错过的周期成长股反思录

本贴主要回顾自己从业以来覆盖中错过的周期成长牛股，尝试从自己的角度拆解其成长的原因，以及自己错过的原因，以备记录。

再此先梳理第一家：卫星化学

公司的利润及市值情况
公司18-20年利润在10-16亿稳步进步，21年一把干到60亿，后面有所回调，但已经比较难低于40亿了。期间市值从100亿涨到了现在600亿，即使考虑股权摊薄，涨幅也非常可观，而且估值也消化了。

公司的成长核心逻辑
公司是一家激进的公司。早于市场上其他企业就拉满杠杆出海美国收购美国乙烷资源、码头、船，并在国内建乙烷制乙烯项目。公司丙烷制丙烯、丙烯酸及附加业务有稳定的5-10亿级别盈利，但早期支撑百亿级别投入的乙烷制乙烯链路的项目，需要借助资本市场并且拉满自身杠杆。
事后看，公司成功了。成功的核心是两方面，一方面是乙烷相比其他能源（油头、煤头）确实便宜非常多且可持续，美国乙烷回注趋势似乎并不会停；另一方面是公司相关前期的出海美国战略相对难以学习，门槛较高，使得其有可持续的利润。

自己的操作及反思
这家公司自己是赚到了百分之三四十的小钱，但20-21年那波主升浪错过了，22年底部以后才入场。
错过的原因是自己不够理解乙烷路线的竞争优势，以及始终对美国运乙烷回来有制裁风险担心。事后看，确实有一定制裁风险，但是这个问题并没有想象那么严重。自己确实在化工领域缺乏扎实的知识积累，没有事前认识到一些工艺路径的高盈利性。