聊聊周期性行业~

前几天梅姨在《跌了30%，这个指数，可以买了吗？》中聊了环保行业，当时有说：

“环保行业可以算一个周期性行业，对于周期性行业的投资大家一定要谨慎。而且投资周期性行业一定要择时，尽量在低点买入。高点买入的话，谁都不知道要站岗多少年呢~”

确实，周期性行业投资有一定的难点。投的好，可能“三年不开张，开张吃三年“；但投的不好，那就可能被套好多年，只有等下一个周期才有解套的希望了。

这也是为什么，梅姨在《时机到了！史上最全网格策略详解（四）》中，更愿意在估值底部做券商网格的原因了。

那周期性行业有什么特点？又有哪些周期性行业呢？

一、周期性行业有哪些？

周期周期，顾名思义，这类企业产品的价格、需求以及产能，都呈现周期性的波动。行业景气的时候欣欣向荣，行业萧条的时候异常沉寂~

但其实，任何行业多多少少都会体现一定的周期性，只是有的行业周期的表现强一些，有的行业周期的表现弱一些。

弱周期的行业还好一点，但强周期行业，我们投资一定要谨慎。

那么，哪些是强周期行业，哪些又是弱周期行业呢？

强周期性行业

强周期性行业通常都是与国际、国内宏观经济环境高度相关的行业，一般他们的营收和利润随经济大起大落。

主要是工业类/资源类的行业，比如石油、有色金属、煤炭、钢铁、船舶、机械、基础化工、军工、环保等；以及可选消费行业，比如旅游、服装等；外加证券、银行、保险、地产等与宏观经济紧密相关的行业。

弱周期性行业

弱周期性行业就是与宏观经济环境关联比较弱的行业。主要集中在必选消费，比如食品、饮料、医药、公用事业等。

二、如何投资周期性行业？

其实，绝大多数强周期性行业都有这样一个特点，那就是，基本都是重资产的公司。从它的需求端到它的产品端，传导链都比较长，所以才常常会导致需求和供给，在时间上以及产能上，存在错位关系。

既然这类企业以重资产居多，那么投资这类企业就不应该只单纯看市盈率，而更应该看与资产相关的市净率了。

而且，通常，当这些周期性行业在市场底部时，盈利能力都会比较差，导致市盈率虚高，但市净率会比较低，甚至会跌破净资产，那这时反而是比较好的买入时机。

反之，当这些行业在市场顶部时，公司的盈利能力就会非常强，又会导致市盈率特别低，给我们带来市盈率偏低的假象。这时，市净率又会比较高，反而是卖出的时机。

所以，投资强周期行业，我们最好在市盈率偏高，市净率偏低的时候买入；在市盈率偏低，市净率偏高的时候卖出。

所以，梅姨才在《跌了30%，这个指数，可以买了吗？》中说，虽然中证环保市盈率百分位只有12.43%，但是考虑到市净率百分位仍然有73.61%，即便在已经回调了30%的情况下，也还是不适合现在买入的。

但是吧，有些行业，也很难说就一定是强周期或一定是弱周期。

比如梅姨在《反弹大赚，卖出？》中提过的中证旅游主题指数（930633），由于受疫情影响，市盈率已经为负了，历史百分位98.27%，但市净率也很高，96.65%的历史分位。



如果说，市盈率是由于盈利恶化导致的虚高，那高市净率却说明，现在的股价相对于其净资产也已经是高估了。所以，且不管它是强周期还是弱周期，在市盈率和市净率双高的情况下，总不会是一个特别好的买入时机吧。尤其在最近旅游行业其实已经涨了不少的情况下。

总之吧，周期性行业，没人知道下一个周期什么时候到来，哪怕我们在低点买入，也可能要熬上几年，甚至十几年。即便我们熬过了漫长的等待期，也未必能把握转瞬即逝的高点，如果没及时卖出的话，又将进入漫长的等待。更不要说，我们有时候都不能保证是在低点买入的。所以，投资周期性行业需谨慎啊，起码一定要做好仓位管理。

这么看来，还是宽基对我们这些普通人来说，更友好一些~

跌了30%，这个指数，可以买了吗？

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