一、牛市呼声四起,如何看待?
春节期间,外围市场普涨,旅游人气与消费复苏明显,各地持续放出房地产松绑的刺激政策,一系列有利因素组合拳打下来,大家的信心纷纷高涨,甚至有不少人大喊牛市可能会要来。
原因无外乎:
1、经济反弹修复,投资者信心恢复
2、7-8年一轮的牛熊轮回周期算下来,距离上轮大牛市的第8年刚好是2023年
3、疫情与俄乌战争阴影消散,低估权益资产存在反弹需求
要我说,牛市当然可能会来,我明天也有可能彩票中奖1个亿……
关于点位高低的喧嚣,不过是欺骗韭菜关注的流量密码,从来没有一个投资大佬靠预测能做到行业Top。
如果你看好今年的股票市场表现,那你就加大股票等权益资产的配置;
如果你像我一样中性偏乐观,对收益率要求不那么高,但对长期确定性要求苛刻,那么,加大低价高股性转债的仓位比例也是可以的;
如果你是绝对的风险厌恶者,那么,固收+、现金增强以及套利策略可以多花一些精力。
总之,资产配置与策略仓位的收益风险特性要匹配你的风险与收益目标,一系列资产配置与仓位比例下来,既不会因为回撤而胆战心惊,也不会因为收益跑输而放大风险暴露。
任它风雨飘摇,我自岿然不动……
二、2023年开局发什么球?
答案:依旧重仓可转债。
85%转债+15%股票,即使放在2022年那样动荡的市场环境,我也能来去自如,甚至在腾讯极度恐慌时刻依然能置换加仓,没有估值锚底的股票投资确实需要信仰:如果连200+的腾讯都没有投资价值,那么,A股的其他公司可以不用看了,就基于微信社交的流量护城河这一条,就不知要秒杀多少不入流的公司。
股票估值要基于现金流折现的思维来思考,而现金流折现估值要求经营收入稳定,而只有具备弱周期或强护城河商业模式的公司才能在以十年为周期的现金流估值中,保持现金流收入稳定,从这一点上看,强大商业模式是现金流收入稳定的前提,收入不具备稳定性与持续性的公司可以通通排除在外,A股4956支股票,真正值得研究的不会超过20支。
深入研究完后,剩下的就是跟踪与等待……
今年将一如既往重仓转债,以2018年或2021年2月的转债洼地眼光来看,当前转债的水是有点烫下不了口,但如果放在权益市场大的牛熊周期来看,转债退出的最佳时刻远未到来,
就像对待问题的态度一样,我们不可能解决所有问题,有一些问题是解决不了,也没有必要解决的。
同样的,对待转债估值也是一样,转债是有点贵,但并不是烫得无从下手,没必要涨那么一点点就怕得要死要减仓,110以下的转债依然有得可选,齐鲁转债上市居然还破发了,种种迹象表明,转债市场情绪并不疯狂。
小波动要服从于大周期,别三两根阳线就左右摇摆不定,转债的持仓价值是长期的,也是能穿越牛熊的,交易上可以抓高点做收益增强,但千万不要用短线思维来指导仓位配置。
股票嘛有好机会可加仓,但也只会局限在自己能看得懂的行业,如果看不懂或者估值与逻辑上没有机会,那就闲着,学会等待也是重要的交易修炼。
三、学习大神好榜样
吾知讲乜:
1、对于我来说股票定下锚后,就是敢跌就敢买就行,而根本没花时间去考虑什么技术很难看什么的,我只要的是他足够便宜,
2、技术是一种情绪,实际上我们所赚的超额收益一直来源于市场中这些所谓高手的情绪。
我举个简单的例子,2015年的7月中旬,150206连续跌停,我在跌停板上搞上,那一周赚了近2400个,支撑我的不就是因为他足够便宜吗?
买时母基折价7.3%,即使第二天大盘重新调头往下,然后国防指数全跌停,我也不过亏掉手续费(可以随时买a合并赎回,因为全跌停指数也不一定有这跌幅,市场中停牌不少),所以做股票要依着自己的性格去做,并不需要瞻前顾后患得患失,只要有足够的依据,放心大胆的去干。其实我们大部份人一生中遇到的可改变人生轨迹的机会都不会少,只是我们的认知上有误,所以就轻而易举放过了机会。
3、买入就想天天赚钱,如果有这样的事情,记得打电话通知我一下,我也想。
4、危机危机,没有危哪有机呢?但当机出现的时候,你得问问你自己,还有足够的现金吗?投资是漫长的马拉松,不是百米冲刺。
打新交朋友:
1、现金套利+转债:我的投资结构和风险偏好注定了在投资小年(不太好的年份)会有更好的排名
2、持有的现金,不但是套利交易的一环,同时通过现金增强一些列策略,也能保证达到年化6%以上的收益。
3、收益来源:套利、转债、汇率、申购类的现金增强,权益类量化策略
关于投资确定性:
4、要约股票:在特殊时间内,全面要约知道底,部分要约知道顶,最核心的是知道时间。
小结:把握确定性,是投资盈利的不二法门,“确定性+时间复利”秒杀一切花拳绣腿。
可是,总有人放着穿越时间、亘古不变的经典原理不用,却去追逐一些为吸引眼球而创新的奇谈怪论,儒家把这种现象叫:索隐行怪,以惑下愚。
就读书而言,世间的经典我都看不过来,真没空去图新鲜追新书。
分享一个选书的原则:优先看那些一版再版,穿越千百年的经典,时间是最好的筛选器。
四、日日精进
1、不败迟早会赢,任何时候保持清醒,不要犯大错,等机会到了自然能赢。
2、以输出倒逼投研学习,自由很珍贵,但不应当被滥用,勤奋与坚持是投资水平持续进步的前提,我从来不相信躺平式投资能长久获胜,投资环境与规则一直在变化,任何策略都不可能永远躺赢。
往期精华文章:
《一文速览:三十年可转债发展简史(修订版)》
《转债估值的实战视角》
《可转债策略发展简史(修订版)》
《我眼中的极品转债》
《他山之石,可攻玉——来自美国转债市场的启示》
更多精华内容首发于——【光年不易】,一起玩转可转债、价值投资、套利。
春节期间,外围市场普涨,旅游人气与消费复苏明显,各地持续放出房地产松绑的刺激政策,一系列有利因素组合拳打下来,大家的信心纷纷高涨,甚至有不少人大喊牛市可能会要来。
原因无外乎:
1、经济反弹修复,投资者信心恢复
2、7-8年一轮的牛熊轮回周期算下来,距离上轮大牛市的第8年刚好是2023年
3、疫情与俄乌战争阴影消散,低估权益资产存在反弹需求
要我说,牛市当然可能会来,我明天也有可能彩票中奖1个亿……
关于点位高低的喧嚣,不过是欺骗韭菜关注的流量密码,从来没有一个投资大佬靠预测能做到行业Top。
如果你看好今年的股票市场表现,那你就加大股票等权益资产的配置;
如果你像我一样中性偏乐观,对收益率要求不那么高,但对长期确定性要求苛刻,那么,加大低价高股性转债的仓位比例也是可以的;
如果你是绝对的风险厌恶者,那么,固收+、现金增强以及套利策略可以多花一些精力。
总之,资产配置与策略仓位的收益风险特性要匹配你的风险与收益目标,一系列资产配置与仓位比例下来,既不会因为回撤而胆战心惊,也不会因为收益跑输而放大风险暴露。
任它风雨飘摇,我自岿然不动……
二、2023年开局发什么球?
答案:依旧重仓可转债。
85%转债+15%股票,即使放在2022年那样动荡的市场环境,我也能来去自如,甚至在腾讯极度恐慌时刻依然能置换加仓,没有估值锚底的股票投资确实需要信仰:如果连200+的腾讯都没有投资价值,那么,A股的其他公司可以不用看了,就基于微信社交的流量护城河这一条,就不知要秒杀多少不入流的公司。
股票估值要基于现金流折现的思维来思考,而现金流折现估值要求经营收入稳定,而只有具备弱周期或强护城河商业模式的公司才能在以十年为周期的现金流估值中,保持现金流收入稳定,从这一点上看,强大商业模式是现金流收入稳定的前提,收入不具备稳定性与持续性的公司可以通通排除在外,A股4956支股票,真正值得研究的不会超过20支。
深入研究完后,剩下的就是跟踪与等待……
今年将一如既往重仓转债,以2018年或2021年2月的转债洼地眼光来看,当前转债的水是有点烫下不了口,但如果放在权益市场大的牛熊周期来看,转债退出的最佳时刻远未到来,
就像对待问题的态度一样,我们不可能解决所有问题,有一些问题是解决不了,也没有必要解决的。
同样的,对待转债估值也是一样,转债是有点贵,但并不是烫得无从下手,没必要涨那么一点点就怕得要死要减仓,110以下的转债依然有得可选,齐鲁转债上市居然还破发了,种种迹象表明,转债市场情绪并不疯狂。
小波动要服从于大周期,别三两根阳线就左右摇摆不定,转债的持仓价值是长期的,也是能穿越牛熊的,交易上可以抓高点做收益增强,但千万不要用短线思维来指导仓位配置。
股票嘛有好机会可加仓,但也只会局限在自己能看得懂的行业,如果看不懂或者估值与逻辑上没有机会,那就闲着,学会等待也是重要的交易修炼。
三、学习大神好榜样
吾知讲乜:
1、对于我来说股票定下锚后,就是敢跌就敢买就行,而根本没花时间去考虑什么技术很难看什么的,我只要的是他足够便宜,
2、技术是一种情绪,实际上我们所赚的超额收益一直来源于市场中这些所谓高手的情绪。
我举个简单的例子,2015年的7月中旬,150206连续跌停,我在跌停板上搞上,那一周赚了近2400个,支撑我的不就是因为他足够便宜吗?
买时母基折价7.3%,即使第二天大盘重新调头往下,然后国防指数全跌停,我也不过亏掉手续费(可以随时买a合并赎回,因为全跌停指数也不一定有这跌幅,市场中停牌不少),所以做股票要依着自己的性格去做,并不需要瞻前顾后患得患失,只要有足够的依据,放心大胆的去干。其实我们大部份人一生中遇到的可改变人生轨迹的机会都不会少,只是我们的认知上有误,所以就轻而易举放过了机会。
3、买入就想天天赚钱,如果有这样的事情,记得打电话通知我一下,我也想。
4、危机危机,没有危哪有机呢?但当机出现的时候,你得问问你自己,还有足够的现金吗?投资是漫长的马拉松,不是百米冲刺。
打新交朋友:
1、现金套利+转债:我的投资结构和风险偏好注定了在投资小年(不太好的年份)会有更好的排名
2、持有的现金,不但是套利交易的一环,同时通过现金增强一些列策略,也能保证达到年化6%以上的收益。
3、收益来源:套利、转债、汇率、申购类的现金增强,权益类量化策略
关于投资确定性:
4、要约股票:在特殊时间内,全面要约知道底,部分要约知道顶,最核心的是知道时间。
小结:把握确定性,是投资盈利的不二法门,“确定性+时间复利”秒杀一切花拳绣腿。
可是,总有人放着穿越时间、亘古不变的经典原理不用,却去追逐一些为吸引眼球而创新的奇谈怪论,儒家把这种现象叫:索隐行怪,以惑下愚。
就读书而言,世间的经典我都看不过来,真没空去图新鲜追新书。
分享一个选书的原则:优先看那些一版再版,穿越千百年的经典,时间是最好的筛选器。
四、日日精进
1、不败迟早会赢,任何时候保持清醒,不要犯大错,等机会到了自然能赢。
2、以输出倒逼投研学习,自由很珍贵,但不应当被滥用,勤奋与坚持是投资水平持续进步的前提,我从来不相信躺平式投资能长久获胜,投资环境与规则一直在变化,任何策略都不可能永远躺赢。
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《我眼中的极品转债》
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