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有亲爹妈保护的稳定收入流(标的)

来源:投研帮 作者:王了了 日期:2016年11月01日
关于清洁能源的大趋势,和天然气的崛起,咱们上篇讲过了(点击阅读)。

下面这图你还记得吗?上篇咱们说的,未来几年会有无数个天然气发电站像雨后春笋一样冒出来,图里的圆圈就是发电站集中的地方,圈越大,瓦数越大:



随着煤炭被慢慢替代,整个美国已经开始了天然气需求大增的阶段。

图中右上角那一大片,就是地下页岩气储备最多的地方,(其中包括全美产量最大的页岩田Marcellus),自然也是天然气发电站最密集的地方。

试想,这么多天然气发电站冒出来,天然气从哪来呢?最安全靠谱的方法就是管道运输——把天然气从页岩田开采出来后直接运输到发电站。

而且这些管道基础建设必须得先建成,否则这电是发不出来的。所以当前最紧要的是建管道。

现在全美有10万英里石油管道,150万英里天然气管道,加在一起总长度能绕地球70圈……(为什么想到了某奶茶?)

但这些依然不够,更多管道还在大张旗鼓地建着,目前有144个管道项目正在运行,建成后等于1万多英里的管道长度,总价超过880亿美元。

那么这880多亿美元,被谁赚去了呢?

这就必须提到刚刚说到的那个大型页岩田之一,Marcellus。

它的地理位置在美国东北部,从西弗吉尼亚州横跨宾夕法尼亚州和俄亥俄州,一直向北延伸到纽约州:



早在2002年,地质学家们就估算这片油田有1.9万亿立方英尺的天然气储备。但那时的技术不成熟,储量再多也开采不出来。

但现在不一样了,不仅技术成熟了,重新计算的地下储量也暴涨到141万亿立方英尺了(根据能源信息管理局)。

这个油田是全美国天然气产量最大的页岩田,没有之一。现在Marcellus每天产出180亿立方英尺,是第二名的2倍还多:



而且,因为特殊的地质状态,Marcellus页岩田的开采成本还特别低。(一是因为它的岩层埋得比较浅,二是因为开采设备可以用沙子作为支撑剂,让压裂缝隙保持张开。)

所以你看,Marcellus每建一个新钻井,平均只需要640万美元,相比其他页岩田整整低了1百万美元,而产量却要高出数倍:



重点到了。

在这个巨大的页岩田里,有两家开采公司,一个叫CONSOL,一个叫Noble。它们在这个地区有巨量的天然气地下储备,但必须得先建管道才行,不然开采出来往哪搁?

这两个公司,如果个建各的管道也不是那么回事,一来成本太高也太费劲,二来管道太多也互相冲突,所以这两个公司做出了一个愉快的决定——合并。



但它们并不是整体合并,而是只把建管道这个项目合并了。它们两家共同搞了一个MLP,名字叫做CONE Midstream Partners (代码CNNX)。

MLP是能源领域里一种“收过路费的”公司,只要油气从我的管道过,就必须给我钱。之前已经详细讲过了,看这里

这样一来,这个MLP作为一个主体,就可以享受税收优惠,低息融资了。

这个新造的MLP,爸妈各站50%股份。有独立的管理层,然后爸妈各派一些人占有董事会席位。

因为爹妈都是亲的,所以给了它很多最好、最稳定的长期合同。这些合同一般都是20年的超长期合同,承包了51.5万英亩范围内的所有天然气收集运输项目。

按英制热单位来算,每一单位“MMBtu”天然气的运输,这个MLP能收到0.4美金的“过路费”,然后这个钱数以后每年增长2.5%。(这只是普通的天然气运输服务,如果是更高端的服务项目,费用也更高。)

所以,你从它的收费方式也能看出来,它未来的盈利基本都是固定的了,而且不受天然气价格影响,只受产量影响。

而产量是由它的“爹妈”决定的,也就是两家母公司——CONSOL和Noble。

这两家公司从2012年到现在,天然气产量一直在增加,来自天然气的收入分别增长了65.8%和70.3%,即便是前两年天然气价格大跌的时候,产量依然在大增。这给了孩子MLP很大的收入保证。

这种标的比较适合稳健收入型投资者,当前分红率是5.36%。

总而言之,这只新生MLP,作为两家天然气公司的“孩子”,收入极其稳定,收入不受天然气价格影响,只受产量影响。

当然了,天然气价格不会影响这家公司的收入,但却会影响它的股价。因为投资者是情绪化的,市场价格反映的是情绪。如果天然气价格大幅下跌,也可能会引发抛售,价格承压。

但现在天然气价格在历史最低位置附近,向下的空间比起向上的空间要小得多。所以我觉得这是一笔盈亏比颇高的交易。

你如果感兴趣可以再深入关注一下这个标的,这篇依然是思路分享,不代表投资建议。即便想买,也建议等到大选和加息过后。

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关于MLP报税问题我还在整理,初步的成果是:对于在美没有资产、没有税号的人,最简单。填一个Form 1040nr-ez 来声明自己是非美公民且无税号,之后每年填一份Form 1042来claim税就可以了。都是e-fill,就是网上填就可以。

对于在美有资产,有税号的人,就比较麻烦,那个就要咨询个人法律顾问了。

如果有新的成果我再发上来。

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一种神奇的矿业股——黄金界的“高利贷”

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2016-11-01 12:02 0 条评论

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intdos

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MLP对中国居民的withholding tax是多少啊?1042和1042S应该是borker填的。

form1042nr和form1042nr-ez是每年报税用的,能用来声明无税号么?
而且1042nr-ez明确说了“Your only U.S. source income was from wages, salaries, tips, refunds of state and local income taxes, scholarship or fellowship grants, and nontaxable interest or dividends.
Note. If you had taxable interest or dividend income, you must use Form 1040NR.”
2016-11-01 12:27 0 条评论
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madud8 - 1.控制仓位,不管你多看好.2任何策略都有一定有效期,没有永恒不变的3.价值发现长期投资

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要是国内有这样的股票上市就好了.
2016-11-01 12:48 2 条评论
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yc850k

赞同来自: 问心

持续加息就要完蛋
2016-11-01 12:52 0 条评论
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投研帮

赞同来自: tirrancy

@intdos Witholding 的税率是39.6%,超高的,所以必须要回来。 这种东西一般券商不管,税的东西很敏感,都会让你去咨询personal consultant。可以问一下自己的券商,如果券商不给弄,就只有自己填。 Taxable interest or dividend,但MLP的dividend是non-taxable的,所以可以用ez版。

另外,咱们的美股账户,资本利得不交税,但分红都是预扣10%甚至更多,这部分如果想要,也是可以claim回来的。

目前我了解到的就是这样了。
2016-11-01 16:06 0 条评论
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石诺 - 随心所欲,从善如流

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记着
2016-11-01 16:13 0 条评论
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intdos

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@投研帮 我觉得不是这样,MLP是本身不交企业所得税,他是一个pass through结构,distribution给unit holder是需要自己去报收入所得税的,并非是不收税的。由于外国人有预扣税机制,所以不一定需要自己报税,而是在券商的1042里报了(如果你觉得税率高了,希望从IRS要回来,那另说,不一定能要回来)。所以希望能明确这一点。您哪里是否有税务专家可以咨询啊?
2016-11-01 16:51 2 条评论
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iamsun

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我可以说,谁按这类文章买股票,谁把裤子输光.就像某生产化工药品厂,每吨出厂价提高了1万块钱,一年生产5万吨,各类大师利润一算多了5亿.最后出报表一看,才多了600万
2016-11-01 18:35 1 条评论

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