100股 年化39% 股票量化策略

1、策略共5个子策略，每个子策略20股，共100股，2009.1-2022.10 年化39%，最大回撤约30%。策略全市场选股，部分策略用到市值因子，策略总体偏向小市值，每月调仓一次，换手率大概5次每年，下单可用QMT系统。

2、量化策略最大的问题是过度拟合，过去规律有效，未来有效否？如果市场是强有效、随机漫步的，那将无法赚钱，市场赚钱的本质就是发现规律、并利用规律，价投也是一样（估值会回归）。策略的底层逻辑来自于对金融市场的理解，个人理解市场目前存在的规律，例如，
1）利润或营收增速高的股票大概率相对涨幅更好。
2）中国市场是一个周期波动向上的市场，且波动率很大，底层原因是中国是利润率不高的制造业大国，周期性强。
3）底部大概率缩量，顶部大概率放量。
4）中国大小票风格轮动过去存在，判断未来仍继续存在，散户一直存在，基金的考核机制决定基金也是一个大散户，市场整体投机大于投资。
5）基金有持仓限制，一些业务稳定且分红高的票在熊市有超额收益。
6）只要中国经济长期向好，长期来看有10%或更多的年化收益来自盈利增速，其它的收益通过轮动换股高抛低吸。
以上是个人理解市场的部分规律，按照这些规律可以制定一些相应的因子组合（规律和对应因子组合制定可能存在认知和理解的偏差）。无法直观理解经济和行为金融意义的因子一律不用，通过技巧优化的因子也不用，所用因子都是常见几十个因子里面按基本面理解组合。参数没有大范围调优，基于常识优化一下，例如PE阈值40/50/60那个相对较好。

3、灵魂拷问。那么多大机构做量化，为什么我的策略可以有效？正如那么多机构做基本面研究，为何个人投资者仍然可以做价投？

4、市场总市在变化，也明白单一策略很难长期有效，但股市长期来看还是有利润增长支持，比期货的零和博弈心理上更加安心。