长江电力分析

长江电力分析

长江电力的主营业务是4座水电站的发电,这4座电站分别是三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝。据年报,近三年的发电量及收益等数据如表1。

  表1 近三年长江电力发电及收益数据



今年长江电力想收购乌东德和白鹤滩两座电站,收购后6座电站联合调度,提高发电效益。定向增发股份的价格约18.27元,募集资金约1246亿元,增发股份约68亿股。乌东德和白鹤滩总装机容量为2620万千瓦,按长江电力前三年平均装机利用小时数4730小时,估算乌东德和白鹤滩年发电量为1310亿度。估算2022年长江电力的每股收益1.3元。与前3年数据进行对比,见表2。
  表2 长江电力2022年预测收益及财务参数表



可以看出,长江电力收益比较稳定,再大幅增长的可能性不大。企业类型属于缓慢增长、稳定收益企业。

如下几个问题请回答
(1)长江电力是成长型企业吗? 不是;
(2)ROE高吗? 高,16%;
(3)股息率高吗? 普通,4%;
(4)长江电力的成本构成是什么?折旧占58%,如果折旧完后,利润应大幅增加。机电设备折旧20年,土建工程折旧50年。
综上所述,长江电力市盈率15倍比较合适,股价19元左右比较合理。

以上分析,是不是有不对的地方呢?
发表时间 2022-05-29 22:01

赞同来自: gao2023 小小集粉 Thomashome

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alongside

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@pondfish
不用万一地震,历史上四川往西藏这种地层褶皱成这样地方,80年到100年一场大地震是必然的守着地球的水塔,必然要承担的风险我的意思是,这些地震全部都在开发的预计规划之内
等地震的时候抄底,嘿嘿嘿。。。
2022-07-06 09:40 来自江苏 引用
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西楼

赞同来自: zwlsoul 我在桥下看你

@风收益险
哈哈哈万一地震呢,毕竟事情都往意想不到的方向发展啊
我也曾想过这个问题
2022-07-06 09:15 来自山东 引用
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pondfish

赞同来自: alongside

@风收益险
哈哈哈万一地震呢,毕竟事情都往意想不到的方向发展啊
不用万一地震,历史上四川往西藏这种地层褶皱成这样地方,80年到100年一场大地震是必然的

守着地球的水塔,必然要承担的风险

我的意思是,这些地震全部都在开发的预计规划之内
2022-07-06 09:02 来自江西 引用
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qjx618

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和港股的中广核动力对比一下
2022-07-06 05:55 来自河北 引用
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风收益险

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哈哈哈万一地震呢,毕竟事情都往意想不到的方向发展啊
2022-07-06 02:41 来自广东 引用
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huxj2015

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潜力不大,稳健为主,价值几何,见仁见智............
2022-07-05 20:42 来自四川 引用
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御风飞翔

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分析长电最好要算经营现金流,其次就是要看上游龙头水库联调带来的发电量增加,以及未来可能的风光互补。最大不确定因素是电价。
2022-07-05 20:29 来自浙江 引用
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johnwhite

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长江电力是实业公司,伯克希尔哈撒韦应该属于投资公司,与长江电力有较大的区别。
2022-07-05 19:53修改 来自湖北 引用
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johnwhite

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约有600多亿元为现金支付,长江电力怎么筹到这些现金,贷款吗?
2021年报中长江电力有货币资金100亿元,应收账款40亿元,再搞固定资产折旧100亿元。还需要筹集200多亿。
估计2022年长江电力分红应大幅减少。
2022-07-05 19:51 来自湖北 引用
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threeer

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@小资金大梦想
长江电力中国的伯克希尔哈撒韦
布克希尔哈撒韦可不分红
2022-07-05 18:47 来自浙江 引用
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小咩麻麻

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可转债取消,小利好锁定股份了不会增加了
2022-07-05 18:23 来自四川 引用
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小资金大梦想

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长江电力中国的伯克希尔哈撒韦
2022-07-05 18:10 来自河南 引用
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johnwhite

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云川公司资产负债率70%,长江电力为41%。云川公司负债较高。
2022-07-05 17:56 来自湖北 引用
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johnwhite

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云川公司的资产评估报告出来了。
云川公司总资产2455亿元,负债1887亿元,账面净资产568亿元。公司评估价值给予41%溢价,净资产评估价805亿元。
上次估算的净资产价值约1200亿元,这次少了400亿元。
购买这两个水电站少花400亿元。
因此,预测长江电力2022年每股收益约为1.4元。
目前来看,很多人都喜欢长江电力这样的企业,收益非常稳定。上次取的PE为15倍,这次若取20倍,价格约28元。所以长江电力近期的价格在20-28元之间波动。
判断长江电力属于什么样的企业很重要,首先不是成长型企业,水电装机不可能再有大幅增长,长江干流的大型水电站几乎都开发了。电价不可能大幅上涨,公用事业型企业的产品价格政府会关注。所以长江电力的收益较稳定,随来水量和市场对电力的需求略有变化。
2022-07-05 17:37 来自湖北 引用
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pondfish

赞同来自: Azhuzhu 好奇心135

梯级调度,调度得当,可以让从第二座开始的每一座电站都以较大的水位差来发电

那年二老板带我们去西坝吃鱼,就在过桥去西坝的桥上,二老板说,他看到的数据,三斗坪修好后,同样的流量,西坝的发电量增加了近80%。
2022-06-01 01:47 引用
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御风飞翔

赞同来自: sulf666 好奇心135

长江电力还是有一些成长性,比如未来的风光水互调,新建的上游龙头电站,这些都会提高长江电力的发电量。

当然18.27的定增价格肯定是近期的底部把,机构肯拿出1200多亿参加定增就说明了长江电力的价值。

目前接近24元的股价可能存在高估,但即使未来成长性不高,以目前价格对应的3.4%的股息率也比买理财强吧,最主要这个是永续的。

最主要我在市场上找不到比长电更稳的品种。
2022-05-30 15:17 引用
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早上好

赞同来自: 中豪 ryanxzqn 饺子仔仔

三峡的发电机组折旧年限陆续到期。这是财务上概念的折旧年限,实际设备还可以用很多年。

随着折旧成本下降,营收不变情况下,利润率会相应进一步提升。
2022-05-30 12:20 引用
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浩瀚红鹰

赞同来自: ryanxzqn

@西楼
现在电价里还收三峡建设基金吗?
十几年前就不收了。
2022-05-30 09:13 引用
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johnwhite

赞同来自: ryanxzqn

乌东德水电站的资本金收益率如果按8%计算,上网电价应该在0.3元左右。现在建材大涨价,人工费大涨价,所以水电站的建设成本也上升很多,不像建设三峡电站时那么便宜了。
2022-05-30 09:09 引用
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ryanxzqn

赞同来自: xineric

我发现有的人买股票真的是想把好处全拿了(指评论区),有点瑕疵就唧唧歪歪个不停……真是服了
2022-05-30 08:56 引用
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horizon668

赞同来自: ryanxzqn

这股从3块多涨到现在翻了上十倍,还有啥好分析的
2022-05-30 07:53 引用
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西楼

赞同来自: caokundztong

现在电价里还收三峡建设基金吗?
2022-05-30 07:34 引用
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与时间为友

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长江电力还分析啥?我雷打不动的持有股
2022-05-30 01:59 引用
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ydhu

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看水电肯定要看现金流分析

上游落成库容给中下游枯水增发电量也要分析

长电还有一块投资收益
2022-05-29 23:25 引用
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quantech

赞同来自: XPEX

长江电力未来可能有的几个小惊喜:
1.多库连调,减少弃水,提升整体发电量。
2.参与长江上游库区附近的风光电调峰,风光发电高峰时少放水,赚取调峰收益,变相涨水电价格。
3.投资水平不错,投资收益增厚利润。
2022-05-29 23:24 引用
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johnwhite

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对不起,没有研究过四川能投发展(01713)这家公司。你可以将表2中的财务指标列一下,就能大致看出来了。
2022-05-29 22:43 引用
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terryhuxm

赞同来自: 最好的名字

看中了长江电力,港交所,伊利
2022-05-29 22:30 引用
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johnwhite

赞同来自: diamondking

长江电力的收益还有一个重要影响因素,那就是长江上游的来水。多来几场洪水,发电量就上去了,枯水年就够呛。哎哟,还要看天吃饭。
2022-05-29 22:19 引用
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Carby

赞同来自: 成为阿发

楼主能分析下四川能投发展(01713)和长江电力比较下,谢谢
2022-05-29 22:06 引用

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