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网格策略是经典的投资策略之一，简单来说，就是提前设定好多档买卖价格，下跌时分档买入，上涨时分档卖出，小额逐步累积利润.
看过很多关于网格策略的帖子，发现很多人对网格策略的理解是有偏差的，比如认为：网格策略是低风险策略、网格策略适合高波动品种等等，下面谈谈豆汁对于这个策略的理解：
这个模式其实和一个卖出虚值看涨期权和一个卖出虚值看跌期权的组合的现金流模式是一样的，买卖档位就相当于行权价，当股价涨到看涨期权行权价时，看涨期权行权，义务方卖出股票，当股价跌到看跌期权行权价时，看跌期权行权，义务方买入股票。
两种策略的现金流模式是一样的，所以本质其实是相同的，而多档网格也是同理，其实就等价于多组行权价不同的期权双卖组合。
期权双卖具有如下特点：
1）策略盈利概率高，单次盈利金额小
2）策略亏损概率小，但是一旦亏损，损失金额较大
3）策略在区间波动时盈利，趋势行情中亏损
网格策略也具有相同特点，虽然经常会小额盈利，但是并不意味着策略风险就低，如果一旦出现亏损，就是大亏，比如趋势下跌行情中，设定的买入档位全部跌穿，造成巨大亏损，单边上涨行情中，又会踏空上涨。
具有相同现金流模式的网格策略也是一个做空波动率策略，策略适用于预期未来波动率下降的情况，但是，如果未来波动率不降反升，走出趋势性行情，网格策略就会失效。
豆汁君
2022年6月5日写于北京
看过很多关于网格策略的帖子，发现很多人对网格策略的理解是有偏差的，比如认为：网格策略是低风险策略、网格策略适合高波动品种等等，下面谈谈豆汁对于这个策略的理解：
1、网格策略的本质是期权双卖
看一个投资策略的本质要看它的现金流模式，如果网格只设置一档，那么这个策略的现金流模式就是：当股价涨到卖出档位时就卖出股票，当股价跌到买入档位的时候就买入股票。这个模式其实和一个卖出虚值看涨期权和一个卖出虚值看跌期权的组合的现金流模式是一样的，买卖档位就相当于行权价，当股价涨到看涨期权行权价时，看涨期权行权，义务方卖出股票，当股价跌到看跌期权行权价时，看跌期权行权，义务方买入股票。
两种策略的现金流模式是一样的，所以本质其实是相同的，而多档网格也是同理，其实就等价于多组行权价不同的期权双卖组合。
2、网格策略的风险并不低
由于网格策略和期权双卖策略本质是一样的，所以分析网格策略特性就可以转化分析期权双卖策略特性。期权双卖具有如下特点：
1）策略盈利概率高，单次盈利金额小
2）策略亏损概率小，但是一旦亏损，损失金额较大
3）策略在区间波动时盈利，趋势行情中亏损
网格策略也具有相同特点，虽然经常会小额盈利，但是并不意味着策略风险就低，如果一旦出现亏损，就是大亏，比如趋势下跌行情中，设定的买入档位全部跌穿，造成巨大亏损，单边上涨行情中，又会踏空上涨。
3、网格策略是在做空波动率
期权双卖策略是一个经典的做空波动率策略，当未来波动率下降时，策略盈利。具有相同现金流模式的网格策略也是一个做空波动率策略，策略适用于预期未来波动率下降的情况，但是，如果未来波动率不降反升，走出趋势性行情，网格策略就会失效。
豆汁君
2022年6月5日写于北京
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赞同来自: 日新月益 、llllpp2016
期权是时间约定的，网格完全开放的。
就如同封闭式基金是时间约定的申购赎回，而开放式基金可以随时申购赎回。
期权所谓时间价值就是买卖交易和结算之间存在时间差。
而普通网格交易买卖交易和结算是同时发生。
网格间距决定波动率大小。
不同投资者网格间距差异很大，适应波动范围不同。
网格交易希望双边触发概率基本相等的，如果只是单边触发，网格策略就是一个失败策略。
网格策略期望是双边触发次数越多收益越高。
就如同封闭式基金是时间约定的申购赎回，而开放式基金可以随时申购赎回。
期权所谓时间价值就是买卖交易和结算之间存在时间差。
而普通网格交易买卖交易和结算是同时发生。
网格间距决定波动率大小。
不同投资者网格间距差异很大，适应波动范围不同。
网格交易希望双边触发概率基本相等的，如果只是单边触发，网格策略就是一个失败策略。
网格策略期望是双边触发次数越多收益越高。
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网格没有时间约束，期权有。只要标的运行时间足够长，每一对买卖都赚钱，数学期望是正的。存在的风险是现实中可能无法保证网格永续运行，所以标的选择，网格大小，资金投放很重要。缺点是相对总资金投入每次交易赚得少
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@骆驼1978
2、上涨时理解成备兑更合适
不对吧，卖出期权至少收到了权利金，这是关键，网格哪有什么权利金？自有资金利息收入？1、权利金分为时间价值和内在价值，因为是卖虚值，所以只有时间价值，我理解时间价值包括两个部分：无风险利率收益和波动率收益，网格本质也是赚波动率收益，波动率下降才能赚到。
按照你的理解，卖出某个价格的看涨期权，对应于这个价位的网格买入。如果标的涨了，卖看涨期权就亏大发了，但网格由于没有触发执行条件，并不亏钱啊。
网格策略等于做空波动率，也不对。没有波动，网格就赚不到钱，但卖期权就可以。
例如，股价从10元跌到3元再涨回10元，网格一定大赚钱，股价从10元跌到9元再涨回10元，网络策略...
2、上涨时理解成备兑更合适
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赞同来自: xineric
@wushengli1681
不过我写这篇文章并不是追求精确的衍生品策略复制，而是想用期权思想帮助理解投资策略。
网格策略的本质是背兑卖购，裸卖沽，权利金为零。从这意义上讲，不如背兑卖购，裸卖沽！上涨时用备兑确实更合理，不过下跌时持仓多头会加倍亏损，就也有点瑕疵。
不过我写这篇文章并不是追求精确的衍生品策略复制，而是想用期权思想帮助理解投资策略。
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@mingmingniu
感觉更像领口策略。不同的是，网格策略的交易计划只是记在了你脑子里，而领口策略是把计划通过交易公布在市场上。显然领口策略更大的兑现了价值领口不太对，领口是买沽+备兑，网格下跌的时候更像卖沽，有读者说网格在上涨是不亏损，所以是卖沽+备兑，我觉得有一定道理。
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赞同来自: baofeng0314 、水穷云起时 、llllpp2016 、微云嘉树 、newsu 、 、 、 、 、 、 、更多 »
不对吧，卖出期权至少收到了权利金，这是关键，网格哪有什么权利金？自有资金利息收入？
按照你的理解，卖出某个价格的看涨期权，对应于这个价位的网格买入。如果标的涨了，卖看涨期权就亏大发了，但网格由于没有触发执行条件，并不亏钱啊。
网格策略等于做空波动率，也不对。没有波动，网格就赚不到钱，但卖期权就可以。
例如，股价从10元跌到3元再涨回10元，网格一定大赚钱，股价从10元跌到9元再涨回10元，网络策略可能没触发，赚不到钱，显然前者波动大，后者波动小。
那么网格策略赚什么钱呢，当然是赚波动率稳定的钱，因为你的网格策略很可能是按历史极值来设定，如果股价未来的波动范围仍然在这个区域，你就能赚到钱，否则网就破了。
只能说是盈利有限，亏损无限这个特征比较像，其他方面根本不是一回事，引入期权概念复杂化了网格策略，没有必要。
那我也可以说在银行存钱也是卖期权，卖的是银行不会倒闭的看活期权，收益最多就是利息，亏损则无限，所以全国人民都在炒期权。
按照你的理解，卖出某个价格的看涨期权，对应于这个价位的网格买入。如果标的涨了，卖看涨期权就亏大发了，但网格由于没有触发执行条件，并不亏钱啊。
网格策略等于做空波动率，也不对。没有波动，网格就赚不到钱，但卖期权就可以。
例如，股价从10元跌到3元再涨回10元，网格一定大赚钱，股价从10元跌到9元再涨回10元，网络策略可能没触发，赚不到钱，显然前者波动大，后者波动小。
那么网格策略赚什么钱呢，当然是赚波动率稳定的钱，因为你的网格策略很可能是按历史极值来设定，如果股价未来的波动范围仍然在这个区域，你就能赚到钱，否则网就破了。
只能说是盈利有限，亏损无限这个特征比较像，其他方面根本不是一回事，引入期权概念复杂化了网格策略，没有必要。
那我也可以说在银行存钱也是卖期权，卖的是银行不会倒闭的看活期权，收益最多就是利息，亏损则无限，所以全国人民都在炒期权。
京公网安备 11010802031449号