年度总结:流动性匮乏市场,确定性将成为选股第一优先级

2023年股票收益-5.8%(不考虑新股和分红)。股票维持在总资产的40+%。由于找不到太多机会,全年仅小幅度增加股票投入。由于总资产随工资收入增加,股票从年初48%轻微下降到44%。
股票之外其他证券资产分布在可转债和逆回购打新股。今年收益主要靠打新,特别9月份以来 北交所打新效果奇佳,弥补了大部分股票损失。最终证券资产基本持平。

年份 A股收益率 B股收益率 港股收益率 股票总体收益率
2018 -19% -14% -9% -14%
2019 60% -8% 22% 25%
2020 70% -13% 42% 41%
2021 10% -8% -8% -2%
2022 4% -7% 6% 4%
2023 2% -33% -8% -6%

从资产配置角度看存在几个问题。
1、事后看最大失误在于没有配置海外股票,虽然我的资产配置体系中包含海外股票。海外股票的估值很难把握,譬如流行的印度和越南指数完全搞不清估值。美股一般用BP500 PB作为评估基准,16年以来BP角度没有便宜过。当然这里存在刻舟求剑的嫌疑,由于持续回购,美股PB可能较历史水平永久性抬高。不管怎么说还是要坚持原则,高位绝对不下手。
2、北交所打新9月开始参与,正好赶上行情,效果很好。再次提醒自己,对于新事物要提升敏感度,加快反应速度。这次完全是运气好赶上了。

股票投资上仍然侧重消费/医药/能源,方向上关注老龄化,国产替代,必须消费,稳定分红。做了多年消费升级,这个领域仍然保留梦想。股票投资主要存在几个问题。
1、 对宏观形势认识不清晰,譬如22年底卖掉7块的紫金矿业。今年只有稳定高分红资产涨的比较好。
2、 B股连续5年亏损,开户以来没有盈利过。根本原因是B股流动性匮乏,市场对确定性要求极高,要么高分红,要么确定成长。回顾B股长期持有的股票分为两类。第一类等待反转,包括山航B,张裕B,安道麦B,机电B;第二类基于成长,包括一致B,黄山B,锦江B,陆家B。第一类问题在于反转失败。第二类问题在于分红低且成长慢。根本问题还是我的体系不做深度研究,导致选择的公司基本面不够硬,行业好转时公司没有良好表现。作为前车之鉴,需要注意港股随着外资持续流出,一定程度也会B股化。

附录:
2023年底持有的股票(括号外年初就持有,括号内新增),基本每个都是1%权重
医药:国药控股,科伦药业,中国生物制药,石药集团,正海生物,开立医疗,( 上海莱士)
创新药套餐:信达生物,康方生物,亚盛医药,康宁杰瑞制药,金斯瑞生物科技,康希诺生物,诺辉健康,微创医疗
地产:绿城服务,中海物业,保利物业,敏华控股
旅游:中国民航信息网络,锦江B,春秋航空
金融:香港交易所
消费:张裕B,中概互联,中国联通,中国移动,同仁堂科技,东阿阿胶,鱼跃医疗,汤臣倍健,美年健康
科技:中芯国际,光峰科技 ,中航科工
农业:圣农发展,瑞普生物
传媒:分众传媒
汽车:(均胜电子,长安B)
资源类强周期:中船防务,中海油服,华润电力,中国海洋石油,中石化
观察仓(0.5%以下):澳华内镜,顺丰控股,康缘药业,华润医疗,寿仙谷, (瑞声科技,万达电影,上海复旦, 路斯股份,创远信科,富士达,方盛股份,硅烷科技)
发表时间 2023-12-31 23:05     来自上海

赞同来自: skyblue777 明青

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