黄金坑?港股医药超详细投资攻略分析来了...

昨天我说,港股目前已经是一个比较大的底部位置了。

其中最便宜的,一是港股互联网,二是港股医药。

今天带大家说说港股医药哈~

从21年最高位的2月至今,恒生医疗, 距最高位回撤是55.1%。

相比恒生科技同期的57.4%,算是难兄难弟吧。



指数都这么惨,其中成分股就不用多说了。

国内顶级的制药龙头药明生物,CXO(生物研发外包)在国内市占率排名第一,全球第二,业务遍布北美和欧洲,去年高位一度跌了70%。

业务全球化的创新药公司百济神州,同样高位一度下跌70%。

中国生物制药,千亿市值的大型药企,也是下跌65%。

虽然香港医药热度比不上咱大丐帮,但论惨烈程度,可以说丝毫不输中概股的...

不过香港医药这么惨,并非空穴来风。

一是医药行业这两年本身就遭受了多次致命性利空,比如数次的大范围集采,导致行业利润受损。

其次美国将我们的生物药企加入了“实体清单”,限制了药企海外出口。

所以我们看内地的医药板块表现,也是不太好。

而港股还受到一系列zz事件影响,于是跌幅更惨。

第二,是全球医药股暴跌带来的连带效应。

如果我们去看美国的医药指数,会发现同样也是很糟糕。



其中去年高位以来,标普生物技术暴跌56%,纳斯达克生物技术下跌32%。

只有内含了大型龙头药企为主的标普医疗保健,相对抗跌一些。

多重利空打压下,香港医药直接跌穿…

那问题来了,现在的港股医药便不便宜呢?

咱们从三个角度出发来分析下这个问题。

1、对比A股和H股的折溢价与变动情况。



目前在AH股两地同时上市的公司,A股相比H股的溢价率中位数是105.8%,说明A股医药确实比港股医药贵了很多。

再看去年2月的数据,AH医药股的中位溢价率还只有49.7%。

也就是过去一年多A股医药相比H股的溢价还一直在飙升~

除了极个别比如白云山和上海医药溢价没变,很多A股医药企业溢价率都提升了一倍以上。

说明目前的香港医药相比国内医药的性价比进一步提高了。



此外我还拉了一个19年的数据,发现19年A股医药的溢价更低,甚至低于21年。

这就是这几年A股相对H股的溢价有点开始走向了极端~

再看指数,香港医药指数市净率PB2.1倍,恒生医疗PB2.5倍,而国内的医药50PB为5.2倍,中证医疗PB6.8倍,港股相差甚远。



这也进一步验证当下香港医药是更为低估的。

Ps:我还发现一个比较有趣的现象,越是全球化的企业,H股估值给的越高。

比如药明康德,欧洲北美业务占6成,所以它的AH比价只有1.15倍,再比如百济神州,7成都是海外业务,AH比价1.25倍。

然而国内业务占比多的,通常是国内估值很贵,港股估值很低。

说明老外对全球化企业是有偏爱的。

有点类似中芯国际在A股和H股的味道。

2、对比恒生医疗自身的历史估值数据

恒生医药和香港医药这两个指数的五年PB-BANDS如图:





目前基本也都是在4-5轨的最便宜位置徘徊。



从估值百分位来看,恒生医疗的PB百分位为16.67%,也是处于很低的位置,香港医药PB百分位为3.64%,距离历史极值很近。

如果我们对比国内医疗,是不是也是历史极度低估呢?

再来看看。



从PB角度来看的话,现在的位置更像是合理偏上的区间,还说不上极度便宜~

Ps:不过看市盈率,现在A股医药也是极度便宜位置,所以A股医药可以说现在是相对低估,但还算不上历史大坑。

3、左侧位置的判断



目前恒生医疗的点位是3573点,相当于是回到了2015年的位置,价格也早已跌破4年均线的5000点。

香港医药同理,这里我就不放图了。

最后总结下今天的几组数据:

1、 香港医药股比A股便宜,不仅是目前价格绝对值便宜,在历史比价上也非常便宜。

2、全球医药板块本身也不贵,不管是A股,港股还是美股的医药板块,都经历了一轮大幅度的回调。

那基于以上情况我们可以大致推测一些什么结论呢?

我觉得主要有两点。

1、 由于A股医药板块溢价率比较高,未来港股医药整体跑赢A股医药的概率还是蛮大的~

ps:不绝对,因为A股的很多标的港股没有,这里只说概率。

2、经历各种利空之后,港股医药板块本身的风险已经出清了很多,PB跌到只有2倍多点,这在历史都较为罕见。

那当前值不值得买,怎么建仓呢?

限于篇幅,今天咱就先聊到这。

计划周五再出第二篇,关于香港医药行业风险和前景,事件驱动,投资标的的选择,建仓策略

就先这样。
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苹果不回撤

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2022-06-23 17:07 引用
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pwysy

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学习
2022-06-23 17:59 引用
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liming139 - 支付宝养鸡场场主

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中证医疗也基本是腰斩的,买买内地的还有机会赶上炒作行情
2022-06-23 18:21 引用
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客家猎人

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就凭这一条,药械类的不碰

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到“十四五”末期,每一个省份通过国家和省级的集中带量采购药品品种数量要达到500个以上,高值医用耗材的品种要达到5个大类以上。

2022-06-23 18:28修改 引用
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东方红

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2022-06-23 19:14 引用

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  • 最新活动: 2022-06-23 19:14
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