不是品种而是人心!

赞同来自: greenwisher

债券投资基础知识,FAQ 【持续更新,有问必答】
http://www.jisilu.cn/question/698
理财师3号 - jisilu管理员:

到期收益率(Yield to Maturity, YTM)
到期收益率(YTM)是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券,那么按照复利的方式,得到未来各个时期的货币收入的收益率是多少。

以2009年10月27日,09长虹债为例。
净价:71.77 应计利息:0.20 全价: 71.97 剩余期限:5.76 票面利息: 100元

单利:
长虹税前单利=((100-71.97)+0.86)/(71.975.76)=7.92%
长虹税后单利=((100-71.97)+0.860.8)/(71.97*5.76)=7.69%

复利:
税前复利方程 (71.72+0.2)(1+r)^5.76=100+0.81.05^5+0.81.05^4+0.81.05^3+0.81.05^2+0.81.05+0.8
税后复利方程 (71.72+0.2)(1+r)^5.76=100+0.80.81.05^5+0.80.81.05^4+0.80.81.05^3+0.80.81.05^2+0.80.81.05+0.80.8

Excel公式:
票面利率:H4
剩余年限:N4
全价:O4

到期税前单利:Q4==(INT(N4+0.9999)H4+100-O4)/(O4N4)
到期税后单利:R4=(INT(N4+0.9999)H40.8+100-O4)/(O4N4)
到期税前复利:S4=((100+H4(1.05^(INT(N4+0.9999))-1)/0.05)/O4)^(1/N4)-1
到期税后复利:T4=((100+H40.8(1.05^(INT(N4+0.9999))-1)/0.05)/O4)^(1/N4)-1
万元日利息:U4=10000*H4/365/100
2014-03-20 22:00 0 条评论
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sheafh

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好东西@sheafh
2014-06-28 10:52 0 条评论
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wdmwdm - 老韭菜

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不错呀!!新手问下,如何收藏本帖?
2014-06-28 17:58 0 条评论
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jiiiiiiisilu - IT头骨

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到期税后:扣税是以最后一年利息部分为税基?还是以赎回价格和面值的差额作为税基计税的?
2014-07-21 17:01 0 条评论
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三思而后行

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假如一年后价格大涨,分红所得利息买入以便复利投资,收益是否受影响?
2014-07-26 21:36 0 条评论
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szeddy

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X到期日和Y到期日,是什么意思呀?请教各位前辈!
2014-08-16 00:09 2 条评论
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472827074

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学习
2014-10-20 22:26 0 条评论
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zhangy312

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请问可以看到这些可转债的历史数据吗?比如2014年10月16号所有AA级可转债的价格,收益率等,谢谢!
2014-11-15 12:23 0 条评论
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tonyandcc

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票息是什么意思?
2014-12-15 00:06 0 条评论
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复利效果 - 低风险的不是品种而是人心!

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一个会计年度的利息。比如票息7.3,就是一张面值100元的债券,每年可得7.3元的利息。
2014-12-15 09:02 0 条评论
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Neeson - 洒脱

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请问一下,转债比例这个数据是怎么计算出来的?
2014-12-16 19:54 2 条评论
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yuyudada

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请问税前收益中常常有个斜杠,比如现在的ST湘鄂债,税前收益为32.91/9.81%是什么意思呢?我看了说明“20120405-20150404,票面利率:6.78%;20150405-20170404,票面利率:6.78%+上调基点",是不是说持有到20150404的年划复合收益为32.91%?还是持有期到20170404的收益为32.91%?
2014-12-29 12:40 2 条评论
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shihongxing

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请教:可转债的溢价率是转股么?
2015-01-04 05:21 0 条评论
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复利效果 - 低风险的不是品种而是人心!

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假设一只可转债的溢价率是10%,意味着投资者在选择买入可转债时,需要比买入正股多支付10%的钱,得到的补偿是:
1、可转债有债底,比如最低跌到80-85元附近,其利息收入和普通债权差不多了,可作为债券持有;
2、T+0交易;
3、一般有折算率,可抵押放杠杆;
4、欢迎大家补充。
2015-01-04 23:19 1 条评论
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lanse

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学习
2015-01-14 15:48 0 条评论
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leyuan86 - 懒人学投资

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第一次来注册,这个网站数据很好,有用
2015-03-01 11:21 0 条评论
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wegamekinglc - 通联数据量化研究

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为啥到现在为止,债券数据页面的债券14年盈亏情况还都是空白的?
2015-04-21 14:26 2 条评论
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fjqznxf

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税前收益为啥会有两个数据,备注的5+2是什么意思?
2015-09-16 22:07 0 条评论
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Leslie41 - 后知后觉

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看到上边这么多人回复,没个实在有用的,买这种转债算个毛复利啊,算单利就足够了,然并卵,搞个Exce,函数表格,就能算出,复利的参考数值用处不大,
2015-09-21 09:07 0 条评论
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zhouzhe__1

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PR债券的面值怎看?在集思录上!
2016-01-08 22:22 0 条评论
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zhouzhe__1

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PR债券的面值怎看?在集思录上!
2016-01-08 22:22 0 条评论
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十三生肖

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请问贵网站债券数据里的修正久期是什么意思?
2016-01-12 10:51 0 条评论
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wang - 为了生活打工

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请问132001、132005为什么是黑色字体的?无法查看历史呢
2016-01-17 08:38 2 条评论
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娇儿 - 80后

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涨知识
2016-03-06 13:02 0 条评论
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flintlong

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请问122133为什么在债券实时数据里面看不到? 我按照排序,直接从122109 直接跳到了122168了,没有看到122133

thanks
2016-03-31 00:22 2 条评论
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辉煌

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债券税前收益是年化收益率吗?
2016-06-30 10:24 1 条评论
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15361754238

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可转债的最大收益就是正股上涨。最低的风险就是有底。。如果可转债低于100就完全是投资机会了。现在好像还有点虚高呢
2016-10-27 21:31 1 条评论
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kobe弟子

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请问债券备注里有5+2,3+3是什么意思?还有回购期是不是到一个时间节点,公司可以选择回购?还是这个回购是要触发某个条件?也就是是时间到了触发回购还是价格到了触发?谢谢,我说的是债券,不是可转债~
2016-11-04 22:04 0 条评论
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wang2009

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请问债券备注里有5+2,3+3是什么意思?还有回购期是不是到一个时间节点,公司可以选择回购?还是这个回购是要触发某个条件?也就是是时间到了触发回购还是价格到了触发?谢谢,我说的是债券,不是可转债~.......急急急!!!
2017-01-27 20:38 0 条评论
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mn02rx

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说白了就是持有到期时的实际收益率
2017-02-13 17:14 0 条评论
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nihaowoshily -

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请问可转债有个商标Q是什么意思~
2017-03-07 10:09 0 条评论
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大师兄m

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132001 14宝钢EB的正股错了吧
2017-03-20 13:50 2 条评论
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investwn

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数据怎么导出来到excel中?
2017-04-20 17:18 0 条评论
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investwn

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数据怎么导出来到excel中?
2017-04-20 17:20 0 条评论
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木匠 - 70后工程

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不错的网站,学了很多知识,谢谢楼主
2017-05-09 20:36 0 条评论
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小燕

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请教老师,PB是什么意思?
2017-07-03 20:58 0 条评论
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防守反击

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原来是这样的啊,我说我怎么算的不对。
2017-07-19 13:16 0 条评论
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咣哧

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债券回售率什么意思啊。
2017-10-24 12:12 0 条评论
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a343610787

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蓝标转债收益率计算有误:YTM计算公式(税前) 1.80/(1+x)^2.745 + 1.50/(1+x)^1.745 + 1.00/(1+x)^0.745 + 108.000/(1+x)^3.745 - 100.2800 = 0

到期应该是102而不是108
2018-03-22 22:39 0 条评论
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无量无极限

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为什么122257 税前收益是4.65%,而税后变成负的-9.51%了?
2018-05-06 11:52 0 条评论
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楚神 - 萌新

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请问有些转债,名字是红色,请问是什么意思?
2018-07-18 11:12 0 条评论
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qhjfz - 70后忙人

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建议正股后加一栏正股所属行业
2018-08-15 09:15 0 条评论
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lefthunter - vega man

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债券价值是怎么算的? 把公式的X改为对应风险评级的利率么?
2018-11-14 13:06 0 条评论

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