两个美股白银标的(用金银比抓买入时机)

来源:投研帮 作者:王了了 日期:2016年10月25日
【本文首发于2016年8月30日】

先看一张图,这是金银比长期走势:


你看,每次金银比到80的位置,大概率会往下栽。所以总体上说,金银比80以上,是个买白银的好时机。

现在金银都在回调,原因是市场对美联储加息的预期增大了。上次美联储加息是2015年12月,不出意外的话今年很可能再加一次,我还是倾向于年底,至少是大选结束后。

所以从现在起到真的加息,金银不会贸然大涨。即便某天抽风来个大阳线,也不能冲动。

我之前说过,美联储想加息已经想疯了,它恨不得直接加息3.25%,这样才有足够的子弹应对下一次的衰退(其实已经开始衰退了)。但它如果加息,很有可能把自己拽入本来想避免的衰退。这就是美国现在的进退两难。

但不管怎样,它躲不过去,逼到墙角还是会咬牙加息的,否则地球村老大的颜面就无处安放了。而在加息之前,金银可能继续回调,如果金银比再回80,就是机会。

我这里有几个白银标的,简单分享一下:

① 一只白银界的老妖精

Hecla Mining(NYSE: HL)

这是一只老妖精,今年已经125岁了……它是全美最大的白银生产商了,大约31%的收入来自白银销量。

它手里有4处正在运营的矿源,其中有两个值得说道说道。

第一个矿源在阿拉斯加,名叫Greens Creek。它是全世界最大且成本最低的银矿之一,即便这家公司其他矿全都关闭,光靠这一个,都能盈利。

据说这个银矿的开采寿命有9年,但是,它26年前诞生的时候,开采寿命也是9年,一直开采到现在,还是9年,好像个无底洞,永远都采不完一样。目前为止光是这个矿就产生了10亿美金自由现金流了,而且还在继续。

这家公司的第二个矿名字挺有意思,叫Lucky Friday。这个历史更悠久,1942年就开始挖了,挖到现在已经特别特别深了。去年5月,这家公司刚刚放了一根全美最长的竖井,直达地表之下将近3公里。

竖井的收尾工程今年结束,这根竖井会把这个矿源的寿命延长20年甚至更久。

这家公司还有一些其他小项目在谨慎开展着,削减成本的传统和使命一直都在延续——在矿区安装WIFI,能让工作人员的任务分配更及时。

也因为它是百年老妖,额,老店,所以很多错误它都犯过,且不会再犯。比如有些经验不足的管理团队,会在金银价格上涨的时候以过高的价格收购矿源,然后价格下跌时发现自己亏了。说白了就是猴急。但这些错误HL都不会犯,它的资本管理很严格,颇有百年老店的气质。

若不是这样,恐怕也不可能挺过2次世界大战、1次大萧条、和若干次涨跌大周期吧。

(本文只介绍标的,具体深度财务分析暂不表)

②白银界的“包租婆”——SLW

看过【黄金篇】的小伙伴都知道,有一种公司,它不挖矿也不卖黄金,它只有一种业务——给挖矿的公司提供资金。

我把这种公司叫“包租婆”,因为它们把资金租给别人,从中抽取产量分成。

白银领域里当然也有这类公司,其中有个很不错的标的——Silver Wheaton(代码SLW)。

它应该算是全世界最大的“包租婆”公司之一了,它负责给挖矿的企业提供资金,等着挖出来之后它可以分到一部分产量。这样一来它省去了挖矿的成本,又能低价获得金银产量。

它的成本极低,每盎司白银它只需要付4美元,每盎司黄金只需要付400美元。所以金银价格上涨多少,它的利润就上涨多少,注意是利润,纯利润。

它之所以是白银标的,是因为它收入的64%都来自于白银。

但是你看最近银价回调,它却完全不care,一点机会都不给,是因为它未来的前景太有想象力了:
  • 墨西哥的圣迪马斯银矿,100%的产量都归它,永久的;
  • 秘鲁的康斯坦西亚矿,100%的银产量和50%的金产量都归它,也是永久的;
  • 巴西的Salobo矿,50%的金产量都归它,每盎司400美元;
  • 加拿大的萨德伯里矿,未来18年黄金产量的50%都归它,也是每盎司400美元;
  • 巴里克黄金公司的3个矿,100%的银产量都归它,直到2018年……

而且,这些矿区的所在国家都是法律比较健全的,跟美国差不多。这个很重要,因为你要是投资了一个在委内瑞拉的矿,你赚的再多也未必是你的,因为法律不健全,你的资产面临“被偷”的危险——委内瑞拉经常干这种事。

所以,如果某个公司的资产大部分都在委内瑞拉,那最好不要去碰它,政治风险太大了。

总而言之,Silver Wheaton(代码SLW)是个非常不错的白银标的,未来只要金银牛市继续,它的上涨空间巨大。

王了了
投研帮

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2016-10-25 13:15 0 条评论

赞同来自: fattycheng

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tangkunyi

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好文,支持一下,手上有点PASS和SLV
2016-10-25 13:20 0 条评论
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evdo - 80前IT男

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很好的分析文章,值得阅读
2016-10-25 13:35 0 条评论

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