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瑞尔集团：
基本概况：
基石占比74.66%
公司简介：
根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年的总收入计，该公司是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商，同期的收入在中国整个民营口腔医疗服务市场的排名第三。主要提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。
自1999年成立以来，公司已服务患者约740万人次，是中国领先的口腔医疗服务集团，业务遍及全国，同时运营瑞尔齿科（领先的高端口腔医疗服务品牌）和瑞泰口腔（中端口腔医疗服务品牌）。
行业概况：
根据弗若斯特沙利文报告，中国民营口腔医疗服务市场的规模由2015年的人民币433亿元增加至2020年的831亿元，年复合增长率为13.9%，预计将进一步扩张，并于2025年达至2414亿元，预测期间的年复合增长率为23.3%。值得注意的是，高端民营口腔医疗服务市场的规模由2015年的人民币13亿元增加至2020年的26亿元，年复合增长率为15.2%。
口腔医疗机构的数量一直在增长，由2015年的64100家增加至2020年的87700家，年复合增长率为6.5%。预期2025年数量将达到144500家，年复合增长率为10.4%。其中，民营口腔诊所占2020年中国口腔医疗服务市场总额的51.9%，而口腔医院及设有口腔科的综合医院合计占总市场份额的48.1%。
根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年12月31日，有五家民营口腔医疗服务提供商以较大优势引领市场。但总体而言，五大参与者仅占中国民营口腔医疗服务市场的一小部分。
按2020年收入计，瑞尔齿科占高端民营口腔医疗服务市场份额的24.1%，瑞泰口腔占中端民营口腔医疗服务市场份额的1.1%，瑞尔集团占整个民营口腔医疗服务市场份额的1.5%。整个市场还是比较分散的。
财务数据：
公司的收入于往绩记录期间持续增长。2019年为人民币10.8亿元、2020年为11亿元，2021年大幅增长至15.2亿元。由截至2020年9月30日止六个月的7.2亿元增加至截至2021年9月30日止六个月的8.4亿元。
于2019、2020及2021年，公司的净亏损分别为人民币3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元，嗯真的一直在亏...
公司预期将在不久的将来通过持续收入增长及提高成本效率进一步改善财务表现及实现净盈利。
公司的总接诊人次及接诊人次的平均收入自2019至2020年保持相对稳定，2020年至2021年有所增加。
公司竞争优势：
1、中国最大的高端口腔医疗服务集团和中国民营口腔护理市场的先驱，业务遍及全国；
2、资深的牙医团队和强大的人才培养框架；
3、拥有大量忠实目标患者群的领先口腔医疗服务集团；
4、基于平台的标准化运营模式，可确保服务质量和运营效率；
5、拥有成功扩展的强劲往绩记录。
风险因素：
1、公司可能无法透过有效管理公司不同阶段内医院及诊所的数目及组合实现及维持业务扩张与盈利能力之间的最佳平衡；
2、如果公司未能按计划壮大口腔医院及诊所，日后可能继续产生经营亏损；
3、公司在不同的地方租赁物业作为公司的口腔医院及诊所以及办公场所。任何不续租、大幅提高租金或未能遵守适用法律法规都可能影响公司的业务及财务表现；
4、新开设或收购的口腔医院及诊所可能无法实现预期的正常经营，这可能对公司的业务及经营业绩产生重大不利影响；
5、如果公司无法挽留现有牙医或吸引优秀的专业人士加入公司，则公司的财务业绩可能会受到影响；
6、公司可能会面临与公司雇员提供的服务中指控医疗事故或不当行为有关的投诉、调查或法律程序，这可能损害公司的声誉、品牌形象及经营业绩。
募资款项用途：
约75%将用于业务扩张、在现有及新城市开设新的瑞尔及瑞泰医院及诊所；
约15%将用于建设及优化公司的信息技术基础设施；
约10%将通过采取举措用于营运资金，以继续为客户提供优质的口腔医疗服务。
中签率预估：
公开发行总计465.3万股，每手500股，公开发行总计9306手，当前未足额，假设 5000人申购，一手中签率60%。
综合评估：
瑞尔集团是中国民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商，在全国各地共有111家诊所。
从赛道上看中国口腔医疗服务市场的渗透率仍相对较低且较为分散，瑞尔作为第三大提供商市场占有率只有1.5%，不过近年来国内民营口腔医疗服务市场规模增长还算快的。
基石占比74%，在这种动不动不无法足额的打新年代，基石不高点估计都得发行失败，所以大家就看看就好，稳价人是大摩，不过现在谁来都没用。
财务上来看公司21年营收较上一年的增长38%，但业绩一直处于几个亿的亏损中，毛利率也低，负债率高。公司发展策略是寻求通过不断扩大的口腔医疗网络，从而提高流动性及盈利能力，并确保营运资金充足。
相比较国内第一大民营口腔医疗机构通策医疗：
通策医疗（A股）：市值427.64亿人民币；21年三季度营收21.36亿，净利润6.20亿；
瑞尔集团（H股）：市值85亿港元；21年年度营收15.2亿，净亏损5.98亿；
大家可以自行对比下，话说通策医疗的股价都已经从去年的410跌倒了138，再加上当前的港股市场，你还敢上不？
个人操作：赌不起，个人放弃。
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
欢迎关注公众号：傻馒大天才
期待与您相遇～
基本概况：
基石占比74.66%
公司简介：
根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年的总收入计，该公司是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商，同期的收入在中国整个民营口腔医疗服务市场的排名第三。主要提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。
自1999年成立以来，公司已服务患者约740万人次，是中国领先的口腔医疗服务集团，业务遍及全国，同时运营瑞尔齿科（领先的高端口腔医疗服务品牌）和瑞泰口腔（中端口腔医疗服务品牌）。
行业概况：
根据弗若斯特沙利文报告，中国民营口腔医疗服务市场的规模由2015年的人民币433亿元增加至2020年的831亿元，年复合增长率为13.9%，预计将进一步扩张，并于2025年达至2414亿元，预测期间的年复合增长率为23.3%。值得注意的是，高端民营口腔医疗服务市场的规模由2015年的人民币13亿元增加至2020年的26亿元，年复合增长率为15.2%。
口腔医疗机构的数量一直在增长，由2015年的64100家增加至2020年的87700家，年复合增长率为6.5%。预期2025年数量将达到144500家，年复合增长率为10.4%。其中，民营口腔诊所占2020年中国口腔医疗服务市场总额的51.9%，而口腔医院及设有口腔科的综合医院合计占总市场份额的48.1%。
根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年12月31日，有五家民营口腔医疗服务提供商以较大优势引领市场。但总体而言，五大参与者仅占中国民营口腔医疗服务市场的一小部分。
按2020年收入计，瑞尔齿科占高端民营口腔医疗服务市场份额的24.1%，瑞泰口腔占中端民营口腔医疗服务市场份额的1.1%，瑞尔集团占整个民营口腔医疗服务市场份额的1.5%。整个市场还是比较分散的。
财务数据：
公司的收入于往绩记录期间持续增长。2019年为人民币10.8亿元、2020年为11亿元，2021年大幅增长至15.2亿元。由截至2020年9月30日止六个月的7.2亿元增加至截至2021年9月30日止六个月的8.4亿元。
于2019、2020及2021年，公司的净亏损分别为人民币3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元，嗯真的一直在亏...
公司预期将在不久的将来通过持续收入增长及提高成本效率进一步改善财务表现及实现净盈利。
公司的总接诊人次及接诊人次的平均收入自2019至2020年保持相对稳定，2020年至2021年有所增加。
公司竞争优势：
1、中国最大的高端口腔医疗服务集团和中国民营口腔护理市场的先驱，业务遍及全国；
2、资深的牙医团队和强大的人才培养框架；
3、拥有大量忠实目标患者群的领先口腔医疗服务集团；
4、基于平台的标准化运营模式，可确保服务质量和运营效率；
5、拥有成功扩展的强劲往绩记录。
风险因素：
1、公司可能无法透过有效管理公司不同阶段内医院及诊所的数目及组合实现及维持业务扩张与盈利能力之间的最佳平衡；
2、如果公司未能按计划壮大口腔医院及诊所，日后可能继续产生经营亏损；
3、公司在不同的地方租赁物业作为公司的口腔医院及诊所以及办公场所。任何不续租、大幅提高租金或未能遵守适用法律法规都可能影响公司的业务及财务表现；
4、新开设或收购的口腔医院及诊所可能无法实现预期的正常经营，这可能对公司的业务及经营业绩产生重大不利影响；
5、如果公司无法挽留现有牙医或吸引优秀的专业人士加入公司，则公司的财务业绩可能会受到影响；
6、公司可能会面临与公司雇员提供的服务中指控医疗事故或不当行为有关的投诉、调查或法律程序，这可能损害公司的声誉、品牌形象及经营业绩。
募资款项用途：
约75%将用于业务扩张、在现有及新城市开设新的瑞尔及瑞泰医院及诊所；
约15%将用于建设及优化公司的信息技术基础设施；
约10%将通过采取举措用于营运资金，以继续为客户提供优质的口腔医疗服务。
中签率预估：
公开发行总计465.3万股，每手500股，公开发行总计9306手，当前未足额，假设 5000人申购，一手中签率60%。
综合评估：
瑞尔集团是中国民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商，在全国各地共有111家诊所。
从赛道上看中国口腔医疗服务市场的渗透率仍相对较低且较为分散，瑞尔作为第三大提供商市场占有率只有1.5%，不过近年来国内民营口腔医疗服务市场规模增长还算快的。
基石占比74%，在这种动不动不无法足额的打新年代，基石不高点估计都得发行失败，所以大家就看看就好，稳价人是大摩，不过现在谁来都没用。
财务上来看公司21年营收较上一年的增长38%，但业绩一直处于几个亿的亏损中，毛利率也低，负债率高。公司发展策略是寻求通过不断扩大的口腔医疗网络，从而提高流动性及盈利能力，并确保营运资金充足。
相比较国内第一大民营口腔医疗机构通策医疗：
通策医疗（A股）：市值427.64亿人民币；21年三季度营收21.36亿，净利润6.20亿；
瑞尔集团（H股）：市值85亿港元；21年年度营收15.2亿，净亏损5.98亿；
大家可以自行对比下，话说通策医疗的股价都已经从去年的410跌倒了138，再加上当前的港股市场，你还敢上不？
个人操作：赌不起，个人放弃。
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
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