美股期权策略指数回测对比

1,指数编制规则

BXM Cboe S&P 500 BuyWrite Index

原版:https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/BXM_Methodology.pdf

简版:每个期权到期日,持有现货备兑卖开次月的平值call,持有到期(现金交割),然后从新备兑卖开次月的平值call。

BXMC Cboe S&P 500 Conditional BuyWrite Index

原版:https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/BXMC_Methodology.pdf
简版:每个期权到期日,如果恐慌指数VIX > 20则备兑卖开次月平值Call,如果VIX < 20,则只卖备兑卖开50%次月平值Call。持有到期(现金交割),然后从新根据VIX的数值备兑卖开次月平值Call。

BXMD Cboe S&P 500 30-Delta BuyWrite Index
原版:https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/BXMD_Methodology.pdf
简版:每个期权到期日,持有现货备兑卖开次月的虚值Call,选择delta最接近0.3的合约。持有到期(现金交割),然后从新备兑卖开次月delta接近0.3的虚值Call。

BXMW Cboe S&P 500 Multi-Week BuyWrite Index
和BMX规则一样,只是频率换成每周,因为国内没有周期权,所以没有研究价值。

BXY Cboe S&P 500 2% OTM BuyWrite Index
原版:https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/BXY_Methodology.pdf
简版:每个期权到期日,持有现货备兑卖开次月的虚值Call,选择虚值度最接近2%的合约。持有到期(现金交割),然后从新备兑卖开次月虚值度接近2%的虚值Call。

Cboe S&P 500 PutWrite Index
原版:https://cdn.cboe.com/resources/indices/documents/putwritemethodology.pdf
简版:每个期权到期日,无杠杆备兑卖开次月平值put,多余现金存在1-3个月国债里。持有到期(现金交割),然后从新无杠杆卖开次月平值put。

注:上述指数都是全收益指数,其持仓的分红收益以及卖call所得权利金都会从再投入。

2,历史表现对比
由于BXY从2009年9月才有数据,那么我们就用过去10年的数据做对比。



过去10年美股长牛,备兑策略这样的表现不令人意外,不过我们要考虑A股是否能走出SP500过去10年的走势,我个人表示怀疑。

另外由于PUT指数持有大量国债,今年也受到了一定冲击。

2012年以前的数据,一家名为Asset Consulting Group的公司做了详细的回测对比,有意思的是表现最好的期权策略指数是PUT,不仅收益率超过SP500,各项指标也完爆SP500。

PUT表现很好的原因部分要归功于美债自1986年以来的大牛市,其年华高达7.3%。



具体的回测请看:

https://cdn.cboe.com/resources/indices/documents/pap-assetconsultinggroup-cboe-feb2012.pdf
发表时间 2022-08-25 13:50     最后修改时间 2022-08-25 14:05     来自北京

赞同来自: 上升不会 硬核韭菜 xineric

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总是心烦

赞同来自: 遗忘的人

卖put就是雪球吧
2023-04-28 21:17 来自北京 引用
1

DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: xineric

@zhoubo
好帖子,请问在哪里可以回测这些期权策略指数。或者告知跟踪这些指数的etf,我也可以自己测
芝加哥交易所网站可以下载指数所有历史数据。
2022-08-25 14:32 来自北京 引用
0

zhoubo

赞同来自:

好帖子,请问在哪里可以回测这些期权策略指数。或者告知跟踪这些指数的etf,我也可以自己测
2022-08-25 14:18 来自上海 引用

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发起人

DrChase
DrChase

可以少赚,但求不赔。

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