致可转债投资者的劝降书

可转债的投资者们，今时今日，面对这种局面，我正式敦促你们放弃转债。
现在是时候考虑投降了，抛弃转债，早日考虑投资其他的品种吧。
再不投降，等待你们的将是漫长的阴跌和如幽灵般潜伏着的违约归零风险。

曾经的可转债，号称完美的低风险投资品种，下有保底，上不封顶。
是完美符合三知道原则的品种。知道最多赔多少，知道能赚多少，知道需要持有多长时间。
从2019年到2023年，你们转债投资者顺风顺水，不管大盘如何，你们始终都有不错的收益。

可是，从今年开始，情况完全不一样了，转债再也不是那个熟悉的低风险品种了。

曾经你们引以为傲的三知道，现在变成了三不知道。
最多能赔多少？不知道，可能跌到50，可能跌到30，也可能归零。
最多能赚多少？不知道，有30多点价格就转股的，50多也有转股的，90多也会转股，甚至还有可能100多点被强制回收。130以上强赎？那是转债黄金时代的传说了。
最多需要持有多长时间？不知道，到期之后，还不了钱，公司走破产清算，回款的日子那可能是遥遥无期。

你们也许会说，我们转债还有下修这个作弊神器。那好，我们来看看下修吧。
下修，究其本质无非是割正股持有人的韭菜，有效的下修，需要正股的价格在下修之后，能稳住，最好能反弹一段时间。
如果正股跌跌不休，那么下修只能是作为一个下跌缓冲器，根本起不了太大的作用，修完了还得继续跌。
更别说现在有的大股东借着提议下修出货，出完货再来个搞笑式下修。

你们还有人会说，我是低风险投资者，我只买到期收益率为正的，且接近回售期的转债。回售是个强有力的保障，可是，那是对于有钱的公司来说的，
如果你遇到维尔这样的，回售没钱，下修没空间。每次下修一点点，可以慢慢拖着，拖到最后也还是没钱。有病是会传染的，山鹰也学会了这一招，
雪榕也是这样，塞力也是这样，下一个没钱回售也会这样。回售权被一分钱式下修给轻易打败，回售还有意义吗？

也许你们还有人会说，回售可能没用，那我只买快到期的正收益债，这总没问题吧。
杀人偿命，欠债还钱。这是自古以来的道理，就算流氓下修能规避回售，但是到期了，你总得按照赎回价收回吧？
现实是怎么样的呢？欠债还钱那是对于有钱还的公司，愿意还钱的公司说的，对于实在没钱，或者套现掏空公司的老板来说，还钱,
那是不存在的。蓝盾到期了，没钱还，公司都退市了。搜特，鸿达，正股都退市了，利息都不付了。要说公司退市了，还不上转债的钱，那多少也还情有可原。
最奇葩的是岭南，到期了说没钱还，然后搞了个第三方公司小额兑付，兑付完之后，公司好好的，一点影响没有，股价还天天涨，低点上来都翻倍了。监管对此也不闻不问。
以前都是转债人割正股人的韭菜，这回反过来了。

还有人会说，你怎么总是喜欢挑这些要退市的，还不起钱的垃圾来说事呢，我选那些优质正股的转债投资不好吗？
话说回来，我如果有挑正股的好本事，我还投资转债干吗？直接买正股不好吗，看看那些优质正股的转债的溢价率，你也会觉得投资正股更好。

总儿言之，转债投资者你们醒醒吧，转债之前一切的美好，只是一个幻象，当出现第一个退市违约债之后，这些美好特征就不再存在了。
现在的可转债，变成了一个高风险品种。信用债的基础是信用，当信用没有了，转债的债底就没有了，这也就是为什么经常有些低价债跌得比正股还要凶。
没有了债底，没有了回售，没有了到期赎回，下修也抵抗不了正股的跌跌不休。这样的转债市场，不投降，还留着干什么呢？

投降之后去哪里呢？听说遥远的西方有个美利坚，那里有个纳斯达克，那里有着全球盈利能力最强的公司，掌握各种核心科技，还不停的回购股份。那里熊短牛长，那里永创新高，那里加息它涨，降息它也涨。