兴业转债也太稳了……

兴业转债上市开盘110元,但十分钟后就开始反弹,全天在109.52-112.24之间窄幅波动,价格中枢差不多就是我昨天给出的预期上市价111元。

这表现,稳的有点让我失望……

我早盘满怀期望的挂了108元的护盘单,收盘前落寞的撤掉,默默买回货币基金。

昨天有读者问我,为什么计算给出的兴业转债合理价值是123元,而预期上市价只有111元?

简单解释一下,合理价值不会去考虑公司基本面修正和行业偏见,是相对“理性”的价值。

而预期上市价会尽可能考虑到所有市场情绪、卖盘和买盘力量,以尽可能准确的贴近市场博弈结果。

所以两者是有差别的。

从原理上说,关于公司基本面和行业前景,市场其实已经在正股的估值定价中给出了预期。比如银行正股本身PE和PB就很便宜,而新能源的PE和PB都很贵。

而可转债仅仅是正股的影子证券,是一种基于金融工程学理论的衍生品,本身不应该挂钩公司基本面修正和行业前景,否则会造成不合理的双重定价偏差。

但现实是,债市确实给了大部分可转债以双重定价偏差,这是非理性的。而这种双重定价偏差,也正是各种理性主流可转债策略的盈利来源点之一。

……

最近预制菜概念很火,相关股票个把月来也嗷嗷了一大波。是否值得参与?简单说一下我的看法。

首先,预制菜主要和春节、冬季疫情等关键词有关,目前来看逻辑仍然偏中短线,是否能真正提升相关企业中长期业绩还很难说。

而且目前似乎还没有正宗预制菜概念的可转债。

能沾边预制菜概念的大致有这么几只:做猪肉的龙大转债和2只希望转债,做蘑菇的雪榕转债,做蔬菜的宏辉转债。

但从市场认可度来看,这几只可转债的“含预量”太低属于边缘角色。

比如昨天预制菜板块涨幅全市场第一,而那5只预制菜可转债却有4只吃面,仅1只微涨……

今天预制菜板块整体微涨,但5只准预制菜可转债全部吃面。

目前我对这个板块还在观察中,暂时没有参与计划。

……

新天转债是最近中药行情的排头兵,近一月来涨幅超过60%,价格也突破了220元。

昨晚他出了个公告,说自己不强赎,承诺时间截止6月30日。

这可以说是很有诚意了,要知道过去宣布不强赎的可转债,大部分也都只愿意承诺一两个月而已。

还记得年初的太阳转债吗?那个耿直boy直接公告在存续期内放弃强赎权利,把我惊到了,立马第一时间写了专文《2022年可转债劳模诞生》。

榜样的力量果然是无穷的。

更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
发表时间 2022-01-14 15:35

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jamesbond

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今天又跌出了一个苏行转债,到期收益率为正,溢价率30%左右。也不错。
2022-01-14 18:36 引用
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jamesbond

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兴业转债, 现金流加上回购价格等于114.4,目前价格111附近,溢价率在37%。即使正股回到90天均线附近,溢价率也没有超过50%。而目前金融转债里只有紫银转债,持有期收益率为正,溢价率低于50%。可紫金银行是个垃圾。如果正常思维的基金经理,大概率会将金融转债换成兴业转债。
2022-01-14 17:01 引用

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