这些年,海外“成熟”市场金融机构的“进化”趋势

近年美国投行业务的发展,有一个明确的趋势,金融机构越来越倾向靠自己客户的无知,把自己的客户当作自己的交易对手,而不是传统意义上的金融服务,从几个新业务就可以看出端倪:

1.ETF:某个品种一路上扬(如之前的原油),机构(如高盛)拿到高位被套,拿的筹码太多,这么高仓位想减仓肯定是减不掉的,非要减就飞流直下三千尺了哦,那就设计成ETF,须知一路上扬的品种群众肯定P颠p颠趋之若鹜,真正有价值的东西呆在底部人家可能还不想搭理,这下好了,愉快的一举实现了持有标的的风险实现转移

2.互换:一个品种涨很久,机构把未来“巨大”的利润“让渡”给你,人家只要只要本金和利息,殊不知买的不如卖的精,大家都是趋利的,谁放着钱不赚?虽然这个市场没有绝对的赢家,但总体上卖的总比买的要专业的多,能力是绝对不对称的,你可以想象下结果会是什么?

3.订单流:经纪业务本身就是一种信息服务,以前靠投行的信息挣钱,进入信息时代,经纪的信息优势被解构,越来越难帮客户挣钱(以前投行靠贩卖自己的信息挣钱,比如你弄得并购或ipo,他可以把自己掌握的消息让经纪卖给自己客户,但一个是后来打击内幕交易,监管出了隔离墙制度,另外进入信息时代,经纪的信息优势被解构,它除了内幕之外并不比客户知道的多,越来越难帮客户挣钱),最后靠开设暗池和出卖客户的交易订单流给高频交易公司赚钱(具体操作方式是高频交易利用不同交易所报价微小的时间差,拿到客户市价成交的买卖订单信息,再利用自己的交易速度吃掉对手盘,加价卖给市价订单的客户,获取确定的差价收益)

凡是学习美国市场模式的市场多少、早晚都会走一样的路:2009年下半年股市下跌之后,到2010年上半年有一段反弹,结果2010.04.15推出宏观调控和地产新政,次日也就是2010.04.16推出股指期货,股市一路下跌到2012年底,本来高位跑不掉的机构靠放空股指期货于是满仓的人胜利大逃亡,能说这个推出的时点不是一种巧合吗?
发表时间 2016-02-12 20:19

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