可转债指数为什么一年多都不涨

集思录可转债等权指数自2021年12月涨上2000点之后，到今天收盘是1994.908，已经横盘接近一年半的时间。集思录可转债等权指数编制规则是上市第二个交易日加入，退市剔除。统计了一下2018年至今可转债上市首日的收盘价情况： 可以看到，2018年上市的可转债平均首日收盘价只有102，2019年也只有109，但是2020年和2021年就上升到了119，2022年和23年更恐怖，首日收盘价都快接近130了。因为可转债等权指数是第二个交易日加入，所以22年和23年上市首日收盘价都有130左右的话，按照赎回时平均130元的期望值计算，这些可转债纳入到指数之后其实基本就不会对指数贡献涨幅。
那这样会有什么样的后果呢？可以这样理解，可转债二级市场的收益率，其实这两年有很大一部分是被一级市场的可转债投资者给分走了。如果可转债一直维持上市这么高的涨幅的话，那么其实二级市场的投资者是很难挣钱的。