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关注集思录很久了，但没怎么写过文字。当前想要做的事情，无非是发挥“集思”本身的价值，分享一些自己具体的观点，通过交流认识更多同道的朋友、找到自己思维的漏洞、进一步做实一些具体问题。
个人关注方向包括：转债、周期股、成长股、低估股、量化选股（重在刻画、对表观因子无感）、套利、上市公司行为研究等；同时，也愿意在具备可理解性、可把握性、可积累性的其他方向有更多探索，欢迎启发、探讨。
所有分享的文字都只是我个人在当下的想法，当条件充分的时候，会随时准备切换立场。屁股决定脑袋是个人极力避免的，所涉及的任何证券，都只是表达在某一层面可能存在确定性或是有可研究、可把握的潜在可能，与个人持仓关联度未知，更无意分享任何个股个债具体操作建议。仅就事论事，不对人而论；若无意义，无须争辩。
“投资是根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作，不符合这一标准的操作就是投机”（格雷厄姆）
证券分析到底研究什么？潜在收益的可能及确定性，这是一种面向未来的必然性。这种必然性来源于客观变量的相互作用，而不是某某人神秘莫测的选股能力。如何把复杂的现实抽象为一系列相互关联、次第传导，乃至找到具有必然性、可把握性的角度，是研究的全部目的。
证券投资是面向未来的，信息不完备是必然的、交易对手的行为是不稳定的，市场多数情况下处于一种无从知晓是否有效的状态。绝大多少的研究都是劳而无功的，但任何有价值的研究必须满足三性原则，即可理解性，可把握性，可积累性。
与现实的偶然性相比，多数研究所能提供的确定性是很微弱的。承压是必然，个人赚钱最多的股票，都是套过一段时间的，我们必然需要一个支点与之对抗。从个人实践看，认知必然是有局限的，信息一定是不完备的，但不能因此放弃研究本身，因为只有充分了解、把自己逼到可得信息的边界，你才可能对特定的标的，生出“实信”、拿得住、敢加仓。恐惧主要的原因就是未知、就是认知的空白，不要夸大所谓抗压，你先要充分了解，可理解、可把握、可积累是前提。
计划分享的内容包括几块：
（1）有看点的转债逻辑及类现金替代；
（2）低位周期股；
（3）超预期股票延续性、短期低于预期长线股的反向布局；
（4）绝对意义上低估的证券；
（5）特定行业或公司可积累的点；
（6）上市公司行为及事件类驱动；
（7）财务及公司分析上体系化的清单及末班；
（8）其他可理解、可把握、可积累的事情，以及对投资本身的浅见
“一个人在社会这架大算盘上只是一颗珠子，他受命运的摆弄；但是在自身这架小算盘上他却是一只拨着算珠的手，才华、时间、精力、意志、学识、环境通通变成了由你支配的珠子。”（梁衡）
好好地将“因”种下，静待生根、发芽、开花、结“果”。“果”或好或坏，我们能改变的却只有“因”，哪怕外界的关注均集中于“果”。改变你能改变的，做好你能把握的，莫让纷杂的喧嚣迷离了眼睛。
是为序。
个人关注方向包括：转债、周期股、成长股、低估股、量化选股（重在刻画、对表观因子无感）、套利、上市公司行为研究等；同时，也愿意在具备可理解性、可把握性、可积累性的其他方向有更多探索，欢迎启发、探讨。
所有分享的文字都只是我个人在当下的想法，当条件充分的时候，会随时准备切换立场。屁股决定脑袋是个人极力避免的，所涉及的任何证券，都只是表达在某一层面可能存在确定性或是有可研究、可把握的潜在可能，与个人持仓关联度未知，更无意分享任何个股个债具体操作建议。仅就事论事，不对人而论；若无意义，无须争辩。
“投资是根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作，不符合这一标准的操作就是投机”（格雷厄姆）
证券分析到底研究什么？潜在收益的可能及确定性，这是一种面向未来的必然性。这种必然性来源于客观变量的相互作用，而不是某某人神秘莫测的选股能力。如何把复杂的现实抽象为一系列相互关联、次第传导，乃至找到具有必然性、可把握性的角度，是研究的全部目的。
证券投资是面向未来的，信息不完备是必然的、交易对手的行为是不稳定的，市场多数情况下处于一种无从知晓是否有效的状态。绝大多少的研究都是劳而无功的，但任何有价值的研究必须满足三性原则，即可理解性，可把握性，可积累性。
与现实的偶然性相比，多数研究所能提供的确定性是很微弱的。承压是必然，个人赚钱最多的股票，都是套过一段时间的，我们必然需要一个支点与之对抗。从个人实践看，认知必然是有局限的，信息一定是不完备的，但不能因此放弃研究本身，因为只有充分了解、把自己逼到可得信息的边界，你才可能对特定的标的，生出“实信”、拿得住、敢加仓。恐惧主要的原因就是未知、就是认知的空白，不要夸大所谓抗压，你先要充分了解，可理解、可把握、可积累是前提。
计划分享的内容包括几块：
（1）有看点的转债逻辑及类现金替代；
（2）低位周期股；
（3）超预期股票延续性、短期低于预期长线股的反向布局；
（4）绝对意义上低估的证券；
（5）特定行业或公司可积累的点；
（6）上市公司行为及事件类驱动；
（7）财务及公司分析上体系化的清单及末班；
（8）其他可理解、可把握、可积累的事情，以及对投资本身的浅见
“一个人在社会这架大算盘上只是一颗珠子，他受命运的摆弄；但是在自身这架小算盘上他却是一只拨着算珠的手，才华、时间、精力、意志、学识、环境通通变成了由你支配的珠子。”（梁衡）
好好地将“因”种下，静待生根、发芽、开花、结“果”。“果”或好或坏，我们能改变的却只有“因”，哪怕外界的关注均集中于“果”。改变你能改变的，做好你能把握的，莫让纷杂的喧嚣迷离了眼睛。
是为序。
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所有的研究都是基于历史的，但最终目的必然要面向未来。不能简单认为历史会重演，那么，如何更好处理历史统计的未来可重复性问题？
所谓“可重复性”是指给定因素下的必然性，这只能从“微观结构”层面入手。不同于传统的归因分析，不是简单认为某些因素是导致过去某些股票表现好的原因．更重要的是，要找到这些特征因素相互作用的具体结构，并将之封装为一个子系统，当下如果也存在这样的结构，那么在局部上，是必然会重复发生的。一个个局部的必然，为预判整体大概率的演进方向提供了“可把握点”。如此，才有可能解决历史统计规律在未来的适用性问题。
投资实践中，无论我们如何努力，事前都会存在我们不知道的事情，而事后的结果也存在很大的偶然性，这是信息不完备的现实结果。
绝对意义的信息不完备下，多数情况，我们都无法对全局问题给出真正充分的论证，我们能做的，只是整合已有的可得信息，对要解决的问题的某个局部深挖下去，以期在某个具体点上找到存在必然性的“微观结构”。
在这里，我们把思维缜密、逻辑严密、数据验证的范畴缩小到原始问题的一个个具体细小分支，实现局部的“充分论证”（如果还是信息不够，那么就再放缩一层），然后再基于不同维度“微观结构”的必然性，进行交叉印证，从而对全局问题做出大概率的预判，所谓“大概率”，在于积累了更多的局部必然性。同时，只有存在逻辑的必然性，才有可能在事后对原有判断进行评价及修正，否则结果不好就是全局否定的“失效”，再无改进之可能。
股票投资，是一个与不确性打交道的行当，而研究的目的是要找到一个个具体的局部必然性。越是面临不确定，越是应当基于存在“可把握点”的“微观结构”来进行判断。本文以案例的形式，提供了一种在不确定环境下寻找可靠投资决策依据的思路，以帮助在信息不完备的博弈中取得相对优势。
我们能做的只是专注于可以研究把握、在逻辑上存在必然性的具体微观结构，而不是逼迫自己对不可控的事情做强行判断，在此过程中，平和的心态本身也是结果。
所谓“可重复性”是指给定因素下的必然性，这只能从“微观结构”层面入手。不同于传统的归因分析，不是简单认为某些因素是导致过去某些股票表现好的原因．更重要的是，要找到这些特征因素相互作用的具体结构，并将之封装为一个子系统，当下如果也存在这样的结构，那么在局部上，是必然会重复发生的。一个个局部的必然，为预判整体大概率的演进方向提供了“可把握点”。如此，才有可能解决历史统计规律在未来的适用性问题。
投资实践中，无论我们如何努力，事前都会存在我们不知道的事情，而事后的结果也存在很大的偶然性，这是信息不完备的现实结果。
绝对意义的信息不完备下，多数情况，我们都无法对全局问题给出真正充分的论证，我们能做的，只是整合已有的可得信息，对要解决的问题的某个局部深挖下去，以期在某个具体点上找到存在必然性的“微观结构”。
在这里，我们把思维缜密、逻辑严密、数据验证的范畴缩小到原始问题的一个个具体细小分支，实现局部的“充分论证”（如果还是信息不够，那么就再放缩一层），然后再基于不同维度“微观结构”的必然性，进行交叉印证，从而对全局问题做出大概率的预判，所谓“大概率”，在于积累了更多的局部必然性。同时，只有存在逻辑的必然性，才有可能在事后对原有判断进行评价及修正，否则结果不好就是全局否定的“失效”，再无改进之可能。
股票投资，是一个与不确性打交道的行当，而研究的目的是要找到一个个具体的局部必然性。越是面临不确定，越是应当基于存在“可把握点”的“微观结构”来进行判断。本文以案例的形式，提供了一种在不确定环境下寻找可靠投资决策依据的思路，以帮助在信息不完备的博弈中取得相对优势。
我们能做的只是专注于可以研究把握、在逻辑上存在必然性的具体微观结构，而不是逼迫自己对不可控的事情做强行判断，在此过程中，平和的心态本身也是结果。
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