关于商品期货套利的一次深刻教训,献给热爱基本面分析的朋友

我说一说2012年我在棕榈油/菜籽油上套利的故事吧。

我们知道,在商品期货中,三大油脂(豆油、棕榈油、菜籽油)价格走势具有很高的相关性,使用替代性也很强,如果两个品种价格差距拉得过大,势必会会产生替代效应,使得价格收敛。

理论上没错,但如果用来做期货就错了。

2012年5月份,菜油1209和棕榈1209合约的价差达到2000元,过去历史上价差均值是1200元左右,大幅偏离了吧?棕榈油太便宜了吧,商贩得用棕榈油替代菜籽油做调和油了吧?套利的机会来了吧?

别慌,我是理工男,不会被这点表象欺骗。于是,我打开国外网站,查询鹿特丹和温哥华两地菜籽油和棕榈油的FOB价格(加拿大和欧洲是油菜籽的主产区),换算成人民币以后,只有600元的价差,看来套利是可行的!

于是,灾难从此开始。我从价差2000点开始建仓(多棕榈,空菜油),结果后来两个月价差进一步拉大。我呢,像个"价值投资者"那样一直补仓,死扛到8月,价差拉到3500元,最后被被迫斩仓出局,累计亏损40多万,体重下降3公斤。
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Jslking

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统计套利 要趋势套利
2016-03-03 11:22 0 条评论
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notfly

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你这是统计套利 怎么扯上基本面分析了
2016-03-03 11:23 3 条评论
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flyingbird_03

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花40万,减6斤肉,值了
2016-03-03 11:25 1 条评论
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yendo

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真的是恶梦。
2016-03-03 11:26 0 条评论
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memoriesaier - 90后小韭菜 电商从业人员

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体重下降三公斤……
2016-03-03 11:26 0 条评论
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zzzzv

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没看懂楼主怎么就斩仓出局了
我不懂套利,有两个问题
1、如果套利做的当月合约,当月合约交割前差价扩大,下月合约差价缩小,怎么办?
还是因为这种东西容易交割,会有能交割的人套利,导致不会出现这种情况
2、听说期货有各种神奇制度会导致套利失败,如果两个同时暴涨或暴跌,其他一个连续3天触及涨跌停,另一个差一点,那么是要被强平的吧?
其他还有哪些规则会导致单边吗
2016-03-03 11:30 0 条评论
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hdbjcncpa - 债券菜鸟~~

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价差2000建仓, 补仓到价差3500时亏损40w
平均每吨亏损1000吧,那至少买了400吨的对应期货
感觉仓位过重也是亏损原因吧
另不知道最后价差收敛了没有?斩仓后@骆驼1978
2016-03-03 11:54 1 条评论
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fuzzyblue - 不在此山中(个人公众号)

赞同来自: 非凡猪

期货止损太重要了,但价值投资和套利交易就是止损下不了手
2016-03-03 11:59 0 条评论
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wuist

赞同来自: park

这不是套利。更多属于预期没有实现而导致亏损。
2016-03-03 12:07 0 条评论
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jaingyangj - 临渊羡鱼,不如退而结网 【微信公众号:金融算命师】

赞同来自: jdtbgem EXON 我是阿冰

跨品种配对交易就是两个单边,不是套利。用套利思路来做只能是自欺欺人。
2016-03-03 12:11 1 条评论
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freeman1980 - 鮟鰤鱷鮽鮣魧鯳鱷魧鱆

赞同来自: feixing

因为方便面需求量骤减,因为康师傅出事了
2016-03-03 12:12 0 条评论
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张千军万马

赞同来自: 津津有味 屋顶一根葱 feixing

好文,可惜是理工男写的。
如果是理工女,就点个赞;
如果是文艺女,就点两个赞;
如果是美女,就忍不住琢磨伊那么多钱是怎么赚来的。
2016-03-03 12:14 0 条评论
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rered

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黑天鹅天天见
2016-03-03 12:15 0 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

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此帖好
2016-03-03 12:18 0 条评论
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秋黄

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也关心收敛的情况
2016-03-03 12:20 0 条评论
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deathwait

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问题是后来收敛了没有啊?
2016-03-03 12:22 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: grandriver 李季峰 neo牛3 子非虫 flintlong neptune1125 coolahao theola 游凯 徐一南 cxk720 鱼小草8更多 »

有人说,那是你基本面分析功力不够,所以才亏损。

我告诉你,到2012年8月份的时候,现货市场上菜籽油和棕榈油的价差已经收敛到1000元以内,但人家期货就是3500的价差。

中粮集团通过国投期货在1209合约上打了2万多手多单,人家就是不平仓,吃准了你们这些投机的空头小散,由于散户持仓不能到交割月,所以8月份就必须主动找他平仓,都不用接货。
2016-03-03 13:09 5 条评论
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jaingyangj - 临渊羡鱼,不如退而结网 【微信公众号:金融算命师】

赞同来自: 非凡猪

小品种是有这个问题。去年的铁矿也是这样。所以散户最好做远期合约。
2016-03-03 13:15 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: kxc0405 wldcj 不停地奔跑 李季峰 kevin2shi rered 秋黄 simon3003 skyblue777 palaced newsu hellophilip 远坂凛LOVE 我在高老庄 allenblue 天书 困兽飞天 游凯 津津有味 沃利 liang2111716 gwxkai librother duanzongyong tangyouze Liberia 380664743 forrest_g 未鉴 yxg7069 hugebaozi cxk720 unrealww elodia更多 »

此次亏损以后,我就放弃了商品期货,转向低风险品种:分级A、可转债、打新股什么的。后来遇到集思录,分级基金的盈利能力就大幅提升了。

2013年以后,完全放弃基本面分析,开始研究大众交易行为学,把自己过去的经历通过量化模型揉合到了股指期货的策略中,把每一笔交易都当成赌博来对待,不重仓,坚决止损,不管盈亏都定时平仓。

是的。我又开始投机了!不过,过去的那些思想负担完全没有了,从最近半年的效果来看,盈亏比达到了3:1,稳定盈利不敢说,但至少不会大亏了。

我的集思录签名: "放下执念"就是这么来的。
2016-03-03 13:23 4 条评论
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hdbjcncpa - 债券菜鸟~~

赞同来自: neptune1125 hugebaozi 非凡猪 jdtbgem

商品期货不能交割是个大麻烦 期现价背离,交割月临近就是不收敛你也没脾气,只有交出筹码认亏出局
股指期货就好多了,强制现价交割
2016-03-03 13:26 2 条评论
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haydengao - 指数增强 轮动党一切均可轮起来

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尝试过跨品种套利,感觉还是需要跟着趋势做才行,等于是单边投机的一个缩小版本,除非做跨月套利。
2016-03-03 13:30 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: XFD 魍者之语 luckzpz 困兽飞天 lasalo akf116 游凯 stronger1003 塔塔桔 天书 Dagrrrrr tedu 徐一南 elodia EXON更多 »

只有把每一笔交易都当成赌博来对待,你的交易才能离赌博更远....
2016-03-03 13:33 0 条评论
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年亏六成 - 四处捡鸭蛋

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不熟悉的不做,看来是这个道理,看了那个帖子,差点动心了,多谢楼主
2016-03-03 13:50 0 条评论
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XFD - 时间就是金钱

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赞成:把每一笔交易都当成赌博!

我只会在赌对了之后才加仓。比如这次最后价差收敛,平仓赚钱了。下次出现类似的机会开仓,加仓。
2016-03-03 14:04 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: fuzzyblue theola 游凯 stronger1003 隔壁老张 未鉴 等待_等待牛市 jdtbgem更多 »

不是说做跨品种套利肯定亏,实际上我2011年运气就很好,总是赚钱。
问题是,不管是赚还是亏,跟你分析的一点关系都没有,完全是运气,赚钱反而会把自己引向错误的道路。
2016-03-03 14:06 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

赞同来自: neo牛3 touzi0754 大托拉斯 jdtbgem gingko220更多 »

谢谢楼主,又帮我砸了一下我的理念,之前是认定,期权期货都要尊重他最根本的本质,期货就是要拿来交割的,期权就是要拿来行权的。
其他各种策略如果最后不能落实到本质,就是会吃大亏的。
谢谢楼主!
2016-03-03 14:10 0 条评论
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aslrh - 南无阿弥陀佛

赞同来自:

不是现货商还是不要碰这种跨品种套利为好
2016-03-03 14:16 1 条评论
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q38385211 - 大咪咪

赞同来自: 骆驼1978 theola 隔壁老张 jdtbgem

统计套利本身就是狗屁,我没听说哪个人靠统计套利在商品期货上长期赚大钱的,有时间去现货市场做好调研,严格控制仓位,保持现货杠杆。比什么都重要~老期货路过
2016-03-03 15:11 0 条评论
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vip4578

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我个人认为这种套利比做单向还要累
2016-03-03 15:13 0 条评论
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lsx1763

赞同来自: 天书

期货期权最关键的一个字是---------期
2016-03-03 15:25 0 条评论
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yamijia - 无业游民

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决定期货价格波动的是预期,不是基本面;另外楼主被迫平仓肯定是和资金管理有关系,做投机如果不做资金管理早晚思路一条。
但楼主的故事很好,引以为戒,多谢!
2016-03-03 15:29 0 条评论
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urfatu - 80后IT男-话不投机一律拉黑,jsl现在垃圾信息多了,拉一个清静一个

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怎么说到这里就没了,我还等着看后续总结呢
交割月有没有收敛?没有收敛的原因就是中粮逼仓吗?其他月份的合约价差怎样?

我看青阳的十年一梦,确实多次提到了商品期货中会出现大户逼仓的情形。类似的有滨中泰男操纵铜价,在他垮掉之前,铜期货的多头也是煎熬了很久。
2016-03-03 15:35 3 条评论
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大牌

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卧槽艹。。。。。。。。。

我的MRM已经也被埋了 楼猪救我
2016-03-03 15:54 0 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

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向您学习 谢谢您的宝贵经验
2016-03-03 16:01 0 条评论
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fuzzyblue - 不在此山中(个人公众号)

赞同来自: 骆驼1978

楼主的帖子很有共鸣,在期货市场上生存下去,必须保持谦卑,承认自己是无知的,市场是无法预测的,做对了运气做错了止损,就像楼主说的,把每笔交易当成一次赌博
2016-03-03 16:05 1 条评论
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neo牛3 - Technically everybody makes those mistakes. —Charlie Munger @DJCO2018

赞同来自: 骆驼1978 memoriesaier theola qxljfby showhand 天玄更多 »

这个故事告诉我们,多站在交易对手的角度考虑。交易对手如果是韭菜或者被吓傻了的平仓盘,那自己就是大概率获利。如果交易对手是有钱任性的机构,那自己大概率就是韭菜了
2016-03-03 16:06 0 条评论
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jk1968

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本金安全高於一切
2016-03-03 16:07 0 条评论
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xiaoyuerui - 资金,想法,耐心,运气

赞同来自:

”把每一笔交易都当成赌博来对待,你的交易才能离赌博更远“
这个思路好,学习了。
2016-03-03 16:11 0 条评论
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neo牛3 - Technically everybody makes those mistakes. —Charlie Munger @DJCO2018

赞同来自: 屋顶一根葱

还有,远离杠杆。除非是不会被强平的杠杆。像巴菲特的保险金,或者h股B这种杠杆可以适当使用。
2016-03-03 16:12 0 条评论
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memoriesaier - 90后小韭菜 电商从业人员

赞同来自: coolahao wenjuanluo

受益良多,感谢
另外,记得我刚入市的时候就听人说过:
做投机,数学家经济学家真的不一定比得上心理学家
2016-03-03 16:16 1 条评论
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deelor - 礼仪规划

赞同来自:

去年我记得楼主做豆粕的,现在还有持仓吗
2016-03-03 16:22 1 条评论
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jk1968

赞同来自: kevin2shi coolahao lcl9988 theola 克罗更多 »

交易是一種習慣。
為什麼論壇上會有人的寫的帖子,很長很長。偶爾來一次總結經驗教訓的帖子呢還可以理解。如果經常這樣的話,那說明每天還是在思考而不是靠習慣在交易。靠思考在交易的時候是非常危險的。行情不允許可一個人每天思考七八個小時
2016-03-03 16:23 1 条评论
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wuxin126

赞同来自: 梦1 天玄

个人不能交割的东西,只能做投机用,除非能想办法交割,拉回家在市场卖了
2016-03-03 16:24 1 条评论
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linding2008

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我出120万,跪求体重轻9公斤的秘诀
2016-03-03 23:22 7 条评论
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moml168 - 业余套利交易者

赞同来自:

统计套利,祸害无穷。。。。
2016-03-03 23:26 0 条评论
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zhj666 - 70 后中年男

赞同来自: theola

”把每一笔交易都当成赌博来对待,你的交易才能离赌博更远“
这个总结的好,10年以上老期货飘过
2016-03-03 23:30 0 条评论
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zhouxiaojun

赞同来自:

那年这个价差教会了很多人,套利也有风险的。有兴趣的可以去查查,中xx油在这个上巨亏。
2016-03-04 08:07 0 条评论
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天意 - 蛰伏

赞同来自:

跨品种就是两个单边投机,跨月和跨市场(配额和税很少的)还算套利吧。一直做单边的人路过
2016-03-04 08:30 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

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后来我使劲吃,想把肉长回来,但就是长不回来了,虽然钱已经赚了好几倍回来。
2016-03-04 08:36 1 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: luckzpz akf116 theola neo牛3 newsu aaronchen 夏至日 memoriesaier Liberia xx1314520lmt qxljfby 未鉴 kyle 冰川快车 kkt_knight jdtbgem cxk720更多 »

"把每一笔交易都当成赌博来对待,你的交易才能离赌博更远"

这是听起来似乎矛盾的一句话,我是这样理解的:
首先就是要明白:你不知道的远比你知道的多,甚至你都不知道你不知道什么,这就跟赌博一样,你永远不知道对方是什么牌,如果赌输了就要认,要做好风险控制,不要死扛。

在明白这一点的基础之上,在根据你自己的能力圈、性格,选择适合自己的交易品种,尽可能地规避信息不对称的劣势,以自己能够掌握的信息做出判断,然后参与投机,远离赌博。

我经过反复比较,最后选择了中证500股指期货日内交易,权益类品种我只做这个。为什么呢?

1、我选择日内交易,每天只做一次。
为什么不做长线?长线需要考的虑宏观因素太多,我等小民岂能掌握?那是赵家人的天下。
为什么不做高频?高频交易需要拼系统、拼技术,交易成本高。拼不过伊士顿、交易所的人。
每天只交易一次,一天的波动率一般超过1%,手续费来回不到万一。定时开仓、收盘定时平仓、使用一倍杠杆,不用考虑什么资金管理、开平仓时间点因素,只需要做出涨跌判断就行了。

2、为什么选择股指期货
股指期货跟踪大盘指数,对于大盘指数的日内波动的判断,我等小民也没有太多的劣势。如果你去买个股,上市公司的状况你有公司管理层清楚?天然的信息不对称。

3、为什么选择中证500指数期货
我只做IC,因为中证500指数包含的股票比较全面,以中小板为主,而且市值和成交量也相差不大,波动率高。不像IH、IF涨跌主要由银行股决定,这些大机构的行为琢磨不透,但小散的心思还是好猜得多。
2016-03-04 09:01 7 条评论
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st羊毛

赞同来自:

最近萌生做商品跨期套利的想法,也想过如果价差扩大就加仓死扛,看完楼主的经历后表示还是老实止损吧。
2016-03-04 09:07 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自:

那次40多万的亏损,虽然不少,但也就总资金的20%多吧,没有伤筋动骨。

可能是因为2011年做得很顺,2012年的失败在心理上影响很大,是一种信念上的打击吧。

总之这次亏损,对我以后的投资方法产生的根本性的改变。
2016-03-04 09:13 0 条评论
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kevin2shi - 超短剁手

赞同来自:

LZ的理念我赞同,时刻站在不知道的角度上去面对每一次交易,和德隆专家的三知道是殊途同归,可以说是三知道的一种补充,因为即使你做到了”三知道“,仍然避免不了黑天鹅的影响。但是将操作的周期局限于日内,这点我不是太理解。有以下几点疑问希望不吝赐教:
一是这样虽然尽量避免盘前盘后的黑天鹅,会错过很多趋势性的机会,因为A股的特点注定了走势是具有延续性的,保证了胜率的同时却失去趋势,这样值吗?
二是日内交易你每天都有足够的时间看盘。
三是日内期指您的风控如何?开大仓位风险也大,小仓位长期看收益率上不去?
纯属请教,不知道LZ有何高见。
2016-03-04 09:15 2 条评论
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bill1234567890

赞同来自: theola 弱冠之季 rypan

能长久生存的法则就是
未思胜,先思败。开始一笔交易前想好最坏情况下的风险,什么时候出局。亏损自己可以控制,赢利要看运气。

系好安全带,go
2016-03-04 09:24 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自:

一般来说,要经过三次以上大的亏损才会长记性,这次亏损之前最大的一次亏损发生2008年3月。

具体是3月哪一天我忘了,就是中石化认购权证上市当天,开盘居然没涨停(在这之前的权证都是连续涨停很多天)。

我以为捡了大便宜,全仓买进去,当天就亏了10万出局(亏损20%)。当天晚上一夜没合眼,凌晨4点跑到荔枝公园坐着天亮,然后白天照常上班写程序。

后来一想,我的妈呀,这个权证一上市就是个价外权证啊!

这个错误确实太低级了,已经不太好意思回忆!

这次亏损以后,整个2008年没再碰权益类品种,也算是幸运!后面的时间做可转债回售套利,还赚了不少回来。
2016-03-04 09:26 3 条评论
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zerowind

赞同来自:

期货做高频。学开仓用了大半年。学平仓都是泪。做起来比想起来难得多。
2016-03-04 09:31 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: 我在高老庄 嘉仓佑措 弱冠之季 月之痕追梦 梦1 jdtbgem更多 »

我前面说的可转债回售套利是这样的:

一些上市公司发行可转债时规定:若在转股期限内,正股价格跌破转股价的70%时,转债持有人可以将转债以103-107不等的价格回售给上市公司。

2008年股市暴跌,很多带回售条款的可转债价格跌破100元,我就去买这种带回售条款并有折价的可转债,上市公司为了不还钱,一般会调低转股价,我大概每次能够赚3%-5%的利润。
2016-03-04 09:39 2 条评论
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韭菜 - 与狼共舞,概率和统计,韭菜三分钟

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究大众交易行为学 请多说说研究心得
2016-03-04 09:44 0 条评论
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关于好声音

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商品跨品种套利本身就不是确定性套利,亏损也很正常的,一般都要考虑亏了这么办,我一般都想好如果按对我不利的方向,我可以换月吗。
2016-03-04 10:01 0 条评论
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多空强弱道 - 感谢巨亏破梦幻,放下欲心立道心。诚恳地向大家道歉。

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好深刻,记号
2016-03-04 10:05 0 条评论
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theola - 大智若愚,大巧若拙,大道至简

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楼主,麻烦推荐几本书吧。股票 期货 投资 心理等都可以。谢谢了
2016-03-04 10:09 0 条评论
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虚极守静 - 我的微信公众号:xujishoujing0 内心虚极守静,就容易看到万物变化的规律。记录随笔思考,欢迎交流。

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日内交易平仓手续费万二十三吧,
2016-03-04 10:17 2 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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认同楼主这点,不碰会被操盘的,羊群效应还是好猜一些的。最近也在想按这个思路调仓。楼主有功夫多唠唠,可以让我多学习学习。
楼主做日内,现在是不是不上班了
2016-03-04 10:47 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: mrxia314 ZSApollo

提到大众交易行为学,想必大家都听说过,我觉得最重要的两点:

1、处置效应
投资者总是过早地卖出盈利的标的,过长时间持有亏损的筹码,甚至加仓。为什么会这样?投资者进入市场除了想挣钱以外,还有更重要的心理需求 : 证明自己是对的,证明自己的智力超越普通人。
对于已经盈利的交易,马上平仓,可以锁定这种正确。对亏损的交易如果平仓,其实就等于承认自己错了,这很难让人接受,所以通常会选择扛回来。
大多数人亏损的原因就是这个,而不是眼光的问题。

2、屁股决定脑袋
买了什么股票,就只去看利多的消息,对利空的消息不认可,甚至气恼。
2016-03-04 10:57 3 条评论
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genepcr

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我也是理工的,我随便喷一下,楼主别介意
“2012年5月份,菜油1209和棕榈1209合约的价差达到2000元,过去历史上价差均值是1200元左右,大幅偏离了吧?棕榈油太便宜了吧,商贩得用棕榈油替代菜籽油做调和油了吧?套利的机会来了吧?”

虽然我不做菜籽油,棕榈油,但是就凭借这个依据就开始“套利”了
也太胆大了吧

我数学真的是不好,统计学一塌糊涂,所以我不敢玩统计套利
统计套利要是这么简单,这我也死了算了
2016-03-04 10:58 3 条评论
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a1881

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学习了
2016-03-04 11:20 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: stronger1003 冰冷枪口

统计很简单啊,在博弈大师里就有套利分析(CTRL+A),不用那么高深的数理分析:
2012年5月初(十字光标处),菜棕价差处于历史高位,所以觉得是机会了。

2016-03-04 11:24 1 条评论
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大黄小胖

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楼主,好像现在差价又回到500元的地位了,是否可以多菜油空棕榈油呢?
2016-03-04 11:39 1 条评论
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stronger1003 - 位于感性和理性之间的我

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跨品种套利就存在这个结果
2016-03-04 12:02 0 条评论
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panpan2313 - 终于回来了,呵呵

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xuexi Mark
2016-03-04 13:00 0 条评论
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辣鸡网站

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现在,菜籽油和豆油又出现了类似情况
2016-03-04 14:00 0 条评论
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水果店

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菜油受政策影响大,价格常有不正常的偏离,不过也是机会所在
2016-03-05 08:04 0 条评论
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逐利

赞同来自: 潘阳阳

我在6年前做了,棉花跨期套利,800点建仓看小,当天到900点我没有止损,但是次日早盘开盘1160,直接给斩掉了,如果不斩掉我会很惨,价差一直变大到3300,如果死扛那时候我都亏光了。
2016-03-05 08:31 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

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其实就一句话,天上不会掉馅饼,能有一口免费的汤喝就不错了。
2016-03-05 09:03 1 条评论
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众量 - 融合IT和金融

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我关心一下,后来收敛了没有啊?
2016-03-05 09:08 0 条评论
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rypan - 防守反击!

赞同来自: 天玄 hfsteady

价值投资很重要的一点:时间是你的朋友

期货合约到期,然后就没有然后了

聚美优品的私有化,引起了小股东的强烈反弹。因为小股东已经没有未来了。

耶鲁捐赠基金的大卫·史文森,对商品也很喜欢。但他明说了,靠市面上的可交易合约是赚不到钱的。他都是玩实物的。

时间就是变化,就是隐含的期权。
2016-03-05 11:10 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: wenxiong memoriesaier 克罗 天玄

@mw924372081

买远卖近,属于反向套利,无法通过交割实现利润,因为你不可能把以后货物拿到现在来卖。这属于典型价差投机,本质上就是做空标的。
一定要明白,历史统计不能用于套利参考,历史价差只代表过去,没有任何逻辑可言。

说起反向套利,我再说一个我自己的故事吧:

还记得2010年棉花那次暴涨吧,2011年2月1日,我偶然发现棉花1109和1201之间价差高达6000元,于是我做空1109,做多1201。

结果当然赚了钱,因为那天就是价差最高点,但这是我的水平高吗?非也,只是运气罢了。
所谓盈亏同源,这次的侥幸成功造就了我在2012年的严重亏损。

试想,如果我是在价差3000点的时候发现了这个机会,我会不会做?当然会做,因为这个价差已经远远超过了历史统计值,没有道理不做。

如果当时做了,是什么后果,暴仓!

这次赚钱完全是因为棉花在2011年2月以后出现暴跌,相当于是在高点做空了棉花,跟套利无关。
2016-03-05 20:50 3 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

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@mw924372081

再说说螺纹钢,前些年螺纹钢价格持续下跌,导致没有商家愿意保留库存,钢铁厂应该也有减产,可以推断,目前社会库存应该是比较低的。

如今价格开始快速上涨,在买涨不买跌的心理预期下,社会库存有增加的意愿,这就会造成现货价格上涨速度快于远期期货价格上涨速度,因为大家都知道,钢铁厂在远期肯定能够加大产能满足社会需要,因而远期价格涨不起来。

这种预期,很有可能会加大螺纹钢的反向价差,反向套利亏损可能性较大。
2016-03-05 21:09 3 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

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真心赞~感同身受
2016-03-05 23:21 0 条评论
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李季峰 - 基于事实与逻辑交易

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期货三大功能
我们复习一遍

价格发现

套期保值
2016-03-05 23:28 2 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: samonline911 jdtbgem EXON

我为什么选择日内短线呢?有两个原因:
1、日内交易主要是心理博弈,几乎不受国家政策、公司基本面等外部因素的影响,可以把自己的信息劣势降到最低。

2、由于日内短线一年可能交易100次以上,样本空间已经足够大。从统计学上来说,这样的样本如果能够盈利的话,可以认为不是靠运气,而是靠能力。长线就不行,一年交易一两次,就很有可能是运气。
同样两个投资者,一个每年换手20次,另外一个换手1次,如果同样盈利的话,前者的能力更可信。
2016-03-06 08:43 2 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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是的,短线高手绝对是少之又少,中线,适合总体少投入些精力的,会技术的人,长线适合绝大多数普通人
2016-03-06 08:52 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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不过日内会不会精神长期紧张,还是习惯了就没觉得累了?诚恳询问想知道,最近也在做短线,不过不是日内。
2016-03-06 08:55 3 条评论
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lcl9988

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好贴,顶!
2016-03-06 10:15 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: 月之痕追梦

关于运气还是能力,推荐大家《随机漫步的傻瓜》这本书。
2016-03-06 10:54 0 条评论
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一扔巨师

赞同来自: 骆驼1978 克罗 ZHANGZHONGSUN

商品期货散户不能交割,人家就是耍流氓你也没办法,不像股指期货。
我09年试做过一阵商品期货,研究一阵觉得不能交割,命运掌握在别人手里,人家可以凭钱多逼仓,你一点脾气都没有,纯粹是赌博,而且还是胜率对自己不利的赌博。越是抱着套利的思想去做,越危险。比如楼主说的这个例子,正因为你认准棕榈油和菜油期货差价的不合理,去套利。但你看对了现货的趋势,却掌握不了期货的走势。哪怕现货确实差价缩小到1000元,期货仍然可能差价在3500甚至更高,你不能交割,最后只能从庄家手里高位接盘平仓。
2016-03-06 11:04 2 条评论
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refating

赞同来自: lr011

基本面的研究不够透彻,豆油、菜籽油可以替代,但棕榈油特质不同,饱和脂肪酸的含量高达80%低温容易凝固,在北方地区一般不用。
2016-03-06 12:39 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

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不是这个问题,当时用豆油的菜油套利一样亏。
2016-03-06 13:44 0 条评论
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股海钓鱼

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5月的时候你应该选择1月合约,这种情况,我一般不做主力合约,怕逼仓,而远期不够庄家塞牙缝,感觉你的量主力不够,散户嫌大,比较尴尬。就这一条,相信你可以赚40多万,体重增加3公斤,不谢,请叫我雷锋。
2016-03-06 14:34 2 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: swl2284669 xineric showhand 清水无香 elodia 波比更多 »

有些朋友还在说什么应该做1301合约,什么棕榈油要凝固不能替代菜籽油,看来还是不明白我的意思。

我们分析的所谓基本面只是冰山一角,我们自以为是的东西不过是自欺其人,在人性和市场风险面前都不值一提。

我们绝大多数人,无法区分自己的盈亏是运气还是能力,我们总是把盈利归功于自己的判断,而把亏损归咎于客观原因。如果不能做到正确地评价自己,永远都不会成熟,就会轮为韭菜,有的只是老嫩的区别。
2016-03-06 17:01 1 条评论
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晴天1950

赞同来自: xzxqj

我目前做的是股指期货贴水套利,融券ETF
各位高手给说说,是否有风险点存在?
做的是4月合约,留下了跌1500点的保证金
沪深300指数
2016-03-06 17:18 6 条评论
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关于好声音

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没什么风险。
2016-03-07 10:50 0 条评论
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imagebody

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楼主写的非常好,学习了。
2016-03-08 20:12 0 条评论
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hdbjcncpa - 债券菜鸟~~

赞同来自: 克罗 梦1 chengxing

我们绝大多数人,无法区分自己的盈亏是运气还是能力,我们总是把盈利归功于自己的判断,而把亏损归咎于客观原因。
顶上面这段话。
特别是进入期货玩后,由于人性放大的波动太多 太杂,真的在怀疑所谓的基本面分析是否有用了,这个不像股票有市盈率/增长率等指标,主要看供需关系和未来预期。
比如近期的黑色系暴涨,暴涨前所有的均线,基本面都看不到反转的迹象,
做空的爆仓了,算是判断错误了吗?
做多的赚翻了,真是你判断出要涨了吗?还是风云际会正好你持有多仓?
2016-03-10 12:39 0 条评论
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Stars

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最近菜油跟棕榈油的价差到了五六百,是不是可以做多差价了啊?
2016-03-11 13:48 2 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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有个说法,说一个产品也好,一件事情也好,从出生开始,就向着制造者希望的反方向走了。
2016-03-11 14:16 0 条评论
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elkoliu

赞同来自: fuzzyblue

我也是刚介入大宗商品套利,研究价差,整理统计数据,越来越觉得统计数据就是鸡肋,特别是受到干扰的时候,国家政策,人为逼仓,价格时常受到扭曲。题主只是完完整整根据价差统计数据做套利,却没有明白这价差背后的故事,我想研究价差背后的导致原因才是我们套利的逻辑出发点,否则,呵呵,你懂得。没有那个深厚的基础面研究恐怕很难驾驭了,回过头来说,基础面之外还有其它的因素...........想想就头疼疼,最近在做玉米跨期套利,空1709和多1801,虽然盈利了,可是总觉得不对劲,哪里不对劲,我说不出来。
2017-02-18 11:11 2 条评论
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lgc12342013 - 70后无业男

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可惜没早看到这个帖子,今年在螺纹和热卷上吃了大亏,和楼主的亏法如出一辙。
2017-05-27 23:09 1 条评论
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jaingyangj - 临渊羡鱼,不如退而结网 【微信公众号:金融算命师】

赞同来自: 等待_等待牛市

@lgc12342013 卷螺价差今年吃亏的人不少。这种类型的交易整体而言是不靠谱。

友提,统计数据只是历史统计,历史数据够不够不说,你的交易还是低频的,没有大数定律的保护。

看看现在现货价差,稳定在500。你凭什么说主力合约价差100多不合理?现货价差08年可是到过1000的。
2017-05-28 00:15 1 条评论
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bluemouse20xx - 世界从来不是线性的

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期货高杠杆,就是碰运气,赌行情
关于日内交易,我的理解,最大的局限,就是日内,也就是说,运气来了没有拿到最后,也没有盈利加仓的底仓,赚不到大钱
2017-11-08 13:39 0 条评论

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