详说定投3——持有封基说股市之二十八

直到上一篇说的还全是指数,但实际上大家知道,指数是无法买卖的,可以买卖的只有基金。现在基金分成场外基金和场内基金,这个场是指交易所场地。
场外基金就只有一种交易方式,就是投资者直接或者通过第三方和基金公司发生买卖关系,我们叫申购或者赎回,现在很多基金公司开通了直接扣款做定投的业务,即使你没有股票账户,都可以开通网上基金业务,绑定银行卡后自动每月扣款。
场内交易的方式比较多,大致上有三种:
第一种申购赎回,是通过券商作为第三方向基金公司发出申购赎回的交易信号,这个基本和场外直接交易是差不多的,但场内有一些限制条件,不是所有的基金都可以通过券商申购赎回的,有些券商没有开通某些基金的业务,你就无法通过场内申购赎回;另外还有些条件限制,比如分级基金的母基金如果你场内申购需要五万起步。
第二种只针对ETF基金的,它的申购和赎回都是一揽子和跟踪指数匹配的股票,权重也是按照指数中的股票权重匹配的,而且最低申购非常高,一般不适合我们小散,这里就不详细介绍了。
第三种方式是场内交易,就是像股票那样买卖,这个价格和申购赎回的价格有个差异,市场价格相对净值的差异我们就叫溢价率,公式=(市场价-净值)/净值 ,溢价说明市场价比净值高,相反就是折价,折价的时候市场价比净值低。
你看到有一类ETF联接基金,就是为了小散也能够申购ETF而专门做的基金,这类基金的最低申购金额要比ETF基金小很多很多。
根据以上的分析,我们推荐三种方案:
第一招曰:一箭中的,即一次搞定后再也不用平时去打理了。“一箭中的”比较适合刚刚踏上工作岗位没多久,基本没积累,但每月有稳定的现金流,这类客户我们推荐场外成本平均法自动定投,这样可以克服因为忙或者暴跌的时候的空间而停止定投。上一篇说过,定投效果好,需要弹性好的品种,如宽基中的创业板,如果觉得回撤严重心理压力过大的话,也可以选择中证500甚至300指数对应的基金,当然输赢同源,回撤相对大的创业板,肯定最终收益率也高;而回撤小的沪深300指数,收益率肯定是小的。表1“一箭中的”里面回测了用创业板指数、中证500、沪深300三种不同的指数从10年6月起定投了71个月的情况,用现金流量法的xirr函数计算得到的年化收益率分别是26.90%、13.55%、6.31%,对应的最大回撤分别是29.05%、28.32%、20.58%,这些数据充分说明了我前面的观点,即弹性越好的创业板,定投的收益率越大,同样最大回撤也会大一些。我个人还是推荐回撤稍微大一些但收益率好很多的创业板定投,具体的品种有易方达、富国等基金公司的产品,一般都有定投方式,即在基金公司开户并绑定银行卡,每月指定扣款日期和金额。同时不少基金公司对定投还有免申购费、后端收费等优惠。
第二招曰:双拳出击。对于已经工作了多年的职场人士来说,已经有了相当的积蓄,如果还是用积蓄里做每月定额的定投,感觉资金的利用率太低而且对回报的要求比较高了。那我们推荐的“双拳出击”能很好的解决这个问题。“双拳出击”的核心是:第一拳,选弹性最好的指数,第二拳,选价值平均策略而不是成本平均策略,关于价值平均策略,前面我已经详细讲过了,这里不再重复了,有疑问的读者可以仔细看看我前面一篇帖子。具体的品种,选了表2五个指数对应的场内基金。主要是考虑了第一是有足够的弹性,第二是有1000万以上的成交量,第三是场内申购免费。价值平均策略的参数如下:月平均增幅1%,月常规定投额1000元,最大定投额5000元,最小定投额-5000元(也就是当月金额累计超过当月期望值时可以抽出的最大资金)从表2可以看到创业板年化收益率为33.90%,超过了成本平均策略的26.90%。五个品种的平均年化达到33%,最大回撤18%,整体效果比成本平均策略要好很多,而且资金用量也能控制。以上几个参数大家也可以根据自己的情况调整,如担心资金量太大可以把最大资金量5倍改成3倍或者4倍甚至更少,其实把最大资金量和最小资金量都等于常规资金量后,价值平均策略就变成成本平均策略。具体的操作就是按照价值平均计算出应该要达到的当月价值,和实际定投资产进行比较,差额即为当月定投额,如果超过最大值就定投最大值,如果小于最小值就用最小值。然后换算成应该买的AB的份额在场内买入,如果整体溢价过高,可以在场内申购,记住这里一定要场内申购不能场外申购,否则无法拆分成AB。不过场内申购也有个问题,就是最低申购额必须满五万。当然定投不可能那么高,这里有个变相的好办法,如果遇到整体溢价较高时,可以卖出你场内的AB,同时申购母基金,当然你的场内AB合计必须接近五万这样做才有意义,也就是说申购额等于当月定投额加上场内卖出AB的总金额,这样做的好处还可以吃到溢价。这样的操作引出了第三招。
第三招曰:三番四次。如果操作者平时有比较多的时间操作,除了用上面的双拳出击外,还可以在此基础上进行套利。具体的操作如下:你可以把定投的资产分成两份,一份为AB,一份为母基金。另外再准备一份资金作为套利。具体的说,如果我们操作创业板,那么如果场内有10万资金的话(这是最低额了),5万买了AB:150152和150153的合计资产为五万,另外5万是母基金161022。这样如果我们发现在收盘前整体溢价,即AB合并后的价格超过母基金的预估净值了,那么可以卖出AB,同时申购母基金并把已有的母基金拆分成AB套利;反之如果折价了,就把场内的AB合并成母基金,再买入一份AB,并把已有的一份母基金赎回,当然赎回有0.5%的赎回费用在折价的时候必须考虑的。表3是以当天跟踪指数的95%的涨幅作为估算套利的结果,佣金及冲击成本用0.3%估算,最高的国防分级今年截至到4月15日就能套利30%,年化高达147%,但实际上收盘前的套利现在都不太好把握,实际不可能有那么高,但这“三番四次”的套利依然是“双拳出击”的一个非常好的补充。
有人质疑中国股市说万一像日本那样20年不起来。我们从表4的27年中国股市可以看到,最多连头带尾7年,中国股市一定会有一次涨幅超过50%的大牛市,定投就是在底部吸足筹码,到大牛市一次出仓。当然过去的历史不能代表将来,如果你对中国经济长期看空,那也不要来股市了。
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发表时间 2016-04-16 22:00

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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: 笑而不语

2016-04-16 22:00 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: 笑而不语 indexing

2016-04-16 22:00 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: 笑而不语 cashjimmy

2016-04-16 22:01 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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2016-04-16 22:01 0 条评论
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wittgenstein

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多谢封基老师!
2016-04-16 22:11 0 条评论
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lhw44488

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传说中的沙发吗
2016-04-16 22:15 0 条评论
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chris笨笨 - 笨笨的程序员

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板凳
2016-04-16 22:25 0 条评论
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qmd0001

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封基老师满满的干货。
2016-04-16 22:26 0 条评论
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r2007 - 头茬韭菜

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定投专家!
2016-04-16 22:44 0 条评论
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Cool - 80后金融男

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干货!
2016-04-16 22:56 0 条评论
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学习继续学习 - 如果没有成功,说明努力还不够,成功者决不放弃,放弃者绝不成功。成功者很辛苦,失败者更辛苦,失败者需要辛苦一辈子。

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好好好,下周马上开始实验,先做5年测试。
2016-04-16 23:35 0 条评论
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stevenwu602

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以创业板为例子,定投买分级,需要时常关注下折上折等事件,还要观察溢价折价情况。不是很省心。

定投买场内创业板基金159915最方便,手续费还低,但是有最小100股的限制。比如这个月计划买1000元,基金价格是2.20元,你就只能买400股880元,或者500股1100元。

这样看来,定投最好的方案还是场外联动基金,比如110026,就是手续费可能高一点,追踪误差搞一点。
2016-04-17 01:42 1 条评论
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dogon

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谢谢老师,辛苦了
2016-04-17 02:02 0 条评论
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空军

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金老师,每次都是硬货,非常感谢
2016-04-17 08:14 0 条评论
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jiangdaya - 喂喂,我是姜军长,请你务必在坚持最后五分钟,最后五分钟

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非常认同,我正在逐步这么做,但如此有条理的总结,比我高明!
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2016-04-17 09:38 0 条评论
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慵懒De狮子 - 1.半瓶子水;2.知道自己是半瓶子水。

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谢谢封基老师的无偿贡献,准备开一个小长线账户身体力行。
2016-04-17 10:01 0 条评论
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慵懒De狮子 - 1.半瓶子水;2.知道自己是半瓶子水。

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不过有个问题想请教下,封基老师觉得比如每月定额的定投,总收益率达到多少的时候需要控制收益率回撤的风险呢?
2016-04-17 10:02 0 条评论
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慵懒De狮子 - 1.半瓶子水;2.知道自己是半瓶子水。

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在之前的帖子里封基老师也说过,波动大的品种更适宜定投,定投可以熨平波动,定投另外重要的一点是熊市中的积累到牛市里的集中兑现,那么问题来了:B基金适不适合定投?
2016-04-17 10:06 0 条评论
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goorback - 80后,股市白痴,学习,学习

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请问封基老师,按照你上面说的,每月定投的同时,持有分级基金的a和b与母基,进行轮换,赚取溢价。可是持有分级b,在熊市中下折是非常危险的,怎么解决这个问题呢?
2016-04-17 10:38 0 条评论
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90884525

赞同来自: gdmqc

只要A+B是等额购买的,不要管他上折,下折,还是定折,没有一点影响 。
2016-04-17 11:04 0 条评论
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r2007 - 头茬韭菜

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补充一下,A:B不是1:1的要按实际比例购买。
2016-04-17 11:10 0 条评论
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biginsect

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封基老师,看了您的文章,对于您在定投分为ab和母鸡共同参与的情况下,每个月如果安排各自参与的定投金额?是一半一半么?
2016-04-17 11:34 0 条评论
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waterty - 主干期货,也干期权,基金兼顾,股票不玩。

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非常牛,支持封基老师
2016-04-17 11:53 0 条评论
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freehong

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谢谢楼主的干货
2016-04-17 13:26 0 条评论
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guanyuems - 不要在平庸的机会上浪费时间、精力和金钱。

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反之如果折价了,就把场内的AB合并成母基金,再买入一份AB,并把已有的一份母基金赎回,当然赎回有0.5%的赎回费用在折价的时候必须考虑的。
这样套利的话还要额外的5万元在赎回的当天买入AB吧,赎回需要第二天才能到账,资金无法无缝链接,会有偏差。
2016-04-18 00:16 0 条评论
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发布

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好好学习
2016-04-18 08:38 0 条评论
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taot34

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感谢加学习
2016-04-18 09:56 0 条评论
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lytxjh1102

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有个问题想问下,无下折的分级B是不是满足弹性大这一条?
2016-04-18 10:32 0 条评论
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安乐土

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感谢封基老师分享
2016-04-18 19:14 0 条评论
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快斗 - 憨夺型80后IT男

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定投是个长远的事儿,这些现在“场内申购免费”的基金,将来优惠结束会不会再次收费呢?到时候恢复1.2%的手续费就太高了。有这个可能吗?
2016-04-18 21:18 0 条评论
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Fk0188

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绝对干货,老师无私,也有以上不懂的地方,很想看到老师的回复,谢谢
2016-04-19 11:40 0 条评论
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wrself - 70年代后进工作者

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咳,用陆金所或者阿里得了,申购费一折算是可以了。场内那5万起的太折腾了。
2016-04-19 16:57 1 条评论
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leichaoqun12 - 用投资做善事

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学习
2016-04-29 08:47 0 条评论
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夜行书生

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群主好人,良心好作。 细心研究中
2016-04-29 19:58 0 条评论
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gdmqc

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@guanyuems 套利不是天天做的,只有有机会的时候才做。
2016-05-09 17:12 0 条评论
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BMW128 - 80后房地产

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哪位大侠能解释一下嘛?第二招曰:双拳出击。买入AB是指分级A和B都买嘛?如果是,那各自买的比例是多少了?谢谢。
2016-05-26 10:43 1 条评论
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kllt

赞同来自: BMW128

当然是分级A和B同时买入,一般分级A、B都是5:5,也有4:6 等,集思录可以查到。按比例买入就行。
2016-06-08 20:47 4 条评论
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BMW128 - 80后房地产

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按比例买入是指当期按比例买入,还是累积净值要保持一定比例。能否举个列子嘛?
2016-06-14 12:57 1 条评论
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Fk0188

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好文章。
2016-06-16 09:47 0 条评论
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集思广路 - 来学习的

赞同来自: 林育运

@持有封基 大师,我想在指数均值以下定投,并且越往下加大定投,越王上就赎回。但是这个指数均值该怎么找呢大师有没方法
2016-09-02 00:08 0 条评论
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集思广路 - 来学习的

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定投是低吸高卖的一种,定投只不过牺牲了时间分散资金来抓住大底,我觉得还是要选择一个入场时间为宜
2016-09-02 00:32 0 条评论
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怪猫 - 改变自己

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谢谢老师,非常受益。
2017-01-20 10:50 0 条评论

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