思考问题应该深一层才能找到答案

比如所谓股市长期收益10%的说法到底对不对的问题。

1、首先是统计口径的问题。有韭菜说这个是XX书上经过XX年的各种实证分析得出来的结论,肯定错不了。但我想说这很可能是选择性忽悠。我还看过说房价长期收益超越股市的分析书、我还看过说黄金长期收益超越股市的分析书、我甚至还看过石油长期收益超越股市的分析书……为啥如此之多的所谓圣经说的都不同?你如果搞过一点学术研究就明白了,这叫幸存者偏差,选择性忽视。你想搞数据,通过选择标的、选择起止点、选择口径甚至选择统计部门你可以获得你想要的一切。别的不说,你如果投资了民国股市,你可能就是直接归0的那种。当然投资了阿根廷股市估计也差不多(因为货币贬值了几亿亿倍)。

2、退一万步说,就算有国家能实现10%的所谓长期收益,这并不能代表以后也能实现这个收益(比如美股未来20年能否取得10%的年化收益?)。因为投资指数本质上是投资股票,指数长期收益约等于每股盈利增长率+分红率,分红率可以估算,比如3%,那么每股盈利增长率你凭什么认为未来一定会不低于7%的增长??要知道金融危机之后大把大把的国家GDP几乎是0增长啊,7%的增长,是常态吗?

3、退两万步说,某国家能实现7%的增长,那么对应到每股收益,能否实现每股收益7%的增长?横长竖不长并非罕见,对吧?

4、退三万步说,你还得考虑通胀因素,委内瑞拉、阿根廷年化股市收益率远超10%,有什么用呢?

5、这个问题类似于前几年P2P的情况,你看到有人15%的收益率稳稳吃利息,用历史的观点看没问题,但稍微深入思考一下就明白这世道有几个生意可以年化15%的?这就是用历史证明未来的荒谬之处。
发表时间 2022-05-31 11:43

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潇洒出格

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@hmhou_2002
4、退三万步说,你还得考虑通胀因素,委内瑞拉、阿根廷年化股市收益率远超10%,有什么用呢?

股票指数对标的是名义GDP,10%不算高,如果上市公司连GDP增速+通胀都跑不赢,还不如直接破产算了。
你这么说,大A要破产的太多了。
2022-05-31 14:53 引用
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hmhou2002

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4、退三万步说,你还得考虑通胀因素,委内瑞拉、阿根廷年化股市收益率远超10%,有什么用呢?

股票指数对标的是名义GDP,10%不算高,如果上市公司连GDP增速+通胀都跑不赢,还不如直接破产算了。
2022-05-31 14:41 引用
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潇洒出格

赞同来自: 野草0921

@shendq
上市公司作为整体,是这个国家优质强势的企业总和,比国家平均增长水平高一些。
在一个简化模型里是没问题,但是如果国家的平均增长并不是靠存量公司做大做强而来,而是靠新设项目而来(破坏性建设),那就不一定了。因为GDP和盈利并非完全划等号。
2022-05-31 14:40 引用
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潇洒出格

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@shendq
上市公司作为整体,是这个国家优质强势的企业总和,比国家平均增长水平高一些。
GDP增长和盈利增长并不完全一致,盈利增长和每股盈利增长,也不完全一致。
2022-05-31 14:36 引用
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shendq

赞同来自: 蝶之梦

上市公司作为整体,是这个国家优质强势的企业总和,比国家平均增长水平高一些。
2022-05-31 14:31 引用
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陪伴成长

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无论你退几万步,总有人在你后面等着你 。。。
2022-05-31 14:18 引用
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ouyangdan

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就退一步说,GDP增速跟盈利增速可比吗?
2022-05-31 14:11 引用
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rule

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退了几万步,思考深度就深了几万层?
2022-05-31 13:40 引用

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