浅析当下可转债投资方式

在股市中,投资方式有很多种,比如有些人做价值投资,有些人做趋势投机,还有些人听消息,炒热点。

这些投资方式无所谓优劣,对于投资者来说,只要能盈利就OK。

在可转债市场中,也有不同类型的投资方式。

2020年之前,是几乎没有游资炒作可转债的,投资可转债策略特别单纯,看价格,溢价率,转股价值,到期收益率,下修可能性,回售等等。

那时可转债的价格总是围绕着其价值波动。

2020年开始,有部分游资关注到了可转债市场。盘子小,T+0,交易手续费极低,这一下就炒作了起来。

由于后面炒作的实在太过了,倒逼监管修改可转债交易规则,叠加可转债违约预期,游资炒作才彻底熄火。

2022年上半年,游资又开始炒作起小盘新债/次新债,涨幅之夸张,令人咋舌,最近一段时间更是一个小高潮,目前还没看到停止的迹象。

妖债也导致整个可转债市场交易非常活跃。

所以现如今可转债市场的风格其实是分化的,大概有以下几种类型。

1)小盘新债/次新债。新债上市直接疯涨,敢于第一时间参与的都赚了钱。而次新债反复炒作,大涨小跌,赚钱效应也很强。

代表转债:城市转债、天地转债、聚合转债、盘龙转债等。

2)老牌妖债。老牌妖债因为规模更小,所以价格和溢价率一直很高,哪怕是2021年没有游资炒作的时候,也保持高位,可以理解为被游资控盘了。

代表转债:横河转债、盛路转债、溢利转债等。

3)规模小,溢价率高,价格并不特别高的转债。偶尔正股出现利好/概念涨停就会被炒一波。

代表转债:花王转债、开润转债、起步转债、汽模转2等。

4)规规矩矩看参数的双低转债。价格低+溢价率低。这类转债要么波动小,股性差,要么正股质地差,或者两者皆有。

代表转债:正邦转债、搜特转债、光大转债、大秦转债等。

5)低价转债。只要价格低,不违约,买来苟着也不怕。

代表转债:广汇转债、城地转债、亚药转债、天创转债等。

这些不同类型的可转债其实代表着当下不同的投资风格。

首先是传统的可转债投资者,认为转债价格围绕着价值波动才是合理的。

所以他们特别看中可转债的价格和溢价率:低价格代表着可转债的下有保底,低溢价率则决定着可转债的进攻性,可以有效跟随正股上涨。

这类投资者要么选择低价可转债,要么选择低溢价可转债,或者双低转债。

至于规模大一点,有没有游资炒作,这些都不是很关键。

这样的想法固然没错,不过按照严格的参数来筛选,当下值得投资的可转债真心屈指可数,有时候甚至会陷入无债可买的境地。

其次是新晋的可转债投机者,认为买可转债主要就是赚波动的钱。

由于波动主要还是来自于市场热点或者游资的炒作,所以他们会选择去买入有一定概率被炒作的可转债。

这种被炒作有时候来自于游资表演拉升吸睛,有时候则来自于正股涨停/概念炒作,或者两者皆有。

游资炒作拉升的代表就是小规模新债和次新债,涨多跌少。

正股涨停带动转债大涨,就好像今天的国光转债大涨16.80%,国光在此之前从未被炒作过。

概念带动可转债上涨,比如阿拉转债因为猴痘病毒相关概念今天大涨,涨幅比正股阿拉丁还多。

所以有投资者把所有可转债的概念分类总结,方便抓热点去炒作。

这些其实像极了股票的概念热点炒作。

股票炒作热点概念,是不需要关心公司基本面的,市值越小越好。

而可转债炒作热点概念,也是不需要关注价格和溢价率的参数的,规模越小越好。

当下可转债市场火热,游资参与度也高,所以转债投机者比较容易赚到钱。

然而很多时候,传统转债投资者和新晋转债投机者是相互看不上眼的。

传统转债投资者认为现在可转债行情都是瞎几把炒作,总有一天会让投机者吃到苦果子。而且你们这样炒作可转债让我买不到参数好的便宜债了,可恶。

新晋转债投机者认为看参数买转债那一套已经过时了,波动小,赚钱效率低。我随便买个小盘债,运气好一天就十几个点涨幅。传统转债人你们还是要与时俱进才行。

这其中也产生了部分骑墙派的转债投资者,认同可转债本质上价格是围绕价值波动,但也会忍不住参与一波投机,毕竟游资的羊毛,看着眼红,不赚白不赚。

虎猫君的看法是,无论是投资还是投机,只要能盈利的方法就是好方法,前提是可以把盈利实实在在的装到自己口袋里。

对于传统转债投资者来说,可转债参数好的时候就重仓买入,参数不好的时候就轻仓甚至空仓休息。

别人能赚钱是别人的本事,守住自己的能力圈永远不会错,耐得住寂寞是投资中必修的课程。

对于新晋转债投机者来说,当下确实比较容易赚钱,但千万别把短暂当做永恒。

当下可转债的溢价很大一部分是流动性来带的。当流动性被抽走之后,必然会带来价格向价值的靠拢。

如果可转债继续这样炒作下去,盛极而衰,倒逼监管出政策的可能性很大,对此一定要有足够的风险敏锐度。

最怕风向变了,还按照之前的路径依赖,去猛烈的去“抄底”高价债,最终导致之前赚的一把归零。

对于骑墙派来说,可以尝试,但要控制好自己的贪念,不要因为的暴利迷失了自己。

最后还是要找到适合自己投资性格的方法,一时的盈利/亏损真没那么重要,留在市场中,长期、持续、稳定的赚钱才更加难能可贵。

OK,以上就是我对可转债当下市场情况的一些阶段性思考和总结,写了好几个小时,希望可以帮你们缕清思路,应对接下来的可转债投资。
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可转债拯救世界

赞同来自: 耿艳清 尚多购超市

@cdhr
大佬,我现在主要学习做3,这类转债怎么挖掘,有哪些风险要注意呢,谢谢
主要还是规模,以及对消息热点的把握,加一点点运气和交易技巧,非我强项
2022-05-24 11:03 引用

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