实物金投资中的可转债——低溢价金银币投资

说起实物金投资,其实还是挺纠结的,因为如果把时间拉长,实物金投资收益其实并不高,但从避险角度说,实物金和美元却是为数不多的可选标的。
个人认为实物金是资产多元化配置中可选的一部分,至于比例多少就完全以投资者对风险的容忍度来自行决定了。我个人的倾向实物金投资是占总资产的一小部分,不应过高。

本文旨在探讨实物金投资的品种选择上,至于实物金是否值得投资,以及流动性更好的纸黄金和其他黄金衍生品的投资方法都不在本文的探讨之内。

一、先谈谈为什么选择人民银行发行的金银币作为实物金投资品种的首选
1、权威发行方
金银收藏品的品种有很多,这类投资品,鱼龙混杂,溢价高,存在的最大问题是多数投资品的发行机构并不权威,一些精美的金钞银钞等收藏品,买几张做礼品送人还是挺有趣味性的,但是绝对不适合大批量的投资。而更多品种,是报纸上疯狂广告的“极具投资价值的金银币”,这是最应该小心的品种,纯度都可能有问题。
人民银行发行的金银币,是金银投资品中发行方最权威的,虽然只有象征性的面值,但也说明着此类投资品是国家的法定货币。
2、固定的发行量
人行的金银币每套均有固定的发行量,其中精制币每套均配发独立编号的证书。不会像金条和金饰品一样,货源源源不断。随着收藏者的沉淀,以及遗失损毁的现象,市场流通量会变小,在金价下跌的周期,会有抗跌的优势。同时随着时间的推移,金银币溢价会逐步上升,不会像金条和金饰品一样,只能和金价挂钩。
3、炒作性
国人对收藏品都有炒作的习惯,从邮票、磁卡、邮资片、纪念币(非贵金属)、纪念钞、早期纸币几乎都有疯狂炒作的时期。金银币历史上也曾经有过炒作,但因为不菲的单套价格,相对于其他藏品群众基础较差,也造成了如今的估值洼地现状。
4、熊市周期
从去年开始整个金银币市场呈现单边下跌的行情,金银币的特许零售商(金银币的销售需要特许经营的资质)几乎陷入了全行业亏损。炒股的人应该都知道,当任何行业走到极端状态的时候,其实都是不正常的,同样也喻示着机会的到来。
不仅仅是普制熊猫这种大发行量的币种,相对基础金价只有极低的溢价。部分新发行的题材币,发行量仅仅1万套或几万套的币种,也出现了溢价的极低的状态。从投资的角度来说,用极低的溢价换取一个上涨的期权,显然是一件值得做的事情。

二、投资品种的币种选择
个人认为,投资品种的选择,同样是看个人的偏好,如果以金银币替代金条投资为目的的,不妨选择以低溢价的金币作为投资标的。而看好金银币收藏属性,则可以选择一些老精稀以及题材好的投资品种。
1、熊猫金币
熊猫金币为普制币,近几年的最大发行量在60万套左右。当年度的金币相对金价溢价一般在每克10-20元左右。遇到黄金涨幅较大的时候,溢价甚至不足十元,几乎和金条价格持平。
即便熊猫金币未来的溢价潜质并不高,但对比几乎没有溢价潜质的金条来说,依然很好的替代品。
个人觉得在收藏品牛市周期,各类题材币都大幅溢价的时候,熊猫金币可以做为一个投资选项,而在如今的熊市周期中,可能更应该考虑付出一点点的溢价,去布局升值潜力更大的低溢价的题材币。

2、低溢价题材币
前段时间618,多个特许零售商天猫店,都参与了每满1000减100的促销活动,其中某店铺的15克30克熊猫金币,在促销状态,一度价格低至260克每克,低于了基础金价十几元钱。不过这几枚金币在凌晨过后,几十分钟就售罄。
而发行量为8克金币1万套,30克银币2万套的宁波钱业会馆金银币,实际入手价为2900元。
发行量为8克金币2万套,30克银币5万套的曲阜三孔金银币,实际入手价为2860元。
更低溢价的金银币为发行量为1/3盎司(10.368克)3万套金币,1盎司银币8万套的猴年扇形生肖币,实际入手价为3350元。(此币去年曾一度售价6000元)
题材更好的,发行量为8克金币1万套,30克银币3万套的汤显祖金银币,实际入手价为3150元
以上的币种,其中溢价最低的猴年扇形生肖币,按金银的原材料估值也接近3000元,溢价率接近熊猫金币,但升值潜力应该高于普质熊猫。

而近年来发行的多个币种如大足石刻,曹雪芹纪念币,西藏自治区50周年、北斗卫星开通等等,都处于相对溢价较低的状态。

3、加字熊猫币和精致熊猫币
必须说,加字金银币是尴尬的存在,加字熊猫币是在普制熊猫基础上加字,比如北京银行银行成立二十周年、青岛银行成立二十周年等等加字币,加字币在市场上,认同度并不高,市场价格溢价更低,但未来升值潜力也低于低溢价题材币。
精致熊猫币,目前的市场认同也不高,但是发行量会明显小于普制熊猫,如果遇到市场价格过于低迷,也可以考虑购入,精致熊猫的一个特点是规格大,50克到10公斤金币不等。适合土豪级投资者购买。

4、老精稀金币
早期币种相当多数发行量不高,且经过长时间沉淀,市场流通已然十分稀少,而近几年发行的部分币种也有部分十分受投资者欢迎,比如设计十分精美的2015年徐悲鸿金银币发行量1/4盎司(7.776克)金1万套,1盎司银币2万套。目前市价为8500元,远高于同期币种。
一些题材币,如四大名著,以及一些设计精美的传统文化金银币,价格也相对溢价较多。但是题材优秀的纪念币,也喻示着未来升值的潜力会高于题材一般的币种。

投资老精希币种最需要区分的是高溢价币种是否仅仅是因为市场炒作而达到的高位,比如发行量为金币1/4盎司(7.776克)5万套,银币1盎司10万套抗战70周年金银套币,市场价格6000元居然高过同样重量但金币发行量仅仅3000套银币发行量1万套的南非中国年金银币。

三、投资分析
金银币板块实际上在各种投资品中是一个被市场忽略的品种。相当多数的投资品总流通盘市值很低。如市价5000多的南非中国年金银套币,发行量仅3000套,总市值仅仅1600万左右,而发行量1万套的宁波钱业会馆套币,总市值也不到3000万。相当多数1万套发行量的币种总市值都在3000万-5000万,如果考虑原料价格,实际溢价仅仅几百万或千万,炒作成本并不高。
不过以金银币收藏者的投资个性来说,大部分币种一旦被沉淀,货源便很难再在市场上流通,所以对金银币炒作的最大制约不是资金问题,而是炒作者根本没法拿到足够货源,无法在低位建立足够的底仓。
但对于替代金条做收藏的投资者,如今市场环境不佳的情况,选择人行发行的金银币投资,却是替代实物黄金投资的一个好选择,特别是低溢价的币种,类似股市的可转债,向下有金属属性支撑,向上也有溢价升值的空间。

四、投资缺陷
1、贵金属投资普遍存在变现困难,对于流动不太好的金银币来说,想要变现可能需要给予一个不低的折价。所以说,我的建议是金银币的投资应该立足于超长线,减少流动性,减少投资损失。同时不建议高比例在低迷的熊市以投机为目的做投资,目前投资应该以小额的避险资产为主。
2、需要防范金价持续低迷风险,黄金不像股票资产,本身不会有投资收益,所以过早过重仓位进入一个方向并不明确的市场,其实有时间成本的损失。即便未来几年金银币市场维持稳定,也同样会损失利息收益,这也是我建议小额避险投资的原因之一。
3、金银币的价格和币种的品相是有要求的,越到溢价高的阶段,品相对价格定位的影响越大,所以建议不要用手去触摸金银币,将金银币从盒子中取下,在原装的亚克力盒子外可以用保鲜膜包裹一下,减少未来氧化的可能性。另外精致的金银币证书号码也会影响价格,如果可能建议选择尾号为6和8,全程无4和7的币种收藏。
4、将大量金银制品存放在家里是有一定风险的。建议在银行开设保管箱存放,减少潜在的安全性风险。

好了,写完收工。欢迎更有经验的投资者来一起讨论。
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发表时间 2017-06-22 15:32

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胡风汉月 - 四处溜达

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保存让人头疼,出货同样头疼
2017-06-22 15:39 1 条评论
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rotation

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标题党,和可转债有可比性吗?
2017-06-22 15:42 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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回楼上,非常相似的。。可转债是债性保底,股性升值。。金银币是金属属性保底,收藏属性升值。。绝非标题党。
2017-06-22 15:49 1 条评论
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zbtddfzt

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收藏鉴赏,学习知识还可以。投资就免了吧,绝对不是好的标的,买卖的价差就太大了,纯粹是给币商送钱,买时容易卖时难。也不好保存,如果没有辨别能力,再买上假货,就亏大了。邮币卡绝对不能碰。还是投资股票,基金最公平。
2017-06-22 16:06 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

赞同来自: 低姿态 阿瞬

股票仓肯定是多头。。实物金分散5%资金做避险应该没啥问题。。我是劝要买金条的人。反正你也要买金条。那就找金币做替代品
2017-06-22 16:10 0 条评论
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irllyr - 80后,经济学硕士,价值投机,高风险投机并举

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按金价买金银币肯定核算
2017-06-22 16:31 0 条评论
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低姿态 - 分级最好,复杂轮动

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投资讲三性,安全性,流动性和效益性。
如果对流动性有要求的,那么金银币显然不好。变现难。
如果对流动性没有要求的,就是买入后收藏或以防万一的,那么楼主所介绍的金银币溢价很低的情况下确实是非常好的投资。
金银币。盛世当收藏以供欣赏。乱世当金条,通行无阻。
缺点就是买多了没地方放。麻烦。
2017-06-22 16:32 5 条评论
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isno - loser

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本来打算每年买一套熊猫币,今年感觉价格高了不想买了
2017-06-22 17:03 0 条评论
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微微1976 - 00

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流动性差是最大的弱点。
从邮票、纪念币、金币。。。一个个都被GJ搞砸了,存量没减少的情况下,新发的发行量不断增加,导致现在喜欢的人越来越少,韭菜也越来越少,各种电子盘忽悠的也是天花乱坠。
买几个玩玩无所谓,投资还是谨慎为好
2017-06-22 17:14 1 条评论
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太阳雨999

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Mark
2017-06-22 17:19 0 条评论
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pzw6636 - 业余看看盘

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不如工银纸白银,无流动风险,假货,保存问题
2017-06-22 17:29 0 条评论
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xyzhero - 天行健

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金条与金币可能还是有些差别的。我记得不错的话,投资金条是4个9,金币是3个9.
实物金银,金子我只买投资金条,聚焦于中金、招金和菜百几个;
银子,我只买熊猫银币,只投30克,以前一盎司的那种。
2017-06-22 17:40 2 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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实物金可以小规模,慢慢定投,我暂时的投资以重视金属属性为主。求低溢价
2017-06-22 19:04 0 条评论
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yyq1980

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广告软文
2017-06-22 19:24 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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楼上怎么看出是广告软文的。。。。完全没有提过任何一个店铺名,而且活动已经结束了。文章中的价格暂时都买不到了。。。
2017-06-22 19:51 2 条评论
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romapass - I love FJ.

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哪里购买比较方便,少量配置下还是可以的。投资的话,中间各种成本太高。
2017-06-22 21:52 1 条评论
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天猫

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低于金价的熊猫金币应当是假的吧。
2017-06-22 22:04 1 条评论
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甜柿子她爹 - 70后

赞同来自: cobrasnake 阿瞬 brico2000 fb2410 jsxz8更多 »

不要买入“公”的资产。。。

若干年后,你仍然只能在深夜深情的抚摸它们,它们却不会给你任何回应。。。

而如果买入“母”的资产,若干年期间,已经给你带来子子孙孙很多产出了。。。
2017-06-22 22:13 0 条评论
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isgb

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请教楼主一个问题,熊猫银币在币商那里买,靠谱吗?(币商做了10多年的。银行的溢价太大)
2017-06-22 22:41 1 条评论
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cjzzr

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这个最大的风险就是流动性风险。和可转债有什么可比性。
2017-06-22 23:01 0 条评论
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shouyi7451

赞同来自: steven1521

楼主对金银币的介绍很专业,谢谢分享。
补充几点:1投资金银币的流动性还是很不错的,但目前只有上海的卢工和北京的马甸有活跃的市场. 2金总这几年有回购业务,大致上市按照市场金价回购,着急了损失点收藏溢价卖给他也是一个保底的选择。3尽量买金币回避银币,银币体积大,而且容易氧化,如果以黄金投资为目标的话,一盎司熊猫金币就不错,能攒一捧藏起来也就能应付兵荒马乱了。

但是,把这个跟可转债相提并论就是误导了,金银的底价远不能和转债的面值相提并论,其实金银是最难定价的商品啦,地面金存量十几二十万吨,每年产量三千吨,供应和需求说不上话,更不敢猜底价。
2017-06-23 08:48 1 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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对了。咨询一下楼上,卢工和马甸有假货的可能性吗?
2017-06-23 21:14 2 条评论
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y1g3

赞同来自: 低姿态 做梦的Leon 复选框 土豆牛仔

恕我直言,金银币投资是贵金属投资中性价比最低的品种。号称兼有贵金属的材质属性和金币的艺术收藏属性,实际两边靠不上。论材质价格,金交所实物黄金仅万分之8元手续费,不出库提货的话随时可以竞价卖掉,也是万8手续费,也可以提取实物,提取后就不能再到金交所卖了。金店、中金黄金、高赛尔等投资金条,比金交所有8-10元溢价,好处是有实物回购服务。一般买卖报价差额在5%左右。而金银币,你买入时候溢价是最高的,而当你要卖出,很少能体现所谓艺术与收藏价值,也就是你投资的摩擦成本很大。
如你所说,黄金投资主要是防灾。正所谓盛世古董,乱世黄金。古董是艺术收藏属性,乱世是没用的,防不了灾。黄金防灾,靠的是贵金属材质属性。所以你出于防灾目的却投资于艺术收藏溢价较高、买卖摩擦成本很高的金银币,显然不是好选择。其艺术性与可炒作性,固然有值得憧憬的一面,但是与可转债的低摩擦成本、高资金杠杆(正回购)、面值保底、有利息等属性没法比。
我能想到的与之类比的鸡肋品种,大概就是理财型保险了(分红型、万能型),理财比不上股票基金,保障比不上消费型保险。
想到就说,不吐不快,楼主勿怪。
2017-06-23 22:04 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

赞同来自: 阿瞬 readfun zenglm zbtddfzt 明园更多 »

和楼上探讨一下哈,首先我觉得买实物金的目的出于防灾,但从某个方面说,国家的经济也未必会出现如此极端的局面,所以我倾向是买入有金条属性,同样也有升值潜力的金银币。
比如买入最低溢价的熊猫,目前几乎和金条同样报价了。而熊猫币也有国家回购的支持。。所以我认为没有理由去选择纯金条。

至于是否买入更高溢价的题材币,完全是个人的风险偏好了。
当然我也同意在目前的情况下,金币的投资确实挺鸡肋的。所以我文章里也强调也是小仓位的布局。大仓位依然以权益资产为主。在有实物金投资需求的时候,考虑金币替代金条的方案。
2017-06-23 22:59 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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大家有没有什么币种觉得值得推荐的。
2017-06-24 17:06 2 条评论
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低姿态 - 分级最好,复杂轮动

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可以持续深入研究下去。扩展为“低风险的另类投资机会”。做的人少,或许会有超额回报。可惜这方面我没有什么研究和知识贡献。
2017-06-24 17:25 0 条评论
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luxdg

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好文
2017-06-24 20:26 0 条评论
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阿瞬

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谢谢楼主分享。
要是我,也认同与其买金条不如买金币。
去年双十一在天猫浦发店买了几枚熊猫金币(15g),算上返利和积分单价280多。
买了就放着了,当时有个情况挺有意思,我同期还买了几枚比特币,价格和熊猫币差不多,没想到半年时间比特币已经上天了,熊猫还在哪躺着。
2017-06-24 21:54 2 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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@seanlew 去年我双11前买了一个熊猫50克。。算返利和积分,大概是15000不到。。折合不到300。。。今年到是涨了一点。。我不太喜欢普猫。。量太大了。。当然去年题材币没有今年低。所以普猫也是好选择。。今年题材币这么低。我觉得可以放弃普猫
2017-06-24 23:42 1 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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@seanlew 精致币有独立证书编号,题材币和加字猫,以及大规格的猫都是精致币。。普制币没有独立编号。。金套猫就是普制,一般普制的币发行量都大
2017-06-25 11:17 0 条评论
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北极熊

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不能可转债相提并论,楼主太想当然,可转债关联的是企业和人的生产要素,金银只关联通涨等非生产要素。
2017-06-25 12:40 0 条评论
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小卡 - 不求高收益,只求慢增长

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可转债的比喻是指金银币相对金价的溢价潜力。。任何两种投资品都不可能绝对类似。。我个人觉得这种比喻是指它可攻可守的特性。。应该是贴切的。
2017-06-25 16:25 0 条评论
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leimingbuaa - it

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英雄所见略同。可作为资产配置中黄金的替代品
2017-07-07 09:00 0 条评论

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