半年报,新三板也有业绩炸裂的好公司

由于北交所估值越来越低,目前新三板的关注度可以说是直线下降。但作为北交所上市种子池,业绩高增的新三板公司对于一级投资机构来说还是非常值得重视的。此外,由于流动性因素,如果遇到绝对低估,又业绩高增,盘面还有成交的标的,盘面能捡漏可能意味着买到就是赚到。

今年中报季,北交所公司业绩普遍较差,但其中也有少数绩优公司,详见我们此前这篇文章:指数750的北交,哪些绩优股票值得买?

那么新三板公司业绩成色几何呢?在挂牌的6372家公司中,按照中报营收增长大于10%,扣非净利大于800万元,扣非净利增速大于40%,毛利率大于25%筛选,一共得到263家,占比4.12%。

在这200多家公司中,大部分也是关注价值寥寥,很多属于突然爆发,还有一些是增利不增收,这些都可能是由于公司太小,阶段性的订单或者成本端降价导致的,粗略看过一遍之后,还剩下51家。

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在这51家中,大家可以再次进行详细挖掘。从财务上简单看过之后,北研君认为值得重点留意的有瑞华技术、光华伟业、新阳升、美特林科、信泰航空、泰和兴、兆晟科技、埃维股份、明波通信、润和催化10家,其中部分公司上半年业绩可以用炸裂来形容,如瑞华技术、光华伟业、信泰航空扣非净利增速都大于200%。具体来看每家公司基本情况:

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瑞华技术主要是为下游石油化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。在大炼化的背景下,公司业绩快速增长,今年上半年扣非净利已经超过去年全年。从财务上看,公司业务高毛利,现金流很好,目前公司正在申请北交所上市。

光华伟业主要产品包括3D打印产品和环境友好型生物降解材料,其中,3D打印产品主要是FDM 3D打印线材和光敏树脂;环境友好型生物降解材料主要包括聚乳酸、乳酸酯和聚己内酯等材料。

公司产品属于3D打印中的耗材,而3D打印这个行业目前增速较快,根据前瞻产业研究院估计,2020-2025 年我国 3D 打印材料产值将保持 20%以上的平均复合增速,到 2025 年,产值规模将达到 122 亿元左右。公司业绩两年保持高增,2023年中报扣非净利同比增长257.36%达到3255.23万,但公司业绩爆发只是从2020年开始,具体是行业因素还是其它原因最好再找同行业的公司进行印证。此前公司曾申报北交所上市,现已终止。

新阳升主要从事船用无线电通信设备及导航设备并提供船岸通导技术服务,公司产品销售以境外为主,毛利率高达50%以上,而且公司没有任何有息负债。今年上半年营收同比增长111.34%,扣非净利同比增长172.87%。业绩增长的主要原因系新产品投产和品牌知名度增加。作为设备类的公司,从合同负债和发出商品两个前瞻性指标看,公司中报相较于上期均有增加,值得关注。

美特林科主要从事特殊稀有合金及稀有高纯金属的研发、生产、销售和服务,公司下游第一大客户是西部超导,2022年占公司总营收比例接近30%。公司今年上半年营收同比增长54.14%,扣非净利同比增长149.73%,业绩高增主要系行业下游需求拉动,公司在半年报中披露国内两机产业链和高端装备制造带动需求增加,预计未来 5-10 年依然将持续快速增长态势。

信泰航空主要从事飞机维修和航空材料销售业绩,2023年上半年公司业绩呈现爆发式增长,主要系在飞机维修业务之外,公司大力拓展航空材料销售,打开业务拓展的天花板,而且该业务采用预收采购款的方式,优化了公司的现金流状况。不过目前公司客户集中度较高,今年上半年第一大客户占公司总营收的近75%。

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泰和兴与北交所上市公司民士达同属于泰和新材子公司,公司主要也是对位芳纶浆粕、机织物、芳纶纤维加工服务等。芳纶浆粕下游主要应用于摩擦密封等领域,具体场景为汽车刹车盘和密封垫片;机织物是对位芳纶纤维通过织造制备而成的布匹,主要应用于安全防护等领域;芳纶纤维制品加工服务主要系客户提供主要原材料,由公司提供相关加工服务,其主要包括芳纶纤维捻线加工和芳纶卷曲短纤维加工等加工服务,其中芳纶纤维捻线主要用于汽车胶管等领域,芳纶卷曲短纤维主要用于纺纱等领域。

公司与民士达一样,也是一个国产替代的逻辑,而相较于国内企业,公司依托于母公司泰和新材的原材料优势,具有明显比较优势,近三年公司业绩都保持快速增长的态势。

兆晟科技主要从事红外热成像产品研发、生产、销售,近两年公司业绩快速增长,今年上半年营收同比增长49.16%,扣非净利同比增长41.68%。从财务上看,公司毛利率高达40%,目前有大额在建扩产项目,计划新增 1.803 万套红外热成像电子设备年产能。

埃维股份主要从事汽车造型、整车、零部件设计获得收入,近两年受益于新能源汽车行业的发展,业绩快速增长,2022年公司扣非净利同比增长123.13%,2023年上半年公司扣非净利同比增长116.73%,从财务上看,公司负债率低,现金流状况较好。

明波通信主要从事集成电路设计,车载电子开发,工厂自动化及测试设备业务,这家公司在去年年报已有覆盖,今年中报公司业绩继续超预期,营收同比增长109.69%,扣非净利同比增长368.73%,主要系公司境外出口业务增加,而且公司芯片设计及工厂自动化测试设备业务也在稳步增长。

润和催化主要从事炼油催化剂、分子筛和相关助剂的研发、生产与销售。公司中报营收同比增长100.08%,扣非净利同比增长147.44%,主要是催化剂销售量增加,目前公司有大额在建工程,系浙江岱山基地项目,该项目包括7000吨脱氢催化剂和1000吨银催化剂,这两种产品均属于国产化率低的产品,其中脱氢催化剂目前市场只有UOP和LUMMS两家垄断。公司目前是国内唯一一家规模化生产脱氢工艺催化剂的企业,技术水平领先。

不过从交易的层面看,这10家公司除了润和催化盘面成交额较大外,光华伟业、信泰航空、兆晟科技、明波通信4家在盘面上只有少量成交,而其他5家标的则是均无成交。大家可以先加入自选,关注后续盘面上是否有交易机会。

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发表时间 2023-09-07 09:29     来自上海

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