三房债简要分析

本着风险优先原则，先说缺点：
1. 行业：公司处于化工行业，有明显的周期性，目前处于供应增速大于需求增速阶段。在财务上也反映为亏损。
2. 经营：石化原材料因为国际局势震荡波动剧烈，运营难度显著增加。
3. 财务：行业特点决定公司高负债运营，当前对主营业务的投资也导致自由现金流下降。
4. 关联：会计师事务所为大华！ 黄泥掉裤裆不是屎也是屎。

优点：
1. 历史财务数据稳定，当前周期性亏损随着时间推移可以证伪
2. 财务杠杠虽高但是稳定，而且低利息可转债的发行为未来三年的现金流提供保障。

当前的转债破净严重。虽然董事会不下修，但是对于久期还有很长的转债也是惯例，不构成利空。

综上，除了大华这颗屎，从其他方面看是双低转债的好标的。