对转债低溢价策略的一些思考，抛砖引玉~

最近反复观摩各位大大的转债投资理念以及实盘，对低溢价策略有了一些思考。

如果是纯低溢价策略（不考虑债底），那么低溢价策略赚钱的背后是对应的股票能够走出一波流畅的行情，因为在靠近债底的时候溢价自然高，远离债底的溢价自然低，所以纯低溢价策略考虑的就是远离债底的可转债背后的股票走出流畅行情（双高妖债不考虑），与之对应的，不如直接去抄低溢价转债对应的正股（极少出现负溢价）。从这一点考虑，低溢价策略其实和转债整体行情并不相关，和指数也并不相关，赚钱的逻辑是出现某个题材或者某类型股票出现连续上涨，是一个趋势策略。

如果考虑债底，其实就收敛到凌波大大的双低策略，即考虑有债底保护的低溢价策略，但是目前可能很少出现双低值较低的可转债，个人认为之前那波下杀有市场不理性的因素，即机构资金参与转债较少，且没有认识到下修条款的重要性，后续估计很难出现大面积的双低转债了。

还有一点需要各位指点一下，就是对于轮动，如果是对于大类资产的轮动，出于再平衡带来的高抛低吸，是有效的，但是对于板块/资产内的轮动，是否一定会带来正收益？