此时此刻恰如彼时彼刻——论中金公司的投资机会

本人2025年低风险投资最成功的一笔莫过于6月份在136元附近重仓了海光信息。当时海光信息与中科曙光换股合并，海光信息异议股东选择权136.13元，后面国产算力叙事风起，股价一度飙升至200以上。具体投资逻辑和分析在上一篇海光信息换股吸收中科曙光的交易分析中有写，在此不赘述。

近期，中金公司与信达、东兴的换股吸收合并正在进行，集思录上的朋友想必也早有了解，具体条款分析网上有很多，不再赘言。这里只贴以下3张图片：

1、海光信息公布换股方案之后

2、中金公司公布换股方案之后

3、海光信息的最终走势


当下大家享受有色金属的狂欢，追逐商业航天的梦想，对于券商版块有诸多偏见。有人担心国家队持续的控盘打压，有人认为券商的渣男属性不值得配置。即便当下是明明白白的牛市，每日交易量2万亿起步，券商的业绩预告家家70%+的增长，绝大多数人也依然认为本轮牛市券商会缺席。

此时此刻恰如彼时彼刻，去年6月份易中天势如破竹时，英伟达链是星辰大海，但市场偏偏瞧不上国产GPU，认为海光没有技术含量，认为100倍估值的海光下不去手。总之，没涨的时候，都是没涨的道理。

此刻的逻辑依然比较简单，中金公司A股的股价已跌破异议股东选择权的34.8元，向下空间有限，最大亏损可预估，可以重仓，是低风险参与牛市的好机会。理由有三：
1、本次合并由中央汇金主导，失败概率极低
2、即便如海光信息换股吸收合并失败，作为吸收方和主导方的海光信息股价也没有下跌。同理，即便中金的合并失败，信达和东兴可能会受些短期影响，但中金大概率不会
3、即便不考虑异议股东选择权，券商在25年业绩大增，且26年大概率持续增长的情况下，股价却持续下跌，本就跌出了足够的安全边际。

最后，还是想说，没有重仓的收益率，意义不是太大。投资最终看的是赚了多少绝对金额，而不是某个小账户有多少百分比的收益率。珍惜每一个值得重仓的标的。