【折价套利】震荡市中分级基金折价套利实战机会

分级基金折价套利:分级A价格+分级B价格<母基净值*2,产生套利空间,所以,将分级A与对应分级B合并成母基,然后将母基赎回完成套利。具体操作为:T日买入分级A、分级B合并(盲合),T+1日赎回母基金,完成套利。

分级基金溢价套利:分级A交易价格+分级B交易价格>母基净值*2,产生套利空间,所以,可申购母基金,分拆成为分级A和分级B,然后分别卖出,完成套利。具体操作为,T日申购母基金,T+1日(盲拆)问成分级A、B,于T+2日卖出,完成套利。
折价套利最大的优点就是所见即所得。是的,当你发现某个分级有1%的折价,那么当你买入时这个折价就锁定到手了。

与之相比,溢价套利则完全不是那么回事儿,当你看到某只分级有2%溢价极为诱人而申购入场后,接下来的两天,随之而来的可能就是套利盘砸出来的分级B下跌潮,等到你排队离场时,可能压根就没溢价甚至变折价了——如果你有参与过溢价套利就会知道,大家习惯称之为“踩踏”。

所以,做溢价套利,很多时候依赖于参与者的预判,市场情绪需要持续高涨,在套利盘还少的时候提前杀入,在大规模套利盘到来之前离场,绝对的与技术活。与之相比,折价套利技巧性低,是个苦力搬砖活,特别适合低位震荡市。
总之溢价套利,风险高,收益高,当前行情机会较少。折价套利,机会少,收益低,相对属于“低风险投资”。

举例来说,假设在对应军工指数在未来两天涨跌不变的情况下:
T日发现军工分级有2%的溢价,申购母基金,T+1日分拆成A+B,T+2日卖出,必定分级B开盘低开,吞噬套利空间,如果当天对应军工指数无法上涨,只能平价甚至折价卖出,整个套利无法盈利。
T日发现军工分级有1%的折价,T日买入A+B,合并成母基金,T+1日赎回,假设当天对应军工指数涨跌不变,则套利到手,这就是“所见即所得”。

在今天,我为大家主要介绍的是针对震荡行情的1/3仓位永续折价套利策略
T日:用三成仓位买入折价的A级+B级,并合并。由此开始折价循环套。
T+1日:赎回昨日合并获得的母基金,并且继续用三成仓位买入折价的A级+B级并合并。
T+2日:赎回T+1日合并获得的母基金,并且继续用三成仓位买入折价的A级+B级并合并。
T+3日:赎回T+2日合并的母基金,同时第一次赎回到账的资金,再次买入折价的A级+B级并合并。

三轮折价循环套利策略详解:
首先,我们要明确的对当前的行情有一个定义,大盘运行到这个位置,不要再做单边行情的梦了,多头盼着单边上涨冲破3600点,空头看跌到2500点以下,但是从去年8月见2850点底部,到8月9号3025点,大盘涨幅仅仅175点,事实上大盘是一个区间震荡行情,这样的震荡行情,散户是最难把握的,往往进去了就是一个小高点,一割肉就卖在了底部,更别提个股轮换难以把握,可能大盘没怎么动,但是资产却缩水20-30%。

三轮式折价循环套的好处是什么呢?仓位轻且恒定!
如果你采用的是裸套,固然可以全仓操作,但是3天的周期中至少在赎回至到账那1天是空仓的,如果坚持尾盘买入A级+B级,那么又有一天相当于空仓,等于是3天中2天空仓——这就会带来不确定性,万一持仓的日子大跌,空仓的日子却大涨呢?那就得不偿失了。与之相比,三轮式折价循环套就始终维持三成的仓位,每天都是如此,可以规避持仓与空仓日交替的不确定性。更何况,由于你始终三成仓位,所以市场无论是大涨还是大跌,对你资金的影响都只比较小,全市场跌停也只会让你净值下降3%,这样的持仓心态会好许多,即使是眼下慢长快跌的市场,也还拿得住。

假设每天套取0.3%的利润,1/3仓位对整个净值的收益为0.1%,一年以250个交易日计算,可套取25%的收益。大盘目前在3000点这个点位,简单计算可以覆盖下跌到
2250的净值损失(当然行业指数和上证指数之间并不完全拟合)。如果大盘在这个点位震荡上行,不但有套利收益入账,还有每天3成仓位享受的上涨的额外收益!

从实盘数据来看,本人从3月25日2980点开始做,到8月9日收盘3025点,收益约为8%,期间上证上涨2.19%,创业板指下跌2.94%。
第一次码长文,写的可能有些乱,如果大家有兴趣,可以和我进行一些实盘的交流,本策略提供的是一种相对低风险的操作思路,适合的是做不好震荡行情,但是又喜欢看盘做交易的球友。

PS:需要用到的几个工具: 银河证券赎回费5折,T+3赎回(一般券商)到账改T+2到账,分级基金一键套利软件。
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2016-08-10 15:10 0 条评论

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uuu131 - uu

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最近折价少得可怜
2016-08-10 15:22 0 条评论
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ly604065615

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@uuu131 所以需要赎回费打折啊,而且需要用软件,折价太小手工做很难做了。
2016-08-10 15:32 0 条评论

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