巴菲特和查理芒格的智慧箴言

巴菲特和查理芒格的智慧箴言是我在观看巴菲特和查理芒格视频时摘录的,是我投资困惑时的一盏明灯,也是我的投资审查清单,分享给大家。
发表时间 2023-01-04 11:13     来自福建

赞同来自:

0

Lawyer王

赞同来自:

1、只在自己懂得的领域投资
我有一个传统的信仰,那就是我只能从我懂得的事物中挣钱,当我说我懂得,我不是说我懂产品是做什么用的或者类似的,我的意思是理解一种商业可能面临的经济状况,在今后10年或者20年的时间会怎样,我知道口香糖在10年后会怎么样,互联网不会改变人们吃口香糖,你知道如果你在口香糖市场占据很大的市场份额,这些品牌未来10年将仍然会在那里,所以虽然我不能准确的预测,口香糖未来的数据会是怎样,但是我也不会犯很严重的错误,如果我对这些事物的未来进行判断,对这些公司评估是处于我的能力圈以内的事情,我懂得他们做什么,我懂得他们面对的经济状况,我懂得这种商业所面临的竞争方面的因素,理解这种商业经济层面的特点,这不同于预测,一个行业整体将做的很好,当我看待互联网行业或者我看待科技行业,我会说这是了不起的事情,我也喜欢在电脑上玩玩这些东西,我也从亚马逊订购书籍以及所有这些事情,但我不知道谁将成为这其中的赢家。除非我知道谁会成为赢家,否则我不会有兴趣进行投资,我会只在电脑上玩玩,对自己的能力边界进行定义,是进行投资最重要的层面,你的能力圈有多大并不重要,你不需要成为所有事物的专家,但是知道能力圈的边界,知道你懂什么不懂什么很重要,保持在能力圈以内行事是最重要的。IBM创始人在他的书中所说,我不是天才,但是我在某些领域内很聪明,我保持在这些领域内行事,你知道,这就是关键。所以,如果我懂得了一些事情并且我保持在这个领域内行事,我应该会做的不错,如果我不懂得一些事情,但我为此变得很激动,因为我的邻居在谈论它们,他们的股票大涨等等,并且我开始在其他领域也犯糊涂,最终我肯定会失败的,这也是应得的。
2、理解股票的内在价值来自创造的现金流
内在价值就是当你知道所有未来会怎样,并且能够预测所有,从现在到公司倒闭你能获得的现金流,通过一个合适的利率进行折现,折现后的数字加总就是该公司的内在价值,换句话说,进行投资的唯一原因就是现在把钱付出以在未来获得更多的钱,这就是所有关于投资的定义,把股票当成债券来看(对于债券你非常容易知道将获得什么,其在债券上就标明的清清楚楚,其说明什么时候你会获得利息收入,什么时候你会获得本金收入,所以债券的价值非常容易判断,但是持股证书即股票上没有印刷现金流的信息,将持股证书换一种方式来看持股证书意味着持有公司的利益,将其转换成债券来理解,这是我认为其在未来会支付的现金,如果你今天购买了可口可乐,可口可乐的市值大概是1100到1150亿美元,问题在于如果你有1100或1150亿美元,你愿意付这么多钱购买可口可乐公司,以获得未来200或300年它给你创造的收入吗?这就是问题,他们会给你创造多少现金收入?这是你购买农场时应该考虑的因素,任何金融资产你现在付出现金是为了今后获得更多的现金)
所以问题就是,你将获得多少现金收入?什么时候获得?你对此有多大的把握?
当我计算一个商业的内在价值时,当我们购买一个生意的时候,不管我们是购买生意的全部还是其中的一部分,我一直像是购买生意全部那样思考,因为那就是我的方法,我看着它会说这个生意会带来什么以及何时会发生,所以你理所当然是用他们挣到的钱,去挣得更多的回报,这么长时间,伯克希尔从来没有分红过,但是其进行分配的能力却一直在增加,随着我们拥有的生意的价值增加,我们可以内部产生复利,但是真正的问题是,伯克希尔的市值假设是1050亿美金,这1000亿美元的资产未来能够创造多少分配?如果你以1050亿美元的价格购买全部公司,我们是否可以在足够快的时间给你足够的现金回报,其使得以当前利率水平,按照如此价格购买公司是合理的决定,这是问题的根本所在,如果你不能回到这个问题,你就不能购买股票。你知道如果你愿意你可以赌,或者你的邻居可以买它但是如果你不能回答这个问题,例如关于互联网公司我也不能回答这些问题,有很多公司、各种类型的公司我都无法回答这个问题,我就与这些公司保持距离。
3、合理价格购买好公司利用复利机制挣大钱
我曾四处寻找我称之为烟屁股类别的股票,买烟屁股的股票就是你走在大街上四处寻找烟屁股,你找到这只看起来非常糟糕、丑陋的雪茄,只剩下一口可以抽了,你抽一口就扔了但是它很便宜,然后你继续四处寻找,只能抽一口的烟头,那就是我过去多年曾采取的策略,其实是一个错误,尽管这样做可以挣钱,但是挣不到大钱,购买一个好的生意相比要简单的多,所以现在我宁愿以一个公平的价格购买一个好的生意,而不是以一个很好、很优势的价格购买一个平庸的生意,在那些日子,我购买便宜的股票,伯克希尔的股价当时低于其每股的营运现金,你免费获得工厂,你免费获得机器,你以折扣价格获得存货和应收款它很便宜,所以我买了它,结果20年后我还在运营一个很糟的生意,钱没有通过复利方式增长(ps感悟:企业能帮你钱生钱的生意,生意也能帮你复利,伯克希尔未分红也是在不断为股东创造价值),你真正想要的是持有一个很好的生意,时间是好的生意的朋友,复利持续发生,生意的规模逐渐扩张,你会持续挣钱,时间是差的生意的敌人(ps感悟:虽然短期内你获得了资产,但是这些资产不能创造价值,会逐步损耗你的投资),我当年本可以卖掉伯克希尔,直接处置掉,然后获得一点小小的利润,你知道类似只抽一口的雪茄屁股,但是与这种生意持续的搅在一起,是一个巨大的错误。
4、当机会来临必须要果断行动
我们到现在犯下最大的错误,是没有行动而不是行动造成的错误,我的意思是这是些我足够懂得的事物,他们在我的能力圈范围以内,但我却没有任何行动,那些是真正会让你觉得痛的事情,这种机会不会到处出现,因为在20年前左右没有采取一些行动,当房利美存在一些问题时,我们本可以购买整个公司,如果是微软我就不会担心,因为这不是我懂得的领域,微软不在我的能力边界以内,所以我没有任何理由,认为我应当从微软挣到钱,但对于房利美我懂得足够多,我理解它但是我搞砸了,我知道我错失良机,并且这些是巨大的错误,并且我犯了很多这样的错误,不行动所造成的损失远大于行动,一辈子中出现的大机会必须要抓住,我们不会做很多的事情,但是当我们抓住机会做一些事情,并且这些事情是正确的并且具有相当的规模,我们就必须要做到它,即使以小规模的方式去做,其犯下的错误几乎和不做一样大,我的意思是,当他们来临时你真的必须得抓住这些机会,因为你不会拥有500个很好机会。你有一张打孔卡,上面可以打20个孔,每做出一个投资方面的决定,你就会打一个孔,你会变得很富有,因为你会非常认真的思考每一个决定,如果你只有20次机会,你不会随意做决定的。
5、不要仅因为价格太高就选择卖出
我们的倾向是不卖出,除非我们真的觉得很泄气,或许是因为管理层,或许我们认为这个生意的经济特点已经发生了大幅改变,我的意思是这些事情的确会发生,但是仅仅因为其看起来价格太高,我们不会卖出,不能说是100%,但这就是我们的运营准则。
2023-01-04 11:13 来自福建 引用

要回复问题请先登录注册

发起人

问题状态

  • 最新活动: 2023-01-04 11:13
  • 浏览: 810
  • 关注: 4