"不用复杂,易于上手的期权策略"系列——趋势行情策略篇

  • 趋势行情策略思想
    基于投资者对标的价格趋势的主观判断以及IV现状和变动方向的预估,灵活运用现货/期货+期权组建合理组合以达到把握趋势行情的投资目的。
  • 组合理论原则与形式(以做多趋势为例,做空同理)
    1. IV处于相对低位、预期走高概率大,标的价格预期上行时
    组合理论原则:+Delta,+Gamma,+Vega
    组合示例:Bull Spread牛市差价组合=Buy ATM Call Option + Sell OTM Call Option
    图示为2015.12.8日50ETF期权组合:1张Buy 当月2.35 Call +1张Sell当月2.6Put组合收益曲线及Greeks曲线。


2. IV处于相对高位、预期不明或走低概率大,标的价格预期上行时
组合理论原则:+Delta,+Gamma,-Vega
组合示例:看涨对角组合= Buy 近月ATM Call Option + Sell 远月OTM Call Option
图示为2015.12.8日50ETF期权组合:1张Buy 当月2.35 Call +1张Sell下月2.6Put组合收益曲线及Greeks曲线。




  • 注意事项及其他
    a. 尽管组合示例只是最简单的期权差价组合,但基于差价期权的演变组合可以说无穷,本系列保险篇中的领口策略便是其中一种变体。示例的重点不在于如何组合,而在于组合后的Greeks是否契合主观判断。
    b. 为了调整Greeks的个性方向,可能会对基础盈利曲线有影响,投资者需要提前预期。
    c. 存在卖出期权头寸的组合,投资者需要做好保证金管控。
    d. 选择现货/期货or期权做组合,完全取决于当时的IV结构,道理同本系列保险篇中所述,通过IV相对高低、Call/put间IV差、杠杆率等信息进行实时考虑。
    e. 需要注意的是,股票期权的IV在股价走高过程中一般不会走高,在下跌过程中走高较为明显,而期货期权的IV在走高、走低过程中的变化则较为对称。
  • 示例
    略。
发表时间 2015-12-09 11:29

赞同来自: yuphai 李季峰

0

zw716

赞同来自:

好专业
2016-01-03 10:56 0 条评论
0

梦想会计师 - 享受市场的恩赐

赞同来自:

看题目挺吸引人,看内容太复杂,没看懂说什么。很多单词不认识。
2016-01-03 11:05 0 条评论
0

文明守望

赞同来自:

期权其实并不复杂,找本书看一下就明白了。就几个专业词汇,记住就行。但如果没系统看过就会一头雾水,不知所云,显得很高深。
俺感觉期权并不比分级基金难理解,分级基金牵涉到的因素更多,外部的影响已及AB间博弈更复杂。
期权较单纯。
2016-01-03 11:26 0 条评论
0

edogawa803 - 进可攻,退可守,满招损,谦受益

赞同来自:

请教楼主,有没有系统的策略书籍?

关于说词汇太专业的同学,建议加强学习,期权在海外市场已经是很成熟的策略,一般大家讨论都会用上英文,这也是由于国内期权市场不发达的原因。其实基本词汇并不多,学无止境:)
2016-01-03 14:28 0 条评论
0

go2top

赞同来自:

我推荐两本书:杰伊.佩斯利切利《对冲》、爱德华.奥姆斯特德《期权入门与精通》
2016-01-03 15:23 0 条评论
0

VincentSum

赞同来自:

建议国内投资者直接购买上海证券交易所撰写的《期权知识系列丛书》吧,很多要点已经经过口语化解释。
2016-01-04 08:59 0 条评论

要回复问题请先登录注册