比如所谓股市长期收益10%的说法到底对不对的问题。
1、首先是统计口径的问题。有韭菜说这个是XX书上经过XX年的各种实证分析得出来的结论,肯定错不了。但我想说这很可能是选择性忽悠。我还看过说房价长期收益超越股市的分析书、我还看过说黄金长期收益超越股市的分析书、我甚至还看过石油长期收益超越股市的分析书……为啥如此之多的所谓圣经说的都不同?你如果搞过一点学术研究就明白了,这叫幸存者偏差,选择性忽视。你想搞数据,通过选择标的、选择起止点、选择口径甚至选择统计部门你可以获得你想要的一切。别的不说,你如果投资了民国股市,你可能就是直接归0的那种。当然投资了阿根廷股市估计也差不多(因为货币贬值了几亿亿倍)。
2、退一万步说,就算有国家能实现10%的所谓长期收益,这并不能代表以后也能实现这个收益(比如美股未来20年能否取得10%的年化收益?)。因为投资指数本质上是投资股票,指数长期收益约等于每股盈利增长率+分红率,分红率可以估算,比如3%,那么每股盈利增长率你凭什么认为未来一定会不低于7%的增长??要知道金融危机之后大把大把的国家GDP几乎是0增长啊,7%的增长,是常态吗?
3、退两万步说,某国家能实现7%的增长,那么对应到每股收益,能否实现每股收益7%的增长?横长竖不长并非罕见,对吧?
4、退三万步说,你还得考虑通胀因素,委内瑞拉、阿根廷年化股市收益率远超10%,有什么用呢?
5、这个问题类似于前几年P2P的情况,你看到有人15%的收益率稳稳吃利息,用历史的观点看没问题,但稍微深入思考一下就明白这世道有几个生意可以年化15%的?这就是用历史证明未来的荒谬之处。
1、首先是统计口径的问题。有韭菜说这个是XX书上经过XX年的各种实证分析得出来的结论,肯定错不了。但我想说这很可能是选择性忽悠。我还看过说房价长期收益超越股市的分析书、我还看过说黄金长期收益超越股市的分析书、我甚至还看过石油长期收益超越股市的分析书……为啥如此之多的所谓圣经说的都不同?你如果搞过一点学术研究就明白了,这叫幸存者偏差,选择性忽视。你想搞数据,通过选择标的、选择起止点、选择口径甚至选择统计部门你可以获得你想要的一切。别的不说,你如果投资了民国股市,你可能就是直接归0的那种。当然投资了阿根廷股市估计也差不多(因为货币贬值了几亿亿倍)。
2、退一万步说,就算有国家能实现10%的所谓长期收益,这并不能代表以后也能实现这个收益(比如美股未来20年能否取得10%的年化收益?)。因为投资指数本质上是投资股票,指数长期收益约等于每股盈利增长率+分红率,分红率可以估算,比如3%,那么每股盈利增长率你凭什么认为未来一定会不低于7%的增长??要知道金融危机之后大把大把的国家GDP几乎是0增长啊,7%的增长,是常态吗?
3、退两万步说,某国家能实现7%的增长,那么对应到每股收益,能否实现每股收益7%的增长?横长竖不长并非罕见,对吧?
4、退三万步说,你还得考虑通胀因素,委内瑞拉、阿根廷年化股市收益率远超10%,有什么用呢?
5、这个问题类似于前几年P2P的情况,你看到有人15%的收益率稳稳吃利息,用历史的观点看没问题,但稍微深入思考一下就明白这世道有几个生意可以年化15%的?这就是用历史证明未来的荒谬之处。