港股私有化案例及规则

华泰金控的王磊先生前期刚刚做过一篇关于港股私有化的演讲,他是这方面的资深专家。本文结合他的演讲和进行中的私有化案例——银泰股份(1833),和大家分享一下港股私有化的过程和规则。银泰股份的综合情况见下图。



解释一下这里面涉及到的一些交易规则。
1、 要约方式:协议安排
港股私有化有两种方式:协议安排和要约收购。
1)、H股公司,私有化只能采用要约收购,因H股公司注册地在大陆,香港法院不能以法院会议的方式认定其投票结果;要约方必须收购超过90%的股份才能成功;没有“挤出效应”条款(即多数股东同意股票卖出的时候,少数股东必须也同意卖出)。总体难度大,采用少。
2)、红筹方式上市公司(注册地在境外离岸法域,如开曼、百慕大等,在境外交易所,如香港、纽约等挂牌上市,运营资产和业务在中国境内),;两种私有化方式都可以,多数采用协议安排的方式。协议安排的私有化过程中,只需参加股东大会的独立股东75%投票通过,反对的股东不超过全部独立股东总额的10%就可以完成私有化。要约方在私有化过程中无需增持股票形成额外代价,但协议安排私有化失败后12个月内要约人不能再次提出私有化动议。
2、 对价:现金(参见下表)
3、 股东批准或接纳要求及时间表等(见下表)。
4、 私有化过程中的关键点:
1)、融资,方式有:内保外贷、内存外贷、股权融资、债券融资。
内保外贷:收购方在境内以人民币现金或其他资产抵押给商业银行,商业银行出局保函,境外的分行能放出相应的外币贷款,此种方式目前常用;
2)、股东沟通工作,在开曼和BVI(英属)注册(香港注册的公司无需)的上市公司还有一个“数人头”的规定,即要求参加私有化表决股东大会的现场股东超过半数以上支持私有化决议方能生效,一人一票,与投资者持有的股权数量无关。
3)、私有化价格溢价的确定:通常溢价30-40%,溢价越高通过可能性越高。





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发表时间 2017-01-16 11:22

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hejht

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mark
2017-01-16 11:26 0 条评论
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zy1123581321 - 惟心不易

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2017-01-16 11:34 0 条评论
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割总 - 华宝证券可转债百万分之5,开户链接:www.jisilu.cn/question/375588

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2017-01-16 11:41 0 条评论
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杭州开股东会

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2017-01-16 12:58 0 条评论
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wopalm - I love the game

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2017-01-16 22:59 0 条评论
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你猜再猜 - 90后 在夹缝中求生存,在长远中求发展

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2017-01-16 23:08 0 条评论
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红枫0825

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2017-01-16 23:19 0 条评论
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yiyayi - 低风险不是无风险

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好贴
2017-01-16 23:21 0 条评论
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mrwangting

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2017-01-16 23:41 0 条评论
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鱼小草8 - 我是我

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2017-01-16 23:55 0 条评论
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adamchen_2002 - 将来会怎么样,我根本不会考虑。要是成天想着今天,愁着明天,生活还有什么意思呢?就是事情糟到无可再糟的地步,我想总还是有路可走的。 ——毛姆

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mark
2017-01-17 00:26 0 条评论
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cliff111 - 分级基金爱好者

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m
2017-01-17 08:05 0 条评论
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土豆牛仔 - 核心还是打新,然后吃吃贴水折价,上上杠杆也难免,耻辱柱上有:长安B华通转债

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学习
2017-01-17 08:34 0 条评论
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night1980 - 罗曼蒂克永不消亡,中心多极,应射加强,折现是逻辑核心

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徐桂磊是我们公司的同事,很是细致的总结。
2017-01-17 08:42 0 条评论
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rogerc

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学习,感谢分享
2017-01-17 08:57 0 条评论
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lane8884 - 80后IT男

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马克
2017-01-17 09:11 0 条评论
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kj10120302

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港股私有化案例及规则
2017-01-17 09:20 0 条评论
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superstock

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强!学习
2017-01-17 11:18 0 条评论
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szy0028

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学习
2017-01-17 12:09 0 条评论
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feya630537

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银泰商业私有化还是不错的,既有二级市场的要约收益,还有汇率收益,以人民币计年化在10%左右
2017-01-17 13:44 0 条评论
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低调入门者 - 一个低调的入门者

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MARK
2017-01-17 14:46 0 条评论
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blackvisit

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mark
2017-01-17 23:02 0 条评论
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活在香草山

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mark
2017-01-17 23:26 0 条评论
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剑光

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这个需要投票吗 不投票也能要约收购吗?如果成功的话
2017-02-22 15:20 0 条评论

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