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2023年开局不错，收益率再创新高，截止至2月3日，前高收益率8.1%，当前收益率7.77%。
收益率的策略细分：低价大波动策略8.12%，双低策略6.39%，低溢价策略12.03%。
同期，中证转债指数上涨4.64%，集思录等权指数上涨6.22%，无论是账户总收益率还是各子策略收益率均跑赢2大转债指数，有点超出预期的目标。
超预期的表现，离不开大盘的整体上涨与各大小妖怪们的卖力表演，先是佳力转债无视溢价率的大幅拉涨，接着，近期智能转债一骑绝尘的表演20cm暴力拉升也有幸参与其中，可惜173元清仓智能无缘今日的表演，不然，我的牛皮可能吹得更大一点，老婆本来要加的鸡腿和蛋就只剩下蛋了，想想这真心是有点蛋疼。
不过，喜欢玩转债的大多比较怂，想想这次还算有格局的，想到老婆的板子倒是不会挨了，少个鸡腿也不是那么忍不了了。
水位不断上涨的背景之下，能攻能守的转债确实不太容易找了，大家可以适当放宽价格阈值的限制，高波动的品种买贵一点是值得的，比如，这一轮的佳力和智能，我都是118元左右的成本买成的重仓，110元以下价格可遇不可求，水位不低背景下，用相对价格的高低来选就行了，通俗地说就是：矮子堆里挑高个子。
连续地上涨，害怕回撤的同学，可以把盈利较多的标的轮换成更有性价比的标的，或者把进攻性强的策略减仓一部分至均衡或保守一点的策略上来，为避免踏空可能导致的寝食难安，建议转债整体仓位不用作调整，调整一下转债资产内部的策略占比即可，以此平衡掉内心的不安。
我不会说，有类似体质的三力转债已经被我买成了重仓，金陵、垒知则已经摊成了厚饼。
相比于以往，今年的持仓更加集中优质标的，同策略账户下，重仓、厚饼、薄饼的划分也很清晰了，而不会像以前那样，同策略的持仓转债仓位比例相差不大，造成策略整体收益率的平庸。
近期复盘，对过去一年各策略的表现进行了归因，并纠正一些策略的认知，比如：低价或YTM策略在市场调整时，回撤并不比双低策略小多少，但收益率却相差甚远，使得收益回撤比非常差，实盘结果确实验证了饕餮海大佬的论断——转债投资，合理估值滚雪球好过捡烟蒂。
也正如卡神所言，买转债嫌贵确实是一种恶习。
实盘结果比量化回测更有说服力，因而，今年将放弃绝对低价的做法，放松对买入价格的限制。
当然，放松价格限制同样也是因为转债水位上涨，标的机会难寻的不得已。
从去年一年的实盘来看，双低策略依然是策略的上上之选，低价大波动策略虽然在开年1月份表现耀眼，但持续时间过短，策略优劣的评价还为时过早，但从近些时日的上涨与回撤来看，至少不会比双低策略差多少。
而低溢价策略由于回撤过大，使得策略的收益回撤比表现并不好，当然，去年7.83%的正收益也有7月份策略开跑刚好就踩中游资行情的影响，如果叠加上半年的调整，低溢价策略能否保住正收益我看难度不小。
能否牺牲一定的收益率，大幅降低回撤，显著提升策略的收益回撤比？这是个问题，有时间再研究研究。
往期精华文章：
《一文速览：三十年可转债发展简史（修订版）》
《转债估值的实战视角》
《可转债策略发展简史（修订版）》
《我眼中的极品转债》
《他山之石，可攻玉——来自美国转债市场的启示》
更多精华内容首发于——订阅号【光年不易】，一起玩转可转债、价值投资、套利。
收益率的策略细分：低价大波动策略8.12%，双低策略6.39%，低溢价策略12.03%。
同期，中证转债指数上涨4.64%，集思录等权指数上涨6.22%，无论是账户总收益率还是各子策略收益率均跑赢2大转债指数，有点超出预期的目标。
超预期的表现，离不开大盘的整体上涨与各大小妖怪们的卖力表演，先是佳力转债无视溢价率的大幅拉涨，接着，近期智能转债一骑绝尘的表演20cm暴力拉升也有幸参与其中，可惜173元清仓智能无缘今日的表演，不然，我的牛皮可能吹得更大一点，老婆本来要加的鸡腿和蛋就只剩下蛋了，想想这真心是有点蛋疼。
不过，喜欢玩转债的大多比较怂，想想这次还算有格局的，想到老婆的板子倒是不会挨了，少个鸡腿也不是那么忍不了了。
水位不断上涨的背景之下，能攻能守的转债确实不太容易找了，大家可以适当放宽价格阈值的限制，高波动的品种买贵一点是值得的，比如，这一轮的佳力和智能，我都是118元左右的成本买成的重仓，110元以下价格可遇不可求，水位不低背景下，用相对价格的高低来选就行了，通俗地说就是：矮子堆里挑高个子。
连续地上涨，害怕回撤的同学，可以把盈利较多的标的轮换成更有性价比的标的，或者把进攻性强的策略减仓一部分至均衡或保守一点的策略上来，为避免踏空可能导致的寝食难安，建议转债整体仓位不用作调整，调整一下转债资产内部的策略占比即可，以此平衡掉内心的不安。
我不会说，有类似体质的三力转债已经被我买成了重仓，金陵、垒知则已经摊成了厚饼。
相比于以往，今年的持仓更加集中优质标的，同策略账户下，重仓、厚饼、薄饼的划分也很清晰了，而不会像以前那样，同策略的持仓转债仓位比例相差不大，造成策略整体收益率的平庸。
近期复盘，对过去一年各策略的表现进行了归因，并纠正一些策略的认知，比如：低价或YTM策略在市场调整时，回撤并不比双低策略小多少，但收益率却相差甚远，使得收益回撤比非常差，实盘结果确实验证了饕餮海大佬的论断——转债投资，合理估值滚雪球好过捡烟蒂。
也正如卡神所言，买转债嫌贵确实是一种恶习。
实盘结果比量化回测更有说服力，因而，今年将放弃绝对低价的做法，放松对买入价格的限制。
当然，放松价格限制同样也是因为转债水位上涨，标的机会难寻的不得已。
从去年一年的实盘来看，双低策略依然是策略的上上之选，低价大波动策略虽然在开年1月份表现耀眼，但持续时间过短，策略优劣的评价还为时过早，但从近些时日的上涨与回撤来看，至少不会比双低策略差多少。
而低溢价策略由于回撤过大，使得策略的收益回撤比表现并不好，当然，去年7.83%的正收益也有7月份策略开跑刚好就踩中游资行情的影响，如果叠加上半年的调整，低溢价策略能否保住正收益我看难度不小。
能否牺牲一定的收益率，大幅降低回撤，显著提升策略的收益回撤比？这是个问题，有时间再研究研究。
往期精华文章：
《一文速览：三十年可转债发展简史（修订版）》
《转债估值的实战视角》
《可转债策略发展简史（修订版）》
《我眼中的极品转债》
《他山之石，可攻玉——来自美国转债市场的启示》
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感谢楼主，三力不错，准备明天买入
垒知转债我来谈下，上市以来一共两个大波，一个是上市炒小盘新债，一个是去年12月炒抗原检测试剂，现在来看，第一个条件没了，第二个，垒知把做抗原抗体的奥德生物公司股份卖了。
未来可能要看房地产或者基建的行情，他才能起来。
从指标来看，当前119的价格，40的溢价，3亿多的盘子，性价比还可以吧。
垒知转债我来谈下，上市以来一共两个大波，一个是上市炒小盘新债，一个是去年12月炒抗原检测试剂，现在来看，第一个条件没了，第二个，垒知把做抗原抗体的奥德生物公司股份卖了。
未来可能要看房地产或者基建的行情，他才能起来。
从指标来看，当前119的价格，40的溢价，3亿多的盘子，性价比还可以吧。
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赞同来自: bluelele425
@投资交朋友
但规避信用风险与强赎风险的基调与仁兄是一致的。
感觉不是贵不贵的问题，是要考虑清楚低价债为什么低价。 有问题的低价债，像亚药搜特和正邦这种债一般就买不得。但是像立讯，恒逸，希望转1这样的价格虽然低，但是公司比较稳健的，买了也没什么。无非是熬久一点罢了。强烈认同仁兄的见解，实操中也是这么做的，只是可能我更偏向于无信用违约风险下弹性更好一点的转债，往往的结果是稍微贵一点点，从另一个角度，相当于为高期权价值付费了。
私认为做转债要坚守低风险投资的本心，追求亏的时候少亏甚至不亏，赚的时候只要不少赚也就满足了。
基于此前提，转债投资最大的风险其实是埋伏在这些有违约风险的低价债中，也就是德隆专家所说的，最大的风...
但规避信用风险与强赎风险的基调与仁兄是一致的。
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赞同来自: FF章鱼 、fulibo173 、丽丽的最爱 、丢失的十年 、阳光下的生活 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
感觉不是贵不贵的问题，是要考虑清楚低价债为什么低价。 有问题的低价债，像亚药搜特和正邦这种债一般就买不得。但是像立讯，恒逸，希望转1这样的价格虽然低，但是公司比较稳健的，买了也没什么。无非是熬久一点罢了。
私认为做转债要坚守低风险投资的本心，追求亏的时候少亏甚至不亏，赚的时候只要不少赚也就满足了。
基于此前提，转债投资最大的风险其实是埋伏在这些有违约风险的低价债中，也就是德隆专家所说的，最大的风险就是转债消失了。哪怕买入高价债遭遇强赎，好歹可以拿回面值的钱。低价债退市虽然尚无先例，但是多半是鸡飞蛋打一塌糊涂。所以宁可不吃那点便宜，也要躲过潜在的违约风险更符合我个人的偏好。
读光年不易兄好文有感，感谢分享
私认为做转债要坚守低风险投资的本心，追求亏的时候少亏甚至不亏，赚的时候只要不少赚也就满足了。
基于此前提，转债投资最大的风险其实是埋伏在这些有违约风险的低价债中，也就是德隆专家所说的，最大的风险就是转债消失了。哪怕买入高价债遭遇强赎，好歹可以拿回面值的钱。低价债退市虽然尚无先例，但是多半是鸡飞蛋打一塌糊涂。所以宁可不吃那点便宜，也要躲过潜在的违约风险更符合我个人的偏好。
读光年不易兄好文有感，感谢分享
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