2023年总结暨2024年目标 & flyzizai的实盘记录(2024)

目录:
一、2023年的收益与总结
二、2024年的目标与策略
三、其他

一、2023年的收益与总结



①目前仓位:160%
②杠杆尺度越界后的额外损失暂不计入体系外错误。

关于收益率
按照历年惯例,精确拆解一下对标指数。
23年创业板平均维持在19%左右的仓位,准确的23年对标指数是(81%的中证1000+19%的创业板),其中中证1000跌幅-6.28%,创业板跌幅-19.41%,所以,精确对标指数的实际年度跌幅是-8.77%。
今年5.5周记中有对标指数变更的记录,但随后5.19周记还是放弃了变更,主要原因一是麻烦,二是仓位占比毕竟不大,三是愿意给创业板3-5年的时间,兑现周期的定性更长。
所以收益图中的紫色对标指数一直就是中证1000。

关于杠杆率
(1)23年的杠杆率横贯120%到183%,全年平均杠杆大致在150%左右,其中30%杠杆主要集中在中证1000,20%杠杆主要集中在创业板,杠杆全年大约提供了-5.77%的超额损失(有些杠杆是在指数为正时加的,实际上杠杆超额损失会更多点)。
(2)按照12.29周记中对实践情况的记录,22年23年跌幅程度下,个人无赌超额能力完全覆盖杠杆下跌损失、并能扩大跑赢优势的上限应该是140%杠杆率,目前160%仓位已经很难利用超额能力影响到跑赢效果,而180%仓位则完全丧失了利用无赌超额覆盖杠杆下跌损失的能力,基本放弃了超额进取操作,因为没有多余的、安全的钱。

严格来说,今年杠杆的过高越界不算一种错误,对杠杆尺度的边界尝试,是我一直想做的事,正如周记中提到的:“杠杆”和“运气”,是我一直放置在投资体系顶层指标中的问题,也一直是我少数几个没有结论的问题,希望未来能得到正确的认知和或弃或用的结论。”

关于无赌超额收益
今年无赌超额收益是5.13%,因为去年已经决定将“杠杆”作为从体系外到体系内的事物,所以包含了-5.77%的杠杆超额损失。
但即使减去杠杆超额损失,今年无赌超额收益也只有10.9%,远远不如21年、22年的情况,原因主要有两个:①是杠杆侵蚀了获取超额的资金腾挪空间,12.29周记也提到了一些情况:几个中型仓位的网格早也不再滚动,北交所打新最后阶段停了,有底彩票型仓没有了,波动相对友好的全面要约南钢股份也没有去薅羊毛,日内无限期权也停止了……②是今年熊市,依托指数稳定的网格部分收益打了折扣,今年主力网格医疗跌幅-24.25%、养殖跌幅-15.3%

杠杆部分过高,无赌超额贡献的占比自然会降低,而同时杠杆还会挤压超额可利用的安全资金,进而又一步的打压超额收益,类似于双杀,所以杠杆提升的负面威力是非线性的扩大,需要格外警惕。

二、2024年的目标与策略

2024年的目标:和去年总结保持一致,跑赢对标指数(0%-40%)之间,合理化可取中值20%。很惭愧的是,23年没有超过对标20%,再扣除体系外错误,最终只跑赢区区2.72%
但是,我还是想把24年目标定为尽可能达到中值20%,因为去年总结提到:极致下跌的情况下,杠杆的冲击会折损我的超额收益,而如果指数上涨,叠加杠杆会增大跑赢指数。
这是不是证明我对24年极度看好?当然不是的,同样用去年总结的话回答这个问题:如果明年市场继续从我这里借钱,我也没办法,但连本带息归还的日子越来越近了。

2024年的策略:和去年总结一致,一依靠体系,二避免错误,不赘述。
经过时间的沉淀依然能够相信自己的体系是一件幸福的事情,路径依赖是不对,但逻辑依赖却是最终的归宿,找到能作为的归宿的逻辑,然后践行它。

三、其他

理念、操作以往记录中说过很多,这里不赘述。
有些朋友只是来我这里借鉴一眼,君子和而不同,“借鉴”也是我放置在投资体系顶层指标中的一个。

但我想对那些和我一样、现阶段指数为主的朋友打打气:
无论是价值投资、趋势投资、传统低风险投资等,都会把指数作为对比的一个基准,
但是性质不一样的,
指数对于我们,比他们具备更多一层的意义,
他们和指数之间只有比较的关系,没有可以计算的关系,而我们有。只要我们能做到下跌跑赢,那就完全可以确认拥有了美好未来。

祝好。

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历年记录索引
2022年总结暨2023年目标 & flyzizai的实盘记录(2023):https://www.jisilu.cn/question/470941
2022年记录:https://www.jisilu.cn/question/447835
2021年总结:https://www.jisilu.cn/question/447703
2021年记录:https://www.jisilu.cn/question/407255
2019、2020年记录:https://www.jisilu.cn/question/335167
发表时间 2023-12-31 10:34     来自北京

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本周收益率(2024.5.24)如常



①目前仓位:152%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑输对标指数。
实际表现正常。

个人和对标中证1000跌幅比值1.68,
个人和主仓IM涨幅(-4.32%)比值1.49,跑平上周末的仓位杠杆。
做的一般,有一些超额,同时因为增仓也增加浮亏,数值上也抵消了一些超额收益。

跑赢对标部分:mo期权仓、养殖、要约波动仓
跑输对标部分:IM、医疗、混合转债仓

其他记录:
(1)本周以买为主。
(2)上周清仓的岭南转债,本周还要再提一下。本周有微仓操作,目前盈利出场,周四打通了电话,这次电话沟通的内容我不想公开了,风险和机会的条件非常清晰,波动会很大,不再公开以免误导,毕竟是个案,什么结果都不能用一句概率本该如何如何来解释,如同第一共和银行。
岭南转债一路走来,从无意到付出,从财报到周边,展开说其实内容挺多,周三在雪球上写了一个小记录但远远不够(https://xueqiu.com/9254143023/290970935)。现在的岭南,空谷静音,封闭交流,就当世间只有一个人比较简单好做,机会的条件绝对不是价格,需要等待,可能等不来,不做就是了,还是应对为主的策略比较好。

祝好。
2024-05-26 20:28 来自北京 引用
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本周收益率(2024.5.17)如常



①目前仓位:148%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑赢对标指数。
个人涨幅和主仓IM涨幅(0.48%)比值1.85,跑赢仓位杠杆。

跑赢部分:IM、mo期权仓、转债混合仓、养殖、要约波动仓
跑输部分:医疗

其他记录:
(1)锋龙股份需要等待、科林电气需要认真功课,目前两者都是波动仓。以前周记提到错失锋龙股份的大仓机会,甚为可惜。
(2)岭南转债本周陆陆续续清仓,资金骑乘到其他地方了,岭南股份最大的问题是经营确实困境,其他方面都挺好的,①博到期价值有一定的风险,但整体胜算还好,②博下修次之,但一旦不如意就很麻烦,上涨有限,下跌承接力度会导致卖出是问题,③下修后,若采取博低溢价为主,则要看正股,属于赌,正股质地很差,胜算就低很多了,是下策。个人后期会根据情况,可能还会进来,但一定不会是博低溢价。

祝好。
2024-05-17 21:52 来自北京 引用
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@flyyhwd2
大佬,你觉得科林盈亏平衡点在哪里
最近事情多,要约最终成行的盈亏平衡点,周末需要认真看看后才能猜,现在我也说不好。
个人粗看下来觉得质地不错,波动也不错,个人觉得波动仓现价就可以上点了,大仓位可以等等事态发展,尤其是全文后有没有机会。
2024-05-17 19:45 来自北京 引用
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flyyhwd2

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大佬,你觉得科林盈亏平衡点在哪里
2024-05-17 17:25 来自湖南 引用
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本周收益率(2024.5.10)否定残缺,但要尊重残缺



①目前仓位:152%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑赢对标指数。

个人涨幅和对标指数涨幅比值2.01,
个人涨幅和主仓IM涨幅比值2.79,
都超过上周仓位杠杆不少,所以是结结实实的大幅跑赢。

跑赢部分:转债混合仓、养殖、医疗、mo期权短线仓。
跑输部分:IM涨幅不如对标指数。

其他记录:
(1)本周确实是大幅跑赢,但值得记录的不多,都是前期的老种子,在同一个时期内有了一些结果,有些和大盘相关、有些和大盘无关。操作上,减了一些仓位。
(2)增加1格锋龙股份。
(3)这两周涨的好,有人很乐观也有人很担忧,既不能认为一涨就兴奋的人是韭菜,也不能认为担忧过度的人是杞人忧天,毕竟天有不测风云。。。但幸运的是,我们不关心谁对谁错,155%以上的平均杠杆、心态稳定的走过2024年前2个月的我们,不需要绝大部分人一本正经的胡言乱语。我们是来赚钱的,轻松踏实够用的钱,把握好节奏,控制好仓位分配,慢慢来吧。

(其实,别人在投资中的愚蠢反映出的生理心理效应,绝大部分都隶属于我们每个人本能中最难更改的那部分,我觉得不能改的内容在人性中占比7成是乐观?还是悲观?你我大家都一样,只不过,投资中我们做了一定的摆脱,如何反省自身,在所有领域规避实在是个大课题,也许只能从层次上抓大放小,找好主要矛盾和矛盾的主要方面才是唯一出路,人天残地缺,尊重天残地缺,顺理才能成章。)

祝好。
2024-05-12 21:54 来自北京 引用
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本周收益率(2024.4.30)五一节快乐



①目前仓位:154%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑赢对标指数,
但实际上,个人涨幅和主仓IM涨幅的比值为1.58,只是略高于周初仓位杠杆倍数1.54

本周除了小仓MO期权是负收益之外,
其他仓都和主仓涨幅相差不大。

其他记录:
(1)大秦转债,还是那么有个性,对于强赎神马的香馍馍从来不会正眼考虑一眼。。。但就当下,感觉转债还是有点过于坚挺了,体现了过于乐观的情绪,所以周一最低点附近买的,周二还是卖了。看后续有没有机会吧。

本周只有两个工作日,时间太短,超额收益就不会明显,主仓涨跌不在短期关注范围,所以,本周实际上没有多少值得记录的东西。

提前祝五一节快乐。
2024-05-01 08:00修改 来自北京 引用
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本周收益率(2024.4.26)永恒的投机和理财中的投机



①目前仓位:154%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周大幅跑赢对标指数,
今年第二次在高杠杆、对标尚在负收益时跑赢对标指数,上次对标是-5.63%,这次对标是-8.01%,这是让人欣慰的信号,说明时间越长,超额收获实实在在的在增多。

其实上,本周跑赢的幅度属于正常。
其中,主仓IM上涨4.54%,个人涨幅和主仓涨幅的比值为1.67,恰好等于周初仓位杠杆倍数1.67,太巧了。。。

当然,实际表现还是挺好的,因为大部分杠杆都加在IM之外,能跑赢自带情绪属性且本周亢奋达4.54%的主仓IM,其他仓位实属不易,并且一路卖,并非全周保持1.67的杠杆,最后杠杆也降回来了。

跑赢对标部分:IM,中仓医疗5.43%,混合转债仓
跑输对标部分:中仓养殖(其实也不错2.68%,只是没跑赢),微仓MO期权

其他记录:
(1)医疗本周给了机会,一口气卖出前面三周买入的全部5格网格。
(2)本周高点减了一半的岭南转债。并不是不看好它,实在是仓位有点重了。需要反复提醒自己的是:标的本身的踩雷不是什么太大问题,投资的体系会保护好自己的,这次岭南之旅最大的问题,是好的操作节奏的打破,所以被动至此。接下来,腾出的资金可能接回来,也可能换乘。
(3)上周遗憾错过了锋龙股份,本周又遗憾错失几个好标的,但是遗憾又有什么关系呢,这恰恰说明机会一直都有,别着急。

二、永恒的投机和理财中的投机

这周在论坛回复了一个帖子,有些更真切的感受其实没写出来,记录在这里吧。

首先,如果时间足够长,就没有永恒的具体事物,
从这个角度来讲,一切都是投机,投向机会。

但每个时期都有每个时期的机会,它在某段时期内是稳定的、明确的,正是这个时期的人能够把握的、可以称为【投资】的事物。

而99%情况下,我们理财中所谓的投机,从时间跨度来讲都太短了,不配称作“时期”“时代”,也因此注定其内在的东西层次更低、更容易受到外部影响、更不稳定,也因此难度很大,难度大到绝大多数的本质都是赌(基于强逻辑的都是可以统计的,但基于统计的未必都是强逻辑的)。

但即便如此,我相信,还是存在了不起的拥有“短时期”投机能力的人,我说的这种投机能力有资产配置和轮动的内涵,比如大品种轮选、量化规律等(鬼画符k线技术不能算,那是戏精上身)

但是,我们绝大部分人都不应该去选择成为这样的人。真正的投机能力比传统意义的价值投资更难,更险。做投资理财这么多年,看到的、截止现在还可以称为“尚未失败”的投机大师,一个手掌可以数得过来。

依托投资(比如现在历史时期下的指数、套利、规则挖掘等),你永远都知道可以预见时期内的结果,无论一时多么悲催、郁闷,你都能抬起头、舒口气说:算了,等着吧,最终钱总是自己的。

依托投机,你永远都不知道下一次按照你的逻辑的结果(量化也好、趋势也好、情绪也好、更别提假的投机如锚定一个短期神奇到让人迷失的因素比如超短裙或者汇率等等),无论是赚多大钱、信心多满,面对未来,你都要提一口气、不可懒惰的面临新的未知挑战,而且几乎可以肯定必然会碰到墨菲定律,投机盘遭遇倾覆,现在的钱未必是自己的。

祝好。
2024-04-27 16:50 来自北京 引用
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本周收益率(2024.4.19)很神奇的错失锋龙股份



①目前仓位:167%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑输对标指数。
主仓IM下跌-1.25%,个人跌幅和主仓跌幅的比值高达2.27,远超周初仓位杠杆倍数1.55。
表现非常之差。

跑赢部分:微仓MO期权
跑输部分:中仓医疗-2.19%,混合转债仓。

上周提到的过程浮盈全部回吐,
在周一大跌中,买入大量小市值转债,周二继续大跌,外出办事无操作,后续也没有买入或换乘机会了。目前仓位达到了167%

其他记录:
(1)中仓医疗再次启动1格买入。最近三周合计5格,全部被埋,每一次都有微利,然后大亏,医疗真是垃圾啊。
(2)锋龙股份
目前的套利分组里只有锋龙股份一个标的,因为它的要约前置条件多,所以一直很谨慎在等,等了很长时间了,都疲了,本周一发现溢价很低了,想着第二天应该有机会了。
但是第二天陪老人看病,上午抓紧处理工作应付人来事往,下午赶个短会立刻赶去接人看病,完全忘忘忘掉锋龙这件事情了,晚上看到锋龙股份随小市值扑街而跌停。。。第二天准备从岭南转债倒腾出资金换乘过去,锋龙股份股性活,短期相对机会更好一些,结果周三早上挂单没有买进来,最后涨了9个点……
很感慨的是,上次就是陪老人看病途中看到岭南转债第一次大跌,仓促之间大幅买入造成现在的被动。
锋龙这件事情感觉很沮丧,感觉自己实在太业余了。。。

人非机器,精力真的是非常重要,一个事情的精力与时间的牵绊贯穿办事前、办事中、办事后。
被动投资者平常大部分时间都是心不在焉的看着市场,一旦发现猎物就需要立刻高度精神集中。
只能说,投资者一定要想办法保护自己的精力,冗余是金。

现在基本上就是等吧,没有多余资金腾挪了,除非再一次出现换乘机会。

祝好。
2024-04-21 22:07 来自北京 引用
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本周收益率(2024.4.12)鼓励分红≠不鼓励成长,成长永远重于分红



①目前仓位:155%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周大幅跑输对标指数。
上周杠杆仓位1.52,跌幅与对标的比值是1.73,但实际上,跌幅与主仓IM的比值是1.44,小于1.52
所以实际表现还可以。

和以前类似,这种情况,跑输的都是浮亏。
但是需要注意的是,跑赢里面既有落地实盈,也有过程浮盈,有一些还没有落袋。

跑赢部分:转债混合仓,MO期权
跑输部分:主仓IM-3.55%、中仓医疗-4.19%、中仓养殖-6.85%
其他记录:
(1)中仓医疗再次启动3格买入。

二、闲聊

(1)
有时候会有点烦。
完全以跑赢锚定指数为主的被动策略,从22年开始已经连续第三个年头还是负收益了。

提醒自己,还是要意识到:
①股票为底部资产的指数,再慢也是快,尤其是附带杠杆,要从整体上了解它的“性格特点”,三年并不长。假设换上其他主流国家指数,无论是美洲、亚洲、非洲、大洋洲的。。。这三年都完全是另外一幅摸样。
②这种被动策略,做的是长线、可传承的国运投资。现在来看,它还是最值得考虑的长线“无忧”策略之一,既可以选择增加无赌超额辅助,也可以选择躺平不理不顾。
现在大家吐槽的很多问题,都不是长线的问题,有时候反而是长线的依靠,比如国人太卷。国人进入光伏,把光伏干成了白菜价,把新能源车干到对手国实打实的恐慌,这种机制到底对不对?不知道。但是先干到卷,然后调优,比起空谈缓行,站在经济增长的长线角度,都不是不利因素,更容易形成不断迭代的成就。

(2)
22年120%的杠杆、犯了大错,对标大跌,
23年150%的杠杆、只犯小错,对标小跌,
都跑赢了对标指数,
而今年杠杆仓位目前比23年都大,如果遭遇大跌,可能今年都不一定跑赢指数。。。
不过,指数又有多少下跌的空间呢?

(3)
新政策不断推出,未来同样如此。
按照23年年报,中证1000里面只有5家公司总营收小于3个亿,
中证1000市值之上只有800家公司,偌大的国家,容不下1800家企业的存在?容不下1000家中型企业的成长?
新“国九条”无论怎么说,分红无论怎么引导,短线无论怎么“潮流”,这个世界一定不会只有“奶牛型”企业。
鼓励分红≠不鼓励成长,成长永远重于分红。
中证1000,还是以后一段时间,个人最倚重的对标指数。

祝好。
2024-04-14 18:33 来自北京 引用
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本周收益率(2024.4.3)



①目前仓位:152%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周跑赢对标指数。
但实际表现较差。
涨幅相比IM的比值是1.07,上周杠杆仓位1.51,所以表现其实很差。

跑赢部分:中仓养殖,小仓期权(集中在mo),除岭南转债之外的转债仓。
跑输部分:岭南转债,中仓医疗。

其他记录:
(1)中仓医疗继续节节败退,已经启动一格买入。
(2)本周转债仓,前期下跌中买买买的种子基本上都发芽了,除了岭南转债。
(3)岭南转债持仓和亏损都在放大,仓位已经大于医疗,本周一枝独差,导致实际周收益率很不理想。具体功课另做吧。

祝好。
2024-04-06 17:38 来自北京 引用
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本周收益率(2024.3.29)



①目前仓位:151%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周跑输对标指数。
本周总体运行一般。
亏损相比IM的比值是1.52,上周杠杆仓位1.48,所以是小幅跑输的。

主仓IM略略跑输对标指数,算持平吧。
跑赢部分:中仓养殖,小仓期权(集中在mo)。
跑输部分:中仓医疗,转债仓。

其他记录:
(1)中仓医疗最近节节败退,下一步可以启动网格了。
(2)本周转债仓不行,主要还是仓位配比不合适导致的资金受限问题,前三天扑街的时候(其实是从上周五就开始了),一直买,结果在本周三大跌的时候,反而没有太多资金可以继续买,导致周四、周五反弹也没有出现盈利。未来,需要根据资金量优化:控制节奏、缩小盈利预期。
(3)岭南转债在前期出现亏损快拉平的时候,和公司沟通,体感较为乐观,所以不但没有减轻仓位,反而在后续下跌中不断买入,周五出了公告,信用评级再次下调,公告里面并没有新鲜事,都是前一段发生过的事情,相当于评级公司做了个总结,个人还并不是很担心,但市场情绪是不可预测的,具体应对,还要再想想。

祝好。
2024-03-31 18:10 来自北京 引用
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本周收益率(2024.3.22)一些回忆



①目前仓位:148%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周小幅跑赢对标指数。
只是和对标指数的比值只有1.24,是跑输仓位杠杆1.5的。不过,其实还可以,因为牵线木偶IM涨幅只有0.49%,本周收益率和IM的比值是1.82,是跑赢仓位杠杆1.5的。
其中,中仓的医疗遭遇大幅下跌-3.08%,而中仓养殖和现金增强仓联合起来完全覆盖住了医疗仓的损失。

跑赢部分:中仓养殖,小仓期权,现金增强仓。
跑输部分:IM,中仓医疗。

其他:一些回忆

本周没有什么特别值得记录的,只是在岭南转债的一些思考中,让我想起了以前买的12松建化,虽然一个纯债一个转债,但参与时的本质都是临期纯债性质、国企、高收益率。

翻看历史:
2016年2月建仓12松建化,2017年2月还发了一篇长文功课,不是那种堆砌一堆数据却没什么意思的虚长文,而是挺认真的分析、对比和猜测,自己重读也蛮有意思的(https://www.jisilu.cn/question/87159),期间涨涨跌跌,印象比较深是关门前12松建化的价格还在持续走低。。。当时除了根据历史公告数据做的书面质地功课之外,还托人去问了青松建化的当地真实地位,才坚定的在不断下跌中买入。

2017年10月,12松建化上固收平台,后来有网友联系我走固收,第一次参与固收平台,约好了交易时间和相关席位信息,挂单我就安心去开会了,开完会发现没成交,网友说,他准备交易时联系不上我电话,没敢买。。。,再联系说已经从别处买够了,。。。,后来就不了了之了

最后还是到期正常兑付,年化大概10几个点吧

……

现在的岭南有点类似当时的情况,
对于岭南转债,我打过电话,明确针对到期债这部分的准备情况询问了,感觉还可以。。。但说实话,目前功课来看,和12松建化的影响力相比,岭南转债要弱很多,有问题的国企纯债最后往往拼的是其他方面。

需要强调的是,这里不是推荐或贬低岭南转债,只是它让我回忆了很多事,转眼8年就过去,人生能有几个8年。

对于长线投资和时间玫瑰,除了认可和执行,我还会经常想起一首歌词:
我们不慌不忙 ,
总以为来日方长。
我们等待花开 ,
却忘了世事无常。
……

祝好。
2024-03-24 11:52 来自北京 引用
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本周收益率(2024.3.15)①低位高杠杆首次反超对标②IM跨期套利胜利逃亡的梳理



①目前仓位:150%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周大幅跑赢对标指数。
上周提到过,上周回撤的主要是浮亏,本周牵线木偶IM扭头跑赢较多。

跑赢部分:IM涨幅4.29%,小仓期权,现金增强仓。
跑输部分:中仓养殖。
其他部分基本上跟随指数。

其他记录:关于岭南转债
本周岭南转债踩雷暴跌,其质地功课不在此次记录范围,需要重点记录的是操作方式的失常。

我已有稳定的操作习惯,不同品种有不同的较为成熟的节奏,对于岭南转债,如果保持和大秦本钢等的操作节奏,我现在应该是盈利了才对。
但是突发事件和后续情绪的影响,导致整个操作节奏问题很大。首先是第一天外出办事,看到异常下跌就抽空临时操作,因为不能从容多单,所以出手粗暴大额,这起了一个很不好的头,第二天暴跌,因为前单的铺垫,我加仓的力度习惯是持平或加重,所以又几次大额加仓,其实这时候前提和以往是不一样的,在加了3次大单之后,我才控制住,开始小额加仓,这导致出现“倒金字塔”的不良购买方式(这是趋势赌徒或者必须右侧时的做法)

情绪对于既有能力和习惯的破坏,确实非常难缠和有害,也永远无法杜绝,一是要吸取经验,不断增强理性控制的强度,二是保持保护良性的情绪氛围,宁可错过,不要强做。

二、本次IM跨期套利的梳理

我这批IM跨期套利对都是空03多06,上周周记提到“IM跨期套利空间继续放大,但是因为临近交割周,所以不敢建仓太多,目前也就3对,目前浮亏。”

本周的前四天,仍然以发散为主,而且越散越大。
这导致我非常被动,不得不进入交割日。

交割日非常不一样。
缺点:应对场景要复杂,要费神,更要命的是交易最后一天,担心临时开会这些偶发事件(本周四刚因为临时开会导致周四的三天逆回购没有操作。。。)IM套利平仓一旦被打扰,交割后形成大幅裸多增仓就很失控了。。。
优点:但交割日IM跨期套利反败为胜的概率反而提升,存在较多胜利逃亡的潜在情形。

我压根不想进入交割日,我只是想老老实实的做基于统计的大概率事件而已,但这次贪心进入最近月,苦等最后逼不得已,就只能硬起头皮、做好功课(哪几种情形双平哪几种情形平06交割03,包括最好情形和最坏情形的增仓交割、单腿套利等等)。

我这3对的间隔平均是125,按统计我一直认为收敛到100以内是合理的,130以内是极大概率的,所以才持有这么久等,可惜等到了交割周反而浮亏。

夸张的是,周五交割日的上午最高发散到了160,
我并非不能接受在160止损,甚至下午可能180止损,但绝对不是上午的160。
哪怕上午暴跌,最终收盘暴跌,只要下午半程是整体上涨或只需前面一段单边上涨,我就大概率有机会赢。

周五下午一开盘就非常不利,整出来一个单边下跌。。。
13:30开始强力反弹,
14点左右第一波单边上涨结束开始微调,潜在交割价压制03合约价,收敛到了120以内!14:04前后全部平仓出逃。
后来继续单边上涨但又不夸张,所以市场情绪稳定,03跟随结算价,最后03-06合约差收敛到了71,当天套利空间极值约是90,一对套利对就有1.8万,3对就有5.4万,这个我不眼红,我的目标只是逃脱。

经验教训:
(1)
以往随心所欲的看盘,不想看就不看,上涨享受收成,下跌慢寻机会,而这次被动盯盘是耗费心神的,尤其是担心意外事件打扰而格外焦虑,幸亏也只有3对,如果按照以往7到10对,我觉得紧张被动的程度就会非常有害身体健康。投资是生活方式的一种,只要不舒服、紧张就是失败,浪费生命。
(2)
知识就是力量,没有足够的学习和认知,按照近期的发散走势是意识不到交割日重新洗牌的机会,而且交割日上午发散到160就可能止损缴械了,做好了功课,交割日的各种情形的应对操作对我来讲是透明的。当然,如果是无脑赌到最后一刻的鲁莽,就本周五的走势,反而收益最大化,但那是运气路线,不是我们追求的。
(3)
IM跨期套利一定不要进入交割日,而若没有极端情况导致的极端空间,就坚决不要使用最近月,交割日的胜利和末日轮的赌博一样,都是非常被动紧张、得不偿失的,留给赌徒去浪费时光吧。

三、首次反超对标指数

在仓位一直高于150%、对标指数出现大暴跌且目前仍然跌幅5个多的情况下,年度收益率首次反超对标指数。
这也说明其他超额已经覆盖住了杠杆的损失,这里面有很多因素要考量:对标跌幅程度、杠杆程度、超额仓配比等,还需要慢慢摸索改善。

虽然,首次反超并不能预示未来的情形,
但是,我们没有在暴跌的时候痛苦和困惑,那就可以安心在跑赢指数时开心,这份开心是很踏实的,不必像盈亏同源的朋友那样保持那份疑虑和戒心。

越界高杠杆之路,仍然没有定论,但是积累的经验越来越多,接下来,我尽量不超过150%级别的仓位,并再往下压一压,同时努力将主仓和超额仓的配比失误调整过来,可能是一个漫长的过程。

祝好。
2024-03-17 09:24 来自北京 引用
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本周收益率(2024.3.8)大秦



①目前仓位:151%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑输对标指数。
但其实整体还可以,落袋不少实盈,回撤的主要是浮亏。
中证1000本周跌幅只有-0.58%,但牵线木偶主仓IM跌幅却有-1.16%,个人跌幅与IM的比值是1.52,恰好和杠杆相近。
这说明实盈和浮亏基本上相当。

跑赢部分:增加优质转债仓位,实盈快速迭代,恰好本周效果不错。
跑输部分:主仓IM跌幅-1.16%,中仓医疗跌幅-3.09%,IM跨期套利。
其他记录:
(1)IM跨期套利空间继续放大,但是因为临近交割周,所以不敢建仓太多,目前也就3对,目前浮亏。
(2)周四低点加仓了一点点医疗,医疗仓的网格部分慢慢启动。
(3)关于大秦转债。其实对它挺有感想的,但是说起来话长,同好者应该都了解其基本情况。
本周二大秦铁路在连日回调企稳的基础上,稳步上涨1个点,超出强赎价7分钱。我想几乎所有人都会觉得第二天,本期大秦转债满足强赎,告别历史舞台。
按照计划,我要在满足强赎的前一天卖出,也就是周二必须卖出转债。而周二尾盘最后几分钟有机构抢跑,巨额资金压住了卖盘,折价达到0.6%,我选择把最后的大秦转债进行了转股。
周三我的大秦铁路7.53卖出,以转股套利的形式告别陪伴很久的朋友,对于一个转债标的,显得很完美。。。
不过,很快,欢送会变成了欢迎会。。。
没有想到,周三的7.53竟然是当天最高价。。。
周四开始重新买入大秦转债,慢慢建仓吧。。。
说实话,大秦的气质真是令人敬仰,这就是内在实力啊。

祝好。
2024-03-10 09:37 来自北京 引用
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本周收益率(2024.3.1)海边的曼彻斯特



①目前仓位:150%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周跑赢对标指数。

操作:本周动作很少,杠杆有主动减少(创业板最后一点期权做多仓位平掉了),也有被动减少,同时增加了MO虚值卖购当做备兑。
跑赢部分:300etf日内期权,周三周四买了一些误杀的类债优质转债,聊胜于无。
跑输部分:中仓医疗、养殖。

其他记录:
仓位降到150%,腾出来了一点资金,准备全部分配到超额仓,用于未来中仓的网格、逢低短线做多波动率等。

二、海边的曼彻斯特

《海边的曼彻斯特》,网络中最常见的一句评论是:每个人都有权利不与自己的过去和解。我觉得这句评论和投资中自以为是的鬼画符观念是一丘之貉:面对一个局部事实,得到一个哗众取宠的全局妄论,据此继续低效延续和浪费生命。

尊重痛苦尊重人所不能,不是每个人都“能够”与自己的过去和解,但不等于他不想他喜欢,更不等于每个人都有“权利”这么做,这和权利无关,这和本能需求有关。生而为人,无论是基因中镌刻的生存繁衍和追求快乐,还是人类文化滋生的责任,正常人都没有需求去寻找什么“不和自己的过去和解”的权利,主人公李的变化是缓慢隐性但毋庸置疑的,笑容多了起来,机会在不断地敲击着他,行为也在不断引导着他,他还没有结束,作为个例他可能最终也没有走出来,作为群体他们永远会“痛并快乐着”前行。

最近身边有朋友全仓中枪被广为讨论的某“理财”,这种庞氏骗局的剧情千篇一律,不多赘述,朋友本身肯定有问题,其认知是有较多bug。但我有一点触动,虽然大部分财富陷入泥沼,但朋友心态很好,他有带着逻辑陷阱的认知,真正踏实系统的学习还不够,但行动果敢说做就做……去芜存菁的说,他有行动力。

身心与心身,
行为对心理疏导有巨大影响,
当一个人进入逆境,沉浸过往是发病的根本原因,多大的痛苦似乎都能通过行为跨越过去,行为本身不只是目的,很多时候也是改变情绪的最好和不二手段,是人类自己翻出深坑的救命绳索,是蹒跚前行的一根拐杖。(需要注意的是:人天残地缺,苦难的强度不能超越我们的极限,我身边还有一位朋友……能力很强,不知道是不是遭遇了借贷赌博这类东西,最终不堪重负选择了离开,所以要给自己创造避免巨大苦难的环境,比如投资领域的先胜后战,看透暴利的概率诱惑,拥抱胜率,真懂爱自己)

苦难遭遇,说起来简单,品味起来却苦涩的让人痛彻心扉,借助良性行为产生的神经反应,会让我们跨越逆境与苦难。真正掌握它!逆境中,它会是稀少、真正有用的东西。

祝好。
2024-03-03 09:05 来自北京 引用
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本周收益率(2024.2.23)重要换仓,体系外错误,一些想法记录



①目前仓位:158%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周跑赢对标指数。
但是并不是很理想,

我的杠杆率是1.58,周收益率和对标的比值只有1.39,(若按照表现稍弱的实际持仓IM,也不过1.47),所以其余部分是有瑕疵的。

跑赢部分:周一IM弱势、贴水发散较好时做的换仓,刨除1000和创业板指数本身之间的相对跑赢,IM情绪贴水回归近日均值水平就单独贡献了相对超额0.3%左右。

跑输主要是:中仓医疗、养殖、余留小仓创业板期权等,本来这些可以被跑赢覆盖掉不少,但发生体系外错误实亏高达-0.33%

二、重要换仓说明

周一换仓:把创业板ETF换成IM(主动)
周三换仓:把500etf期权换成IM(半主动半被动)

换仓的原因前2篇周记中有记录,不赘述。
周三半主动的原因在后面体系外错误中会说明。
至此,在去年开始陆续从主仓IM分挪到创业板(19%)和中证500(8%),合计大约27%的仓位,全部换回了IM。

(以下是写给家人,记录给儿女的解读,浏览的投资达人可以直接跳过)
(1)换仓节点并非最优:
上篇周记提到过换仓最有价值时点(目前视角来看),当时是看着、心动着、但没有操作,当时的原因:①旅游中难以谋定而动,格外慎行,②创业板债性的优势未必不会继续发挥,还处于左侧发酵中,③已经做了若继续发酵的应对方案:已腾挪出了资金,保证两个账号随时可以同时“卖出创业板etf,增仓IM”。最终,钟摆没有继续摆动,剧烈波动中的左侧操作没有成行。

(2)好的原则总结:
正常情况下,这种换仓可以仿照主仓的右侧卖出原则,右侧才容易吃足相对超额,不要预测极端的程度(除非达到了极端送钱的左侧,类似当时IM在1000跑输创业板较大空间的基础上,又拉胯7,8个点以上的空间,我就准备左侧介入)
错过当时,不用遗憾,没有这种来自右侧的次等,很可能在左侧过早介入,减少超额空间。

(3)换仓的必要性说明:
这种换仓不是“讲运气”,不是赌未来中证1000要强于创业板、中证500,而是保持对自己的超额。举个形象的例子,开车在选定的主车道上,局部出现借道超车的机会,超车后还是回到原车道上,跑赢的是自己。
也许你要说:旁道最终可能会更快,换仓就是一种“讲运气”!
我想说,不能从概率角度理解,要以己为本,落在“我们”的角度,这么做的意义在于拿到属于我们的确定性、高胜率、良性情绪。
①首先,别忘了,我们的投资体系最重视的是先胜后战,最强调的是先定性后操作,所以选定的主道是经过逻辑、丰富经验、大量场景的审慎分析和对比,最大概率能胜出,起码不会比旁道差太多,这决定了我们选定主道的坚韧特性。
②其次,借道超车后,选定主道的胜率会攀升,而且是基于“先胜后战”、“起码不会比旁道差太多”的攀升,最终的胜率确定性是强上变强。
③反观留在旁道,除了借道时,短时顺畅导致普通人最常见的短视带来的快感和误导之外,理性之下,胜率还是不高,而最要命的是,会失去确定性(先胜后战以及实盈超额),失去让人心安、让人理得的状态。

无论是赌徒还是我们,客观上,关键点都是胜率。
拥有确定性,才拥有胜率。
拥有概率就误以为拥有胜率,是赌徒的习惯。

三、体系外错误

本周出现一次体系外错误,曾为它制定过黑白名单,但是在随性中不知不觉又冒出来了。。。

先说经过:
以前建立的IM跨期套利,在前一段的股灾中,为释放保证金全都拆完了。但本周一又建立了一点,很快就有了盈利,周三我想拆掉了。
除了盈利可以快速迭代之外,还有一些外在很不重要的小因素。。。加上当时是很放松的,大家可以看到周三带长长上影的K线,我虽然并不看重主仓的一时涨跌,但是上午大涨还是会让人较为放松。

综合这些因素,在下午指数回调时,我开始拆了,但是我平空后没有立即平多,鬼使神差,鬼使神差,我很随性的等了一等,我等来了一次日内大回调……………

到了尾盘,IM的情绪非常低,IM的回调已经非常过分,远超股指回调,类似戴维斯双杀,我难以下手又必须下手止损,这让我想到了持仓中500ETF期权,回调少一点、相对波动率下降好一些,重要的是和创业板一样,从建仓起点计算跑赢1000较多,最终我选择了处理掉500etf期权,但因全部都是远期深度实值,时间又不多了,所以滑点非常严重,但整体还是比平仓IM好很多。

这次错误,结果是跨期套利的盈利不但没有了,还倒赔整体仓位高达-0.33%的损失。。。

网上广为流传的《天道》评论文章,常把芮小丹放在第一境界,就是天然自在人,而丁元英放在后面,是自省、修炼很好的人。

基于人天残地缺的客观事实,从神经哲学的角度,我非常不认可对芮小丹玉璞天成的赞颂,那不是属于人的通达行为,那只是局部视角下要达成的某种生物状态,人非完美机器,没有自省,一处的玉璞天成会是另一处的障碍。“社会性”这个局部视角,能够修炼达成芮小丹状态的丁元英,会比芮小丹本身的价值大的多,也更能普适其他领域和视角,也具备人的意义。

我不敢比肩丁元英,但是自省永远是努力的方向,在目前的视角下,我的质地别说达到玉璞天成了,简直是充满杂质的顽石,修行的道路非常慢,有些错误似乎永远都难以杜绝,这使我非常沮丧。这次体系外错误让我又出现了习惯性的生理性头疼征兆。

四、鼓励自己

最后鼓励一下自己吧,也是一种平衡,避免负面情绪超量释放。
1.58的杠杆率,两个月的时间,年收益率和对标的比值控制在1.18,在对标下跌-11.24%的情况下(期间还剧烈波动),这个杠杆率的亏损幅度,可以接受,而且能强化我去认可自己投资体系的安稳性,可以安心继续慢慢蚕食掉杠杆的负面影响,同一跌幅程度拉开的时间越长,越有利于利用超额覆盖掉杠杆亏损。

从120%高可靠仓位到150%-160%的杠杆边界尝试中,能遭遇极端,这实在是太“幸运”了。

我没有一顶点儿兴趣在激进尝试中遭遇极端,
我只是事后庆幸在激进尝试中遭遇极端的考验,这的确是极其宝贵的,
如果提前知道,而且必须面对的话,我不知道自己心里是个什么滋味。。。(这也说明预判一点用都没有)

祝好。
2024-02-25 17:31修改 来自北京 引用
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补春节前的两周收益率和一些记录(旅游途中邂逅躁狂的市场先生)



①目前仓位:157%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、春节前两周简析

(1)这两周跑赢对标指数。两周内个人收益率-2.13%,对标指数两周内收益率-5.25%(对标第一周跌-13.19%,第二周涨+9.15%)。
(2)个人收益图中,因为旅游第一周2月2日已经无法计算准确收益率,所以只是大概估算的一个收益率,而2月8日是准确的。
(3)除了腾挪资金,准备行动之外,没有任何行动。
(4)没有在波动中犯错。
(5)这么多年投资,以前只出现过一次账户预警,当时股指期货前一天转出保证金,第二天忘记转入保证金遭遇正常下跌,后来被客户经理提醒。
而这两周,日内风险度超过100%出现了好几次,有两次是二次转入保证金一会就不够,还要第三次转入,超出我的想象。(我每次转入一般都将风险度降至78%-85%左右,以往都是足够的)

二、旅游途中的金融市场

(1)
1.27到1.29:到达三亚,在三亚湾海边的酒店玩了2天。
1.29到2.2:上蜈支洲岛,在珊瑚酒店住了4天。
2.2到2.6:回到三亚湾海边的酒店又玩了4天。
2.6到2.13:回老家玩了7天。

去除乘机离开三亚的最后一天,在三亚满10天,其中交易日有6天,第一个交易日正好开始上蜈支洲岛,对标指数中证1000全是深跌疯跌,跌幅分别是-2.63%,-2.86,-4%,-0.72%,-3.7%,-6.16%,合计跌幅-18.53%,最低点跌幅-20.72%,作为一个指数,6个交易日能达到这个水平,也算是指数一次亮瞎眼的表演了。


(2)
有感触的是:遗憾,上篇周记《本周还在外出游玩,只做一些必要的记录,收益率后补吧》必要记录中提到的长线换仓机会,不赘述。
最欣慰的是:没有犯错,稳稳当当的。
令自己高看自己一眼的是:没有影响到旅游心情。如此高的杠杆仓位遭遇的下跌幅度、下跌金额都是历史之最了。伴随期间最多的一个想法就是:有没有体系外错误?有没有应对方案?没有问题那就好好玩吧。

这过程中,也暴露了我的一些问题,尤其是加深了对尝试越界高杠杆中的一个低级失误的感触(尝试越界高杠杆时,资金没有依据个人超额能力按比例分配,而是全部加到了主仓,超额资金的占比变的很小,暴跌中捉襟见肘,超额能力不能保持合理发挥)

(3)
触动的小地方很多,比如在蜈支洲岛上,陪儿子玩极限玩家的各个项目间隙,还要抽空打开手机看看是否有保证金问题;在广阔的海面上驾驶摩托艇的时候不由自主开到极大速度,劈开波浪抛下一切内心涌现出的莫名感动;孩子中耳炎潜水失败,第二天我独自潜水,产生的属于老父亲自己的静谧空间体验,都极大的激荡了我的内心,也验证了神经哲学的奇幻体验。

(4)
情绪对于人,一是极度重要,二却是“表面铺天盖地,内在廉价可变”。情绪和事实往往是严重脱节的,用理性看待事实,获取正确的情绪实在是一件专业的事情。

祝好。
2024-02-17 16:17 来自北京 引用
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TangTang0902

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资本市场,股票,债券,逆回购,衍生品,期指,期权。。。搞一两个就行了,不在多在精
不然市场一轮大跌,割肉都来不及
2024-02-16 21:32 来自江苏 引用
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赞同来自: jadepan 风云紫轩 一思难过 kolanta

本周还在外出游玩,只做一些必要的记录,收益率后补吧

还在外出游玩,无法计算准确收益率,争取春节期间回家后补吧。

本周投资上的一些记录:
(1)周一是最近一次的大暴跌,在盘中平掉所有IM跨期套利和惰性优质转债,释放不少中性资金,以应对两种情况:①IM若继续极端情况所需的保证金,②极为可能出现的优质应对方案:卖出创业板etf,增仓IM。结果是①②均没有出现和实现,目前一堆现金,本周三的逆回购我选择了不参与、等机会,后来周四买了点债,微尴尬。

(2)创业板,我去年上半年买入的、全市场表现最垃圾的宽基,也是后来被很多自己不研究、人云亦云的大小v及网友拿来与香港创业板划等号的资产,竟然在无反弹下跌途中显现出了另类光芒。从去年上半年平均建仓点开始对比,在本周一尾盘,已经跑赢极度拉胯的IM足足10个以上的百分点,完全可以骑乘到IM了。这也是上一条所说的优质应对方案的原因。

(3)创业板相对中证1000之间的优势在我犹豫中已经快要消失,相对于IM更是暂时没有了优势,但无论如何,此时切换是去年全年不曾出现的有利局面。周一大贴水到周四开始溢价,若换仓至少能多赚10%,一方面确实是旅游途中难以功课,难以做到谋定而后动,所以迟迟不动,另一方面还是觉得当初创业板买入是以创业债的定性买入,债性来自于下跌积蓄的成长性增厚效应,长期债性很强,可以增强整体股债平衡的潜在属性,其实这次能出现这种优质应对方案的备选机会,也是这个价值所在。
我再想想。

(4)我很喜欢的一个网友斩部分仓后又赌反弹了,他常常都在犯一个错误,用长线思维做短线,用短线思维做长线,把统计等价于逻辑。基于逻辑的一定是可以基于统计,但基于统计的不一定能基于逻辑,因为统计无全量。去年《本周收益率(2023.1.6)明明在用十年的理念,为何非要定论一年》提到的也是他,我知道,很难很难改变一个人的认知,但不去打搅的私下分析,可以让自己不断深化梳理一些逻辑,另一方面,我衷心祝他这样的好人得偿所愿,世间犯错的人不分善恶,但美好一定来源于善良,外出旅行就曾感受到人品不好的老人。

(5)最后,客观的说,无论何时雪球推荐都堪比垃圾桶,但在考验真正理性时,集思录里也同样滋生比往日多的乌烟瘴气,并非优秀投资者变少,而是优秀投资者的前提之一就是全局性和体系化带来的稳定性,情绪波动和发言欲望都还是正常量。常规场景大家以交易机会为主沟通畅通,而在巨大波动面前,理念体系的深浅是各自的定海针,普通投资者的激动完全可以理解,但情绪不值得认可,观点更不值得尊重。
这世上并没有那么多垃圾公司,有多不胜数的垃圾观点。

以下是今年1月5日的某次历史发言,正好随后经历了不同凡响的一个月,回过头来,也能够表达这一个月的情绪舆论。

先定性清楚,然后分清层次,抓住自己体系的主要矛盾,是最重要的,与同志的朋友(可能不同路)共勉。

祝好。
2024-02-09 13:55 来自河南 引用
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本周周记暂停,外出游玩

其他记录:

(1)市场很厉害,感受且敬畏。

(2)目前没有短线仓。

(3)平掉部分跨期套利,用来释放保证金。

祝好。
2024-02-04 20:04 来自海南 引用
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leavening

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@zhaoqian
一个月已经下跌了20%了,已经平了大半的im,损失惨重。
太难了,你还剩下小半吗
2024-02-01 21:16 来自吉林 引用
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zhaoqian

赞同来自:

@flyzizai
本周收益率(2024.1.26)




本周简析本周跑输对标指数。
跑输主要是:医疗跌幅-4.43%,创业板跌幅-1.92%,其他则主要是所有负收益带来的杠杆效应。

其他记录:
(1)没有在波动中犯错。
(2)医疗网格惨遭暴击。
(3)超额来自于几个转债和50短线期权,仓位小,意义不大。
(4)本周三,借回复网友梳理了一些问题,就在此贴下方,不再赘述。

祝好。
一个月已经下跌了20%了,已经平了大半的im,损失惨重。
2024-02-01 10:11 来自广东 引用
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本周收益率(2024.1.26)



本周简析

本周跑输对标指数。
跑输主要是:医疗跌幅-4.43%,创业板跌幅-1.92%,其他则主要是所有负收益带来的杠杆效应。

其他记录:
(1)没有在波动中犯错。
(2)医疗网格惨遭暴击。
(3)超额来自于几个转债和50短线期权,仓位小,意义不大。
(4)本周三,借回复网友梳理了一些问题,就在此贴下方,不再赘述。

祝好。
2024-01-26 17:14 来自北京 引用
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@zhaoqian
超额可能来自于哪呢?谢谢
我想借您这个问题,简要但认真的梳理一下。

(1)
这个问题表面很简单。
2017年9月9日我在雪球写过一篇小文https://xueqiu.com/9254143023/92068454
里面罗列了当时我掌握、总结的31种低风险手段,这些手段几乎涵盖了所有二级市场的低风险操作,又根据我自己的学习、实践,最终用自己的分类方法进行了提炼总结,后来也有了一些与时俱进的增补。
基本上,我的超额都来自于此。手段一点也不神秘,在集思录可以俯拾皆是,这里不赘述,你能看到的论坛上讨论的很多套利、高胜率的操作,我都有参与。

(2)
但是这个问题其实也是很难的。
我这里想说的是投资体系的问题。结合体系,超额才能适时发挥真正大的作用。

比如前天周一的大贴水。
我长期做中性策略的股指期货跨期套利,关于贴水考量的细致度,论坛上计算和理解做到我这么斤斤计较的,我还没见过。像我这种人,对于本周一的疯狂贴水会视而不见吗?我以前无数次拿到基于统计套利的正常的跨期贴水超额,但是本周一我却没有操作,首先,当时贴水同步发散,但4个合约之间的相互差额分布并没有太不合理,中性策略跨期套利机会并不显著,但疯狂贴水已经到了可以用“单向合约”当做高胜率低风险理财的程度了,完全可以介入。
但很遗憾,我投资体系已经在目前的行情下处于变形状态了,杠杆太高了,虽然单向高胜率,但也会出现短时超高杠杆,若一旦继续碰到极端情况遭遇强平就是很大的问题,而那时正是极端情况,不然也不会出现这么大贴水,所以在生存和超额面前,我选择不动,备选方案是如果继续放大极致,就卖出浮亏的创业板持仓,换入IM。
结果大家都知道了,贴水平复很快。

我想说的就是,在体系不适应当前形势的话,有些超额能力,你就算有,还是不可能使用。

(3)
投资体系不适应当前形势,但并意味着错误(但肯定有值得优化的地方)。
我的投资体系在22年之前,坚持80%以上的主仓,20%左右用于超额。
在22年贪心碰触到了杠杆,但也在反复试错和纠错中,认可了120%的杠杆尺度,主仓升到了90%到100%,依然用20%到30%做超额。
在23年,我觉得自己在22年的下跌尺度把握130%以内的杠杆都不是问题,就像尝试边界,最终平均杠杆达到了150%,最多的时候180%(这时候我出现了一个大问题,现在看,就是杠杆过多的给了主仓,这从风险逻辑上也是不对的,这里先不展开了)
但结果很显然,我碰到持续不断下跌超越22年尺度的问题,导致杠杆不适应,导致体系变形,我现在的腾挪空间很小,应付这种情况,我也是有极端预案的,就是“安全的熬”。

虽然现在被动,但是抛却杠杆问题,这两年一直主仓指数,做多国运,在20年开始相对不高的位置就满仓,而非等待钟摆效应摆到极限的潜在可能,到底对不对呢?也看到不少朋友,抱着我并不认可跨越牛熊的转债滋润的度过这两年多的熊市,我也由衷的感慨。

但是有错误吗?
我并不认为。
等到静态极低估介入?还是低位介入超额辅助?
只是不适应这一次的发展而已,总会出现绵长的繁荣期和悠远的衰退期,到底是繁荣期更长,还是衰退期更长呢,这个比例如何衡量呢?
在我的一生中,可能答案是难以预料的,所以我怎么做都可能是错的,
但在我主帖提到的世代传承的角度,答案肯定是长期繁荣占的比重会更多,所以我没有错。
安全、被动的度过少数不适应期,迎接更多的适应期,远比“永远不亏”的错过“占比更多的适应期”要逻辑正确。(前提是安全度过)

现阶段,我的腾挪空间,导致我武器库的一些武器很难用起来,即使用起来,仓位也很受限,未来我要做的是更精细化确定杠杆仓位,以及主仓分配,但在低位永续的角度我不会改变。
2024-01-24 23:53修改 来自北京 引用
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zhaoqian

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@flyzizai
上上周记提到过,具体应对方法就是寻找超额。
但是不可否认的是,越跌,超额所需的资金就越捉襟见肘,可能会出现被动等待局面。另一方面,超额的机会和把握都有一定的未知性。
这些都需要提前知晓,目前已经可以说腾挪空间很小了。
超额可能来自于哪呢?谢谢
2024-01-24 10:01 来自广东 引用
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@zhaoqian
假如今年指数下跌-20%,楼主是如何应对。
上上周记提到过,具体应对方法就是寻找超额。
但是不可否认的是,越跌,超额所需的资金就越捉襟见肘,可能会出现被动等待局面。另一方面,超额的机会和把握都有一定的未知性。
这些都需要提前知晓,目前已经可以说腾挪空间很小了。
2024-01-22 12:03 来自北京 引用
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zhaoqian

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假如今年指数下跌-20%,楼主是如何应对。
2024-01-22 11:02 来自广东 引用
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本周收益率(2024.1.19)自省初心



①目前仓位:158%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

一、本周简析

本周大幅跑输对标指数。
跑输主要是:IM跌幅-5.73%,其他则主要是所有负收益带来的杠杆效应。

其他记录:
(1)上周建立的5对IM跨期,有4对目前贡献了负收益,1对落袋。(周中拆解了一对,在更有利点又建立回来,但周五还是平仓赚了个小红包)
(2)行情非常虚弱,网格全部被埋。
(3)超额主要来自于几个转债,但仓位太小,意义不大。

二、自省初心

(1)
现阶段选择指数的原因是什么:“低位永续”属于为数不多的、高胜率高收益品种。
先定性后操作。
定性后的操作是什么:是不管主仓涨跌。

(2)
我一度觉得自己做的很好了,涨涨跌跌中不曾滋生骄横或慌乱,做到了心无波澜。
但在长期持续、尤其表面看怪异反常的深跌时,自己还是会受到影响,说明功力还不到位。
犯错和进步总是擦肩而过,深渊和光明总在一念之间,就像硬币的两面。
人不像机器,成长总是离不开磨砺,充斥着脆弱、顽强、又苦涩的前进过程。
所以,要及时反思,避免被带偏,出现真正的错误。

(3)
真正需要的关注点:
①低位永续逻辑的情况变化,
②优化主仓持有方式,
③关注超额机会,制定合理方案,尽可能最大化利用超额机会。
前两点的时间成本可以忽略不计,第三点需要事前功课时间,以及松弛关注标的盘面变化即可。
所以,没有什么东西需要我去花精力持续关注市场日内变化。

如果说,大逻辑大周期的操作是一种大智慧,那这种智慧最大的优点就在于从容和安逸,可以拥有健康去享受生命,可以拥有时间去追寻意义。如果持续关注所秉持逻辑不该关注的表象,是自毁长城又营造不良的行为。
既不能以长线思维做短线,
也不要以短线思维做长线。

祝好。
2024-01-21 17:45 来自北京 引用
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本周收益率(2024.1.12)假如今年指数下跌-20%



①目前仓位:154%
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑输对标指数。
跑输主要是:IM跌幅-2.37%,其他则主要是所有负收益带来的杠杆效应。
其他记录:
(1)增加了一些中性策略(5对IM跨期),重启弱化网格(养殖、医疗)。
(2)自我检视:本周无犯错,没有拖泥带水。尤其在IM跨期组合建仓的时候,无视滑点,这种小损失当时有唏嘘,事后却绝无后悔,再次实证硬道理就安心。
(3)最近看一些肤浅笼统的,但陈述事实为主的历史类书,然后结合现在的经济形势,觉得还是努力的、积极的,期待有好的结果吧。
(4)假如今年对标指数最终下跌-20%的情况。(这个假设并非说明个人意愿悲观或乐观,只不过是应对功课之一)
首先,个人150%的仓位,“指数+杠杆”的损失会带来-30%的基础跌幅。
若尽可能利用其他超额:
超额0%,杠杆率被动提升,仓位会达到171%
超额10%,杠杆率不会放大,仓位会维持150%
超额20%,杠杆率会缩小,仓位会降到133%
这还是在我的杠杆基本上都是没有成本甚至负成本的基础上计算的。

客观来说,
21年无杠杆、22年120%仓位获取的较好无赌超额有友好的外部环境条件,
23年对标指数先扬后抑,减去杠杆超额损失之后的无赌超额收益也只有10.9%,
所以,24年如果是一直熊市、或其他机会不多、或机会轻易放过,其他超额10%的任务其实也挺不容易。
争取到年底“体系外错误”为0%,那即使在大跌熊市中,大概率也能有较好的处境。
所以别乱折腾,别出错,计算好慢慢来。

祝好。
2024-01-14 17:54 来自北京 引用
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百战丨悟道

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@coyoo
下跌跑赢,上涨跑输咋办?
要看下跌跑赢是怎么跑赢的,如果是靠控制仓位跑赢的,那上涨跑输很正常。
2024-01-08 15:20 来自江苏 引用
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月光林地

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开车慢点
2024-01-07 19:48 来自河南 引用
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本周收益率(2023.1.5)本年度对标指数依然选择中证1000



①目前仓位:151%(因为新年补充了一些投资资金,所以杠杆降为151%,其实并没有任何减仓)
②因22年中决定把杠杆从体系外融入到体系内,所以不再单独计算杠杆得失,全部合并记入无赌超额收益。

本周简析:

本周大幅跑输对标指数。
跑输主要是:IM跌幅-4.25%,创业板跌幅-6.12%,医疗跌幅-4.6%(创业板依旧熊冠全场)
一点点超额有:日内期权,兴业银行。
较为遗憾:南钢股份。

其他记录:
(1)本年度对标指数依然选择中证1000。
以前说过创业板指的几个关注要点,它们都在改善,我非常想把“创业板指”为24年的对标指数,但始终还是没有这个勇气,最大的障碍集中在标的分布还是不太合理,在宽指中它仅比上证50强一点,但是上证50的个股稳定性非创业板个股所能匹敌,自带稳定性弥补。。。不过,今年可能会加大对创业板和中证500的移仓。
(2)因为新年补充了一些投资资金,所以杠杆降为151%,其实并没有任何减仓。
(3)自我检视:本周虽有遗憾,但没有犯错。另外,常规周期视角来看,时间其实还很短,要具备过程中正确体感的能力。
(4)未来加大以下策略,以保跑赢:delta中性、备兑、事件套利、重启弱化网格。(不是说现阶段投资适合这些策略,实在是我主仓吃太多了,我个人适合这些)

祝好。
2024-01-07 17:44 来自北京 引用
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coyoo

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下跌跑赢,上涨跑输咋办?
2024-01-02 10:19 来自江苏 引用

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