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那么衍生出来的问题就是，对于一只成交量稀少的基金，投资人可以在适当的价格挂单，然后在第二天发起赎回，而不去考虑股价的涨跌，在概率上也是确定的，有利可图的事情。
赞同来自: bohaoist
首先，最主要的是，这2年中概长期处于下降通道！导致市场波动幅度大于套利空间。
其次，时间耗费长周转效率低，风险加剧。无论是溢价套利（近期基本没有，有的那几个标的限购），还是折价套利，变现都要3-5个交易日。
最后，基金净值核算规则是一个黑箱，如楼主所说。这些基金有很多是混合持有港股美股标的，jsl的折溢价数据，感觉也不是很准确。实操上，如果参考净值，时效性差；参考估值，准确度低。
不过，正是由于QDII基金的这些特点，形成了较多的机会。比如说放弃中概，选择纳指、日经、DAX、CAC等QDII的日内套利。
待到中概重新步入上升通道，我胡汉三还会回来的~
讨论越来越有意思了。根据我的经验，日常折价和溢价的幅度波动不大。大的波动发生在突发事件时，这个时候，保持理智的思维，被动的程序式的操作，是有利的。我举两个例子，一个是20年疫情后，有一天A股大涨，大盘涨了很多，连华宝油气也跟着涨了7%。其实美股收市时，华宝油气的净值就确定了，第二天交易价格的波动，完全就是A股投资人的情绪波动。但是A股投资人情绪的波动只能影响华宝油气的价格，不能影响标普油气指数的价...你举得例子只是比较明显的事件，其实任何时间亚盘对欧盘和美盘都有一定的关联性；反之也是，美盘对隔日亚盘也有指导意义。做qdii折溢的核心就是判断下一个交易日的涨跌，每个日内交易员都在做预判，其中最主要的维度就是汇率和24小时期指，并不是美股收盘了，估值就不该变化了。
当发现折价时，按照一般的逻辑，投资人在T日赎回证券，T+1日买入证券，实现闭环。但是，折价率经常是不稳定的，T日折价率存在，到了T+1日折价率就消失了。或者很小，无利可图。于是很自然就产生了当天买入赎回的想法，承担一天的股价波动，但折价率是确定的。这个“折价率是确定的”从何说起，要是A股的那还是确定的，QDII的最大问题就是不确定啊，QDII的申赎都要自己有些估和赌，有较大的安全垫才好做。要是真如楼主所说能确定折价率，那真要请教一下。
如果这个逻辑成立的话，那么承担两天的股价波动，也是一样的。
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第二个例子是去年乌克兰开战，华宝油气暴涨，纳斯达克基金暴跌，这个时候，就要逆市场而行，才能抓住折价和溢价的机会。
楼主说的是T日买入 T日赎回？ 这样承担了1天的净值波动，就算知道T日的溢价率也意义不大？qdii我通常是T-1赎回，T买入，这样没有净值波动风险，一个循环下来赎回到账当天马上买入，刚好是持有满7天这个操作，就怕T日溢价。
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T日的已知条件有：“T-2日的溢价率”和“T-1日溢价率估算值（T-1日净值估算值 / T-1日收盘价）”，一般是根据“T-1日溢价率估算值“来判断”T日溢价率“，设个阈值进行折溢价套利。简而言之就是，因为T-1日折/溢价，所以T日大概率折/溢价（惯性）。
具体到操作，也有两种方式，以折价套为例：
A：T日尾盘赎回，T日尾盘买入
B：T日尾盘赎回，T+1日早盘买入
方案A比B多承受了美股夜盘的波动，但持有底仓套利的底层逻辑是长期看涨中概，因此我选A。
并不认同楼主所说的“在T日买入折价的QDII，然后发起赎回，对于基金公司在当天还是第二天发起卖出交易，其实从概率上来看，是差别不大的”。“T-1日溢价率估算值“与“T日溢价率”的相关性，显然大于其与”“T+1日溢价率”的相关性。
这是一个核心的问题，也是套利的源泉。就是是否有人可以预测市场。我的观点是市场是随机的，我不去预测，我只是依据净值和价格的偏差来做出决策。我完全赞同你的观点，市场无法预测。可是国内市场（交易量大的品种）的交易价格，已经部分反应了事件驱动，包括美股盘后，股指期货，还有事件对汇率的影响。这个就不是预测了，因为夜里美股也是通过相同的事件（盘前的事件）影响涨跌。
我说的太简单了，以至于让师座误解。我的假设前提是，长期持有美国股市QDII，然后观察到折溢价后，伺机行动。由于持有超过7天，所以没有惩罚性的赎回费用。对于美股QDII而言，净值产生于美国收市，交易在中国市场，所以是存在时间差的。基金赎回的规则要具体对待，每一只基金是不一样的。由于股价的波动是随机的，所以只要交易的次数够多，那么股价波动的影响对于套利就会被过滤掉。对于交易者而言，得到的就是折溢价本...如果是这个意思，你是对的。实际上我已经按这种策略做了好多年了。
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第二，指数的长期方向。人类社会走向进步，科技发展，生产发展。所以选择先进的指数，合理或者低估的指数，在一定的长期内（例如7年以上），赚钱是必然的。
套利是简单的，容易理解和接受的。长期持股是困难的，反人性的。
赞同来自: enzodino
我说的太简单了，以至于让师座误解。我的假设前提是，长期持有美国股市QDII，然后观察到折溢价后，伺机行动。由于持有超过7天，所以没有惩罚性的赎回费用。对于美股QDII而言，净值产生于美国收市，交易在中国市场，所以是存在时间差的。基金赎回的规则要具体对待，每一只基金是不一样的。由于股价的波动是随机的，所以只要交易的次数够多，那么股价波动的影响对于套利就会被过滤掉。对于交易者而言，得到的就是折溢价本身...”股价的波动是随机的....交易次数够多...过滤掉“，这个逻辑的前提是不是股价得震荡波动，如果股价一路向南呢？
比如，在2022年做LOF套利，可能套到利了，但本金缩了。
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今天美股QDII基本都溢价0.5%，可这是因为美股指期货是涨的。所以溢价不是随机的，而是有事件驱动的。果然，晚上美股大涨。这是一个核心的问题，也是套利的源泉。就是是否有人可以预测市场。我的观点是市场是随机的，我不去预测，我只是依据净值和价格的偏差来做出决策。
所以，对于投资人而言，在T日买入折价的QDII，然后发起赎回，对于基金公司在当天还是第二天发起卖出交易，其实从概率上来看，是差别不大的。我说的太简单了，以至于让师座误解。我的假设前提是，长期持有美国股市QDII，然后观察到折溢价后，伺机行动。由于持有超过7天，所以没有惩罚性的赎回费用。对于美股QDII而言，净值产生于美国收市，交易在中国市场，所以是存在时间差的。基金赎回的规则要具体对待，每一只基金是不一样的。由于股价的波动是随机的，所以只要交易的次数够多，那么股价波动的影响对于套利就会被过滤掉。对于交易者而言，得到的就是折溢价本身，与股价波动无关。
我都糊涂了，T日买入，T日赎回难道不用承担惩罚性费用吗？
另外不考虑惩罚性费用，也是按T日净值赎回，管他基金经理怎么操作。
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T日买入T日赎回，本质是赎回套利+持有1天，楼主意思是持有1天影响不大，进而推论持有2，3...天影响也不大
这个结论能否成立就要看折价率和标的波动了，中概之前每天5%的波动都不够亏的，波动小的SP500就不会有这么大折价了
一般的T-1赎回 T买入，看的是溢价率的稳定性;楼主的T赎回T买入看的是当前的溢价率+标的波动，前者受流动性影响更大，后者影响因素更多，其实更难确定
至于师座说的费率问题，楼主讨论的应该是有底仓或者是长假前的操作，没赎回费率问题
luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
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我都糊涂了，T日买入，T日赎回难道不用承担惩罚性费用吗？
另外不考虑惩罚性费用，也是按T日净值赎回，管他基金经理怎么操作。
luckzpz
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楼主说的是T日买入 T日赎回？ 这样承担了1天的净值波动，就算知道T日的溢价率也意义不大？我没有搞懂，T-1赎回，T日万一没有折价怎么办？
qdii我通常是T-1赎回，T买入，这样没有净值波动风险，一个循环下来赎回到账当天马上买入，刚好是持有满7天
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如果这个逻辑成立的话，那么承担两天的股价波动，也是一样的。
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