前几天,有朋友说,“梅姨,股市太难了,最近跌的太狠,我都想去买债了,可以吗?”

嗯,既然说到了债,就多说几句,如果你想系统了解债券基金,可以看梅姨之前写过的相关文章:

闲钱理财(五)每个人都适用的稳健投资方法——债券基金投资

手把手教你如何选债券基金!!

提个醒!It’s timing!债券基金可以考虑了!

买的债券基金一直跌,要抛了吗?

指数高估时,我们还能买什么?

你们看不上的它,赚了5%的收益~

看过上面几篇文章之后,你对债券基金就会有比较全面的了解了。

那么,像这位朋友纠结的问题,我们怎么判断,什么时候选股,什么时候选债呢?

首先,让我们回归到最朴素的想法。我们要决定投资股票还是投资债券,最基本的逻辑,是不是应该想,那我们要看它们谁更赚钱呀?

谁更赚钱,我就选谁,这没毛病吧?

那怎么知道股票能赚多少?债券能赚多少呢?

通常,无论是股市还是债市,我们都会找一个所对应收益的参考基准。

对债市而言,我们参考十年期国债收益率,来判断债市总体的收益情况。

所谓十年期国债收益率,指的是我们现在购买剩余期限还有10年的国债,期满后的年化收益率,它某种程度上代表的是无风险利率。

比如,现在的十年期国债收益率是2.74%(大家可以去英为财情网查询)。



那么,你甚至可以简单粗暴地理解,“哦,我现在买债,预期年化收益率大概是2.74%。”

那我现在买股,收益率又是多少呢?

通常我们说,沪深300某种程度上是可以代表股市整体情况的,那么我们就可以用沪深300的收益情况,来判断股市的赚钱能力了。

但问题是,怎么看沪深300的收益呢?

不知道你是否还记得,梅姨在《指数基金定投(五)有哪些方法可以判断指数足够便宜了呢?》中,曾经说过一个指标——盈利收益率。

盈利收益率=公司盈利E/公司市值P

它是什么意思呢?就是说,假如我们把一家公司全部买下来,这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率,就是盈利收益率了。

我们很容易发现,盈利收益率是市盈率的倒数。因为,市盈率PE=公司市值P/公司盈利E。

那么,我们来看看现在沪深300的盈利收益率是多少呢?



沪深300目前的市盈率PE=11.82,那么盈利收益率=1/11.82=8.46%.

你又可以简单粗暴地理解,“哦,我现在买股,预期年化收益率是8.46%。”

哦,债收益率是2.74%,股的收益率是8.46%,股和债的收益差额就是8.46%-2.74%=5.72%,差了5个多点呢,那我当然选股啊!

通常我们把上面的,股和债的收益差额叫做股债利差

但是,也不是说只要股市收益率比债市高,我们就一定选股。毕竟股市风险比债市要高很多,所以,我们理性起见,肯定是觉得股市比债市收益率要高出一定程度,我们才愿意冒险去选股。你说,是不是这个道理?

那么,股市比债市高出多少,我们选股才真的是有高性价比的操作呢?

下面我们通过历史数据来简单分析下。

我们先看一下近5年沪深300的PE走势:



梅姨标出了,近5年的历史底部。第一个是2018年底2019年初,第二个是2020年疫情春节后的3月,第三个是今年4月底。

那么这三个历史底部,股市和债市的收益率都是多少呢?


我们看到,大家公认的历史底部,股债利差基本都在6%以上;

另外,图中红色虚线标出的是2021年2月大盘3700点高点时的股债利差,只有2.44%(市盈率17.38倍,十年期国债收益率3.31%);

那我们就知道了,股债利差越小,股市性价比越低,像3700点时股债利差只有2.44%了,那这时你就可以选择投资债;

股债利差越大,股市性价比越高,像过去5年的历史大底,股债利差都是超过6%的,而现在高达5.72%的股债利差,也说明距离历史底部不远了。我们就可以说,现在投资股市性价比还是挺高的。

所以,如果你仍然有闲钱,现在买股更划算哦!

当然了,今天讲的这个方法,实际上还是判断市场估值的方法。判断估值的方法有很多,之前我们也有讲过,感兴趣的可以看以下几篇:

到底什么是估值?估值的本质是什么?

指数高估时,我们还能买什么?

如何判断A股的热度?目前A股处于什么位置呢?

这波触底,对未来判断底部有什么启发?

静态市盈率 VS 动态市盈率 VS 滚动市盈率?你看重的是企业的过去、现在还是将来?

好了,今天就说到这里吧~
发表时间 2022-08-04 16:13     来自上海

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johnwhite

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股债利差小于2.4%,买债基;股债利差大于6%,买股票。高。。。
2022-09-02 09:05 来自湖北 引用
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梅姨求索记

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@thenight
以过去评估未来,本身就是个伪命题
谁说不是呢,但人类太过渺小,没法预知未来呀!只能尽可能地用更多过去的数据来评估未来,希望偏差能小一些,所以任何估值都不会是绝对准确的,而股债利差更只是其中一个参考而已,万不可迷信任何一个单一的参考~
2022-08-19 09:02 来自上海 引用
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thenight

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以过去评估未来,本身就是个伪命题
2022-08-11 10:35 来自浙江 引用
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suliang

赞同来自: 蝶之梦 shiran1

股债利差的确是个好指标
2022-08-04 23:28 来自上海 引用
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花园小琴

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从这里学会了很多,可我依然在亏钱路上狂奔,没有一丝丝停泄
2022-08-04 19:02 来自湖北 引用

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