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揭秘美联储内部真相

来源:投研帮 作者:王了了 日期:2016年10月25日
【本文首发于2016年8月3日,此为重发】

美联储这个全世界最有影响力的央行,经常一句话就惹得市场剧烈波动,好像它的话就是圣旨一样。

但实际上,美联储也没那么高大上,没那么神秘,甚至它说的话,也不是每句都有用。

我今天用最简单的话让你明白:

美联储内部到底是怎么运作的;
谁说话算数,谁说话不算数;
美联储当前面临的尴尬窘境。

为了帮助你理解,我特地做了一张图。你参照这张图,再听我讲,很快就懂了。

首先,美联储跟一般的央行不一样,它不是一个银行,它有12个银行组成。看图里右侧,我把12个银行和行长(President)列出来了:



这12个银行分管12个大区,并且受“联邦储备委员会”监管,最后再被国会监管。(看图左侧)

这个“联邦储备委员会”有7个成员,主席就是耶伦,副主席Fischer。另外还有5个成员名额,但现在只有3个,你可以看到图中有两个位置“空缺”。

但有意思的是,美国的货币政策不是右边那12个银行决定的,也不是左边那联邦储备委员会决定的,而是由另一个委员会决定的——“联邦开放市场委员会”(FOMC)。

没错,这货就是大BOSS。你每次看美联储决定加不加息,就是这货决定的。

看图下方,这个大BOSS也有12个大佬,这些人非常重要,因为它们对货币政策有投票权。

那这12个人是谁呢?再看图里我画的那些曲线,7个来自“联邦储备委员会”,5个来自联邦银行。但因为现在联储委有2个位置空缺,所以只有5个人,加在一起10个人。

我把他们列一下:
★Janet Yellen★ (主席耶伦)
★Stanley Fischer★ (副主席)
★Lael Brainard★
Loretta J. Mester
Jerome Powell
★William C. Dudley★(纽约联储主席)
Eric S. Rosengren
James Bullard
Esther L. George
Loretta J. Mester

(这只是2016年的投票成员,每年都会从12个联邦行长里面轮换,但纽约联储主席是固定席位)

所以你现在明白,美联储有那么多人,大多数人的发言都没卵用,因为有投票权的只有这么几个人。

但是!事情依然没有这么简单。

你看这10个有投票权的人,其中有4个是画了★号的。这4个人,是BOSS里的大BOSS。可以这么说,美联储的每次货币政策,基本上都是由这4个人内定的。

也就是说,每次投票都是一场“秀”,决策其实在投票前就订好了。

先目睹一下4位大BOSS的尊容:



说到他们4个在美联储的地位……
为什么我想到了这4位…………



好了不要闹。

现在可以肯定的是,除了这4个大BOSS之外,其他美联储的人出来讲话,都不要在意。

比如前些天跑出来讲话的Williams,你到图里找,他连FOMC成员都不是,要到2018年才有投票权,他说的话又有什么指导意义呢?

即便是今年有投票权的人,只要不是这4个大BOSS,你也可以无视他。

比如圣路易斯联储主席James Bullard,他是美联储里面最喜欢跑出来发表言论的人了。而且因为他有投票权,所以很多时候他的话会影响市场走势。

但他的观点经常胡乱变化,经常遭人抨击。前不久一个在纽交所工作的人还狂喷了他一番,说他在“几周内就从美联储最鹰派的人变成最鸽派的人……”等等。感兴趣的可以去这看:http://sarge986.com/2016/06/the-problem-in-st-louis/

总而言之,除了那4个大BOSS,其他人说的话都是浮云。

在这4个人里,Lael Brainard目前话语权最大,耶伦很多时候会听她的,因为她负责考虑美联储政策在国际上的影响。比如再加息的话人民币会兑美元继续贬值,这就会造成今年1月那种巨大的金融恐慌。

但其实耶伦本人是非常希望加息的,因为本来经济指标都已经具足加息的条件了,而且她需要加息来为以后万一需要的降息做准备。

现在美联储在这件事上进退两难,陷入了一种尴尬的窘境。这些下次再说吧,今天讲得够多了。

今天这些你如果能理解,应该对你的投资决策有很大作用。

王了了
投研帮
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2016-10-25 12:00 0 条评论

赞同来自: 津津有味

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NEITHERNOR - 希望各位祝我发财

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没了。。。。??
2016-10-25 12:16 1 条评论
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lin2335433 - 80后金融男

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有点意思
2017-04-17 16:15 0 条评论
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neo牛3 - Technically everybody makes those mistakes. —Charlie Munger @DJCO2018

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加息是为了以后降息。唔,实在是高!
2017-04-17 16:23 0 条评论
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屁股眼儿

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说实话美联储这几年权利被限制了很多,联邦储备法第13条第3款被禁用了,美联储主席每年2次接受国会质询变成了每年4次。。。
2017-04-17 16:32 0 条评论

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