这几天看基金一季报，以及私募持仓忽然对最近的行情有些理解

结论就是好好珍惜最近可转债的行情。大的行情可能还没有发动，但是转债已经显现出了积极的一面。

有感于最近很多私募接近平仓线，大部分私募基金持仓只有百分之三四十。那么最近的下杀就是情绪上的一跌。

这种下杀实际上是权重股估值的回归，可以说是重新回归理性，这个时候也正是基金出完年报，准备布局下一年的时刻，大的基金调仓叠加市场的悲观，容易造成空跌。市场这段时间是反应过度。

那为什么我又说可转债的行情会好呢，原因在于，很多私募基金接近平仓线以后，相对的策略会非常保守，与公募基金不同，他们需要慢慢将市值拉回平仓线以上，然后等待下一波行情的启动。

观察了很多私募基金经理，他们惯用的手法就是突破买入，所以现阶段看的人多，买的人少。但是平仓线以下怎么做比较保守，那就只能选择带有保底又有进攻的品种。这时候小额可转债溢价迟迟不下跌的原因在这里了。所以最近小额债遇到题材一点就着也可能是这个原因。私募现在不可能全部袖手旁观，少部分资金进入债券市场慢慢利用对冲和可转债的炒作先将市值拉回平仓线，后面再择机入市。

所以有可能今年小额可转债反倒能跑赢市场。