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明天就开冻产会议了,能套利吗?(外加另外两件事)| 趁热聊

来源:投研帮 作者:王了了 日期:2016年11月29日
今天这篇写完,我就得投身到深度研究事业中去了,会集中精力出几篇付费内容。有成果了会向大家汇报。不出意外,未来一周我会变成这样:


1

先说石油。明天就是师母已呆的11月30号了,没错,OPEC要开冻产会议了(点击阅读)。其实真正的协商不是在当天会议上决定的,而是一直都在进行。最近时不时就传出沙特和“两伊”的各种消息和进展,油价也随着消息一惊一乍的。

有的小伙伴说,这种时候就做跨式期权吧,买个call,买个put,等结果出来不管涨跌,都赚钱。

我想说,天下哪有这么好的事。

我可以简单给你算笔账,就拿USO来说,它是跟踪石油期货的ETF,跟油价波动比较紧密。它现在价格是10刀左右,如果你现在买入行权价是10美元的call和put,成本总共是1块钱/股。(call 0.71 + put 0.29 =1;都是12月9号到期)

每股1块钱的期权成本,是USO价格的10%。也就是说USO的价格至少要涨跌10%,你的期权组合才开始获利。

但几天内10%的单边波动对于油价来说太少见了,以往冻产协议成功或失败后,也没有这么大的波动。如果在12月9号前油价涨跌没超过10%,你的期权费就白花了

12月2号到期的期权会便宜点(每股成本约8毛钱),但也需要在2号之前涨跌8%以上才行。杠杆基也是同理,我计算过了,只要波动不够就很难赚钱。这件事现在已经充分发酵,市场已经充分做好准备,各种标的的价格都很难找到套利空间了。

你说,那下次出现这种事我早点布局。

非也非也。你早,有人会比你更早。在这种事上,赶早不如赶巧。只要你相信一件事会有很大不确定性,就在价格走低的时候买call,价格走高的时候买put。就像近期的油价,你在11月14日油价跌了一波后买call,要比现在便宜40%左右。这样你的获利空间就会变大。(其实就是震荡行情中低买高卖)

或者,你如果觉得油价会在一个范围内波动,不可能大涨大跌,也可以做空波动性——同时卖出call和put。比如,卖出行权价为8.5的put,卖出行权价为11.5的call。不过每股只能赚1毛4,太可怜了,一旦USO涨过11.5或跌破8.5,你就要开始亏损了。

【提个醒,2个石油杠杆基UWTI和DWTI 在12月9号要退市了,如果你持有这两个标的,注意提前做好准备。】

2

有个小idea想分享一下。我一直说每个人的资产配置里都应该有不超过10%的实物黄金,作为整个组合的安全垫和长期保值品种,像现金一样持有。

有个更加平衡的方法来实现这个目的。那就是用金、银、铂、钯,这4种贵金属做一个组合。如果你原本打算买100盎司黄金,就买93.75盎司白银、3.5盎司黄金、1.75盎司钯金、和1盎司铂金

这几个数字不是我瞎填的,按照这个比例配置,你的贵金属组合整体波动会减小,但不用牺牲大幅收益。

比如从2008年到现在,贵金属经历过大涨和大跌后的情况:



这个组合避免了白银那样的大涨大跌,回报率却能跑赢黄金和铂金

在美国有专门的机构提供这种服务,这种贵金属组合叫“PMC ounce”,每一盎司PMC,按上面那个比例配置4种贵金属,投资者买入之后,实物由非银行的机构保管,存在独立的金库里,有明确的实名所有权。
(参考:http://www.pmcoz.com/

但咱们国内没有,应该也比较难买到国外的。如果你想这样配置,可以按比例手动DIY一下,在银行的贵金属投资里应该都能买到

实在太懒的,也可以直接买一个ETF,代码是GLTR。它就是持有这4种贵金属的组合,但比例不一样:96.5%白银、2.63%黄金、0.35%铂金、0.53%钯金。

变成金额后的比例是:



这种比例把黄金的权重放大了,但回报却没有PMC高。
(参考:https://www.etfsecurities.com/institutional/us/en-us/products/product/etfs-physical-precious-metals-basket-shares-gltr-arca

3

最后说下大宗商品。铜在我上次写完《商品起飞了,怎么玩?(标的大放送)》后涨了一些:



这图是我11月28号画的,本来想提示前高附近有抛盘风险的,结果今天就回调了。

其实我觉得大宗商品,尤其是工业类商品还在历史低位,回调不是坏事。

从供需上看,今年铜精矿过剩30万吨,而明年(2017)预计也是过剩30万吨,供应不增加但需求一直在增加。尤其是按照4年一轮回的库存周期看,2017年底很可能是从复苏走进繁荣的阶段。所以明年是很关键的一年。

如果真是这样的话,那铜的底部很可能已经过去了

锌也是一样,近两年矿数一直在减少,已经影响到了供应。而且需求方面(镀锌板)却一直在增长。



我知道商品大周期一定会来,但不可能知道精准时间点。所以仓位还是最重要的。我的建议是,如果你的全部投资资金有100万,那最多别超过25万来布局大宗商品,而且也要分批建仓。谨记黄金的教训,切忌盲目重仓。

最后,我找到一个专门的铜矿ETF,代码是COPX。它买的都是铜矿公司,不是期货,没有升水的损耗,比期货ETF更适合长期持有。

这是它的长期走势,刚刚突破下降趋势:


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周末我看了两部电影:《神奇动物》,《机长萨里》。都不错,前一个是在电影院看的,后一个是网上找的,但好像下个月国内也会上映。有心情可以看看。

未来一段时间有可能不发文了,想我就给我留言。

好了,我又要开启工作狂模式了。

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2016-11-29 17:27 0 条评论

赞同来自: urfatu newsu 我是搬运工 zenglm aseacui 心的形状更多 »

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syrtis_syj - 记住2017年的教训,2018年要更加小心小心再小心~

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超赞,虽然我不懂
2016-11-29 18:56 0 条评论
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思行者 - 慢、关键是慢

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沙特还没乱,暂时不买石油。
2016-11-29 19:18 0 条评论
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狮狐

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多謝分享!
2017-02-08 09:14 0 条评论
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joeyjiao - 别封账号

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期权部分受教了,一直还想吃这个波动性呢,看来没戏。
2017-04-06 22:45 0 条评论
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rpk74m - 杂学丰富

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"如果你原本打算买100盎司黄金,就买93.75盎司白银、3.5盎司黄金、1.75盎司钯金、和1盎司铂金"
大量金改成银了,还买100盎司总市值不就下来了?
我觉得这个说法还是欠考虑。
2017-09-30 17:55 0 条评论

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