网格策略的本质是期权双卖

网格策略是经典的投资策略之一,简单来说,就是提前设定好多档买卖价格,下跌时分档买入,上涨时分档卖出,小额逐步累积利润.

看过很多关于网格策略的帖子,发现很多人对网格策略的理解是有偏差的,比如认为:网格策略是低风险策略、网格策略适合高波动品种等等,下面谈谈豆汁对于这个策略的理解:

1、网格策略的本质是期权双卖

看一个投资策略的本质要看它的现金流模式,如果网格只设置一档,那么这个策略的现金流模式就是:当股价涨到卖出档位时就卖出股票,当股价跌到买入档位的时候就买入股票。

这个模式其实和一个卖出虚值看涨期权和一个卖出虚值看跌期权的组合的现金流模式是一样的,买卖档位就相当于行权价,当股价涨到看涨期权行权价时,看涨期权行权,义务方卖出股票,当股价跌到看跌期权行权价时,看跌期权行权,义务方买入股票。

两种策略的现金流模式是一样的,所以本质其实是相同的,而多档网格也是同理,其实就等价于多组行权价不同的期权双卖组合。

2、网格策略的风险并不低

由于网格策略和期权双卖策略本质是一样的,所以分析网格策略特性就可以转化分析期权双卖策略特性。

期权双卖具有如下特点:
1)策略盈利概率高,单次盈利金额小
2)策略亏损概率小,但是一旦亏损,损失金额较大
3)策略在区间波动时盈利,趋势行情中亏损

网格策略也具有相同特点,虽然经常会小额盈利,但是并不意味着策略风险就低,如果一旦出现亏损,就是大亏,比如趋势下跌行情中,设定的买入档位全部跌穿,造成巨大亏损,单边上涨行情中,又会踏空上涨。

3、网格策略是在做空波动率

期权双卖策略是一个经典的做空波动率策略,当未来波动率下降时,策略盈利。

具有相同现金流模式的网格策略也是一个做空波动率策略,策略适用于预期未来波动率下降的情况,但是,如果未来波动率不降反升,走出趋势性行情,网格策略就会失效。

豆汁君
2022年6月5日写于北京
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@st羊毛
有一点不赞同,网格在标的大涨时只是踏空,而双卖标的大涨时是会亏钱的,所以网格更像是卖出认沽期权
用期权做网格本质是收取权利金,平抑持仓成本
2022-06-06 08:00 引用

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