反哺集思录-几个财务指标说明-送给有志于自己做老板的集友

感谢集思录一年多的陪伴,从这里学到很多有价值的思想。
今天整理文件,发现了很多以前的工作手记,便稍稍修改了一篇讲义放上来,供感兴趣的同学参考。
写得比较短,内容也很浅显,如果碰巧对您有用,起到了抛砖引玉作用,将是作者莫大的欣慰;如果无用,烦请一笑置之,我不太喜欢挑起口舌。
这是我2014年推脱不掉,为某民营企业集团组织的一次义务培训的讲义,针对的是工程师及以上所有员工,目的是为了通过实例说明管理到底是怎么回事,主要介绍了几个财务指标的含义及使用。
实际讲解时,配套了一个简单的EXCEL表做演示,这里就不贴了,因为很简单。
要说明的,本人对财务的了解非常有限,但针对企业管理积淀应该还可以,所以讲义中涉及的知识非常浅显,更多的是希望能因此启发思考。集思录很多CPA大佬,如果确有疑难的财务或会计问题,一定要请教他们。

目录结构图



感兴趣的同学看完讲义后,可以思考一下下面的两个问题:
问题1:某项目第一年投入1000万,投资期5年,从第二年开始每年等额回收资金,IRR20%,某同学因此得出结论:到项目结束时,投资人收回的总资金为: 1000*(1+20)^5=2488万。算法对不对?
问题2:Excel中的三个内部收益率函数IRR(),XIRR(),MIRR()的区别是什么?分别适合什么情况下使用?
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田驴儿 - 你问我要去向何方,我指着大海的方向。

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谢谢分享,好人一生平安(●'◡'●)
2016-07-02 23:35 0 条评论
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xtxjj - 老实本份

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谢谢,集思录爱心人士越来越多,让人感到温暖
2016-07-02 23:38 0 条评论
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wattwei

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好。直接将楼主归入VIP
2016-07-02 23:50 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: 田驴儿 kplaybo

其实我的讲座最核心的观点是:
所有做决策的人都应该懂一点儿财务基础知识,包括工程技术人员、质量控制和质量体系管理人员、物流工程师、采购工程师、销售工程师、HR专员,否则就会出现公司核心价值无法实现,或公司政策无法落地的窘况。只有每一个环节都能匹配企业的财务规划,才能最大限度实现成本优势,满足客户需求。
而现实情况是,财务和技术是远远脱节的,自说自话,部门之间矛盾突出,出现问题后上级不知道通过什么标准去协调部门矛盾,导致的浪费恐怖至极,这就是我们管理上的差距。其实用财务指标去统一部门矛盾,就完成了走向成功的第一步,如果进一步能够以公司价值最大化去协调部门利益,则公司即有可能走向卓越。
2016-07-03 00:00 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: debter Peak2peak safezhf jk1968 zhdnyp 量化投资先锋 红糖饼 memoriesaier simonli32 goalsum 雪舞风回 秋风如烟 miraseed更多 »

凭我的经验,类似的培训最好是企业一把手亲自主持,即便不是自己讲,也一定要亲自到培训现场听讲,一定要做总结发言,否则部门员工不会重视。
而一旦企业利益最大化或企业价值最大化成为企业的核心价值观,其效益非常显著,因为用这个原则可以评价各部门的贡献,可以作为解决部门矛盾的公证指标。举例来说,假设客户询价产品中有一个尺寸公差给得非常紧,只有±0.001,而根据你们的经验,这个公差要求太高了,对产品质量的提升几乎没有,但对成本影响却非常大。这种判断只有工艺人员和质保人员才知道,如果他们有投入产出比意识,在和客户沟通时就会抓住这个重点,努力说服客户放松公差,同时提供更优惠报价,最终导致供应商和客户双赢。如果技术人员没有培养出这种意识,那么就会存在技术人员只知道满足客户需求,不考虑实现成本,或采购人员只知道买便宜货,不考虑质量的现象,接下来生产人员会不断抱怨原材料质量不合格导致废品率高,技术人员说生产部门不严格遵守工艺,质保部门每天忙于挑选处置不合格品.......最终单位效益下降,人人怨声载道。只要老板知道,0PPM(废品率为0)未必是质保部工作优秀,而可能是你们骗老板我多投入了太多,那么就有可能建立更科学的评价体系。
自己做产品的老板,对此应该会有很深切的体验。他们应该知道,将企业作为一个系统,作为一个整体去评价各个部门的绩效要有意义得多,远好于用销售额评价销售部,用单价评价采购部,用废品率评价生产部和质保部,用技术水平去评价工艺部。
2016-07-03 00:37 4 条评论
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deathwait

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连回复都是干货!!!
2016-07-03 00:51 0 条评论
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lr011 - 价值为本,趋势择点,反众操作

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这就是除了部分超大项目类工科,比如航空航天,比如土木,比如核工业。其余工科大学都不学技术经济,或者工程经济的弊端。。
2016-07-03 01:58 0 条评论
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pierrekw - 虚怀若谷 求知若渴

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非常感谢!做企业管理人员都需要知道些财务知识 包括excel计算一些财务指标的函数
2016-07-03 07:15 0 条评论
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fangsujuan

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学习
2016-07-03 08:42 0 条评论
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jimmyzhao

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谢谢分享!
2016-07-03 08:49 0 条评论
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ddxz1949 - 爱生活爱理财

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干货
2016-07-03 08:58 0 条评论
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jiangdaya - 喂喂,我是姜军长,请你务必在坚持最后五分钟,最后五分钟

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虽然我不爱学习,但对楼主这种精神,我还是要点个赞!
2016-07-03 09:06 0 条评论
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hahalicai

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赞楼主!
2016-07-03 09:09 0 条评论
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debter - 低风险

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@Login255

有一个数据问一下: 内部收益率IRR的批准标准是21%,这个属于业界的一般标准吗? 如果是这样的话,那么对应我们做证券投资的人来说,大家还是不要投资股票、债券等产品了,应该投资实业。因为投资实业的收益率更高。

目前债券收益率年化收益21%的基本没有,股票如果年化收益21%相当于需要5倍市盈率以下,A股目前也找不到,港股可以找到个别的股票。

从21%这个数据可以看出,总体上看,社会投资中还是实业投资的平均利润率更高,远远高于证券投资的利润率。这个是普遍现象吗?
2016-07-03 11:06 3 条评论
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njsunl

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谢谢楼主
2016-07-03 11:24 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: jk1968 debter ToyJoy

@debter IRR取20%作为评价项目是否要投资,在国际化制造类公司中比较普遍。我举例那个公司,不仅要求IRR≥20%,而且要求计算净利润时,要按35%计算所得税以便cover未来可能的risk,搞得我们拿项目很被动。不过他们在审批项目时也有一定灵活性,比如我举例这个项目在报价阶段IRR并未达到20%,我们是按战略项目申请的,总部也批准了。后来在投资批准阶段,因为客户修改了生产纲领,导致固定费用被摊低,同时我们又争取客户同意了一个设计变更,使我们可以提高材料利用率,最终IRR才实现了大于20%。
2011年行业景气度已经不太好,竞争已经比较剧烈,现在更难做了,主要来自于民族工业的竞争,很多外企开始压缩中国市场,转移产能。
做产业与做股票可以说各有千秋,做股票的优点是退出方便,但收益相对比较低。但做实业几乎是破釜沉舟的,真的需要拼管理,拼技术,拼客户资源,拼政府关系。比如我说的这家公司,按20%IRR已经很难拿项目了,但他们的理念和我们不同,如果赚钱不多,宁可不做。所以他们是全球配置资源,我们如果真的想找值得投资的实业项目,还是很难碰到的(或者人家不缺钱,或者风险比较大)。
2016-07-03 11:29 3 条评论
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德斯勒

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谢谢分享!
2016-07-03 11:47 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: yf0806 小小

@debter 另外,以中国股市融资之容易,A股上市公司应该是世界上最幸福的企业了。可惜确实没有几家上市公司认认真真做实业了,都把眼睛盯到散户钱包上了,确实很悲哀。
2016-07-03 11:53 0 条评论
2

debter - 低风险

赞同来自: Login255 dar2001

@Login255

你说的有道理,在我们芯片行业,如果碰到竞争对手是欧美公司,我们都特别容易对付,绝招就是把价格压低,使得对方没有利润就退出了,而我们一开始只顾抢市场份额,不太在乎利润。但是如果遇到台湾公司竞争,我们就比较困难了,因为台湾公司也会把利润压得比较低。最可怕的就是竞争对手是大陆公司,他比你还不在乎利润,拼命压价格,几乎是你死我活的竞争。
2016-07-03 12:03 2 条评论
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udielc

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没有看到全文,希望楼主多多分享,小弟在此感谢
2016-07-03 12:08 0 条评论
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zhdnyp - 不下注不知道输赢

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开卷有益,哈哈
2016-07-03 12:10 0 条评论
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@udielc 顶楼有全文链接(word格式)
2016-07-03 12:26 0 条评论
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香橙柠檬 - 70后

赞同来自: 韭转大肠

这不是很基本的财务指标吗?还要楼主科普?随便一本财务管理的书都有的内容,连我这个非经济类的理科生都懂。这贴子居然那么多人叫好?!
集思录这么专业的网站,怎么会出现这种情况?因为现在稍有价值的信息都要付费了吗?不用付费的就只剩这类科普贴了?说真的,有点失望。
2016-07-03 12:29 6 条评论
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memoriesaier - 90后小韭菜 大四

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点赞
2016-07-03 12:49 0 条评论
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Tree020417

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2016-07-03 13:02 0 条评论
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qqaqq

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谢谢分享
2016-07-03 14:51 0 条评论
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爱在十字路口 - 70后农民

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谢谢 学习
2016-07-03 15:31 0 条评论
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ck0630

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感谢楼主的热心付出,回复确实更有料
2016-07-03 16:15 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

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@ck0630 谢谢支持,不过如果多动动脑筋,似乎还是IRR更有研究价值,比如投一个实体项目IRR=10%,无风险,而同样银行存款利率也是10%,且均可以随时取现撤出,存银行和投资实体项目是不是效果等效?类似的,MIRR,XIRR是不是更精确?到底使用哪个公司计算更接近实际?MIRR的再融资成本和再投资收益应该如何确定才科学?
2016-07-03 16:25 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

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至于说管理问题,任何一个帖子都讲不清楚的,有没有同学有这样的疑问:
如果销售部的KPI不考核销售额,如果质保部KPI不是考核废品率和一次交检合格率,那么考核什么?难不成都考核利润?那各部门间还有什么积极性?这个问题如何解决?
再比如,会不会有这样的疑问:其实附件中演示的那个外企的报告也没有什么特别嘛,只要想做很容的。那么我告诉你,这个模板是Excel表,只有文字没有贴图,一共包括了27张表格,最后才计算出各项指标,这个模板有1.5M大小。请设想一下为什么会需要那么多个表格?都分别填写什么数据?如果我们设计一张表,应该怎么做?做这么复杂劳工伤神,真有这么大意义吗?
2016-07-03 16:28 0 条评论
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pjhfwyq

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学习,赞楼主。
2016-07-03 16:45 0 条评论
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无所得 - 70后,号"牛毛老人"

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2016-07-03 16:52 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: guoguo 田驴儿 小小 雪舞风回

大家无论是看帖子,听讲座还是读书,基本会遇到两种风格:
第一种:用最通俗的语言将问题的核心先阐述清楚,比如到底什么是ISO9001质量体系,为什么会出现这个体系?谁制定的?核心要求是什么?是否属于强制标准?如何保证被认证的公司持续满足体系要求?通过认证有什么好处?这些问题都介绍清楚了以后再具体讲解条款,讲解每个条款与核心目的的匹配关系。我比较喜欢这种讲座,因为只要核心和关键清楚了,具体条款即便不介绍,自己读资料也行,因为已经有了大方向的把握。
第二种:一上来就用先把学员打蒙,用术语说明术语,一上来就是公式套公式,但却不解释其物理意义或经济意义,导致老师特别高大上,但学员无论如何努力,一直弄不清原委,依旧满脑袋浆糊。
本帖开篇已经说明是为了抛砖引玉,正是因为我写的东西非常简单。实际讲座时,我对每个主题都进行了深入挖掘,提出了很多实际问题,学员反应也非常热烈,互动踊跃。
2016-07-03 17:10 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: 不停地奔跑 田驴儿 neo牛3 zhwangb

本帖对投资有什么意义?不知道!尤其针对A股投资者,我只能说不知道。
不过我知道所谓价值投资,其实非常简单,只要深刻理解了本帖的内容,就可以非常容易读懂巴菲特的DCF估值模型(DCF估值模型号称是世上最严谨的对公司或股票进行估值的方法),就再也不会参与PB、PE、低估、高估等等片面的讨论了,起码从理论层面知道,一个公司的价值应该如何计算。你会知道,你未来的位置绝对不是只取决于一个要素,它是几个要素的综合,包括你现在的位置,你的运动方向,你当前的速度,和你的运动加速度。你起码应该也清楚了企业价值最大化与企业利益最大化的差别,因为DCF估值模型计算的就是企业价值,而不是利益。
P.S. 也千万不要和我讲价值投资对A股无意义等,我早就听腻了,何况,我也不是认真的价值投资者。
2016-07-03 17:29 0 条评论
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weaveph

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谢谢楼主!
2016-07-03 17:34 0 条评论
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tlbb

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赞楼主
2016-07-03 19:15 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: 田驴儿

百度文库中看到一篇文章,是介绍巴菲特选股模型的,写得非常通俗,包括了如何确定成长因子,如何选择折现率,如何计算买入点或加仓点。个人觉得研究清楚一个具体案例,或许可以强过看几十封股东信呢(授人以鱼不如授人以渔嘛)
文档链接:
Digging Into Buffett's Numbers
2016-07-03 19:37 0 条评论
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至简

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难得楼主这么肯分享
2016-07-03 20:32 0 条评论
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xiaofeng71

赞同来自: fazekas

学习,正缺这些财务知识,收藏了。
2016-07-03 20:42 0 条评论
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windylu816 - 君子近庖厨

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好人一生平安
2016-07-03 20:46 0 条评论
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多乐投资 - 80后野鸡私募

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很好的资料,赞一个
2016-07-03 20:46 0 条评论
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多乐投资 - 80后野鸡私募

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兄台,关于ISO9001等质量认证体系,有符合你描述的深入浅出的讲义么?可否分享一下?
2016-07-03 20:58 2 条评论
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sweetwang

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本帖油料
2016-07-04 07:34 0 条评论
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ylxww

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学习了。
2016-07-04 07:44 0 条评论
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xch0512

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谢谢分享
2016-07-04 08:22 0 条评论
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dongfangmu

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谢谢LZ分享
2016-07-04 10:43 0 条评论
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蓝色坚韧球 - 共产主义、保守主义、自由主义、节俭主义、享乐主义

赞同来自:

谢谢
2016-07-04 10:51 0 条评论
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allensstar - IT男

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谢谢分享。
2016-07-04 11:39 0 条评论
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卷毛麦迪 - 新股和债券

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谢谢分享
2016-07-04 14:25 0 条评论
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luthier

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谢谢分享,学习下
2016-07-04 15:48 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

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再次谢谢大家的好评,不过我确实不好意思了,因为这只是一个非常简单的文档,如果能因此激发读者进一步思考与探索的兴趣,本人会倍感欣慰。
有精力时,我会再分享些有点儿难度的东西。不过我手头的东西大多和投资无直接相关,一旦发现有意义的再传。
2016-07-04 16:33 0 条评论
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耳机

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谢谢楼主分享!!!
2016-07-04 16:50 0 条评论
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skyan - 80后IT从业人员

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感谢楼主分享
2016-07-04 16:56 0 条评论
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rb191195

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感谢楼主分享
2016-07-04 17:01 0 条评论
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吴焱

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我看了一下目录,没看内容,但是我能预见到,这和我大学的时候上的一门叫做《工程经济学》的课程的内容基本一致。我大学读的是物理系,纯粹的理科专业,但是这门课是必修课,连《大学化学》这种课程都是选修,可见此课程的重要性了
2016-07-04 17:05 0 条评论
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cbcliang - 投资-见势不好,掉头就跑

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先顶再看,谢谢LZ分享。
2016-07-04 17:10 0 条评论
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wangnaw

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顶一下,感谢楼主
2016-07-04 17:22 0 条评论
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chy0820

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谢谢分享
2016-07-04 21:01 0 条评论
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uclinl

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谢谢楼主分享!
2016-07-04 21:58 0 条评论
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hnwt

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支持
2016-07-04 22:07 0 条评论
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mengran86 - 投资是一场修行,既要博学强识,又要坐怀不乱……

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给力!感谢楼主!
2016-07-04 22:17 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

赞同来自: 小小

前面帖子给出了巴菲特DCF估值模型的介绍文章,为了便于理解其核心思想,结合主贴介绍的NPV、IRR等财务含义,我对这个巴菲特模型进行了简单点评,供集友思考及进一步探讨。
原文中关于第9年以后DCF的计算公式没有进行推导,直接给出了公式。如果有疑惑,可能需要复习一下积分或等比数列前n项和,当然如果不喜欢数学,完全可以只看结论,丝毫不影响对文章的核心概念的理解。
从这篇文章可以看出,巴菲特并不考虑买入标的的PB/PE,也不单纯追求成长,而是将所有因素都用来计算DCF,DCF结果才是最终决定一只股票价值的唯一标准,当前市值与DCF相比大幅折价时,就是买入时机。而其科学性正在于,DCF才是评价是否值得投资办一家公司或买一家公司的唯一考量,其财务含义非常清晰,无丝毫的炒作。
原文(有删节)及点评见附件。
2016-07-05 08:10 3 条评论
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zy517891510 - 不断学习低风险理财

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考试中级有
2016-07-08 23:13 0 条评论
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馒头小二

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对于正在做实业的人来说是碗好鸡汤。
可现实,玩过金融投资的,还有几个愿意去做实业扩大的。
还有,做企业不在于做大,而在于精。特别是私营企业。部门多,管理人员多绝对不是好事,
现在企业不缺动嘴的,缺的是脚踏实地动手去做的,去落实,生产出市场真正需要的产品。
2016-07-09 00:02 0 条评论
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bayonetzwm - 怪怪

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留个。。。。。。
2016-07-09 08:41 0 条评论
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吴牛喘月

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留个。。。。。关注一下。
2016-07-09 08:53 0 条评论
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debter - 低风险

赞同来自: 枕上诗书闲处 neo牛3 baicai8888

文中假设企业经营性现金流增长率的长期平均值小于通胀率还有有一定合理性的,因为如果一个企业的挣钱速度一直保持大于社会平均挣钱速度,就会有有其它竞争对手不断涌入,最终拉低该企业的挣钱速度,使得其增长率降低到社会平均增长率之下。

但是这也从一个侧面说明,办一个永续企业的投资回报率确实并不合算,因为它迟早会下降到收益率低于社会的通胀率。一个企业老板还是应该在企业处于快速增长期时高价上市或者转手卖掉,否则他就会发现最终企业的收益率还不如国债的长期收益率。

但是,我们看到美国道琼斯股票的长期收益率是大于社会通胀率的,这个又似乎与上述的企业永续投资回报率不如社会通胀率矛盾,该如何解释呢?

因为道琼思股票指数有一个重要特点,它总是把业绩差的股票剔除,然后加入增长率快的企业进入指数,这个良性循环使得指数可以跑赢通胀。但是单个企业要在50年以上的周期中跑赢指数甚至是跑赢通胀都是很难的。
2016-07-09 09:01 0 条评论
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zhangyunbo_zs

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谢谢分享
2016-07-09 09:14 0 条评论
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枕上诗书闲处 - 80后

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无法下载 没有权限,是因为不是VIP吗?
2016-07-09 10:22 0 条评论
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zhaojeck

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下载了execl打不开,这是为何?
2016-07-09 10:28 0 条评论
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geminizb

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谢谢楼主分享
2016-07-09 11:00 0 条评论
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yokowo_fc - 80后

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谢谢LZ分享,好人一生平安~
2016-07-09 11:05 0 条评论
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qin8807 - 笨笨

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我喜欢定投指数基金
2016-07-09 11:14 0 条评论
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debter - 低风险

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根据DCF估值模型,分析一下分级基金A类的150223 证券A级的估值。

150223, 每年固定利率6%, 永续。 假设社会平均通胀率为5%。
即文中的公式中 : g = 0% ( 现金流增长率为0) r = 5%

该公司发行时立即买入,则第1年现金流 = 6%/发行价格 = 6%/x

则 150223的合理发行价格 DCF = 初始现金流 / ( r -g ) = 0.06/x / ( 0.05 - 0 ) = x

解方程得到 x = 1.0954

计算出该基金的合理价格为1.0954, 目前市场价格为1.153,还是比较接近的。

以上计算没有考虑150223下折带来的损失,假设每隔7年下折一次,即每隔7年收益率会下降一个数字,并可以计算出折合每年收益率下降的数值值。 这样在公式中 g 就不是0%了,而是一个负数了,假设这个负数是 -0.7%左右。

则公式变为 DCF = 0.06/x / ( 0.05 0.007 ) = x

可以得到 x = 1.026,即考虑下折后其价格为1.026比较合理。

注意,以上所有分析都是基于社会通胀率为5%来计算的,如果把5%修改为4%,则可以得出一组完全不同的数字。
2016-07-09 11:44 0 条评论
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刘滔LT

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为你无私奉献的精神点赞!
2016-07-09 14:13 0 条评论
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cc382425150

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非常有用的资料,感谢楼主分享。
2016-07-09 16:20 0 条评论
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undeadcrazy

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谢谢楼主分享
2016-07-09 16:24 0 条评论
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catfl

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虽然开不了公司,帮顶下
2016-07-09 16:56 0 条评论
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angelmail - 80后

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谢谢分享
2016-07-09 17:11 0 条评论
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zhusteve

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多谢楼主
2016-07-09 22:00 0 条评论
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liyiding23 - 喜欢吃海鲜

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棒!
2016-07-10 00:12 0 条评论
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jennyliu218a - 平平淡淡,认认真真

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受益匪浅,谢谢。
2016-07-10 09:49 0 条评论
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MilkywayJSL - 香港保险与投资顾问

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工程人员都应该学《工程经济学》,想当年我还当过助教
2016-07-10 11:23 0 条评论
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小凡

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绝大多数人是屁股决定脑袋
2016-07-10 17:34 0 条评论
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greenou

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谢谢分享!
2016-07-10 18:07 0 条评论
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huahua516

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感谢分享
2016-07-10 18:07 0 条评论
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一瞪大湿 - 90后土木狗

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感谢分享!!
2016-07-10 21:40 0 条评论
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wuzujin

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PMP、国内建造师;对此有系统性内容,本人几年前学习过,后来无处使用,所学基本遗忘。
2016-07-10 22:42 0 条评论
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blackvisit

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感谢分享
2016-07-12 22:26 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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楼主好人,
今天听到一个报告,关于新蓝领的理财认识的,虽然想到会理财知识匮乏,但是竟然会有一条说这些人把买彩票也当作理财,真是,基础知识真的是人人都懂一些才对,那个报告也说到,金融机构应该负担理财知识普及的责任。
至少要普通人都需要知道买银行理财就是给银行送钱,是收知识税来的。
以后要有空给身边人唠叨唠叨。
2016-07-12 22:34 0 条评论
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发布

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留个位置明天来下载,谢谢楼主
2016-07-12 22:44 0 条评论
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古三叔

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苹果app没有下载地方,还是用浏览器吧。集思录的app做的真的挺差的
2016-07-14 23:32 0 条评论
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frogjay

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感谢楼主分享,从回复里也学到了!
2016-07-15 01:54 0 条评论
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for_more

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谢谢楼主分享
2016-07-15 08:50 0 条评论
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joy - 闲云野鹤

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好!点赞!!!
2016-07-15 09:07 0 条评论
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kimiyt

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多谢!
2016-07-16 11:36 0 条评论
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glimmer427

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对楼主贴最后提的两个问题,有没有和我一样都不会的?
2016-07-16 14:44 0 条评论
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huanzi

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先赞再说,精神值得学习
2016-07-16 16:15 0 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

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蒙部分网友错爱谬赞,特对本帖进行最后收官。本帖主贴主要介绍了几个常用财务指标,尤其重点介绍了内部收益率及其几个基于EXCEL函数的变形,这部分内容对老板有用,对投资也应该有用,关键看如何用。但本收官贴确实和投资无关,只说给做生意或做企业高管的人,只对投资感兴趣的可以忽略了。

简单的道理如果深入挖掘,就成了学问。就像对极限的研究导出了微分,而对微分的研究又导出了积分。本帖用一个假想的案例,说明这些指标在企业项目决策时的作用。

大家都知道,企业的经营目标就是利用有限的资源,为企业赚尽可能多的钱。IRR恰恰反映了投资回报率,所以IRR越大越好。但是,IRR在一个具体项目中的计算却是非常复杂的,需要进行成本分解,费用分解,需要对变量的波动影响进行评估(专业上称为敏感度分析),这种计算通常需要企业进行多轮询价,多次会议讨论才能拿出基本靠谱的数据,然后将数据输入到EXCEL模板中才能计算出IRR结果。大致过程如下:

假设你们公司目前正在为公牛插座配套一款插排的塑料壳,双方合作很融洽。一周前,公牛公司采购员给你们发来一个新产品询价函,而且这次询价不仅要求报价塑料外壳,还包括里面的铜导体,纲领是2016年100万只,2017年260万只,2018~2025年300万只,2026年生命期结束。付款方式为N+2(收到货后满2个月支付货款)。报价要求按3*3%年降(第一年全价,第2年~第4年每年降价3%)公司接到询价,立马开始忙了起来,工艺部开始考虑场地是否够用,是否需要外租场地,需要多大面积,同时计算需要投资多少台设备,需要配备多少名操作工,需要和质保部协商按投资方案需要确定废品率,质保部提供需要多少质量检验员,人事部提供每年工资增长幅度,岗位系数工资,制造部考虑需要多少设备备件费用,需要几名维修工,每年水电动能费用,物流部考虑需要多少天的原材料库存,运输方式及费用,采购部询价活得每年的预计原料单价、设备采购价格、房租价格,财务部将所有价格汇总,确定需要多少融资,计算利息。。。。。。所有的信息都确定后,财务部数据填写到EXCEL模板中,计算出满足IRR要求的单价信息,经公司各部门领导签字后,销售部将价格报给了客户。

3天后的一天,客户采购员突然打来电话,说:“报价收到了,本项目一共有5家供应商竞标,现在我们在开经营班子会,今天确定最终项目给谁,请你们马上组织调整报价,调整方法为:你们只报价塑料壳,铜导体我们决定自己做;3*3%年降改为2*5%年降,如果项目最终给你们,你们需要老产品降价5%,还有项目投产期改为2017年。最终我们给你们的目标价是5.6元/个,时间紧急,请你们15分钟内明确答复是否接受。”中国的客户绝对是上帝,他们常常会搞这种突然袭击,一方面是因为采购员对不同供应商有倾向性,一方面是用这种突然袭击的方式压制价格。好在你们有EXCEL表,将数据增增减减,把客户给的目标价也输进去,看看IRR是否赚钱,收益率还够不够,很快就可以给客户答复了。

但如果平时没有这个模板就惨了,如此短的时间肯定算不出来结论来,不接吧,怕失去一单好生意,接吧,又怕项目亏损。

而事实上,很多公司(尤其民营企业)的报价都是由老板主持的,不太懂管理的公司老板一般只计算利润率,非常粗线条,尤其涉及到年降(每年价格不一样,产量不一样,成本不一样时),利润率每年是变化的,他们根本算不准。

因此,弄懂了IRR的含义,知道了敏感度检查该如何做,接下来必须做一个良好的模板,随时备用。很多企业恰恰就没有这个模板,每次报价都搞得鸡飞狗跳,以后成本超标也找不到开始测算时的底子,不知道该找哪个部门算账。这种模板外企肯定有,我们却一直忙碌却一直也没做,事实真的基本就是这样。窥一斑而见全豹,这就是中外企业的管理能力差异之一。
2016-07-16 20:21 2 条评论
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Login255 - 公众号:Login_255

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呼应@debter 的提议,索性将这个话题再引申一步。
到目前为止,我写的东西都很容易理解,有些朋友肯定已经感觉无聊了,甚至已经有网友抗议,说这么简单的话题百度一下就行了。事实上,我开始接触内部收益率(IRR)这个指标是在2004年,因为工作需要,我就百度了一下,真的很简单。不过我喜欢对重要问题追根究底,既然IRR如此重要,那么就有必要彻底理解清楚其财务内涵。我写的东西都是我自己思考的结果,有关IRR我真的没有看过任何一本书,我只是百度了IRR定义,然后看了EXCEL里IRR函数的Help。如果真的有哪本书写得比我清楚,那我确实没必要再讲。不过我相信很多书其实写得不好,自己不懂就敢写书的人确实不少,会copy/paste就行。之所以如此自信,是因为我工作过10多家公司,我发现很多销售总监甚至财务总监对IRR的理解也依旧非常肤浅。这真的很悲哀,因为不懂IRR,相当于不懂什么是赚钱,相当于去菜市场买菜不会算账。当然也有对此了解非常透彻的,爱思考是他们的共性,这些人都成了我的好朋友,我总是每当有好的工作机会时,都为他们推荐。
下面举例说明IRR并不是那么好理解。但其实我的讲义里把这个问题讲得非常清楚了,我一步一步不厌其烦推导,最终就是为了说明这个问题。,
贴图是四个不同项目,第一年(2016年)投资都是100万,从第二年开始有收益,直到2023年项目结束。因为你只有100万,只能投一个项目,你到底投资哪个?观察现金流合计列和IRR列数据,因为项目D的IRR=37%是最大的,难道我们真的应该放弃项目B(可以赚700万)而投资项目D(可以赚37万)?想清楚这个问题,也就想清楚主贴的“问题1”了,同时也就知道,其实在一定条件下应该投资项目D,一定情况下应该投资项目B,或某些情况下项目A或C会是最优。到底什么情况应该投项目D?什么情况应该投项目B?因为这个例子很极端,是不是一下子就想明白了IRR到底是什么?是不是知道了IRR也只是一个参考指标,并不代表IRR高的项目就真的最适合企业现状?
我管理企业时时经常讲的一句话就是“不要天天算小账,总觉得员工工资给高了。先学会算账,算好账有时候收益更大,甚至有可能形成与上下游的共赢!”比如客户大多最关注价格,你和客户提出通过降价把利润压缩10%,同时申请额外20%的份额。有时候这种博弈表面上看给足了客户面子,实际算清楚以后可能是利润最大化方案。

2016-07-17 19:21 0 条评论

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