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- 融资上A/H股溢价套利策略，年化16%，但本人融资费用较高6.5%
- 融资上消费红利，年化20%，依然是融资费用较高问题，而且消费红利很多股票不是两融标的
- 减仓股票账户用来做保证金，买IM, 有贴水，但是根据泛舟rain大佬的推算，大市值要来了，11月确实大市值暴打小票。
- 减仓股票账户用来做保证金，买IF
- 减仓股票账户用来做保证金，买深度实值IO
五种方案各有各的好，
1 好处在于都是融资标的，劣势是年华收益不高，而且要融资
2 好处是收益高，劣势是要剔非两融标的，剔除后收益降多少未知，而且要融资
3 依然暴露的是小市值，但好处是有贴水5%
4 最纯粹的杠杆，最纯粹的大市值
5 用期权进大市值，给自己留点后路，但如果指数不动的话，要损失时间价值
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反馈一下，已经通过xx贷以及信用账户等手段，上了60%杠杆，利率大概是年华5.5左右，杠杆均匀的上在各个策略。但很可惜在23年的第二周才开始实施，第一周的肉没吃到，截止今天收盘收益10%半年过去了，在不算杠杆的情况，同花顺统计总资产收益率是24%。期间一直把杠杆率维持在60%~70%。期间涨的时候，不断加仓，结果在3月底浮盈加仓一把亏光，4月低的时候，由于持续大跌，杠杆率飙升至80%，被迫减仓至70%，5,6月迎来丰收，目前杠杠率已经被动降低到55%，又准备了一些子弹，准备加仓将杠杆率恢复到60%左右。
感谢 @账户已注销 大佬关于杠杆的解释，并以此加深了对期权的理解。实践起来很香。已私信发小红包，表示感激。
pppppp
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赞同来自: jiandanno1
反馈一下，已经通过xx贷以及信用账户等手段，上了60%杠杆，利率大概是年华5.5左右，杠杆均匀的上在各个策略。但很可惜在23年的第二周才开始实施，第一周的肉没吃到，截止今天收盘收益10%利率大于 4，期限小于3年，我都不想借；
最近，各大银行确实在借款利率上有较大折扣；
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我觉得，我们的进度差不多。但是，资产配置，本质上也是择时。费雪在1920年代就已经意识到了，致富的方法就两个，一个是周期的低买高卖，另一个是长期投资好公司 —— 不过，虽然他想的没错，1929年，还是“老手死于抄底”，而且还上了杠杆。择时、大周期择时抄底，是大资金必须要用的致富方法；只是具体的方法论，有充分的讨论空间。当然，那种每天搞期货、期权的择时，还不如量化组合刷波动更舒服、更无脑、更躺平，...嗯，在策略细节上我已经不是太想花精力了，说到底还是性价比的问题。如果继续研究策略细节只是做加法，研究宏观择时配置是做乘法，也是我接下来的主要精力所在。
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我的股票策略群大概相当于一个年华贴水20%的ic，所以择时不需要太过考虑。（当然，轻微的择时味道这里是有的。）换句话说，如果有年华50%的超额（贴水），我相信集思路绝大多数滚ic的都会无脑冲，根本不会择时。至于卖put，本质上是预测大盘不猛烈下跌，我不喜欢我的超额大部分来自对指数的择时。根据call put parity，并不说贴水少了，期权就占优势，你可以自己算下。用call和put是可以合成...我觉得，我们的进度差不多。
但是，资产配置，本质上也是择时。
费雪在1920年代就已经意识到了，致富的方法就两个，一个是周期的低买高卖，另一个是长期投资好公司 —— 不过，虽然他想的没错，1929年，还是“老手死于抄底”，而且还上了杠杆。
择时、大周期择时抄底，是大资金必须要用的致富方法；只是具体的方法论，有充分的讨论空间。
当然，那种每天搞期货、期权的择时，还不如量化组合刷波动更舒服、更无脑、更躺平，更能留出充足的时间，来思考些“大一点”的问题。
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如果你已经有长期稳定赢利的策略和执行力了，那么复利本身就是核武器，致富是迟早的事，钱对的来说只是一个数，多一点少一点没有本质区别！如果你还不能稳定赢利，上杠杆是双刃剑，运来多赚，运走多亏，因为杠杆放大亏损，遇到极端情况，有亏光的可能！而只要你永久性的加杠杆，一定会在某年遇到极端情况，也就是黑天鹅事件总会发生！无论你之前赚了多少倍，总会在一次极端事件中亏光所有！所以，活着比多赚更重要，不加杠杆就能活...我也觉得除了房子外，其他都不要上杠杆，风险太高。少了这一点杠杆，牛市依然可以大赚特赚
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不上杠杆的仓位用卖实值沽替代权益不择时，一直持有移仓就好，风险不会比同等仓位的ETF和股指期货高。你都要上杠杆了，这不是择时吗？有权利金收益的期权卖方和其它融资需要支付利息的加杠杆方式相比，推荐期权。我的实践经验，上不高于2倍的小杠杆的话股指期权优于股指期货优于融资融券，特别是现在股指期货基本没有贴水甚至升水的情况下。一家之言，仅供参考。我的股票策略群大概相当于一个年华贴水20%的ic，所以择时不需要太过考虑。（当然，轻微的择时味道这里是有的。）换句话说，如果有年华50%的超额（贴水），我相信集思路绝大多数滚ic的都会无脑冲，根本不会择时。
至于卖put，本质上是预测大盘不猛烈下跌，我不喜欢我的超额大部分来自对指数的择时。根据call put parity，并不说贴水少了，期权就占优势，你可以自己算下。用call和put是可以合成期货的，也就是说贴水其实已经嵌在了期权里面（无论多少）。你可以看看你用期权合成出来的期货，到底相比真正的期货是否有套利空间。所以卖put相比指数所提供的超额本质上赚的是时间价值，而这个时间价值的背后是预测指数不大跌也不大涨（如果大涨，卖put只能吃时间价值，上涨与你无关；如果大跌，卖put就要被gamma暴打），所以再深入其实是在预测未来波动率不大。
所以这两套盈利模式的底层逻辑是不一样的，完全取决于投资者的优势何在。我的那套方案底层逻辑是即便不对指数择时（我主要通过择股）也能构建更强的指数，你那套方案底层是根据预测指数未来的涨跌以及波动率来对指数进行超越。所以根本不存在天生牛逼的工具，只是这些工具能否实践你的预测罢了。其实上面说的这些已经在之前建淞那个期权帖子重复过了，骆驼大佬也反复提及。
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你的第一个ah套利策略，和你担心大牛市要来怕踏空有什么关系？因为我不知道23年啥风格，22年持仓大部分都是小票，我怕大牛市是蓝筹驱动，但我手上没有比较好的大票策略，所以弄个AH策略勉强混混beta
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如果你已经有长期稳定赢利的策略和执行力了，那么复利本身就是核武器，致富是迟早的事，钱对的来说只是一个数，多一点少一点没有本质区别！如果你还不能稳定赢利，上杠杆是双刃剑，运来多赚，运走多亏，因为杠杆放大亏损，遇到极端情况，有亏光的可能！而只要你永久性的加杠杆，一定会在某年遇到极端情况，也就是黑天鹅事件总会发生！无论你之前赚了多少倍，总会在一次极端事件中亏光所有！所以，活着比多赚更重要，不加杠杆就能...期权买方不惧黑天鹅，难点在于如何降低成本提高胜率
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账户已注销大佬不是有那种上了杠杆反而更安全的策略吗？利用金融衍生工具，既上杠杆，同时又降低风险。比直接上杠杆要好。我觉得运用杠杆的能力要求和价投的抓牛股不相上下，用好了相当于抓到长期牛股，必要条件是不会爆，风险可控，长期正收益，充分条件是低成本，低相关，能做到的似乎只有期权买方
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所以加了一个策略，用认购期权做趋势策略，就是站上x日均线买入，跌破则卖出这种。仓位的话参考指数点位，点位越低，站上均线后买入的仓位就越多。主要50和300为主。最近的总仓位大概在120%-150%，按等效权益算。
这样的好处在于，不管那边涨，我都能跟上个80%，缺点就是普跌会比较疼，但因为是期权，不太怕暴跌，缓慢下跌的话，就触发止损。整体损失可控。
至于时间价值的问题，可以根据波动率来动态调配，除了波动率极高的时候，持有远月慢慢蹲就是，当然远月流动性差，大资金可能不太好配置。
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楼主也是老朋友了，我分享一下我如果遇到这种情况会进行的几个简单思考：多谢大佬指点，今天早上起来其实就打算放弃了。大佬这回帖，建议加杠杆甚至上仓位的都可以看看。
1.虽然今年是熊市，股市已经很便宜了，但明年不一定是牛市。而且大概率有较大波动。你觉得你扛得住是因为现在估算的是beta的负向（市场下跌20%，120%仓位下跌24%），如果beta和alpha同时出现负向（市场下跌20%，你的策略下跌26%，120%仓位下跌31.2%）的时候你也扛得住吗？
2.一笔交易要完成需要卖出和卖出的闭...
也来说下核心考虑，主要还是一个风险收益比。五种方案基本上都是alpha很小，而且都有时间成本摊销。（即便是IF或者IM，我也是要牺牲股票仓位来做保证金的，而我的股票策略集针对IC超额每年应该在20%~30%）。以两融标的为持仓的大市值alpha并不高，即便做出来也要被融资费用啃掉许多，而且这个事情是占在时间的对立面，alpha不大我自己没有坚定的信心拿住，相当于每天持续掉血。今年8月我做空500etf，就是因为最终受不了每天的利息和逼空而提前平仓在高位，造成了4%的贝塔损失。
说到底，还是性价比的问题，比风险，比目前手上的策略。真要加杠杆，对于本身可以做出股票alpha的人，也许最好的办法还真是低息消费贷，然后加到自己现有策略上。
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1.虽然今年是熊市，股市已经很便宜了，但明年不一定是牛市。而且大概率有较大波动。你觉得你扛得住是因为现在估算的是beta的负向（市场下跌20%，120%仓位下跌24%），如果beta和alpha同时出现负向（市场下跌20%，你的策略下跌26%，120%仓位下跌31.2%）的时候你也扛得住吗？
2.一笔交易要完成需要卖出和卖出的闭环，你现在决定了买入（加杠杆），请问你是否考虑好什么时候卖出（关闭杠杆）？一般而言，一个成熟的投资者，买入是因为一个胜率或赔率占优的理由，而卖出是因为这个理由已经兑现或被证伪。是否做过场景分析，判断过未来以上投资的潜在收益率分布可能性？
3.大盘股可能相对小盘股会占优，但这是赔率的占优。赔率占优的兑现时间可能是长周期的（1-3年），你的持仓是否会延续这么长时间？如果不能，那么可能会出现和预计的结果不相符的现实结果。而IM的贴水是胜率占优（一次兑现周期约等于一个月，必胜）。所以，在大盘股占优的情况下，短周期投资和长周期投资是有矛盾的。当然反过来，如果此时小盘股占优，同时小盘股还有贴水，那么就没有矛盾了。
4.买IO和买IF的仓位分别是什么配置？都是20%吗？其他选择如果涉及对品种的偏好，但这两者的选择其实本质就是对未来沪深300隐含涨幅与期权时间价值摊销成本之间的比较。如果你的心中已经有了沪深300的潜在涨幅预期，那么这个问题你自己就可以回答了。如果你心中没有这样的预期，那你为什么要加杠杆呢？
5.同理，融资成本6.5%和期权时间价值摊销费用是类似的。可以做第四点同样逻辑思考下的推广思考
我建议你暂时远离杠杆多谢提醒，年初50%的杠杆遭遇最大30%回撤时，会引发总资产15%的额外回撤。而20%的杠杆，遭遇20%的回撤（这个是对明年拍脑袋的估计），会引发总资产4%的额外回撤，我觉得这次可以承受了
原因是你上一个贴和这一个贴中所描述的
“策略运行了半年，很稳”、“策略年化20%”等描述中，没有考虑策略不稳、最大回撤情况。
回撤撑不住的割肉杠杆盘，是耐得住寂寞的人的超额利润的源泉之一。
用杠杆，什么时候从买入起就遭遇历史最大回撤*1.5倍开始考虑，有充分预案，才可以考虑迈出这步。
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2，消费红利，我觉得这东西是长持的好标的，但是博牛市，弹性能有多大真猜不透，毕竟消费涨了好久了，假设牛市风起还能再上多高真没法估计，万一上证50涨100%，消费红利只涨50%甚至30%，踏空的感受比亏损可难受的多；但这玩意有个好处是即便牛市没来，也可以装死，持股肯定会有一点股息的，股息应该能抵消掉不少融资需要的利息的，1.2倍的杠杆长持下来盲猜收益不会低，毕竟消费红利的年化不加杠杆就很吓人了，个人觉得现在持有的风险在于消费的估值不便宜，但估值这玩意见仁见智，只有20%的融资，心理素质强点，有回撤硬抗应该风险不大；
3和4，IM和IF可以一半一半啊，而且IM的贴水还能再买点CALL，谁的CALL都行呀，加杠杆还没有融资利息，我喜欢用IM和IF搞各种组合，像搭积木一样好玩。
5，这条就各人有各自的哈姆雷特了，用期权跟随指数，有时候用平值虚值买多几手，有时候用深度实值降低时间损耗，得自己衡量了。
我觉得如果单纯赌牛市，宽基可能比行业好一些，宽基相当于赌球猜胜负，行业相当于猜比分。
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