凯利公式告诉我们为什么要分散，分散！！

个人曾经重仓一支转债获得胜利，随后翻倍量另外一支转债被打倒，一是说明盈亏同源，二是以前只认为是主力太坏，不是自己的原因，看了下面这篇文章，从理论上解决了这个问题，知道只有自己的原因，没有其他的原因。心外无物，唯防我！

华尔街有老的交易员，也有大胆的交易员，但没有又老又胆大的交易员。
凯利公式最终能致胜的秘诀在于，永远不给自己会一把输光下桌的可能性。
赢面较大的时候可以适当多下注，但通过凯利公式下注可以防止自己因为一时的坏运气被迫离场。

大家如果刚接触凯利公式，必然会觉得这个东西非常神奇，直接套用即可。但这其实并不是难点，计算公式本身并不重要。
现实是，人们总是会高估自己的胜率和赔率。历史上的胜率赔率并不能代表未来的胜率赔率，即使根据历史，也很容易把自己的胜率赔率高估。
美盛资本管理公司的首席投资策略官研究发现，人总是会高估自己的预测胜率。他做了一个线上测试，测试者答题并选择自己对所选答案的信心，然后得到下面的统计分布。人们的自信心，往往比实际能力略高一些，这是常态。统计了过去几十年关于对通胀对利率等各种预测的数据后，人类对于经济活动的预测准确度，其实也是这个分布，即越自信越有可能偏离。
人们认为自己的胜率是50%时，最终的真实胜率是51%；
人们认为自己的胜率是60%时，最终的真实胜率是56%；
人们认为自己的胜率是70%时，最终的真实胜率是57%；
人们认为自己的胜率是80%时，最终的真实胜率是60%；
人们认为自己的胜率是90%时，最终的真实胜率是65%；
人们认为自己的胜率是100%时，最终的真实胜率是77%；
没有人有足够的自知之明，每个人都会在刻意美化和高估自己。
人性决定了，没有人能够合理的估计自己的胜率和赔率。
这种情况下，如果使用错误的方式估算自己的胜率和赔率很容易高估自己的仓位，使得最终下注超过了凯利公式允许的仓位上限。
比如你认为这件事的把握是80%，你可能会下80%*2-1=60%的仓位，但事实上你真实世界的胜率是60%，你只能下60*2-1=20%的仓位。注意，你实际上已经下了三倍凯利仓位的值。而索普已经证明了，两倍以上的凯利仓位必然破产。也就是说，再多来几次，如果你按照人性平均水平高估了自己，你必然会因为过度下注破产。
因为人性总是会高估自己，加上凯利公式必然会惩罚过度下注的人，让两倍以上凯利仓位的人破产，所以第一步是要谨慎估计自己的胜率和赔率。有时候并不是下注更多就能更好的，仓位合适才是最重要的。
索普认为，更好的方式是半凯利甚至几分之一凯利。
索普还通过模拟指出，在样本足够大的情况下，一点七倍杠杆下破产几乎是注定的，杠杆是破产最大的风险。
其实巴菲特也有杠杆，但因为巴菲特本质上可以利用保险的浮存金，他没有实质性的破产风险。我身边即使擅长使用杠杆的老手，他们一般都不会超过1.7倍杠杆。这背后可能是因为喜欢使用1.7倍以上杠杆的人最终被市场淘汰了。
同样的，单票满仓风险也很大。满仓单票意味着你超过了全部凯利仓位上限，意味着把身家性命完全交给随机性。风险有时候来自于外界，并不是你自己真的做错了什么。比如你一个炒短线的满仓买了长生生物，直接突然黑天鹅32个一字跌停板，根本出不来。真要出现这种情况，你甘心吗？但你要是看长生生物出事前一天的走势，完全正常，从各种指标上都挑不出毛病，但他就是出事了，最终32个一字跌停板直接导致身家清零。
如果你看到某个人是一直单票满仓最后赚钱了的，那么还有一个可能性就是他虽然满仓了，但这笔钱在他的全部资金中占比并不高，他拥有更多子弹可以补仓。我认识的有经常单票满仓的大佬，但人家账上的钱实际上可能只有他身家的十分之一，且人家赚钱后会不断转钱出来。表面上他股票账户里面是满仓的，但人家一直有补仓的子弹。