2022年1月19日投资提示:广汽转债最后一年利息的“套路”

让我们以广汽转债为例,说明下我认为转债最后一年利息和赎回价这样各自设置的目的是什么

广汽转债发行面值100元,每年都付利息的,6年利息分别为
第一年为 0.2%、第二年为 0.5%、第三年为 1.0%、第四年为 1.5%、第五年为 1.5%、第六年为 1.6%
现在第六年马上到期了
到期该给你多少钱呢?
不是101.6元,而是106元

因为募集说明书规定:
在本次发行的可转债期满后,公司将以本次发行的 A 股可转债的票面面值的 106%(含最后一期年度利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转债
所以第六年到期还本付息给106元

106元里面有1.6元的利息,另外4.4元是什么钱? 为什么不直接说第六年利息6元?

昨天广汽的律师事务所出具了一份法律意见书,洋洋洒洒满满5页,最后结论就是不确定这钱是什么性质的

原来元宇宙概念刚兴起的时候,有个段子说,元宇宙就是傻子围绕骗子做高速运动,释放出票子
其实某种角度来说,股市也是这样
承销商,上市公司,律师事务所,会计师事务所这个链条上,没有傻子,也不是票子。 他们把一个简单的东西弄的很复杂,必有蹊跷的地方
但我一时想不明白,也是学艺不精,后经 @candycrush 老师指点,终于理解这样设置的目的

这就和转债的另外两个条款有关系了
(1)有条件回售条款
在本次 A 股可转债最后两个计息年度,如公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时,A 股可转债持有人有权将其持有的 A 股可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司
(2)提前赎回条款
转股期内,当下述两种情形的任意一种出现时(连续30天转股价值130,转债低于3000万),公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的 A 股可转债:

大家看到没,这俩条款里都有“当期应计利息
假设5.5年时候触发了有条件回售条款或提前赎回条款,如果第六年利息是1.6元,这时应计利息是0.8元(1.6元的一半);如果最后一年利息是6元,应计利息则为3元(6元的一半),这样将每张多支出2.2元
在上述两种情况下,按照广汽转债44亿规模,可能节省利息达到9680万

看起来这就是为什么非要说赎回价106元(含利息1.6元)而不说利息106元的原因

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没参与字太多谁能一句话说明?感觉很猥琐就对了是吗
2022-01-19 03:42 引用

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