Edge
Chrome
Firefox
截止到2022年1月27日，一共有1487家沪深京股票发不了2021年业绩预告，占全部4713家股票的31%。窥一斑可见全貌，从这些股票年报预告中可以大致判断2022年及以后几年的高景气高成长行业分布在哪些地方。
先看下那些亏损或业绩下滑的行业，因为大部分企业都有业绩周期，虽然目前目前亏损或下滑，但不排除未来转好，从不景气转为景气行业。如果能确认行业拐点即将来临，提前左侧布局是胜率和赔率都很高的投资策略。
当前业绩不佳的一些企业，其下滑的原因主要有以下几个：
⚫新冠疫情
机场、旅游、酒店等人群聚集的线下消费场景很受伤。比如白云机场、上海机场、安达维尔、华夏航空等民航相关股票，长白山等旅游景点类股票。
白云机场：2021年受疫情持续影响,生产经营数据与上年同期相比略有下降。报告期内,白云机场共完成航班起降36.25万架次、旅客吞吐量4025.70万人次、货邮吞吐量204.52万吨,同比变动幅度分别为-2.9%、-8.0%、16.2%;三是随着疫情防控常态化,高风险岗位集中居住等政策带来防疫成本增加。
上海机场 ：2021年,世界经贸环境不稳定不确定性增大,我国经济发展环境发生深刻复杂变化,新冠疫情持续演变、不断反复,对民航业影响的深度和持续性超出预期。浦东机场2021年旅客吞吐量及飞机起降架次完成情况低于年初预期,国内多地散发疫情限制了国内航线业务量的恢复增长,受限于全球疫情状况,国际航线业务量仍受较大影响,公司各项业务开展和客户经营受疫情持续影响冲击较大,经营方面继续承压。此外,本期公司运营成本、摊销成本以及疫情防控支出也对公司经营产生较大压力。
这些里面的白马股值得关注，未来疫情完全控制后，业绩可能大幅好转。而目前新冠特效药已经出来，疫苗也大规模普及，新冠病毒性在减弱，曙光就在前面。今年或明年是有希望从疫情非常态进入一个常态化的社会运行节奏。
比如锦江酒店，受疫情影响很大，但是2020疫情发生到现在，股价翻倍；2021年还创出股价历史新高。
还有一部分股票是2020年受益于国内疫情业绩暴涨的，2021年国内疫情控制较好，业绩相对于2020年开始大幅下滑，多是一些做口罩、口罩生产设备、测温设备等相关企业。
比如做红外测温设备的大立科技和华盛昌、做口罩原材料熔喷料的道恩股份、 做口罩机的拓斯达和佰奥智能等。
佰奥智能：报告期内,公司业绩大幅下滑,主要原因为:公司疫情期间积极响应国家抗击疫情号召,推出口罩机相关业务,但由于疫情后期国内口罩产能过剩,导致公司前期备货积压。公司与会计师进行充分沟通后对期末口罩机相关资产进行全面清查,本着谨慎性原则,本年口罩机相关资产计提折旧及减值准备约3,500万元。
2020年疫情时的热门概念股道恩股份，目前股价和疫情发生前接近了，连续下跌了一年多。
可见，一些没有门槛的东西，因为一些意外事件短期炒上去，最终还是会下来。
⚫原材料上涨
2021年由于全球供应链受到疫情极大影响，很多大宗商品出现供需时候，涨涨涨成为主旋律，这带动很多周期股业绩大爆发，但是把很多中下游制造企业成本抬高了。而国内很多制造业还处于中低端，对于下游客户议价权不强，所以无法转移上涨的成本，只能含泪自己抗了。
比如做光伏电池片、组件的很多企业（聆达股份 、易成新能、东方日升），因为上游硅料涨价，出现营收上涨利润下滑的尴尬局面。
易成新能：报告期内,受国家能耗双控、光伏产业链发展失衡的影响,公司单晶硅电池片业务原材料持续非理性上涨,硅料均价由年初8万元/吨涨至年底27万元/吨。公司电池片业务作为光伏中间环节,受制于上游硅片短缺与下游终端电站平价上网抑制价格影响,电池片价格无法追涨,开工率不断降低,成本增加,导致公司单晶硅电池片业务盈利能力较上年大幅下滑,成为公司2021年度亏损主要原因。
很多电力企业，上游动力煤涨价，而电价又没有涨，业绩自然下滑。
华电能源：本期因煤价持续大幅上涨,供应紧张,燃料成本同比增支约11亿元;
其他的：
英力特：外购电石量增加,电石价格上涨,使用成本上升，燃料及大宗原料价格上涨,影响公司用电成本及主要产品PVC、糊树脂、烧碱生产成本上升。
ST尤夫：2021年度,公司涤纶工业丝及其附属产品销售价格较去年同期有所上升,营业收入较去年同期增加。2021年度,原材料价格一路上涨,受新增产能投放、行业竞争加剧、海运费暴涨、疫情等因素的影响,公司涤纶工业丝及其附属产品销售价格涨幅较弱,毛利率较去年同期下降。
华东重机：报告期内上游大宗商品涨价幅度较大,公司港机业务的原材料、港口租赁以及海上运输成本出现大幅度上涨,海内外疫情导致部分项目延迟交付亦加重了成本上升压力;另外由于人民币持续升值,部分以美元定价的海外重要项目将产生较大比例的汇兑损失。
因此，如果2022年大宗商品价格下滑，那么这些制造业中游企业，可能利润会得到提升。
⚫周期股/行业景气下行
（1）生猪养殖：2019年，因为猪价上涨，很多生猪养殖企业业绩暴涨，股价也很漂亮；不过，2020年开始猪价进入下行通道，2021年生猪产能恢复并出现过剩,生猪价格加速下跌。这导致很多生猪养殖股票开启暴跌模式：天邦股份、牧原股份、温氏股份、东瑞股份。。。
天邦股份：公司2021业绩同比大幅下降出现深度亏损主要来自生猪养殖业务。随着国内生猪产能恢复并出现过剩,生猪价格在2021年整体呈现快速下降趋势。2021年公司生猪销售头数同比增长39%,但商品肥猪销售均价却同比下降了64%。
温氏股份：报告期内,公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)1,321.74万头,毛猪销售均价17.39元/公斤,同比下降48.18%。报告期内,生猪价格大幅下跌,同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本,公司肉猪养殖业务利润同比大幅下降,出现深度亏损。
牧原股份 ：报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加,但由于国内生猪产能逐渐恢复,2021年生猪价格较去年同期明显下降,导致公司2021年经营业绩较去年同期明显下降。
（2）房地产相关：高杠杆企业的资金接不上了，债券开始违约，破产跑路的出现了，整个就一个惨字，谁敢比我惨？
恒大集团暴雷，也把很多上游供应商和银行拉进去了。
嘉寓股份对恒大集团相关应收款项、合同资产等计提减值准备。公司涉及的恒大商业承兑汇票敞口金额为131,594万元,应收账款、合同资产及存货等约57,440万元。
江山欧派： (一)国家在房地产行业施行的一系列规范政策,如:“房住不炒”、“三道红线”、“涉房信贷余额管控”、“两集中”,楼市增速开始回落,房地产市场总体平稳增长,工程渠道市场需求放缓。(三)恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票自2021年7月份以来陆续出现违约,不予兑付。截至2021年12月31日,公司持有恒大集团及成员企业的应收款项合计7.14亿元。
奥普家居：公司客户恒大集团及其成员企业(以下简称“恒大”)、阳光城集团及其成员企业(以下简称“阳光城”)出现商业承兑汇票、应收款项逾期尚未兑付的情况。
文科园林： 公司业绩变动的主要原因为对恒大集团应收项目计提减值准备
（3）5G：大家本来对5G的预期很高，但是2021年5G建设比2020年放缓不少，导致整个产业链表现不佳，如世嘉科技、天和防务、灿勤科技等。
天和防务：报告期内,国内5G基站建设主要以5G700M、2.1GHz5GSA频段为主,使基站通道数减少较多,且5G基站建设以共享共建方式开展,致使国内主要客户对公司产品需求数量下降较多
灿勤科技：2021年前三季度,国内5G基站建设进度较2020年同期有所放缓,对于基站滤波器的市场需求减少。进入第四季度,国内5G基站的建成和开通数量快速增加,但2.6GHz频段和3.5GHz频段5G基站的数量占比在下降。
（4）智能手机相关：智能手机渗透率很高，出货量已经开始不断下滑了。做手机背光源的宝明科技、智能手机摄像头光学模组(CCM)以及音圈马达(VCM)中的精密电子零部件的昀冢科技、 LED背光显示模组的隆利科技等，自然业绩也很难出彩。
（5）重卡和工程机械：在2020年受益于新基建，这些企业业绩不错，但是2021年开始面临需求下滑的困境，如鸿泉物联 、凯龙高科等。三一重工已经跌到腰斩了。
依据中国汽车工业协会发布的数据:2021年,我国商用车销量479.3万辆,同比下降6.6%;其中重型货车销量为139.5万辆,同比下降13.8%。2021年10月至12月,我国商用车销量分别为36.6万辆、33.0万辆和36.4万辆,同比分别下降29.7%、30.3%和20.1%。
（6）互联网相关：做互联网广告传媒业务三维通信 ，做游戏的掌趣科技
（7）ETC：受国家取消省界收费站的影响,ETC及RSU产品在2019年需求爆发,但从2020年下半年开始这波红利逐步消退,产品需求量萎缩,2021年需求情况延续，华铭智能业绩大幅下滑。
（8）母婴相关：结婚登记人数下滑，生育率下滑，母婴产业的用户数在锐减，业绩很难好起来：孩子王
（9）其他：长江材料，考虑到公司主要产品压裂支撑剂价格仍然处于低位,以及公司铸造用砂系列产品下游汽车行业可能受全球汽车芯片短缺导致的停工减产事件影响,公司经营业绩可能存在进一步下降的风险。
⚫意外事件/政策
受亚马逊平台政策环境变化，很多依附于此的跨境电商企业业绩恶化：天泽信息、ST华鼎
教育也是2021年被定向爆破的一个凄惨行业：豆神教育、科德教育等。
2020年10月22日,公安部召开新闻发布会,针对机动车检测推出新政,进一步放宽机动车强制检测要求,从而对做机动车检测相关业务的企业造成一定的不利影响，如安车检测。
—————————————————————————————
业绩向好的主要是这些行业：
⚫贵金属催化剂：凯立新材 ，下游应用领域对贵金属催化剂的需求持续增长,公司催化剂产品及催化应用技术在精细化工、基础化工、环保新能源领域等领域收入均有所增长。
⚫医药中的原料药和中药，如：众生药业、特一药业、佐力药业、奇正藏药、华神科技、
金陵药业、贵州三力、亚宝药业、信邦制药、莱茵生物、上海凯宝等。
生物医药上游的试剂等原材料：纳微科技、键凯科技等。
⚫PCB板块：超华科技、南亚新材、华正新材、广东骏亚、生益科技、胜宏科技、四会富仕
⚫被动元件：
麦捷科技， 功率电感、射频元器件等新型电子元器件和LCM显示屏模组器件,
惠伦晶体， 压电石英晶体元器件
泰晶科技，晶体谐振器、晶体振荡器等频控器件
铜峰电子，薄膜电容器及其薄膜材料
晶赛科技 石英晶振及封装材料
国风新材 ，电容器用薄膜、聚酰亚胺薄膜、高分子功能膜材料和电子信息用膜材料
商络电子， 被动元件分销
⚫疫情受益股，体外诊断板块的热景生物、易瑞生物、东方生物、明德生物、万泰生物、利德曼、凯普生物、博拓生物、硕世生物，做上游原材料的百普赛斯，新冠疫苗胶塞的华兰股份
⚫大宗商品，如动力煤昊华能源、晋控煤业、山煤国际、新集能源、兖矿能源、安源煤业、中煤能源、恒源煤电、电投能源、靖远煤电；维生素E、蛋氨酸的新和成；聚醚多元醇的隆华新材
⚫ 碳纤维：上游原丝的吉林碳谷；碳纤维专用装备的精功科技
⚫稀土永磁：大地熊、中科三环、龙磁科技、正海磁材、金力永磁
金力永磁：2021年公司产能利用充分、经营业绩较上年显著增长。在新能源汽车及汽车零部件领域,2021年产品出货量可装配新能源乘用车约124万辆,该领域的营业收入同比增长约220%。在节能变频空调领域,2021年产品出货量可装配空调压缩机约4,850万台,该领域的营业收入同比增长近60%。在风力发电领域,收入保持稳定,2021年产品出货量可装配风机的装机容量约8.65GW。在3C领域加大规模化量产,同时在机器人及智能制造、节能电梯等领域的营业收入也有较高的增长。
⚫航空军工：振华科技、振芯科技、宏达电子、鸿远电子、国光电气、景嘉微、中航重机
三角防务、航宇科技、爱乐达、派克新材、中航沈飞等。
中航电测：航空军品业务及传感控制业务紧抓行业及市场发展机遇,实现了快速增长,尤其是消费电子、智慧物流等传感控制细分业务继续保持了高速发展态势,促进了公司经营业绩的稳健增长。2021上半年分业务来看，航空军品实现营收2.48亿元（+64.10%），传感控制实现营收5.34亿元（+41.31%）
中航重机： 十四五期间,随着国家加快推进国防和军队现代化建设,保障重大工程和重点装备项目的实施,加快武器装备升级迭代,军工企业迎来重要发展契机。2021年公司聚焦主业、提质增效、改革创新,推动公司专业化发展,经营规模稳步提升,营业收入稳定增长,预计同比增长30%左右。
⚫碳中和与新能源
光伏：上游的设备、辅材、硅料等。如大全能源、中环股份、通威股份 、上机数控、高测股份、奥特维、晶盛机电、迈为股份、金博股份、联泓新科、晓程科技、京运通、浙江新能、
天合光能等。
金博股份（光伏热场）：2021年,随着“双碳”政策的持续推进、落实,光伏行业整体保持稳健发展,光伏产业规模稳步增长,下游光伏行业产能扩张、需求旺盛,公司适时扩充产能,产品销量增加带来公司营业收入、净利润的增长。
储能：易事特、禾迈股份
另外，风电板块也不错。
⚫汽车
汽车轻量化：宁波华翔、广东鸿图、亚太科技等。
亚太科技：2021年度我国汽车销量完成2,657.5万辆、同比增长3.8%,其中新能源汽车销量完成352.1万辆、同比增长157.5%,汽车尤其是新能源汽车的增长推动公司需求端的增长;随着2016年度非公开发行股票募投项目之年产4万吨轻量化环保型铝合金材项目、年产6.5万吨新能源汽车铝材项目产能的逐步释放,公司产能、产量及产能利用率稳步提升。
豪美新材：随着公司业务规模扩大以及IPO募投项目的投产,包括汽车轻量化材料及部件等主要产品产销量相应增长,带动公司报告期营业收入及经营利润的增长。
汽车智能化：万通智控、四维图新 、光庭信息、中科创达
汽车电动化：锂电池模组导热材料的壹石通、新能源汽车驱动电机的方正电机、动力锂电池的宁德时代
汽车零部件：双环传动、北特科技、隆盛科技、东安动力、苏常柴A、拓普集团、圣龙股份、万向钱潮、大为股份等。
⚫锂电池
锂电池从上游锂矿（盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业）到锂电池正负极材料、电解液等中游（贝特瑞、天际股份、德方纳米、石大胜华、振华新材、容百科技等。），到锂电池制造（宁德时代、蔚蓝锂芯、亿纬锂能），均业绩大幅增长。
亿纬锂能 ： 2021年年度业绩与上年同期相比上升的主要原因是:1、公司销售扩大,营业收入增长100%以上。其中消费电池、动力储能电池业务都大幅增长,盈利增加。
⚫CXO：美迪西 、皓元医药、博腾股份、药明康德、药石科技、博济医药、百诚医药、昭衍新药、九洲药业、 泰格医药等业绩依旧不错，但是随着下游创新药受到暴击，CXO未来长期逻辑蒙上阴影。
⚫白酒：酒鬼酒、华致酒行、天佑德酒、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊等业绩高增长。可见，白酒这种成瘾性消费品韧性很足。
水井坊 ： 2021年以来,国内新冠疫情得到有效控制,聚集型社交消费逐渐复苏,白酒行业回暖趋势明显。报告期内,公司以积极、稳健的姿态迎接行业的复苏与发展,进一步加快产品升级创新步伐,努力践行品牌高端化策略,不断实现营销突破,加之同比基数较低,报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。
⚫半导体：缺芯少屏供需失衡、国产替代，国内半导体企业迎来高光时刻，产业链上中下游均高增长。
做数字芯片的东芯股份、北京君正、晶晨股份、富瀚微、炬芯科技-U、兆易创新、芯原股份-U、紫光国微、全志科技、普冉股份、恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微；
做模拟芯片的晶丰明源、富满微、艾为电子、力芯微、思瑞浦、希荻微-U、卓胜微、芯朋微
博通集成等；
半导体封测的通富微电、长电科技、利扬芯片、华天科技、气派科技、晶方科技等。
功率半导体的士兰微、华微电子、新洁能、宏微科技、斯达半导、苏州固锝、银河微电、
扬杰科技、捷捷微电、芯导科技等。
半导体设备和材料的长川科技、华峰测控、中微公司、北方华创、芯源微、立昂微、阿石创、
神工股份、康强电子、沪硅产业-U
宏微科技： 在双碳和国产替代政策趋势推动下,公司下游应用如新能源、电动汽车、工控等领域蓬勃发展,对国产IGBT、FRED功率半导体器件需求旺盛。。2021年度公司加强对重点客户的需求对接和应用技术服务,实现在变频器、定制化、光伏、电动汽车产品的大批量导入,带动了公司产品销售额较上年有大幅度增长。
但是，半导体企业业绩大增，有些具有持续性，有些可能就是一锤子买卖，比如近期大跌的富满微、明微电子等，产品比较低端，供给很容易上来，下游LED需求也很难持续高涨。所以可以看到这些股票股价走成了A字形。只有那些做高端产品，下游需求持续高增长的领域，比如IGBT，在短期下跌之后会继续创新高。
⚫激光
激光设备上下游都表现不错，如中功率激光加工控制系统的柏楚电子、激光光学元器件的的炬光科技 、杰普特。
————————————————————————————————————
从这1487家年报预告，根据各行业景气度和未来增长趋势，可以做个小总结：
⚫应该回避的行业
教育、房地产、金融 ，因为长期逻辑有问题，不再是个好行业了。
智能手机产业链、互联网广告、游戏、母婴行业也需要慎重，行业渗透率很高，用户数增长到顶，难以出现整体性的行情，主要看个股。母婴行业，虽然现在鼓励多生，但是出生率下滑趋势难以改变。
重卡和工程机械，已经进入景气下行期，短期看不到改善迹象。
⚫纳入观察的行业
机场、旅游、酒店等受疫情压制的行业，有望在疫情全面控制后恢复正常业绩表现；
受上游原材料涨价压制业绩的制造业企业，尤其是哪些营收增长但里利润下滑的企业，2022年以后可能因为原材料价格下滑而受益；
生猪养殖等目前处于价格下行期的周期股，可能会迎来反转；
5G板块，5G建设放缓是暂时的，长期还是确定性很高的；
光伏中下游，上游硅料不可能一直上涨，长期看行业内产品价格不断下滑，效率不断提升，渗透率提升，才是常态；
锂电池：2021年上中下游都不错，但2022年大概率也会分化的走势。上游锂矿扩产周期最长，2022年有望继续景气，但也不排除锂价走低；中游正负极材料、电解液、隔膜等，扩产周期短、技术门槛低的领域，目前已有多家抛出巨额产能扩张计划，预计在2022年中后竞争格局变差，甚至不排除出现短期产能过剩局面，比如磷酸铁锂正极材料、石墨负极材料。如果上中游价格价格，那么对于下游锂电制造企业则是利好。
光伏和风电：虽然长期前景看好，但是光伏中游在2021年拉跨的表现说明：这两个行业产业链很多环节的技术壁垒不高，受各种因素影响大，不太好把握。
医药：2021年医药企业调整较多，受到政策影响很大；但是医药在老龄化的背景下，长期前景还是值得看好。想信在风波过后，医药股依然会有大行情。
⚫重点参与的行业
半导体：这是数字经济的基础，下游需求长期提升；国产替代趋势不可逆转，国内企业受益很大。不过，半导体行业在2022年恐难以出现2021年的全面性行情，而是会出现分化，个人看好上游的半导体设备和材料，因为扩产能是这几年的主基调；看好功率半导体，因为新能源本质上是一场电力体系革命，而功率半导体的另一个名称就是“电力芯片”，凡是有电的地方，凡是新能源场景，都需要用到。
新能源汽车：虽然新能源汽车在2021年狂飙突进，但是整体渗透率还是较低水平，未来还有很长时间的高增长。另外，汽车领域的国产自主品牌正在趁着电动化快速崛起，必将带动国内汽车零部件产业链崛起。在汽车电动化、智能化、轻量化多个领域，都有机会出现一大批牛股。
特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
先看下那些亏损或业绩下滑的行业，因为大部分企业都有业绩周期，虽然目前目前亏损或下滑，但不排除未来转好，从不景气转为景气行业。如果能确认行业拐点即将来临，提前左侧布局是胜率和赔率都很高的投资策略。
当前业绩不佳的一些企业，其下滑的原因主要有以下几个：
⚫新冠疫情
机场、旅游、酒店等人群聚集的线下消费场景很受伤。比如白云机场、上海机场、安达维尔、华夏航空等民航相关股票，长白山等旅游景点类股票。
白云机场：2021年受疫情持续影响,生产经营数据与上年同期相比略有下降。报告期内,白云机场共完成航班起降36.25万架次、旅客吞吐量4025.70万人次、货邮吞吐量204.52万吨,同比变动幅度分别为-2.9%、-8.0%、16.2%;三是随着疫情防控常态化,高风险岗位集中居住等政策带来防疫成本增加。
上海机场 ：2021年,世界经贸环境不稳定不确定性增大,我国经济发展环境发生深刻复杂变化,新冠疫情持续演变、不断反复,对民航业影响的深度和持续性超出预期。浦东机场2021年旅客吞吐量及飞机起降架次完成情况低于年初预期,国内多地散发疫情限制了国内航线业务量的恢复增长,受限于全球疫情状况,国际航线业务量仍受较大影响,公司各项业务开展和客户经营受疫情持续影响冲击较大,经营方面继续承压。此外,本期公司运营成本、摊销成本以及疫情防控支出也对公司经营产生较大压力。
这些里面的白马股值得关注，未来疫情完全控制后，业绩可能大幅好转。而目前新冠特效药已经出来，疫苗也大规模普及，新冠病毒性在减弱，曙光就在前面。今年或明年是有希望从疫情非常态进入一个常态化的社会运行节奏。
比如锦江酒店，受疫情影响很大，但是2020疫情发生到现在，股价翻倍；2021年还创出股价历史新高。
还有一部分股票是2020年受益于国内疫情业绩暴涨的，2021年国内疫情控制较好，业绩相对于2020年开始大幅下滑，多是一些做口罩、口罩生产设备、测温设备等相关企业。
比如做红外测温设备的大立科技和华盛昌、做口罩原材料熔喷料的道恩股份、 做口罩机的拓斯达和佰奥智能等。
佰奥智能：报告期内,公司业绩大幅下滑,主要原因为:公司疫情期间积极响应国家抗击疫情号召,推出口罩机相关业务,但由于疫情后期国内口罩产能过剩,导致公司前期备货积压。公司与会计师进行充分沟通后对期末口罩机相关资产进行全面清查,本着谨慎性原则,本年口罩机相关资产计提折旧及减值准备约3,500万元。
2020年疫情时的热门概念股道恩股份，目前股价和疫情发生前接近了，连续下跌了一年多。
可见，一些没有门槛的东西，因为一些意外事件短期炒上去，最终还是会下来。
⚫原材料上涨
2021年由于全球供应链受到疫情极大影响，很多大宗商品出现供需时候，涨涨涨成为主旋律，这带动很多周期股业绩大爆发，但是把很多中下游制造企业成本抬高了。而国内很多制造业还处于中低端，对于下游客户议价权不强，所以无法转移上涨的成本，只能含泪自己抗了。
比如做光伏电池片、组件的很多企业（聆达股份 、易成新能、东方日升），因为上游硅料涨价，出现营收上涨利润下滑的尴尬局面。
易成新能：报告期内,受国家能耗双控、光伏产业链发展失衡的影响,公司单晶硅电池片业务原材料持续非理性上涨,硅料均价由年初8万元/吨涨至年底27万元/吨。公司电池片业务作为光伏中间环节,受制于上游硅片短缺与下游终端电站平价上网抑制价格影响,电池片价格无法追涨,开工率不断降低,成本增加,导致公司单晶硅电池片业务盈利能力较上年大幅下滑,成为公司2021年度亏损主要原因。
很多电力企业，上游动力煤涨价，而电价又没有涨，业绩自然下滑。
华电能源：本期因煤价持续大幅上涨,供应紧张,燃料成本同比增支约11亿元;
其他的：
英力特：外购电石量增加,电石价格上涨,使用成本上升，燃料及大宗原料价格上涨,影响公司用电成本及主要产品PVC、糊树脂、烧碱生产成本上升。
ST尤夫：2021年度,公司涤纶工业丝及其附属产品销售价格较去年同期有所上升,营业收入较去年同期增加。2021年度,原材料价格一路上涨,受新增产能投放、行业竞争加剧、海运费暴涨、疫情等因素的影响,公司涤纶工业丝及其附属产品销售价格涨幅较弱,毛利率较去年同期下降。
华东重机：报告期内上游大宗商品涨价幅度较大,公司港机业务的原材料、港口租赁以及海上运输成本出现大幅度上涨,海内外疫情导致部分项目延迟交付亦加重了成本上升压力;另外由于人民币持续升值,部分以美元定价的海外重要项目将产生较大比例的汇兑损失。
因此，如果2022年大宗商品价格下滑，那么这些制造业中游企业，可能利润会得到提升。
⚫周期股/行业景气下行
（1）生猪养殖：2019年，因为猪价上涨，很多生猪养殖企业业绩暴涨，股价也很漂亮；不过，2020年开始猪价进入下行通道，2021年生猪产能恢复并出现过剩,生猪价格加速下跌。这导致很多生猪养殖股票开启暴跌模式：天邦股份、牧原股份、温氏股份、东瑞股份。。。
天邦股份：公司2021业绩同比大幅下降出现深度亏损主要来自生猪养殖业务。随着国内生猪产能恢复并出现过剩,生猪价格在2021年整体呈现快速下降趋势。2021年公司生猪销售头数同比增长39%,但商品肥猪销售均价却同比下降了64%。
温氏股份：报告期内,公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)1,321.74万头,毛猪销售均价17.39元/公斤,同比下降48.18%。报告期内,生猪价格大幅下跌,同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本,公司肉猪养殖业务利润同比大幅下降,出现深度亏损。
牧原股份 ：报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加,但由于国内生猪产能逐渐恢复,2021年生猪价格较去年同期明显下降,导致公司2021年经营业绩较去年同期明显下降。
（2）房地产相关：高杠杆企业的资金接不上了，债券开始违约，破产跑路的出现了，整个就一个惨字，谁敢比我惨？
恒大集团暴雷，也把很多上游供应商和银行拉进去了。
嘉寓股份对恒大集团相关应收款项、合同资产等计提减值准备。公司涉及的恒大商业承兑汇票敞口金额为131,594万元,应收账款、合同资产及存货等约57,440万元。
江山欧派： (一)国家在房地产行业施行的一系列规范政策,如:“房住不炒”、“三道红线”、“涉房信贷余额管控”、“两集中”,楼市增速开始回落,房地产市场总体平稳增长,工程渠道市场需求放缓。(三)恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票自2021年7月份以来陆续出现违约,不予兑付。截至2021年12月31日,公司持有恒大集团及成员企业的应收款项合计7.14亿元。
奥普家居：公司客户恒大集团及其成员企业(以下简称“恒大”)、阳光城集团及其成员企业(以下简称“阳光城”)出现商业承兑汇票、应收款项逾期尚未兑付的情况。
文科园林： 公司业绩变动的主要原因为对恒大集团应收项目计提减值准备
（3）5G：大家本来对5G的预期很高，但是2021年5G建设比2020年放缓不少，导致整个产业链表现不佳，如世嘉科技、天和防务、灿勤科技等。
天和防务：报告期内,国内5G基站建设主要以5G700M、2.1GHz5GSA频段为主,使基站通道数减少较多,且5G基站建设以共享共建方式开展,致使国内主要客户对公司产品需求数量下降较多
灿勤科技：2021年前三季度,国内5G基站建设进度较2020年同期有所放缓,对于基站滤波器的市场需求减少。进入第四季度,国内5G基站的建成和开通数量快速增加,但2.6GHz频段和3.5GHz频段5G基站的数量占比在下降。
（4）智能手机相关：智能手机渗透率很高，出货量已经开始不断下滑了。做手机背光源的宝明科技、智能手机摄像头光学模组(CCM)以及音圈马达(VCM)中的精密电子零部件的昀冢科技、 LED背光显示模组的隆利科技等，自然业绩也很难出彩。
（5）重卡和工程机械：在2020年受益于新基建，这些企业业绩不错，但是2021年开始面临需求下滑的困境，如鸿泉物联 、凯龙高科等。三一重工已经跌到腰斩了。
依据中国汽车工业协会发布的数据:2021年,我国商用车销量479.3万辆,同比下降6.6%;其中重型货车销量为139.5万辆,同比下降13.8%。2021年10月至12月,我国商用车销量分别为36.6万辆、33.0万辆和36.4万辆,同比分别下降29.7%、30.3%和20.1%。
（6）互联网相关：做互联网广告传媒业务三维通信 ，做游戏的掌趣科技
（7）ETC：受国家取消省界收费站的影响,ETC及RSU产品在2019年需求爆发,但从2020年下半年开始这波红利逐步消退,产品需求量萎缩,2021年需求情况延续，华铭智能业绩大幅下滑。
（8）母婴相关：结婚登记人数下滑，生育率下滑，母婴产业的用户数在锐减，业绩很难好起来：孩子王
（9）其他：长江材料，考虑到公司主要产品压裂支撑剂价格仍然处于低位,以及公司铸造用砂系列产品下游汽车行业可能受全球汽车芯片短缺导致的停工减产事件影响,公司经营业绩可能存在进一步下降的风险。
⚫意外事件/政策
受亚马逊平台政策环境变化，很多依附于此的跨境电商企业业绩恶化：天泽信息、ST华鼎
教育也是2021年被定向爆破的一个凄惨行业：豆神教育、科德教育等。
2020年10月22日,公安部召开新闻发布会,针对机动车检测推出新政,进一步放宽机动车强制检测要求,从而对做机动车检测相关业务的企业造成一定的不利影响，如安车检测。
—————————————————————————————
业绩向好的主要是这些行业：
⚫贵金属催化剂：凯立新材 ，下游应用领域对贵金属催化剂的需求持续增长,公司催化剂产品及催化应用技术在精细化工、基础化工、环保新能源领域等领域收入均有所增长。
⚫医药中的原料药和中药，如：众生药业、特一药业、佐力药业、奇正藏药、华神科技、
金陵药业、贵州三力、亚宝药业、信邦制药、莱茵生物、上海凯宝等。
生物医药上游的试剂等原材料：纳微科技、键凯科技等。
⚫PCB板块：超华科技、南亚新材、华正新材、广东骏亚、生益科技、胜宏科技、四会富仕
⚫被动元件：
麦捷科技， 功率电感、射频元器件等新型电子元器件和LCM显示屏模组器件,
惠伦晶体， 压电石英晶体元器件
泰晶科技，晶体谐振器、晶体振荡器等频控器件
铜峰电子，薄膜电容器及其薄膜材料
晶赛科技 石英晶振及封装材料
国风新材 ，电容器用薄膜、聚酰亚胺薄膜、高分子功能膜材料和电子信息用膜材料
商络电子， 被动元件分销
⚫疫情受益股，体外诊断板块的热景生物、易瑞生物、东方生物、明德生物、万泰生物、利德曼、凯普生物、博拓生物、硕世生物，做上游原材料的百普赛斯，新冠疫苗胶塞的华兰股份
⚫大宗商品，如动力煤昊华能源、晋控煤业、山煤国际、新集能源、兖矿能源、安源煤业、中煤能源、恒源煤电、电投能源、靖远煤电；维生素E、蛋氨酸的新和成；聚醚多元醇的隆华新材
⚫ 碳纤维：上游原丝的吉林碳谷；碳纤维专用装备的精功科技
⚫稀土永磁：大地熊、中科三环、龙磁科技、正海磁材、金力永磁
金力永磁：2021年公司产能利用充分、经营业绩较上年显著增长。在新能源汽车及汽车零部件领域,2021年产品出货量可装配新能源乘用车约124万辆,该领域的营业收入同比增长约220%。在节能变频空调领域,2021年产品出货量可装配空调压缩机约4,850万台,该领域的营业收入同比增长近60%。在风力发电领域,收入保持稳定,2021年产品出货量可装配风机的装机容量约8.65GW。在3C领域加大规模化量产,同时在机器人及智能制造、节能电梯等领域的营业收入也有较高的增长。
⚫航空军工：振华科技、振芯科技、宏达电子、鸿远电子、国光电气、景嘉微、中航重机
三角防务、航宇科技、爱乐达、派克新材、中航沈飞等。
中航电测：航空军品业务及传感控制业务紧抓行业及市场发展机遇,实现了快速增长,尤其是消费电子、智慧物流等传感控制细分业务继续保持了高速发展态势,促进了公司经营业绩的稳健增长。2021上半年分业务来看，航空军品实现营收2.48亿元（+64.10%），传感控制实现营收5.34亿元（+41.31%）
中航重机： 十四五期间,随着国家加快推进国防和军队现代化建设,保障重大工程和重点装备项目的实施,加快武器装备升级迭代,军工企业迎来重要发展契机。2021年公司聚焦主业、提质增效、改革创新,推动公司专业化发展,经营规模稳步提升,营业收入稳定增长,预计同比增长30%左右。
⚫碳中和与新能源
光伏：上游的设备、辅材、硅料等。如大全能源、中环股份、通威股份 、上机数控、高测股份、奥特维、晶盛机电、迈为股份、金博股份、联泓新科、晓程科技、京运通、浙江新能、
天合光能等。
金博股份（光伏热场）：2021年,随着“双碳”政策的持续推进、落实,光伏行业整体保持稳健发展,光伏产业规模稳步增长,下游光伏行业产能扩张、需求旺盛,公司适时扩充产能,产品销量增加带来公司营业收入、净利润的增长。
储能：易事特、禾迈股份
另外，风电板块也不错。
⚫汽车
汽车轻量化：宁波华翔、广东鸿图、亚太科技等。
亚太科技：2021年度我国汽车销量完成2,657.5万辆、同比增长3.8%,其中新能源汽车销量完成352.1万辆、同比增长157.5%,汽车尤其是新能源汽车的增长推动公司需求端的增长;随着2016年度非公开发行股票募投项目之年产4万吨轻量化环保型铝合金材项目、年产6.5万吨新能源汽车铝材项目产能的逐步释放,公司产能、产量及产能利用率稳步提升。
豪美新材：随着公司业务规模扩大以及IPO募投项目的投产,包括汽车轻量化材料及部件等主要产品产销量相应增长,带动公司报告期营业收入及经营利润的增长。
汽车智能化：万通智控、四维图新 、光庭信息、中科创达
汽车电动化：锂电池模组导热材料的壹石通、新能源汽车驱动电机的方正电机、动力锂电池的宁德时代
汽车零部件：双环传动、北特科技、隆盛科技、东安动力、苏常柴A、拓普集团、圣龙股份、万向钱潮、大为股份等。
⚫锂电池
锂电池从上游锂矿（盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业）到锂电池正负极材料、电解液等中游（贝特瑞、天际股份、德方纳米、石大胜华、振华新材、容百科技等。），到锂电池制造（宁德时代、蔚蓝锂芯、亿纬锂能），均业绩大幅增长。
亿纬锂能 ： 2021年年度业绩与上年同期相比上升的主要原因是:1、公司销售扩大,营业收入增长100%以上。其中消费电池、动力储能电池业务都大幅增长,盈利增加。
⚫CXO：美迪西 、皓元医药、博腾股份、药明康德、药石科技、博济医药、百诚医药、昭衍新药、九洲药业、 泰格医药等业绩依旧不错，但是随着下游创新药受到暴击，CXO未来长期逻辑蒙上阴影。
⚫白酒：酒鬼酒、华致酒行、天佑德酒、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊等业绩高增长。可见，白酒这种成瘾性消费品韧性很足。
水井坊 ： 2021年以来,国内新冠疫情得到有效控制,聚集型社交消费逐渐复苏,白酒行业回暖趋势明显。报告期内,公司以积极、稳健的姿态迎接行业的复苏与发展,进一步加快产品升级创新步伐,努力践行品牌高端化策略,不断实现营销突破,加之同比基数较低,报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。
⚫半导体：缺芯少屏供需失衡、国产替代，国内半导体企业迎来高光时刻，产业链上中下游均高增长。
做数字芯片的东芯股份、北京君正、晶晨股份、富瀚微、炬芯科技-U、兆易创新、芯原股份-U、紫光国微、全志科技、普冉股份、恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微；
做模拟芯片的晶丰明源、富满微、艾为电子、力芯微、思瑞浦、希荻微-U、卓胜微、芯朋微
博通集成等；
半导体封测的通富微电、长电科技、利扬芯片、华天科技、气派科技、晶方科技等。
功率半导体的士兰微、华微电子、新洁能、宏微科技、斯达半导、苏州固锝、银河微电、
扬杰科技、捷捷微电、芯导科技等。
半导体设备和材料的长川科技、华峰测控、中微公司、北方华创、芯源微、立昂微、阿石创、
神工股份、康强电子、沪硅产业-U
宏微科技： 在双碳和国产替代政策趋势推动下,公司下游应用如新能源、电动汽车、工控等领域蓬勃发展,对国产IGBT、FRED功率半导体器件需求旺盛。。2021年度公司加强对重点客户的需求对接和应用技术服务,实现在变频器、定制化、光伏、电动汽车产品的大批量导入,带动了公司产品销售额较上年有大幅度增长。
但是，半导体企业业绩大增，有些具有持续性，有些可能就是一锤子买卖，比如近期大跌的富满微、明微电子等，产品比较低端，供给很容易上来，下游LED需求也很难持续高涨。所以可以看到这些股票股价走成了A字形。只有那些做高端产品，下游需求持续高增长的领域，比如IGBT，在短期下跌之后会继续创新高。
⚫激光
激光设备上下游都表现不错，如中功率激光加工控制系统的柏楚电子、激光光学元器件的的炬光科技 、杰普特。
————————————————————————————————————
从这1487家年报预告，根据各行业景气度和未来增长趋势，可以做个小总结：
⚫应该回避的行业
教育、房地产、金融 ，因为长期逻辑有问题，不再是个好行业了。
智能手机产业链、互联网广告、游戏、母婴行业也需要慎重，行业渗透率很高，用户数增长到顶，难以出现整体性的行情，主要看个股。母婴行业，虽然现在鼓励多生，但是出生率下滑趋势难以改变。
重卡和工程机械，已经进入景气下行期，短期看不到改善迹象。
⚫纳入观察的行业
机场、旅游、酒店等受疫情压制的行业，有望在疫情全面控制后恢复正常业绩表现；
受上游原材料涨价压制业绩的制造业企业，尤其是哪些营收增长但里利润下滑的企业，2022年以后可能因为原材料价格下滑而受益；
生猪养殖等目前处于价格下行期的周期股，可能会迎来反转；
5G板块，5G建设放缓是暂时的，长期还是确定性很高的；
光伏中下游，上游硅料不可能一直上涨，长期看行业内产品价格不断下滑，效率不断提升，渗透率提升，才是常态；
锂电池：2021年上中下游都不错，但2022年大概率也会分化的走势。上游锂矿扩产周期最长，2022年有望继续景气，但也不排除锂价走低；中游正负极材料、电解液、隔膜等，扩产周期短、技术门槛低的领域，目前已有多家抛出巨额产能扩张计划，预计在2022年中后竞争格局变差，甚至不排除出现短期产能过剩局面，比如磷酸铁锂正极材料、石墨负极材料。如果上中游价格价格，那么对于下游锂电制造企业则是利好。
光伏和风电：虽然长期前景看好，但是光伏中游在2021年拉跨的表现说明：这两个行业产业链很多环节的技术壁垒不高，受各种因素影响大，不太好把握。
医药：2021年医药企业调整较多，受到政策影响很大；但是医药在老龄化的背景下，长期前景还是值得看好。想信在风波过后，医药股依然会有大行情。
⚫重点参与的行业
半导体：这是数字经济的基础，下游需求长期提升；国产替代趋势不可逆转，国内企业受益很大。不过，半导体行业在2022年恐难以出现2021年的全面性行情，而是会出现分化，个人看好上游的半导体设备和材料，因为扩产能是这几年的主基调；看好功率半导体，因为新能源本质上是一场电力体系革命，而功率半导体的另一个名称就是“电力芯片”，凡是有电的地方，凡是新能源场景，都需要用到。
新能源汽车：虽然新能源汽车在2021年狂飙突进，但是整体渗透率还是较低水平，未来还有很长时间的高增长。另外，汽车领域的国产自主品牌正在趁着电动化快速崛起，必将带动国内汽车零部件产业链崛起。在汽车电动化、智能化、轻量化多个领域，都有机会出现一大批牛股。
特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
京公网安备 11010802031449号