有所不为才能有所为——持有封基说股市之三

两千多年前的孟子说过:“人有不为也,而后可以有为。”也就是我们常说的有所不为才能有所谓。其实不仅仅在学业上,在职业上,在投资上也是这个道理。

很多人进入了投资这个行业后恨不得学会所有的投资知识,今天买进的股票恨不得天天涨停。一有下跌浑身不舒服。从价值投资到趋势投资,从巴菲特到西蒙斯,今天学这个明天用哪个,一旦有点挫折就换一个模式,整天反反复复的,最后可能一无所得。

和孟子同时代的另一个哲人庄子说过:“吾生也有涯,而知也无涯”。过去有个成语叫“学富五车”,就是说古时候的人能读完五车的竹简就是天下有学问的人了。这五车的竹简现在放到一个U盘中连一个角都填不满,别说五车,五十车,五百车都填不满一个U盘,2000多年来人的寿命虽然也有增长,但绝大部分人的寿命还是始终维持在两位数,用来学习的时间可想而知,而今天的股市所需要的知识又是与日具进。一个人越来越不可能懂得股市里的所有知识了。这就需要我们学会学习的方法,更好更快的去掌握股市里所需要的知识。

其次,我们要承认,以我们目前的能力,确实有很多未知世界。就拿大家最津津乐道的预测大盘的涨跌,就不是一件人所能胜任的事情,多少专家折戟在上面,你能预测准一次两次,但今天世界上我还没看到过有人能次次预测准的,否则全球的财富都是他的了。过去说的“人定胜天”只是一种气概,但从宏观到宇宙,围观到电子,人类对世界了解越多,也发现越多人类目前的知识无法解释的现象。

承认我们的无知以及认识的有限不是无所作为,而是把精力放到我们能解决的问题上。比如说我们把投资中的收益率分成目标收益率(贝塔收益率)和超越目标收益率(阿尔法收益率),在我们很难通过择时战胜目标的时候,还不如采用满仓轮动的办法,也就是先建立一个股票池(基金池),这个股票池(基金池)的平均值至少和目标值打平,然后建立一套量化的评价标准,通过量化的评价标准对池子里的品种进行排序,永远持有排名在前面的品种,这就是满仓轮动。满仓轮动承认我们无法驾驭大盘,但我们有能力对这些品种进行相对排名,这个相对排名当然也不是100%有效,而是大部分有效的。如果今天大盘暴跌,排名第一的品种也会跌,只是比均值跌的少些;同样大盘涨的时候排名第一的品种会比均值涨的多一些。通过不断的轮动达到有效的追赶目标。

我们可以算一笔帐,我们假定每天能超过均值0.2%,一年就算242个交易日,那么一年的复利就是62%,即使每天超过均值0.1%,一年也有27%,也就是说一年大盘不涨不跌,我们通过有效的轮动也能获得27%到62%的收益率。这应该是非常可观了。即使今年暴跌,把这27%到62%的收益率全部跌光,最多我们这一年也就是打平。当然如果这一年暴涨,我们的收益率就将是锦上添花了。

承认我们的无为是为了更好的集中精力的有为,其实不仅仅是投资中的满仓轮动,也不仅仅是投资,人生的学堂、职场乃至整个人生又何尝不是这样呢?
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冲出重围 - 乱买就剁手

赞同来自: 剑青

沙发
2015-12-14 23:09 0 条评论
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sunnlyzzzj

赞同来自: 随心所昱

老师太好研究了
2015-12-14 23:12 0 条评论
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gztom

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当市场上全部人都采用满仓轮动的策略,当全部人都相信自己的池子里是最好的标的时,市场上的博弈将更激烈。
2015-12-14 23:23 0 条评论
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chineseumi - 中国海· 全栈基金经理

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写的真好,赞一个
2015-12-15 00:15 0 条评论
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shanks - 80后金融

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老师把所有人都教会了。真的好吗
2015-12-15 00:31 1 条评论
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shysky123 - 自性圆觉,破障实修,心似陀螺,本心中枢不动如山,遇劫借势借力借法,善心不改,慈悲为怀,力强者胜,顺之者昌,逆之者亡,真空妙有,阴阳圆通

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所谓量化的评价标准,其实也是预判股票走势的依据,当然了,如何证明自己的评价标准是准确的标准又是另一回事了!
在唯物主义理论占据主导地位,而量子力学中薛定谔的猫及测不准原理也处于科学思想的前沿的时代中,人们真的要好好理理啥叫预测,啥叫预期了!
2015-12-15 05:45 0 条评论
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大垅2017

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thank.非常敬佩前辈。。。
2015-12-15 07:28 0 条评论
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追寻希望

赞同来自: 阿学 FP55 学习低风险投资

“shanks - 80后金融

老师把所有人都教会了。真的好吗”-------------------师傅领进门修行在个人,如果你足够智慧,就完全没必要有这个顾虑。
2015-12-15 07:55 0 条评论
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无所得

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赞一个,

但对轮动银行持有保留看法。
总有一天会轮到坑里,而这一天可能不到2年。
2015-12-15 08:03 2 条评论
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wyl27478

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一天千分之1就这么厉害了 ~千2 要赚死了~
2015-12-15 08:26 1 条评论
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c1s2a3

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封基老师总结的好。
轮动符合进化论,优胜劣汰,适者生存。
轮动原理不仅适用于股市,同样适用于其他领域。
2015-12-15 08:38 0 条评论
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重低音 - 等你情绪失控

赞同来自: gztom clar ZZB8975

老师分段的时候空一行。
你这个排版,阅读起来难受。
2015-12-15 08:41 1 条评论
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gukuaijia - 70后资深会计,CPA,dif-40精通CIA,掌握了股市密码,希望发行自己的阳光私募产品,欢迎合作

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深以为然,正在探索中。只是世界经济动荡中,多空交锋,先看戏。
2015-12-15 22:54 1 条评论
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shysky123 - 自性圆觉,破障实修,心似陀螺,本心中枢不动如山,遇劫借势借力借法,善心不改,慈悲为怀,力强者胜,顺之者昌,逆之者亡,真空妙有,阴阳圆通

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老师的心法精髓是拳法中的听劲了!老师出售秘法的话,算我一份!
2015-12-16 02:41 0 条评论
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空军

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老师好
2015-12-16 05:18 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

赞同来自: ITU ozora 量化投资先锋 年轻的老小白

知易行难,即便都说出来,大部分人是无法做到守拙的。否则这么多投资类书籍,怎么也没见大家都变有钱银啊!
2015-12-16 07:40 0 条评论
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rekal24 - 华泰期货小职员,我的目标是成为股票圈里最懂期货的,期货圈里最懂股票的

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老师要是可以用股指来对冲贝塔风险,那这收益会更加稳健。
2015-12-16 08:10 0 条评论
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wenjuanluo - follower

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封基老师真是大师!
2015-12-16 08:42 0 条评论
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liweidong4 - 公众号:求索资本

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知易行难,每天关注
2015-12-16 08:51 0 条评论
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a1881

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来关注,学习
2015-12-16 08:56 0 条评论
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duking - P民一个

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承认我们的无知以及认识的有限不是无所作为,而是把精力放到我们能解决的问题上。确实知易行难,都喜欢大而全,贪心导致小而美精益求精很难做到
2015-12-16 09:03 0 条评论
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leezhou

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很好的文章,赞同
2015-12-16 09:44 0 条评论
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newbison

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拜读。
2015-12-16 09:50 0 条评论
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德玛西亚皇子 - 游荡在投资界的价值发现者

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轮动是手工操作的 还是电脑操作的
2015-12-16 10:14 0 条评论
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一个安静的股民

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其实我也想问下 轮动是手动还是自动
2015-12-16 10:23 0 条评论
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ss3hj

赞同来自: yangxt 唐奇东

同样是轮动,排序方法却完全不同。
西胖子 a轮动,fliter银行轮动 是 按价值 排序。哪个被低估 就买入。
持有封基 轮动 是 按趋势 (势) 排序:“如果今天大盘暴跌,排名第一的品种也会跌,只是比均值跌的少些;同样大盘涨的时候排名第一的品种会比均值涨的多一些”。

如果两帮人 同时轮动 同一品种,就有可能 互摸口袋。
2015-12-16 10:25 0 条评论
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花开富贵 - 70后工薪族

赞同来自: ss3hj 大牌 学习低风险投资 射手 yangxt nannite更多 »

我已经很久没有发过或者回复过有水准的帖子了,今天借着持有封基的帖子也说几句。
第一,持有封基的满仓轮动,应该说是可行的,而且持有封基的收益应该是很不错的,关键是有一个可以执行的系统或者模式,然后不断坚持,这两点都很重要。
第二,对于其他人是否也需要做满仓轮动呢?我觉得那不一定,这也要因人而异。以我为例,在资本市场这么多年,我也曾经尝试了很多种方法,也学习了很多东西,但真正能适合自己的东西不多,尤其确定性的东西。我需要通过自己的不断努力,不断拓宽自己的投资能力圈。
第三,为什么现在市面上的几只可转债大幅溢价?因为越来越多的人知道可转债的保底性。为什么现在分级基金A类的价格下不来?因为越来越多的A粉,尤其现在这两个品种目前几乎没有供应量的增量,而需求量没有减少。分级B只适合在趋势性行情中波段去做,当然,做分级B之前要想先想想“孢子理论”,设好止损。
第四,那我们还能做什么?以我的思考和判断,可以有恒生指数的ETF,把时间放长点看,目前的恒生指数绝对在历史中值之下。
第五,股票这块,我现在形成了选定一只自己能理解的股票,PB不高于2倍,市盈率在20倍以内,基本不可能退市的、股价波动性大的股票。我选的就是一只国有的证券股,名字就不方便说了,盯着它做,不止损。需要一定的技术分析,涨的时候要考虑卖,跌的时候要考虑买,不断来回买卖,万一哪天卖丢了,备用股接着上,这也是我尝试了多种模式之后觉得适合我自己的一种模式。
第六,我想说的就是,绝大多数人在市场面前是卑微的,我们需要做好大类资产的配置,每一种资产都要尽可能在自己的能力圈范围内,买之前一定要有很强的逻辑和数据做为支撑,而且买入之前要在自己的头脑中思考很久,我自己可能需要几个月的思考和分析,每天有事没事问自己,能买吗?买多少仓位?向下的空间、向上的空间?被套的时间可能需要多久?等等这些问题。
2015-12-16 10:33 0 条评论
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gukuaijia - 70后资深会计,CPA,dif-40精通CIA,掌握了股市密码,希望发行自己的阳光私募产品,欢迎合作

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谢谢@持有封基 老师 。你的轮动ETF 自成体系,我 学习很久都没有掌握到精髓。只是我结合自身所长有个历经接近一年的可以确定超越大盘的股票池,请指教。向证券分析第六版致敬(第四季) - 集思录 http://www.jisilu.cn/question/48548
2015-12-16 10:38 0 条评论
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阿雅1117 - 80后金融IT女

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能不能分个段
2015-12-16 10:46 0 条评论
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lingleishuimu - 我为榴莲狂

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这个方式知易行难。需要有选股和对股票进行估值的本事。
2015-12-16 15:49 0 条评论
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gxlis - 主动型投资者必须具备七个特质:长期视角,注重过程,不预测走势,耐心和坚持,精神力量,相信概率,纪律性。

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每天手续费都千3了
2015-12-16 17:16 1 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: kevin2shi

统一回复大家的问题:
首先感谢大家的支持和厚爱,我只是一个喜欢有感而发的小散,喜欢和大家一起分享自己的不成熟的看法,不当之处请多多包涵。
第一,关于分段的事情,其实已经在每段前空了两格,但不知道为什么最终大家看到的就是没这两个空格,现在只能在每段中空开一行。
第二,关于轮动的机制,其实我的轮动也不全是趋势驱动的,也有价值驱动的,如置顶的A130轮动,其实就是价值+趋势轮动。
第三,关于每个人的适应性问题,确实每个人最好是用自己最擅长的,我是因为既没有盘感,也不会看K线数浪,只会算些数字,所以就走上了这九年的量化投资之路。比如说你有吾知的盘感,当然不用什么满仓轮动量化投资,这样的天赋是百里挑一,你尽管发挥你的天赋好了。总之,发挥你的长处!其实也是一个有所不为才能有所为的问题,只不过你的不为是量化投资,你的为是你天赋的盘感。
再次感谢大家!感谢集思录这样一个平台!
2015-12-16 18:14 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: laohusan

统一回复大家的问题:
首先感谢大家的支持和厚爱,我只是一个喜欢有感而发的小散,喜欢和大家一起分享自己的不成熟的看法,不当之处请多多包涵。
第一,关于分段的事情,其实已经在每段前空了两格,但不知道为什么最终大家看到的就是没这两个空格,现在只能在每段中空开一行。
第二,关于轮动的机制,其实我的轮动也不全是趋势驱动的,也有价值驱动的,如置顶的A130轮动,其实就是价值+趋势轮动。
第三,关于每个人的适应性问题,确实每个人最好是用自己最擅长的,我是因为既没有盘感,也不会看K线数浪,只会算些数字,所以就走上了这九年的量化投资之路。比如说你有吾知的盘感,当然不用什么满仓轮动量化投资,这样的天赋是百里挑一,你尽管发挥你的天赋好了。总之,发挥你的长处!其实也是一个有所不为才能有所为的问题,只不过你的不为是量化投资,你的为是你天赋的盘感。
再次感谢大家!感谢集思录这样一个平台!
2015-12-16 18:14 0 条评论
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189177

赞同来自: 海泛舟

一天千分之一,国家税务总局感谢您的贡献!
2015-12-16 18:48 0 条评论
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易尔奇 - 保本第一,常识为主;盈亏同源,利润本化。

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承认我们的无知以及认识的有限不是无所作为,而是把精力放到我们能解决的问题上。
------精辟!
2015-12-16 20:13 0 条评论
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mongrels

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新手mark
2015-12-16 20:29 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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@duking
说的好,最重要的是承认两个字,可以勇敢面对和接受自己的缺点的人是真正勇敢的人。
2015-12-18 16:35 0 条评论
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Tony103 - 向往三个自由

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承认我们的无知以及认识的有限性不是无所作为,而是把精力放到我们能解决的问题上。
2016-07-11 10:44 0 条评论
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Jupiter

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满仓轮动难道有二,一是能不能选对品种;二是人性的考验能否通过,毕竟满仓暴跌20%不是一般人能受得了的,这样就很容易在底部退出,失去机会。

因此,定投和价值平均法定投,看似简单,但它克服了最难的一个问题:人性。
如果仅仅追求超越市场,价值平均法对大部分人是最佳策略。
2016-07-11 11:17 1 条评论
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wangxbgo - 狭路相逢 韧者胜

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醍醐灌顶,新韭菜拜谢了
2017-03-11 18:59 0 条评论

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