股指期货贴水在股指期权上的体现

小弟一直有个疑问想不清楚,想请教下论坛上的大神们。股指期权对应的现货是股指期货,那以如果股指期货贴水了,那会在股指期权是怎样体现的?
卖沽=买期指+卖认购,期指部分如果贴水了,那卖沽的话是不是也可以起到类似于期指吃贴水的效果或者用合成多头的方式吃贴水?诚心请教各位期货和期权大佬。
发表时间 2022-07-23 14:25     来自广东

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rohou

赞同来自: 雷神2019

@xineric
找股指期权和商品期权的合约说明书看一下你就明白了两者差异。交割方式也完全不同。
至于负时间价值或者贴水,因为对标的是同一指数,做空需求强于做多需求。
在期权软件上面,MO的几个合约的现货就是1000指数,而商品期权是对应月份的期货价格(基本上是不一样的)。
合约的标的物是指数,可能指数不能直接交易,只能用股指期货交易,所以期货的贴水也就影响了期权。
2022-07-26 11:13 来自保留 引用
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xineric

赞同来自: 雷神2019

@rohou
为什么股指期权的现货是指数本身?如果不是股指期货,那么负时间价值怎么解释?
找股指期权和商品期权的合约说明书看一下你就明白了两者差异。交割方式也完全不同。
至于负时间价值或者贴水,因为对标的是同一指数,做空需求强于做多需求。
在期权软件上面,MO的几个合约的现货就是1000指数,而商品期权是对应月份的期货价格(基本上是不一样的)。
2022-07-26 09:58 来自浙江 引用
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rohou

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@xineric
https://app.jisilu.cn/m/question_app/?id=462021&app_answer=2&dlapp=1

这个帖子里有卖沽和期货+卖购的计算,大致是相同的。就是说,卖沽考虑了贴水的因素。
另外,股指期权的现货不是股指期货,而是指数本身。
这个同商品期权是完全不同的。
为什么股指期权的现货是指数本身?如果不是股指期货,那么负时间价值怎么解释?
2022-07-26 09:27 来自北京 引用
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halhha

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很简单啊 就是平值购的隐波比沽低得多
2022-07-23 21:25 来自上海 引用
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许头儿子

赞同来自: yizhouhit

体现在1.深实购负时间价值。2.沽比购贵。
上50例外。经常是购比沽贵100.能多额外的3000.
2022-07-23 19:13 来自浙江 引用
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xineric

赞同来自: 雷神2019 neptunus 投资严选

https://app.jisilu.cn/m/question_app/?id=462021&app_answer=2&dlapp=1

这个帖子里有卖沽和期货+卖购的计算,大致是相同的。就是说,卖沽考虑了贴水的因素。
另外,股指期权的现货不是股指期货,而是指数本身。
这个同商品期权是完全不同的。
2022-07-23 19:05 来自浙江 引用
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guest2

赞同来自: yizhouhit neptunus 投资严选 xineric

期权的存在有一定的抑制期指贴水幅度过大的作用。

怎样提高烤鸡的销量?降价(贴水)是一种办法,另一种办法是鸡腿鸡爪鸡身拆开卖以吸引不同偏好的顾客,如果后一种办法成功增加了烤鸡的总需求,那么降价幅度或许不用那么大就能卖完。
2022-07-23 18:49 来自广东 引用
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guest2

赞同来自: yizhouhit neptunus 生命是场误会 投资严选 xineric更多 »

合成多头等于期指做多,当然能吃到同等程度的贴水。

单买认购,单卖认沽,或者各种做多组合,也都能在一定程度上享受到贴水,只是跟期指做多吃的姿势不一样,更丰富。

反过来也一样,当期指贴水时,期权的各种做空组合,都在一定程度上要顶着贴水成本。
2022-07-23 18:42修改 来自广东 引用
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guest2

赞同来自: yizhouhit zouhaowuwei jjlcjh 云中仙2015 生命是场误会 flymules tctzff neptunus 抖腿狂魔 Aspirin 集XFD zyh123zyh xineric更多 »

因为有套利存在,期权和期指的“贴水幅度”必定是一致的,同步变动的。

怎么看期权的“贴水幅度”?就看哪个行权价的认沽和认购价格相等,那个价位必定跟同期限的期指当前价格一致。假设以期指当前价格为行权价的认购比认沽贵,那么就存在买认沽+卖认购+期指多单实现套利的可能,根据无套利原则,市场肯定会消灭这个差价。

期权的所谓“平值合约”,一般理解为跟现货“平值”,但我认为应该看跟同期限期指“平值”的那个价格,在这种“平值”定义下,平值认购跟平值认沽的价格和波动率必定是相等的。好比以太阳为参照物还是以地球为参照物都可以,但以太阳为参照物行星的运动轨迹公式更加简洁直观,更容易看清楚问题。

期权和期货都有个“期”,反映的都是市场对到期那个时刻的标的价格分布预期,这一般并不等同于当前的标的价格(现货价格)。

比如现货指数7000点,一年后到期的期指6500点,就是市场认为一年后指数的数学期望在6500点,结果将围绕6500点上下分布,所以行权价在6500点的期权合约才符合真正的“平值”概念。至于跟现货“平值”的合约,比如7000点的认沽,实际是深度实值期权,其价格应该是在500点基础上加一块时间价值。
2022-07-23 18:32 来自广东 引用

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