股票分红除权悖论

假如一只股票市价10元,未来十年期间公司规模,业绩,经营环境等影响股价的各种因素 一直不变,每年分红1元,每次分红后除息1元,市价变成9元。以此类推,十年后市价变成0元,有这种可能吗?
发表时间 2022-05-14 11:37

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超弦资本

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不可能的,如果全部分红了,你已经赚了10块加本金10块
如果不是全部分红,利润自动会推着股价上涨
2022-05-14 11:48 引用
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数据矿工

赞同来自: lhlxtx

分红分的是公司新创造的财富,有能力持续分红的公司都是有能力持续创造价值的公司。不用担心公司价值归零。那些既分红又融资的假分红除外。
2022-05-14 11:50 引用
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Carby

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可以关注高速公路reits,很有可能就会这样。
2022-05-14 11:51 引用
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陪伴成长

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如果市场就你一个人,那是完全可能的。

同样的道理:上海车牌拍卖的起始价是100元,如果所有人都只出100元,那100元就能拍到车牌。可结果呢。。。
2022-05-14 11:51 引用
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酱油面

赞同来自: 宿不移

理论上是的

但市场里面有个无形的大手,就是无风险利率,这就导致 十年后市场不会变成0
只不过,届时股价是否还在10元?那就不一定了
或许是2元,又或许是3元
当然,也不能排除超过10元

同时,不可否认的是,大部分公司,届时的股价会在10元以下,而超过10元的,不会太多
2022-05-14 11:52 引用
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符工

赞同来自: iRecovery68

如果经营情况一直不变的话,当然不会归零,因为经营稳健的公司分红后肯定会填权的,而且股价会涨到20元左右。
2022-05-14 11:54 引用
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hshpangpang

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一只2000克的老母鸡生蛋,每个蛋50克,生40个蛋之后这个老母鸡是不是会归0?
2022-05-14 12:06 引用
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赵琦

赞同来自: 不许打骂读者

交通银行只要肯继续维持目前的分红水平,哪怕股价跌到退市我也觉得无所谓了
2022-05-14 12:19 引用
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debtwinner

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农行现在3块多,即使未来分红不继续增加,保持每年分2毛,十年下来你的持仓价格就会被分红除权到1块钱,你觉得到时候农行的市价会是1块钱?
2022-05-14 12:38 修改 引用
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RX_0 - 创造现金流

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如果你的假设成立, 而大家都相信你的假设会成立, 那么它的股价就会不断被买高直到股息率低于贷款成本.
可惜你的假设不可能成立, 大家也不会相信
2022-05-14 12:40 引用
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hmhou_2002

赞同来自: 刘文武

如果没有交易,一直除权股价是可以归零的,但只要有人交易,有哪个傻子会0元出售这种10%股息率的股票?
2022-05-14 12:58 引用
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账户已注销

赞同来自: zhoumohu 苏娴生 传达室李老伯

你举的例子是10%的永续债。

大家的出价会跟无风险利率比。

如果目前无风险利率是3%。那你的举例的标的交易定价会趋近于33.3元。
2022-05-14 13:03 引用
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yiyi8484

赞同来自: shuoguolpc Euros

假设市场是有效的,10元市价是合理的,那除权以后9元就低估了,
那么买力会大于卖力,股价就会在一年内涨回10元。
2022-05-14 13:34 引用
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宿不移

赞同来自: 江左霉郎

造原子弹需要先进行理论研究,理论研究成功了,材料都齐了,并不说明一定能造出原子弹。
理论和实际,就像两座相邻的山峰,看似近在咫尺,中间却往往隔着万丈深渊。
2022-05-14 14:10 引用
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a1b2c3

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我举这么一个简单而极端的例子,是想提醒那些根据标的公司未来会计盈余来为股票估值折现来为股票估值的投资者,您为什么不是根据标的公司未来现金股利折现来为股票估值呢?
2022-05-14 16:04 引用
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huxj2015

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悖论就是悖论...........
2022-05-14 16:15 引用
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金牌大基

赞同来自: barry 乌鸦158 波风水门 东逝水 闽水安澜 etfwuliu bossnk更多 »

@hshpangpang
一只2000克的老母鸡生蛋,每个蛋50克,生40个蛋之后这个老母鸡是不是会归0?
你他娘的真是个人才
2022-05-14 16:16 引用
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春秋战国

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哪里有那么麻烦,要十年。

换成这样,某将要退市停牌股,价格1元
某人公告,大股东突发慈悲,每股分红1.5元。捐赠

问交易所,明天除权参考价怎么办?

交易所:(你狠) 适用于其他交易所指定的情况类型,即,不除权,不限制涨跌幅。
2022-05-14 16:40 引用
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聪哥广州全职

赞同来自: barry 不许打骂读者

意思你投资一间公司10年0收益,假如你存钱银行,每年10%利息,然后到期银行把你本金拿走这可能吗?
2022-05-14 18:05 引用
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水龙啊

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这不算悖论啊
2022-05-14 22:51 引用
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seistomate

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@debtwinner
农行现在3块多,即使未来分红不继续增加,保持每年分2毛,十年下来你的持仓价格就会被分红除权到1块钱,你觉得到时候农行的市价会是1块钱?
如果农行未来因为坏账做一次资产减值,市价也许会变化很多。利益相关,农行持有者。
2022-05-14 23:53 引用
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小咩麻麻

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参考港股,偶尔有分红>股价的票,公布当天就翻几倍。市场有效。
2022-05-15 06:32 引用
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sunkan

赞同来自: luffy27

准备拿10年的人会觉得分红是持股的主要回报,准备拿一两周或一两个月的人,看分红就是个悖论,还要除权甚至扣税,这就叫夏虫不可语冰,比如工行上市以后分红总额已接近现在的市值。但现在以拿10年的心态买入工行,和10年前买入工行,并非一个概念,比如从09年至今,工行价格还降了,但利润增长了200%,彼时市盈率18倍,现在5倍不到。很多人就是把这两个概念混为一谈了。
2022-05-15 07:15 引用
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蓝天还是白云

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这个不难理解吧,主要是预期,如果这个预期一直存在,就不会发生你说的情况,但这公司预期要破产,那跌成仙股也正常。
2022-05-15 08:06 引用
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生身盛世诗书史 - 帖子不错,给我赏!

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假如一只股票市价10元,未来十年期间公司规模,业绩,经营环境等影响股价的各种因素 一直不变,

还要加上一点,市场环境不变,投资者要求的报酬率不变,这个受宏观因素影响,公司无法控制

每年分红1元,每次分红后除息1元,市价变成9元。以此类推,十年后市价变成0元,有这种可能吗?

如果公司只分红10元,今后不再分红,则十年后市价约等于0元,不是可能,而是确定。如果未来无分红,则现在公司股价就是0元。所以如果公司每年分红1元,分完就倒闭,则目前合理股价约为7元不到。
2022-05-15 09:19 修改 引用
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kite00

赞同来自: 好奇心135

这是个很棒的问题

对于当前问题,假定十年分红不变,经营状态不变,那么按照除权规则,估计应该如何?

这里,就在于“经营状态不变”,按照这个估计,那么十年之后依然保持当前状态,那么股价应该不变。因为十年之后的又一轮的分红依然如此。这样就是一个反复除权、填权的过程。而每年股价的过程,都是完全相同的。分红日,除权。分红后,股价逐步缓慢上升填权,直到下一个分红日之前,达到最高,然后再次分红。

当然,这里我觉得是提问的人,也没想明白这里的差异。为了稍微贴近现实一点,我们去掉经营状态不变这点,只保证30年分红不变,尝试用数据解答一下:

假定未来每年分红1元,持续30年,股票的折现率为每月1%,那么现值约合为7.742元。也就是合理的股价为7.74元。也就是股息率为1/7.742=13%。
  • 第1个月,上次刚刚分红完毕,折现为7.742元。
  • 第2个月,下次的分红在11个月之后,折现微微提升,折现为7.820元。
  • 第12个月,下个月就要分红了,折现约为8.638元。
  • 第13个月,分红1元。未来剩余的分红折现为7.714元。

一个小细节,就是分红的填权,并没有填到7.742元。还略微少了一点。为什么?因为现在只有未来29年的分红了,少了一年的分红折现。
这个差异在最初从30年到29年,变化非常微小。但是如果从2年到1年,那变化就是巨大的。

这个从30年到29年的过程,可以近似模拟所谓的“十年分红,状态不变”的表述。可以看到除权填权的过程,是有细小差距的,不是完美的填权。完美的填权,其实意味着未来30年分红,到今年顺利分红,后面新的30年,也是如此分红。这两者其实有差距的。差距很细微,所以不精确的数字,就会导致像题主般这么迷糊。或者误以为是悖论。。

回到当前问题:
  • 经营状态一直不变,那么股价反复填权除权,也是“不变”的
  • 分红状态仅保持一定的年份,那么股价每次除权填权,其实是逐步减少的。因为未来分红年费减少,那么折现值也是变小的。

2022-05-15 13:40 引用
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老D投资

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“未来十年期间公司规模,业绩,经营环境等影响股价的各种因素 一直不变,”在这个假设前提下,根本就不可能维持每年分红1元。
分红之后不仅股价要除权,关键是每股净资产也要对应降低啊!!理解没有???
比如,分红前每股净资产是10元,分红后就变成9元/股。然后按你的假设前提,第二年就只能分0.9元/股。
为什么分红要除权啊,就是因为净资产相应减少了。
买一本证券投资指南花半天时间看下就不会提出这类问题了。
2022-05-15 14:26 修改 引用
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deepocean

赞同来自: qepwq_wu 大勇止割

可以反过来问,如果一家公司宣布永不分红,你给多少估值?它每年赚多少钱,成长性如何,与你有多大关系?
2022-05-15 15:01 引用
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春满旧山河

赞同来自: 好奇心135

分红的意义在于填权,不能填权的分红毫无意义。股价=业绩*估值,如果业绩维持不变,股价不除权,意味着估值必须降低,但估值是有底的,所以估值越低越容易除权。同理业绩成长性越好也越容易填权。
2022-05-15 15:59 引用
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liouzone

赞同来自: 知行谦益 zidekuls 好奇心135

我来谈谈自己对为什么分红后为什么会填权的理解,不知道对不对。
通过公式“市值=净利润*估值”,假设个极端情况:每股10块分红9块,即市值变成原来的1/10,但创造同样的净利润,即估值大大的便宜了,当“便宜”成为共识,大家会继续把股价推回向原来的位置。
2022-05-15 17:24 修改 引用
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mintbird

赞同来自: nicho123

小学数学,学得不错啊。
2022-05-15 19:42 引用
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AZ77

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市价不会变成0,但是你的持有成本可能会变成0。
2022-05-15 20:13 引用
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刀剑笑

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这市场就是相对的,有人买跌就有人追涨,你玩分红就有人玩价差,工商银行分红到1元,哪些玩价差的不买?
2022-05-15 22:45 引用
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我是刚来的

赞同来自: 趋势交易者 alexdu1122

股市七亏二平一赚,能站在十年的时间周期上考虑这个问题的人一定是赢家。

可惜股民的视角大多是站在日K线上来操作的,所以长线和短线想共同探讨这个问题就是在鸡同鸭讲,没有意义。
2022-05-16 11:04 引用
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乌鸦158

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关键是分红不变这一点,只要能保证这一点,当然赚钱,当然还要加上红利再投资,越跌越好
2022-05-16 12:28 引用
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心太软

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其实,问不如做,实践是检验整理的唯一标准,拿个1w块做个实验不就可以了么
2022-05-16 13:20 引用

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