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在各大投资群，向来充斥着对股票价投的鄙夷，今天整理读书笔记，突然灵感炸烈，若有所思，心流翻滚，不写出来，今晚觉都可能睡不好。
于是，发量、颜值啥的，暂时也懒得顾忌了，直接上干货。
处于小资金阶段的小散，投资入门的首选并非直接价投，正确的进阶之路应该是先套利—后低风险—再价投。
为什么那么多人对价值投资嗤之以鼻，价投并非无用，只是不是那么匹配个人投资者不同资金与段位的状况。
首先，我们来定义一下，不同资金规模对应的群体：
小散：100万以内
中户：1个小目标以内
大户：1个小目标以上
比如，对于一个只有几万或几十万的小散来说，首选应该是套利，找不到套利机会时，就应该在低风险投资领域呆着，价值投资入门易、精通难，且验证周期太长，不利于快速累积资金规模，小资金阶段最重要的目标应该是快速累积资本，
而套利对于小散来说，就再适合不过，因为策略容量有限，这样的机会并不会被市场中的中大户投资者而垄断，中大户投资者们在规模上来后，会慢慢进入低风险投资领域或权益市场而退出套利，这些高收益的蚊子肉便是小散的天堂。
赚个1万、10万的对中大户来说，不痛不痒，但对于小散来说，还是非常香的。
而对于资金量大于X百万却小于1个小目标左右的投资者，我们定义为中户，为什么把1个亿以内资金规模的个人投资者都定义为中户呢？
那是因为转债或低风险品种这些年的扩容，大大地提升了各策略的容量，这是中户投资者的福音，如果套利或低风险能容纳几十、上百亿的规模，怕是没有几个人会去大张旗鼓地玩股票了。
因此，我几乎可以大言不惭地说：资金规模低于1个亿，你压根就不用精通股票，把低风险投资的各个品种玩精，你就已经可以上天成神了。
而当你积累起亿万身家后，即使是扩容后的转债，策略容量的天花板可能就要体现出来了，比如，低价时成交低迷挂单买不到足够的货，成交不活跃时，出货对价格冲击太大，一不小心就会砸穿几档的买盘。
这个资金段位，高手的寂寞便是你的特权，没有对手盘的尴尬，就如同尿不出的孙猴子，纵有万般本事也要被流动性匮乏给憋死。
这种情况下，策略容量天花板远在太空的股票市场，便是个人投资者进阶的终点。
身家过亿已是人中龙凤，现阶段的你，房产、证券的资产多元配置会提上来，源源不断地现金流收入可以由不动产提供，生活从此有了压舱石，在投资上，对于收益目标的制定也会比较佛系了，高于定存利率的个位数收益率，你就已经喜笑颜开了。
钱是男人的胆，真正成为有钱人后的你，终于可以有搏杀股票风云的勇气，也终于你不得不左手安全边际，右手内在价值，开口必是巴芒，转身就是护城河，长期主义的价值观也终于能适配你的资本与策略。
我们回溯一下小散的理想进阶之路“套利—低风险—股票”，这一过程中，策略容量与策略收益风险特征是小散选择品种与策略的关键变量。
套利，是无风险甚至低风险、高收益，能力要求低，但容量有限，小散优选；
低风险品种，如转债是低风险、中等收益，能力要求不高，容量天花板在亿级，中户投资者优选；
权益品种，股票是高风险、高收益，能力要求非常高，验证周期长，可能三年不开张，开张吃三年，波动大回撤大，对小心脏质量要求不低，个人难精通，相比于万亿级别的证券市场，容量几乎没有天花板，大户投资者不得不选。
当然，需要声明的是，中户与大户投资者的分界线“1个小目标”可能是实时变化的，不排除以后中国证券市场学习美国的金融创新，新上架很多新的金融品种，这样，套利、低风险投资者的武器库也极有可能大大扩充。
另外，3种策略路径并不是绝对的达标后对上一段位的品种就狗都不沾，比如，套利者无利可套时，低风险品种与现金配置就是合理之选，大户投资者在股票没有好标的时，低风险的转债亦是不错的选择，而且，市场中可能存在一些策略容量较高的套利机会，比如千万级、亿级的对冲套利机会也不是不可能。
我在这里，作三种策略路径的划分，只是为了帮助投资认清自己当前所处的阶段，并选择适配自己的策略与品种，市场中个体千千万万，自然有一些生来的股票或特殊品种的投资高手，可以不走进阶之路，直接开启高收益、无容量限制的持续暴走模式，但我只能说，极品个例从来不能拿来当规律作为指导，任何时候，保守并长久的活着是投资的第一要义。
我先假设自己不是高手，可能会活得更久一点，谦卑之心会让我学得更卖力，向各路大神取经则可以补齐我的短板，相反，自认为高手的傻X会目空一切，停止进步或盲目乐观，无形中被清出牌桌的风险会要提升不少。
潮水上涨之时，并不能区分大神与神棍，潮水退去，才能知道谁会一直微笑。
往期精华文章：
一文速览：三十年可转债发展简史（修订版）
转债估值的实战视角
可转债策略发展简史一（修订版）
我眼中的极品转债
他山之石，可攻玉——来自美国转债市场的启示
一个小目标的理想进阶之路
更多精华内容首发于——订阅号【光年不易】，一起玩转可转债、价值投资、套利。
于是，发量、颜值啥的，暂时也懒得顾忌了，直接上干货。
处于小资金阶段的小散，投资入门的首选并非直接价投，正确的进阶之路应该是先套利—后低风险—再价投。
为什么那么多人对价值投资嗤之以鼻，价投并非无用，只是不是那么匹配个人投资者不同资金与段位的状况。
首先，我们来定义一下，不同资金规模对应的群体：
小散：100万以内
中户：1个小目标以内
大户：1个小目标以上
比如，对于一个只有几万或几十万的小散来说，首选应该是套利，找不到套利机会时，就应该在低风险投资领域呆着，价值投资入门易、精通难，且验证周期太长，不利于快速累积资金规模，小资金阶段最重要的目标应该是快速累积资本，
而套利对于小散来说，就再适合不过，因为策略容量有限，这样的机会并不会被市场中的中大户投资者而垄断，中大户投资者们在规模上来后，会慢慢进入低风险投资领域或权益市场而退出套利，这些高收益的蚊子肉便是小散的天堂。
赚个1万、10万的对中大户来说，不痛不痒，但对于小散来说，还是非常香的。
而对于资金量大于X百万却小于1个小目标左右的投资者，我们定义为中户，为什么把1个亿以内资金规模的个人投资者都定义为中户呢？
那是因为转债或低风险品种这些年的扩容，大大地提升了各策略的容量，这是中户投资者的福音，如果套利或低风险能容纳几十、上百亿的规模，怕是没有几个人会去大张旗鼓地玩股票了。
因此，我几乎可以大言不惭地说：资金规模低于1个亿，你压根就不用精通股票，把低风险投资的各个品种玩精，你就已经可以上天成神了。
而当你积累起亿万身家后，即使是扩容后的转债，策略容量的天花板可能就要体现出来了，比如，低价时成交低迷挂单买不到足够的货，成交不活跃时，出货对价格冲击太大，一不小心就会砸穿几档的买盘。
这个资金段位，高手的寂寞便是你的特权，没有对手盘的尴尬，就如同尿不出的孙猴子，纵有万般本事也要被流动性匮乏给憋死。
这种情况下，策略容量天花板远在太空的股票市场，便是个人投资者进阶的终点。
身家过亿已是人中龙凤，现阶段的你，房产、证券的资产多元配置会提上来，源源不断地现金流收入可以由不动产提供，生活从此有了压舱石，在投资上，对于收益目标的制定也会比较佛系了，高于定存利率的个位数收益率，你就已经喜笑颜开了。
钱是男人的胆，真正成为有钱人后的你，终于可以有搏杀股票风云的勇气，也终于你不得不左手安全边际，右手内在价值，开口必是巴芒，转身就是护城河，长期主义的价值观也终于能适配你的资本与策略。
我们回溯一下小散的理想进阶之路“套利—低风险—股票”，这一过程中，策略容量与策略收益风险特征是小散选择品种与策略的关键变量。
套利，是无风险甚至低风险、高收益，能力要求低，但容量有限，小散优选；
低风险品种，如转债是低风险、中等收益，能力要求不高，容量天花板在亿级，中户投资者优选；
权益品种，股票是高风险、高收益，能力要求非常高，验证周期长，可能三年不开张，开张吃三年，波动大回撤大，对小心脏质量要求不低，个人难精通，相比于万亿级别的证券市场，容量几乎没有天花板，大户投资者不得不选。
当然，需要声明的是，中户与大户投资者的分界线“1个小目标”可能是实时变化的，不排除以后中国证券市场学习美国的金融创新，新上架很多新的金融品种，这样，套利、低风险投资者的武器库也极有可能大大扩充。
另外，3种策略路径并不是绝对的达标后对上一段位的品种就狗都不沾，比如，套利者无利可套时，低风险品种与现金配置就是合理之选，大户投资者在股票没有好标的时，低风险的转债亦是不错的选择，而且，市场中可能存在一些策略容量较高的套利机会，比如千万级、亿级的对冲套利机会也不是不可能。
我在这里，作三种策略路径的划分，只是为了帮助投资认清自己当前所处的阶段，并选择适配自己的策略与品种，市场中个体千千万万，自然有一些生来的股票或特殊品种的投资高手，可以不走进阶之路，直接开启高收益、无容量限制的持续暴走模式，但我只能说，极品个例从来不能拿来当规律作为指导，任何时候，保守并长久的活着是投资的第一要义。
我先假设自己不是高手，可能会活得更久一点，谦卑之心会让我学得更卖力，向各路大神取经则可以补齐我的短板，相反，自认为高手的傻X会目空一切，停止进步或盲目乐观，无形中被清出牌桌的风险会要提升不少。
潮水上涨之时，并不能区分大神与神棍，潮水退去，才能知道谁会一直微笑。
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@seeker24680
楼主的文章很长，懒的朋友可以直接看这句核心观点：“处于小资金阶段的小散，投资入门的首选并非直接价投，正确的进阶之路应该是先套利—后低风险—再价投。”其他的都是在论证这句话。特地登录账号就为了给你点个赞
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赞同来自: jamesbolton 、Royal0000
@seeker24680
楼主的文章很长，懒的朋友可以直接看这句核心观点：“处于小资金阶段的小散，投资入门的首选并非直接价投，正确的进阶之路应该是先套利—后低风险—再价投。”其他的都是在论证这句话。虽然开头已经给出结论，但要理解了才能更好执行，否则，只是知道一种说法而已，并没有什么用
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